| Головна |
| « Попередня | Наступна » | |
Пропозиція грошей і грошовий мультиплікатор |
||
|
Пропозиція грошей в економіці регулюється в основному центральним банком, а також у певних випадках в незначній мірі залежить і від поведінки населення і від поведінки великих комерційних фінансових структур. Різноманіття грошових коштів, що функціонують у сучасній економіці, породжує проблему виміру грошової маси. Грошова маса - сукупність всіх грошових коштів, що у готівковій та безготівковій формах, що забезпечує обіг товарів і послуг у народному господарстві. У структурі грошової маси виділяється активна частина, до якої належать грошові кошти, реально обслуговують господарський обіг, і пасивна частина, що включає грошові накопичення, залишки на рахунках, які потенційно можуть служити розрахунковими засобами. Особливе місце в структурі грошової маси займають так звані квазиденьги (від лат. Начебто, майже), тобто грошові кошти на термінових рахунках, ощадних вкладах, у депозитних сертифікатах, в акціях інвестиційних фондів, які вкладають кошти тільки в короткострокові грошові зобов'язання. Сукупність готівки (металеві гроші і банкноти) і грошей безготівкових розрахунків у центральному банку (безстрокові вклади) складають гроші центрального банку. Їх називають також монетарної або грошовою базою, тому що вони визначають сумарну грошову масу в народному господарстві. Для характеристики грошової пропозиції застосовуються різні узагальнюючі показники, або так звані грошові агрегати. До них зазвичай належать такі: 1. Агрегат Ml - «гроші для угод» - це показник, призначений для виміру обсягу фактичних засобів обігу. Він включає готівку (банкноти і розмінні монети) і банківські гроші. 2. Агрегати М2 і МЗ включають, крім Ml, кошти на ощадних і термінових рахунках, а також депозитні сертифікати. Ці кошти не є грошима, оскільки їх неможливо безпосередньо використовувати для угод купівлі-продажу, а їхнє вилучення підпорядковане визначеним умовам, проте вони схожі з грошима в двох відношеннях: з одного боку, вони можуть бути в короткі терміни викинуті на ринок товарів і послуг, з іншого - дозволяють здійснювати накопичення грошей. Не випадково їх називають «майже грошима». 3. Найбільше повні агрегати грошової пропозиції - L і D; I поряд з МОЗ включає інші ліквідні (легко реалізовані) активи, такі як короткострокові державні цінні папери. Вони називаються ліквідними, тому що без особливих труднощів можуть бути перетворені в готівку. Агрегат D включає як всі ліквідні кошти, так і заставні, облігації й інші аналогічні кредитні інструменти. Агрегати МЗ, LuD більш чітко відображають тенденції в розвитку економіки, ніж Ml: різкі зміни в цих агрегатах часто сигналізують про аналогічні зміни у ВНП. Так, швидке зростання грошової маси і кредиту супроводжує період підйому, а їхнє скорочення часто супроводжується спадами. Однак більшість економістів вважають за краще використовувати агрегат Ml, тому що він включає активи, безпосередньо використовувані в якості засобу обігу. Ми також надалі будемо розуміти під пропозицією грошей агрегат Ml. Крива пропозиції грошей (рис. 16.3) відображає залежність кількості грошей в обігу від рівня процентної ставки (при незмінній грошовій базі). Розрізняють коротко-та довгострокову криву пропозиції грошей. Для агрегату Ml короткострокова крива пропозиції грошей є вертикальною лінією, так як грошовий мультиплікатор стабільний і не залежить від відсоткової ставки. Для інших агрегатів (М2, МЗ) вона представлена похилій лінією. Довгострокова крива пропозиції грошей відображає залежність грошової маси від зміни процентної ставки при змінах попиту на гроші. Вид кривої пропозиції грошей залежить від тактичних цілей грошово-кредитної політики, що проводиться центральним банком. Крива пропозиції має вертикальний вигляд тоді, коли центральний банк реалізує мету підтримки кількості грошей на постійному рівні і впевнено контролює кількість грошей в обігу незалежно від коливання процентної ставки. Вона представлена на графіку рис. 16.3, а: по осі абсцис відкладається величина пропозиції грошей (Ms), а по осі ординат - процентна ставка (/ -). Така ситуація характерна для жорсткої монетарної політики, спрямованої на стримування інфляції. Для цього використовуються такі інструменти, як зміна норми обов'язкових резервів і операції на відкритому ринку. Крива пропозиції грошей має горизонтальний вигляд тоді, коли метою монетарної політики є збереження стабільним номінального розміру позичкового відсотка (рис. 16.3,6). Досягається це шляхом фіксації облікової ставки центрального банку та прив'язки до неї ставок комерційних банків, а також за допомогою операцій на відкритому ринку. Така політика називається м'якою (гнучкої) монетарною політикою. Зазвичай вона використовується в тих випадках, коли зміна попиту на гроші викликається, наприклад, зростанням швидкості обігу грошей. У цьому випадку вдається уникнути кризи неплатежів. Крива пропозиції грошей має похилий вид тоді, коли центральний банк допускає певне збільшення кількості грошей, що перебувають в обігу, і відповідно номінальної ставки відсотка (рис. 16.3, в). Як правило, це має місце, коли центральний банк зберігає постійної норму обов'язкових резервів, але не проводить операцій на відкритому ринку. Дана політика (комбінована) зазвичай застосовується, коли зміни попиту на гроші обумовлені коливаннями ВВП. Пропозиція грошей може характеризуватися двома змінними: номінальним кількістю грошей в країні чи реальним. Останні називають ще реальними касовими залишками (Мр). Вони характеризують купівельну спроможність грошей, тобто відношення номінальної маси грошей (М ") до рівня цін: Мр-Мп / Р, Купівельна спроможність грошей - це кількість товарів і послуг, які можна купити на грошову одиницю. При збільшенні рівня цін купівельна спроможність грошей знижується, і навпаки. Таким чином, співвідношення грошової маси і маси товарів і послуг на ринку визначає купівельну спроможність грошей. Динаміка пропозиції грошей. Може бути охарактеризована за допомогою грошового та інших мультиплікаторів. Грошовий мультиплікатор - це відношення пропозиції грошей до грошової бази. Т= MB =т-МВ, Перші т - грошовий мультиплікатор; Ms - пропозиція грошей; МБ - Грошова база. Грошова база (гроші підвищеної потужності, резервні день-- і) - це готівка поза банківською системою, а також резерви ком-крческіх банків, що зберігаються в центральному банку. Готівка яв-шется безпосередньою частиною пропозиції грошей, тоді як банківські резерви впливають на здатність банків створювати нові депозити, збільшуючи пропозицію грошей. MB=С + R, де С - готівка; R - резерви; Ms=С + D, де D - депозити до запитання. Грошовий мультиплікатор показує, наскільки збільшиться пропозиція грошей (кількість грошей в країні) при збільшенні грошової бази на одиницю. Крім грошового мультиплікатора, можна використовувати депозитний і кредитний мультиплікатори. Депозитний мультиплікатор показує, наскільки максимально можуть зрости депозити в комерційних банках при збільшенні грошової бази на одиницю. Кредитний мультиплікатор показує, наскільки максимально може збільшитися сума банківських кредитів населенню при збільшенні грошової бази на одиницю. Рівновага на грошовому ринку Пропозиція і попит на гроші визначають в основному обсяг і кон'юнктуру грошового ринку. Рівновага на грошовому ринку встановлюється в процесі взаємодії попиту на гроші і пропозиції грошей і характеризується таким станом ринку, при якому обсяг попиту на гроші дорівнює обсягу пропозиції грошей. Рівновага на грошовому ринку означає рівність кількості грошей, яку економічні агенти хочуть мати в портфелі своїх активів, кількості грошей, пропонованого банківською системою в умовах проведення даної грошово-кредитної політики. Макроекономічна модель грошового ринку в поданні неокласиків грунтується на тому, що сукупний попит на гроші - це функція рівня грошового доходу (PY), a пропозицію грошей є екзогенно фіксованою величиною, тобто встановлюється автономно, незалежно від попиту на гроші. На малюнку відображена залежність попиту на гроші Md від рівня цін (Р). Чим вище рівень цін, тим більший попит пред'являється на гроші. Нахил кривої попиту на гроші залежить від рівня доходу (Y), який фіксований в умовах повної зайнятості. Зростання доходів викликає велику еластичність попиту на гроші (ніж до підвищення доходів), про що свідчить пологе положення кривої попиту. Крива пропозиції грошей Ms зображена вертикальною лінією, так як ця величина не залежить від рівня цін. Неокласична модель грошового ринку перебуває в рівноважному стані в точці перетину кривих попиту та пропозиції грошей, коли ціни встановлюються на рівні Ра. Якщо ж загальний рівень цін знизиться до величини Рь, то виникне надлишкова пропозиція грошей, рівне MS-MS. У більшості підручників з економіки процес встановлення рівноваги на ринку грошей описується графічно за допомогою типових кривих попиту та пропозиції грошей (рис. 16.5). Розглянемо його дію на прикладі обмежувальної грошово-кредитної політики, що проводиться центральним банком. Крива пропозиції грошей (Ms) має форму вертикальної прямої при допущенні, що центральний банк, який контролює грошову пропозицію, прагне підтримати його на фіксованому рівні незалежно від змін номінальної відсоткової ставки. Крива попиту на гроші має негативний кут нахилу і представлена кривої Md. Рівновага знаходиться в точці перетину кривих попиту і пропозиції грошей - точка Е. У даній точці отримані рівноважні значення МО (на осі абсцис) та ГЕ (на осі ординат), виражають відповідність кількості грошей, яку економічні суб'єкти хочуть мати, кількості грошей, що надається банківською системою при рівноважної ставкою відсотка. При заданому пропозиції грошей, рівному МО, рівновага досягається при значенні відсотка, рівного ГЕ. Якщо процентна ставка підніметься вище рівноважного рівня, то відбудеться збільшення альтернативної вартості зберігання грошей. Попит на гроші впаде до М1 (порушення рівноваги в т. А). Економічним суб'єктам (комерційним банкам, населенню) стане вигідніше тримати свої кошти в альтернативних активах, і вони захочуть вкладати їх, наприклад, в покупку державних облігацій. Виникне надлишок грошей, від яких економічні агенти спробують позбутися. При цьому банківська система буде позбавлятися від зайвих грошей, скуповуючи державні цінні папери, ціни на які піднімуться. Ринковий механізм у кінцевому рахунку призведе до того, що попит і пропозиція грошей не встановляться на вихідному рівноважному рівні. При цьому процентна ставка знизиться з рівня гь до рівня ГЕ. Якщо процентна ставка опуститься нижче рівноважного рівня (див. порушення рівноваги в т. В) до рівня г, то альтернативна вартість зберігання грошей зменшиться, зросте попит на гроші, яких буде не вистачати. Економічні суб'єкти для збільшення своїх грошових коштів почнуть продавати свої державні цінні папери, і одночасно почнуть закривати свої термінові депозити. Комерційні банки почнуть пропонувати більш високий відсоток за строковими вкладами. Надлишок на ринку державних облігацій викличе зниження їх ринкового курсу і підвищення їхньої прибутковості. Почне розгортатися зворотний процес, який завершиться відновленням рівноваги на колишньому рівні при ставці відсотка ГЕ. Порушення рівноваги на грошовому ринку може виникнути і в результаті змін у попиті на гроші У першому випадку (а) попит на гроші може збільшитися в результаті позитивних змін в національній економіці: зростання номінального національного доходу, змін до продуктивних силах, очікуваннях, банківському законодавстві та ін Графічно це відіб'ється у зсуві кривої попиту вправо. У економічних агентів буде змінюватися структура портфеля активів у бік готівки. Це призведе до збільшення продажів цінних паперів і необхідності вишукувати кредитні ресурси. Оскільки пропозиція грошей обмежено, то реальним результатом цього в короткостроковому періоді буде зростання процентних ставок і зниження курсу державних цінних паперів. У другому випадку (б) зміни в пропозиції грошей викличуть зміни в рівновазі на ринку грошей. Якщо кількість грошей в обігу зменшиться, то крива пропозиції грошей переміститься з положення MSi в положення Mv При заданому рівні резервів банки не здатні запропонувати кількість грошей в розмірі МЬ яке бажають мати економічні суб'єкти при початковій ставці відсотка. У цій ситуації комерційні банки будуть прагнути поповнити свої резерви за рахунок продажу державних цінних паперів. Вони також підвищать вимоги для отримання кредиту, що призведе до зростання відсоткової ставки. У відповідь на це економічні суб'єкти почнуть більшу перевагу віддавати не грошам, а іншим більш дохідних активів. У кінцевому рахунку відбудеться зсув кривої пропозиції і встановиться нова рівновага в точці Е2 на перетині кривих Md і MS2, якому буде відповідати новий рівноважний кількість грошей (Л / 2) і нова рівноважна ставка процен-? Ту (г2). При зворотному процесі логіка міркувань аналогічна. |
||
| « Попередня | Наступна » | |
|
|
||
Інформація, релевантна "Пропозиція грошей і грошовий мультиплікатор" |
||
|
||