|
« Попередня
|
|
Наступна » |
|
|
|
Висновки
|
|
1. Ринок, на якому здійснюються угоди між його учасниками, пов'язані з обміном однієї валюти на іншу, з депозитно-кредитними операціями в іноземній валюті, називається міжнародним валютним ринком. Валютний ринок не є місцем збору продавців і покупців. Торгівля валютою не прив'язана до якоїсь конкретної географічній точці, він функціонує цілодобово.
2. На валютному ринку відбувається формування ринкового валютного курсу, обмінюється валюта, необхідна для обслуговування міжнародних потоків товарів, послуг, капіталів, надається можливість його учасникам отримання спекулятивного доходу і забезпечується їм захист від валютних ризиків, а центральному банку надається можливість регулювання грошового обігу в країні.
3. Головними учасниками міжнародного валютного ринку є комерційні банки, корпорації, які займаються міжнародною торгівлею, центральні банки, небанківські фінансові установи, такі, як фірми з управління активами та страхові компанії, фізичні особи.
4. З точки зору організації валютного ринку він ділиться на міжбанківський, коли банки безпосередньо здійснюють валютні операції між собою, і біржовий сегменти, коли валютні контракти укладаються через біржу. Укладені на ринку валютні контракти залежно від термінів їх виконання діляться на поточні (спот-угоди), термінові (форвардні угоди) і комбіновані (своп-угоди).
5. Оскільки в міжнародних розрахунках беруть участь грошові одиниці багатьох країн, необхідно знати, як співвідносяться ці грошові одиниці один з одним, або, як прийнято говорити, по якому курсу вони обмінюються. Ціна грошової одиниці однієї країни, виражена в грошовій одиниці іншої країни, називається валютним (обмінним) курсом. Оголошення цієї ціни називається котируванням. Котирування валютного курсу може здійснюватися двома шляхами. По-перше, як ціна іноземної валюти, виражена в одиницях національної валюти, тобто кількість національної валюти за одиницю іноземної. Таке котирування називають прямою або американським валютним курсом. По-друге, як ціна національної валюти, виражена в одиницях іноземної валюти, тобто скільки одиниць іноземної валюти пропонують за одиницю національної. Таке котирування називають зворотної (непрямої) котируванням або європейським валютним курсом.
6. Валютні курси, обумовлені укладенням угод з платежем не пізніше ніж на другий після угоди робочий день, називаються поточними або спот-курсами, а сама угода - поточною.
На відміну від інших товарів, у яких ціна покупки одночасно є і продажною ціною, при угодах з валютою курс продажу відрізняється від курсу покупки. Різниця між курсами купівлі та продажу валюти на поточному ринку, тобто прибуток торговця від своїх операцій, називається спредом. Величина спреда може істотно коливатися в залежності від обсягу угоди, виду валюти, взаємин з контрагентами, ринкової кон'юнктури.
7. При здійсненні валютних операцій у учасників валютного ринку виникають вимоги (активи) і зобов'язання (пасиви) в різних валютах. Співвідношення вимог і зобов'язань по конкретній валюті в учасника ринку (банку, компанії) утворює його валютну позицію. Валютна позиція вважається відкритою, якщо вимоги і зобов'язання по даній валюті не збігаються, і закритою, якщо вони збігаються. Відкриті валютні позиції бувають довгими і короткими. Довга валютна позиція означає перевищення вимог по купленій іноземній валюті над зобов'язаннями за цією ж проданої валюті. Коротка валютна позиція, навпаки, означає перевищення зобов'язань над вимогами.
8. На міжнародному валютному ринку здійснюються операції з датою валютування, яку відокремлюють від дати укладення договору більше двох робочих днів. Такі угоди називають строковими, а валютні курси при платежі пізніше ніж на другий робочий день після операції називаються строковими або форвардними курсами. Він може бути вище, нижче або рівним спот-курсу на встановлену контрактом дату. Якщо форвардний курс виявиться вище поточного в момент платежу, різниця становить премію (дохід) для постачальника валюти, якщо нижче - дисконт (збиток).
9. Угоди на терміновому валютному ринку виглядають у вигляді контрак-тов (договорів, угод) між продавцем і покупцем валюти. На міжбанківському сегменті термінового валютного ринку найбільш поширеними видами угод є форвардні контракти і комбіновані (своп-контрактом ти). Форвардний валютний контракт - це обов'язкова для виконання угода між учасниками угоди про поставку на конкретну дату певної суми валюти по установ-ленному контрактом курсу. Саме ці контракти використо-вуються для хеджування валютного ризику. Форвардні сдел-ки можуть бути представлені у вигляді одиничної конверсійних-ної операції і у вигляді комбінації двох операцій. Одиничні конверсійні операції називають угодами аутрайт. Ком-бінірованний операція передбачає обмін визначений-ним кількістю двох валют на конкретну дату і обрат-ний обмін цих же валют на іншу дату.
Такі операції на-викликають валютними свопами. Стандартний валютний своп - це валютна операція, що поєднує купівлю-продаж двох ва-лют на умовах спот з одночасною зворотною операцією по цих валютах на певну дату в майбутньому.
10. В останні три десятиліття найактивнішими участни-ками валютного ринку стали спекулянти. Спекуляція озна-чає взяття на себе валютних зобов'язань, майбутня вартість яких не визначена. Специфічною групою валютних спекулянтів є арбітражери. Специфіка операції ар-бітражера полягає в тому, що він купує валюту за нижчою ціною в одному фінансовому центрі або в один момент часу і продає її за вищою ціною в іншому фі-нансових центрі або в інший момент часу з метою по-одержанні прибутку . В основі таких операцій, званих арбітражем, лежить розбіжність котирувань валют у часі і (або) просторі.
11. На сучасному валютному ринку частина спекулятивних угод здійснюється не на міжбанківському, а на біржовому його сегменті. У цих угодах використовуються такі інструменти, як ф'ючерси та опціони. На умовах ф'ючерсного контракту купується безумовне зобов'язання, що певне кон-трактом кількість валюти буде поставлено на встановлений-ную дату в майбутньому за узгодженим курсом. Валютний опціон - це договір (цінний папір), що дає його власнику право купити або продати певну кількість валюти за встановленою в момент укладання угоди ціною в конкретних момент часу в майбутньому. Залежно від моменту виконання розрізняють опціони європейські та американські.
12. Валютний ринок в Росії відноситься до ринків, йому трохи більше 10 років. Однак за цей короткий проміжок часу він пережив періоди динамічного зростання, спаду і навіть кризи. Серпневий криза 1998 р. виявився досить руйнівним. Однією з важливих особливостей валютного ринку в Росії є те, що при його формуванні велику роль грав біржовий сегмент. На початковому етапі це було пов'язано з нерозвиненістю банківської системи в країні, а в післякризовий період - з втратою довіри до банків. Помітним явищем у розвитку валютного ринку в Росії стало впровадження і використання системи електронних лотів торгів (СЕЛТ).
|
| « Попередня |
|
Наступна » |
|
= Перейти до змісту підручника = |
|
|
Інформація, релевантна " Висновки " |
- 2. Передумови людської дії
висновки дійсні для будь-якого виду діяльності, незважаючи на переслідувані при цьому цілі. Це наука про засоби, а не про цілі. Вона використовує поняття щастя чисто у формальному сенсі. У термінах праксиологии твердження Єдина мета людини досягнення щастя тавтологічні. У ньому не сформульовано положення справ, щодо якого людина очікує щастя. Ідея про те, що мотивом
- 6. Інша Я
висновків сучасних природничих наук. Враховуючи, що наука не може запропонувати нам остаточної істини та й хто знає, що таке насправді істина, щонайменше виразно можна сказати, що її результати ведуть нас до успіху. Але саме коли ми стаємо на цю прагматичну точку зору, порожнеча догм панфізікалізма стає особливо очевидною. Як вказувалося вище, науці не вдалося
- 1. Праксиология та історія
виведення, що продемонструвала практичні докази своєї доцільності, хоча її задовільна епістемологична характеристика залишається поки невирішеною проблемою. Досвід, з яким мають справу науки про людську діяльність, завжди являє собою складні явища. Відносно людської діяльності не можна ставити лабораторних експериментів. Ми не маємо можливості
- 2. Формальний і апріорний характер праксиологии
виводиться з досвіду. Цю позицію легко можна пояснити як перебільшену реакцію на крайнощі теології і помилкової філософії історії та природи. Метафізики прагнули інтуїтивно відкрити моральні заповіді, сенс історичної еволюції, властивості духу і матерії і закони, що керують фізичними, хімічними та психологічними подіями. Їх невловимі спекуляції безтурботно ігнорували повсякденне знання.
- 3. Апріорі і реальність
виводяться з посилок і вже містяться в них. Отже, згідно популярному запереченню вони нічого не можуть додати до нашого знання. Всі геометричні теореми укладені в аксіомах. Поняття прямокутного трикутника вже включає в себе теорему Піфагора. Ця теорема тавтологія, її дедуктивні результати складаються в аналітичному судженні. Проте ніхто не візьметься стверджувати, що
- 5. Принцип методологічної одиничності
висновків, то повинні розглянути ці обмеження. Людське життя це безперервна послідовність одиничних дій. Але одиничне дію ні в якому разі не ізольовано. У ланцюжку дій існують зв'язки, що формують з неї дію більш високого рівня, націлене на більш віддалені результати. Кожна дія має два аспекти. З одного боку, це часткове дію в структурі
- 8. Концептуалізація і розуміння
висновків. Виникає нерозв'язний конфлікт. Але його причина не в довільному поводженні з конкретним історичним явищем. Він виникає внаслідок наявності невирішених проблем в неісторичних науках. Припустимо, стародавній китайський історик повідомляє, що гріх імператора викликав катастрофічну посуху, але коли імператор спокутував свій гріх, знову пролився дощ. Жоден сучасний історик не прийняв би
- 10. Метод економічної науки
виведення всіх теорем праксиологии, знання сутності людської діяльності. Це наше власне знання, оскільки ми люди; жодна істота людського походження, якщо патологічні стани не звели його до простого рослинного існування, не позбавлене його. Для розуміння цих теорем не потрібно ніякого особливого досвіду, і ніякий досвід, яким би багатим він не був, не здатний розкрити їх
- 2. Логічний аспект полілогізма
висновки, хоча і правильні з точки зору авторської логіки, але невірні з точки зору пролетарської, арійської або німецької логіки. І нарешті, має бути пояснено, до яких висновків повинна вести заміна хибних висновків автора на правильні висновки логіки критика. Всі знають, що подібних спроб не було і не буде. Далі, існує факт розбіжностей щодо життєво важливих проблем
- 2. Сенс ймовірності
виведення значно ширше, ніж проблеми, складові область обчислення ймовірності. Тільки історичну першість математичної трактування могло призвести до упередження, що ймовірність завжди означає частоту. Інша помилка полягає у змішуванні ймовірності з проблемою індуктивного міркування, застосовуваного в природничих науках. Спроби замінити загальною теорією ймовірності категорію причинного
- 4. Імовірність події
висновок, що ймовірність того, що наступним випаде чорне, стала більше, ніж було до цього, він плутає ймовірність події з імовірністю класу. Всі медичні прогнози, засновані на общепсихологическом знанні, мають справу з імовірністю класу. На основі свого загального медичного досвіду лікар, почувши про людину, ураженому певною хворобою, може сказати: Його шанси на одужання 7 до
- 3. Людська праця як засіб
висновок, що перша одиниця дозвілля задовольняє більш сильне бажання, ніж друга, друга більш сильне, ніж третя, і т.д. Перевертаючи це твердження, ми отримуємо твердження, що негативна корисність праці, що відчувається працівником, збільшується в більшій пропорції, ніж величина витрат праці. Однак праксиологии немає необхідності вивчати питання, чи збільшується негативна корисність
- 4. Виробництво
висновок, що науки про людську діяльність і установки, що випливають з їх навчань, лібералізм антітеістічни й ворожі релігії. Вони категорично протистоять будь-якій системі теократії. Але вони абсолютно нейтральні відносно релігійних вірувань, які не претендують на втручання в хід суспільного, політичного та економічного життя. Теократія є суспільна система, яка
- 6. Рікардіанський закон утворення зв'язків
висновок формулюється в двох твердженнях: у різних місцях продуктивність технічно переміщуються факторів виробництва різна і їх переміщення інституційно обмежена. Ця теорема без шкоди для правильності її висновків може обійти проблеми цінності, зробивши кілька простих припущень. Ось вони: необхідно провести тільки два продукти; ці продукти вільно переміщувані; для виробництва
- 7. Індивід в суспільстві
виводиться певний тип людей. Природні стандарти, що встановлюють, що бажано і що небажано в біологічної еволюції людини, відсутні. Будь прийнятий стандарт є довільним, чисто суб'єктивним, коротше кажучи, ціннісним судженням. Терміни расове поліпшення і расова деградація є безглуздими, якщо не спираються на плани щодо майбутнього людства.
- 2. Критика холістичного і метафізичного погляду на суспільство
висновків концептуального реалізму залишався непорушним, не було й мови про терпимість і міцному світі. Припинення боротьби було всього лише накопиченням нових сил для майбутніх битв. Ідея терпимості до відмінних поглядів інших людей змогла вкоренитися лише після того, як ліберальні доктрини зруйнували чари універсалізму. У світлі філософії утилітаризму суспільство і держава більше не вважаються
|