|
А зараз припустимо, що якась інша фірма хо-чет купити корпорацію «Снарк». «Снарк» виглядітмногообещающей компанією, що виробляє виро-лія, якими задоволені клієнти, зі здатної ад-міністрації і хорошим моральним кліматом вколлектіве. Чи буде адекватною пропонована сум-ма в 240 тис дол, тобто величина чистого стоімостіфірми, зазначеної в балансі компанії? Взагалі го-воря, відповідь негативна. Існують дві причи-ни, внаслідок яких ринкова вартість фірми «Снарк», схоже, перевищить 240 тис дол
Перша полягає в тому, що облік зносу веде-ся на основі первісної ціни фізичного ка-питала і зазвичай розраховується згідно некото-рим простим, стандартним правилам Це делаетсяпотому, що у тих, хто незнайомий з даними підпри-ємством, можуть виникнути труднощі при проверкеоценок фірмою ринкової вартості своїх влас-них активів.
Показана в балансі стоімостьфабрікі і обладнання «Снарка» відображає, такимобразом, первісну їх вартість і стандарт-ні правила нарахування зносу. Ці розрахункові зна-чення можуть не збігатися з ринковою стоімостьюактівов. Зокрема, так як фірма «Снарк» распо викладена в місті зі здоровою економікою, її фабри-ка може бути продана сьогодні за 300 тис дол-істотно вище вартості, показаної в балансефірми.
Друга причина полягає в тому, що «Снарк» має активи, взагалі не відображені в балансі, по-
кільки для оцінки їх вартістю не существуетпростих правил, які могли б бути проверенипостороннімі. Ці нематеріальні активи, игно-ріруемие бухгалтерами, включають кваліфікаціюработніков «Снарка» і їх здатність до сумісних-ної злагодженій роботі. Крім того, баланс игнори-рует той факт, що «Снарк» підтвердив на практікесвоі знання в справі отримання прибутків і має хо-рошіе перспективи зростання в майбутньому.
Компанія, яка купує «Снарк», набуває не тільки еефабріку, споруди та готівку в банку нарядус іншими активами за мінусом пасивів її балан-са, але також кваліфікацію і знання її работнікові її репутацію у клієнтів і постачальників .
Через цих двох причин покупець, ймовірно, за-платить більше 240 тис дол за «Снарк». Максі-мальна ціна, яку він буде готовий заплатити, бу-дет залежати в основному від величини прибутку, ко-торую, як він вважає, може принести «Снарк» впослед роки. Баланс «Снарка» може помочьпотенціальному покупцеві обчислити цю максі-мальную ціну, але додаткова інформація мо-же виявитися принаймні настільки ж значущою.
|
- 12. Обмеження на випуск в обіг інструментів, що не мають покриття
облікової ставки. Зниження ставки відсотка рівносильно збільшенню величини того, що помилково вважається справедливими і нормальними потребами торгівлі. Грошова школа дала абсолютно правильне пояснення періодичних криз, що трясли ділове життя Англії в 30-х і 40-х роках XIX в. Банк Англії, а також інші банки і банкіри розширювали кредит, в той час як в інших країнах, з яким
- Коментарі
ринкової влади; природно, тут же був зроблений висновок про те, що свобода договору починається тільки тоді, коли починається рівність ринкової влади сторін. Різні напрямки думки дійшли висновку, що для того, щоб забезпечити останнє, потрібне втручання уряду. Розвиток системи національної освіти та соціального страхування, зростання муніципальних закупівель, необхідність
- 4.5. Кредитний консалтинг
ринкової вартості аналогічних об'єктів та застосування до ринкової вартості поправочногокоефіцієнта не більше 0,6. У разі застави обладнання поряд з технологічним, виробничим і т. п. обладнанням можуть розглядатися торгові павільйони (зареєстровані як тимчасові споруди). Оцінка їх заставної вартості проводиться шляхом застосування до ринкової вартості поправочного
- КАПІТАЛІЗМ БЕЗ ВЛАСНОГО КАПІТАЛУ
обліковому відсотку 7,2 (безпечний урядовий відсоток позик 1994 для шістнадцятирічного фінансового інструменту) 1,00 долара через шістнадцять років стоїть тепер лише 0,33 долара. Якщо ж використовувати ризиковану ставку приватного ринку (12,2%), то 1,00 долара через шістнадцять років стоїть тепер тільки 0,16 долара (11). Навіть у середовищі без ризику, враховуючи суми грошей, що підлягають
- ЕПОХА вузького ТИМЧАСОВОГО кругозір
обліковими відсотками. (Щоб уникнути перебільшення вигод і недооцінки майбутніх ризиків, фірми часто попросту підвищують ставки відсотка, що застосовуються при оцінці потенційних інвестицій, що призводить до неприпустимою систематичної тенденції проти тривалих капіталовкладень.) На жаль, капіталізм не містить системи соціальних норм, протидіючих природної тенденції індивіда
- Пропозиція грошей і грошовий мультиплікатор
облікової ставки центрального банку та прив'язки до неї ставок комерційних банків, а також за допомогою операцій на відкритому ринку. Така політика називається м'якою (гнучкої) монетарною політикою. Зазвичай вона використовується в тих випадках, коли зміна попиту на гроші викликається, наприклад, зростанням швидкості обігу грошей. У цьому випадку вдається уникнути кризи неплатежів. Крива пропозиції грошей має
- Інструменти грошово-кредитної політики
обліковою ставкою відсотка. В даний час обов'язкові резерви - це найбільш ліквід-перший активи, які зобов'язані мати всі кредитні установи, як ВРАВ, або у формі готівки в касі банку, або у вигляді ДЕПОРТ в центральному банку або в інших високоліквідних формах, оп-еделяемих центральним банком . Норматив резервних вимог Являє собою встановлене в законодавчому
- Висновки
обліковими, міжбанківським, валютним) включається ринок капіталів (ринок цінних паперів, ринок середньо-і довгострокових банківських кредитів). 5. Механізм грошового ринку включає попит на гроші (величина грошових коштів, які господарські агенти хочуть використовувати як платіжний засіб), пропозиція грошей (грошова маса в обігу, тобто сукупність платіжних засобів, що звертаються в країні в
- Глосарій
обліковий, міжбанківський і валютний ринки Грошовий сектор - та частина економічного кругообігу (див. Економічний кругообіг), яка представлена насамперед рухом доходів, витрат і грошей Деньга - особливий товар, що виконує функції міри вартості , засобу обігу, засобу утворення скарбів, накопичень і заощаджень, засобу платежу Дерегулювання - курс на обмеження
- 9.3. Основні тенденції розвитку світової економіки в 50-70-і рр..
облікова ставка для полегшення доступу до кредиту, уряд викинув на ринок частину валютних резервів, були скорочені податки на корпорації і особисті доходи. Одночасно проводяться необхідні заходи в соціальній сфері: здійснюється програма дорожнього та житлового будівельник-ства. Вступ США в епоху НТР ознаменувалося зрушеннями в еконо-номічному і соціальному розвитку. Промисловість,
|