| Головна |
| « Попередня | Наступна » | |
Зміни-реального попиту на гроші |
||
|
З рівняння (3) видно, де слід шукати пояснень ня цих виводоа Воно показує, що отклоненіяот точного рівності між інфляцією і ростомденежной маси виникають як результат динами-ки темпів приросту реального попиту на деньгі.Рассмотрім тому фактори, що визначають спросна реальні залишки. Три головні чинники лежать в основі дінамікіоб'ема реального попиту на гроші: - Зміни реальних доходів. - Зміни величини альтернативних іздер-жек зберігання грошей. - Фінансові нововведення і зміни в регу-лятора. Розглянемо кожен з цих факторів окремо. РЕАЛЬНІ ДОХОДИ. Динаміка реальних доходовможет досить істотно коливатися на протяже-ванні тривалого відрізка часу, рівного, скажімо, 20 років. Як правило, за цей проміжок време-ні кумулятивне зростання реальних доходів здатний взначною мірою збільшити реальний попит нагроші. Б зокрема, щорічне зростання реальних дохо-дов на 4% приведе через 20 років до подвоєння іхуровня, що в свою чергу викличе значітельнийрост реального попиту на гроші, можливо, навіть нате ж 100%. З точки зору рівняння інфляції (3) зростання реальних доходів збільшує реальнийспрос на гроші і, отже, в тенденції при-водить до скорочення норми інфляції для каждогоіз рівнів номінальної грошової маси. Якщо зростають як номінальна грошова мас-са, так і реальні доходи, то два ці фактора впливав-ють на рівень цін у протилежних напрямках-ях: зростання номінальної грошової маси способствуетінфляціі, тобто зростанню цін, тоді як зростання реальнихдоходов і, отже, збільшення реальногоспроса на гроші в тенденції призводять до паденіюуровня цін. Чистий ефект залежить від соотношеніядвух цих сил. Інтенсивне зростання номінальної де-ніжною маси, що не супроводжується увеліченіемспроса на реальні залишки, означає, що гроші «починають палити руки», що в свою чергу веде кеще більшої інфляції. рівні зростання номінальної грошової маси веде ксокращенію інфляції. Виходячи з даних табл. 34-1, можна припустити, що більш повільне зростання цін по сравнениюс зростанням грошової маси в більшості країн хо-рошо пояснюється зростанням реальних доходів. Ізтабліци видно, що реальні доходи зросли вовсех країнах і, крім того, спостерігалася тенденціяотставанія зростання рівня цін від зростання номінальнойденежной маси. Зокрема, для випадку Японііреальние залишки в 1985 р. були в 2,45 рази більше, ніж в 1965 р. (865/352). Зростання реальних доходів вЯпоніі за цей період становив 6% на рік, що при-вело до більш ніж 3-кратного зростання реальних дохо-дов за 20-річний відрізок часу. Настільки значні ве збільшення доходів пояснює основну частьразрива між зростанням реальної грошової маси іростом цін в Японії за цей період. Альтернативні витрати. Серед источни-ков динаміки реального попиту на гроші слідую-щим за важливістю є альтернативні з-тримки зберігання грошей. Коли їх величина зростає, попит на реальні залишки падає і, отже, рівень цін має тенденцію до зростання. Зміни ввелічіне альтернативних витрат зберігання денегповліялі також на параметри залежності междуростом грошової маси та інфляцією, про що свідчать дані табл. 34-1. Наприклад, відсоток-ні ставки в Бразилії в період 1965-1985 рр.. ви-росли у величезних масштабах, що призвело до різко-го зростання величини альтернативних витрат хра-нения грошей (величини упущених процентних до-ходів в результаті зберігання грошей). Це сократілоспрос на реальні залишки щодо того гіпо-тетического рівня, якого він міг би досягти, складися ситуація по-іншому. Зросла велічінаальтернатівних витрат зберігання реальних остат-ков, таким чином, в змозі дати частічноеоб'ясненіе тому факту, що зростання реальних остатковв Бразилії виріс менш ніж у 2 рази, незважаючи нато, що реальні доходи в Бразилії на протяженііетого періоду росли навіть швидше, ніж у Японії. ФІНАНСОВІ НОВОВВЕДЕННЯ. Третім джерелом ніком зміни реального попиту на гроші є-ються фінансові нововведення, що дають домашнімхозяйствам можливість здійснювати той же об'єк-ем операцій з меншими реальними залишками. Вкачестве прикладів можна навести кредитні кар-точки та взаємні фонди грошового ринку. Ці но-вовведенія скорочують попит на реальні залишки ітем самим, як показує рівняння (2), надаючи-ють на ціни тиск, приводячи до їх зростання. У Сполучених Штатах такі нововведення осу- здійснювалися особливо інтенсивно протягом 1965-1985 рр.. Нововведення фінансових інститутів і з-трансформаційних змін в регуляторах привели до створення новихактівов, що стали гарною заміною грошам і со-Крат попит на реальні залишки при каждомуровне доходів і процентних ставок. Це явленіепомогает зрозуміти, чому в Сполучених Штатахденьгі і ціни росли майже в однаковій мірі, незважаючи на той факт, що реальні доходи значно зросли. Скорочення реального попиту нагроші в Сполучених Штатах в результаті фінан-сових нововведень, а також в результаті вище-ня відсоткових ставок лише компенсувало ростспроса на реальні залишки, викликаний зростанням до-ходо Б інших країнах, де процентні ставки нерослі в настільки значних масштабах і нововведе- ний було менше, реальний попит на гроші повели-чился більшою мірою, в результаті чого ценивирослі менше, ніж грошова маса. |
||
| « Попередня | Наступна » | |
|
|
||
Інформація, релевантна " Зміни-реального попиту на гроші " |
||
|
||