| Головна |
| « Попередня | Наступна » | |
ЗАХИСТ ПРИБУТКІВ |
||
|
Можливість зменшувати ризик швидше, ніж він зростає, дозволяє захистити досягнуті прибутку в період збитків. Трейдер зацікавлений в тому, щоб зниження ризику випереджало зростання, з кількох причин. По-перше, трейдер може обмежити обсяг збитків. Якщо використовувана ним стратегія чи торгова система приносять великі збитки, то можливість більш швидкого зниження ризику забезпечить наступний ефект: чим більше будуть можливі збитки, тим меншою величиною капіталу доведеться ризикувати. По-друге, це дозволяє консервативному трейдеру надійти більш агресивно при збільшенні обсягу реінвестування. Трейдери не застосовують агресивне управління капіталом, оскільки побоюються, що це вплине на величину потенційних збитків. Більш швидке в порівнянні з колишніми темпами зниження ризику призводить до менш значним витратам. Висока ставка зниження має кілька недоліків. Доводиться пожертвувати певними перевагами. Найсерйозніший недолік полягає в тому, що ставка зниження підсилює негативний ефект асиметричної дії важеля. Можливість компенсації збитків зменшується прямо пропорційно швидкості зниження ризику. Якщо всі виграші і програші складають 1.000 доларів на контракт, угоди укладаються з 10 контрактами і число торгованих контрактів зменшується з 10 до 9 відповідно до традиційної ставкою зниження, то необхідна компенсація останнього збитку на контракт збільшується з 1.000 до 1.111 доларів - втрати знижують можливість компенсації останнього збитку на 11%. Якщо число контрактів падає з 9 до 8 через більш високої ставки зниження, то можливість компенсувати останній збиток знижується на 25%. Тепер потрібно 1.250 доларів з 8 контрактами, щоб компенсувати витрати в 1.000 доларів, понесені з 10 контрактами. Очевидно, що якщо наступна операція виявиться програшною із збитком в 1.000 доларів, то збиток від 8 контрактів буде приблизно на 1% менше, ніж з 9 контрактами. У міру наростання витрат сума збитку завдяки вищій швидкості зниження буде істотно нижче, ніж сума збитку з традиційною ставкою зниження. Для розрахунку нової ставки зниження можна скористатися наступним розкладом ставок зниження за рівнями: Якщо CL=поточний рівень зниження PL=попередній рівень Х%=змінний відсоток CL - [(CL - PL) x X%]=наступний рівень зниження Якщо CL=275.000 доларів, і PL=225.000: $ 275.000 - [($ 275.000 - $ 225.000) х 50%] $ 275.000 - $ 25.000=$ 250.000 (новий рівень зниження) Початковий рівень зниження числа контрактів - 225.000, а не 250.000 доларів. Аналогічним чином ця формула працює в умовах Фиксированно-фракційного методу. Якщо число контрактів збільшується на одиницю кожного разу при збільшенні рахунку на 10.000 доларів, то застосовується те ж саме вираз: Якщо CL=100.000 доларів, і PL=90.000, то: $ 100.000 - [($ 100.000 - $ 90.000) х 50%]=$ 100.000 - $ 5.000=$ 95.000 (новий рівень зниження) Наступні приклади ілюструють зниження ризику зі швидкістю, що вдвічі перевищує швидкість збільшення ризику в умовах фіксованої пропорції з дельтою 1.000 доларів при використанні стратегії, яка допускає просідання вартості торгуемого контракту на 8.000 доларів (дуже агресивне співвідношення для управління капіталом). Рівні просідання рахунку, представлені в таблиці 7.1, обчислені на підставі несприятливого руху ціни в 8.000 доларів на контракт, що призводить до загальної суми збитку в 58.000 доларів через агресивного характеру управління капіталом. Майте на увазі, що буде потрібно тільки 11.000 доларів прибутку з розрахунку на один контракт, щоб досягти рівня 80.100 доларів. Таблиця 7.2 показує ті ж самі рівні збільшення числа контрактів, що і таблиця 7.1, але обчислені за допомогою методу фіксованих пропорцій. Таблиці збільшення і зниження представлені для дельти 1.000 доларів, починаючи з балансу рахунку в 20.000 доларів. Крім того, ставка зниження, представлена в таблиці 7.2, в два рази перевищує темпи зростання ризику. На відміну від першого сценарію, в результаті якого втрачається практично весь прибуток, у другому задіяна ставка зниження, тому вдається зберегти 16.100 доларів первісної прибутку. Крім цього, приклад з більш високою ставкою зниження показує, що тут можна понести додаткові витрати в розмірі 16.100 доларів при торгівлі одним контрактом, перш ніж рахунок повернеться до початкової точки. Тому загальне втрати, до яких може привести система, складають 24.100 доларів, і при цьому спочатку наявна сума не зменшиться. Цей метод витривалий! Однак по-справжньому випробувати цю стратегію можна, тільки зіставивши її з взагалі не керованим капіталом. Пам'ятайте: для того щоб досягти рівня 80.000 доларів, треба було всього 11.000 прибутку з розрахунку на одну одиницю. Без управління капіталом розмір рахунку збільшився б лише до 31.000 доларів. Після втрат у розмірі 8.000 доларів на контракт, без управління баланс рахунку впаде до 23.000 доларів. Це означає, що підвищена ставка зниження укупі з агресивною фіксованою пропорцією все ж таки видає на 57% більше прибутку. Після просідання один контракт дав би всього 3.000 доларів, у той час як комбінація Фиксированно-Пропорційного методу і ставки зниження перетворили б 3.000 доларів на більш ніж 16.000 доларів! Це основна перевага вищої ставки зниження. Однак щоб отримати повну картину, ми повинні подивитися, що трапиться, якщо після просідання в 8.000 доларів на контракт піде зростання на 12.000 доларів. У разі, коли ставки збільшення і зниження однакові, баланс рахунку зростає з 20.000 доларів до 80.100 доларів, а потім падає до 22.100 доларів. Тепер період збитків закінчився, і рахунок виростає на 12.000 доларів, приріст забезпечується за 1.000 доларів з кожного контракту, як показано в таблиці 7.3. Зліва показаний сценарій, при якому розмір рахунку піднімається з 20.000 доларів до 80.100 доларів, а потім падає до 22.100 доларів при використанні однієї і тієї ж ставки підвищення і зниження. Стовпці справа показують сценарій, коли величина рахунку піднялася з 20.000 до 80.100 доларів, а потім впала до 36.100 доларів, завдяки більш високій ставці зниження. У таблиці 7.3 ми збільшували число контрактів на тих же рівнях, на яких воно зменшувалося. Таблиця 7.4 показує те, що називається перемикачем швидкості зростання. Ця таблиця демонструє більш ефективний шлях приборкання ризику при позитивному розвитку. Спочатку ризик зростає у відповідності з тими ж рівнями, на яких він зменшувався. Однак у деякій точці ставка збільшення зростає і починає випереджати норму зростання, яка використовувалася в другому сценарії. Первісна ставка збільшення повинна була використовуватися при балансі рахунку від 22.100 до 112.100 доларів. Для сценарію з прискореною ставкою зниження зростання починався з 36.100 доларів і закінчувався на сумі 104.100 доларів, меншою, ніж у першому випадку. Ідея, яка стоїть за цією стратегією, полягає в тому, щоб переключатися з рівнів зростання, характерних для прискореної ставки зниження, на початкові рівні. Зверніть увагу, що цей метод компенсує 7.000 доларів від початкових 8.000 доларів, втрачених в сценарії з прискореною ставкою зниження через асиметричного ефекту важеля. Прискорена ставка зниження має певну перевагу перед традиційною в агресивних стратегіях управління капіталом. Однак якщо ви використовуєте метод перемикання, слід враховувати певну ступінь ризику. Причина, по якій вдається надолужити втрачений прибуток, полягає в збільшенні числа контрактів з п'яти до дев'яти в один прийом. Це має величезне значення, якщо торгівля триває з позитивною зміною рахунку. Але якщо подальша торговельна угода виявиться збитковою, то збитки будуть відповідним чином визначатися дев'ятьма контрактами, а не сім'ю. Потім ви будете відкинуті назад, до чотирьох контрактами, що ще більше посилить асиметричний ефект важеля. Будьте обережні, перемикаючи ставку повторного збільшення. Також потрібно мати на увазі, що збиток не завжди так великий, як показано у прикладі. Після просідання в 4.000 доларів рівні рахунки будуть однаковими. Якщо просідання припиняється після 4.000 доларів збитку і число контрактів, що торгуються за традиційною ставкою зниження, становить вісім, тоді як при прискореній ставкою зниження це число становить шість, то ви не зможете застосувати перемикання, тому що вам невідомо, наскільки триватиме несприятливий період. Застосовуючи цю стратегію в такій ситуації, насправді ви ніяк не зможете сприяти зниженню ризику. Тому ви повинні розглядати можливість перемикання, тільки якщо перед початком позитивного руху спостерігається істотна розбалансування в структурі рахунку. |
||
| « Попередня | Наступна » | |
|
|
||
Інформація, релевантна " ЗАХИСТ ПРИБУТКІВ " |
||
|
||