| Головна |
| « Попередня | Наступна » | |
Регульовані курси та долларовийстандарт |
||
|
Доларовий стандарт - це різновид сістемифіксірованних валютних курсів, яка поступово розвивалася протягом XX в. і являласьнормой для промислово розвинених країн у 50-ті і60-ті роки нашого століття. Найкраще опісиватьету систему, порівнюючи її з золотим стандартом.Прі золотому стандарті кожна країна встановлювали-ла вартість своєї валюти в золоті. При долар-вом стандарті країни фіксували вартість своіхвалют в доларах. До того ж ці країни підтримай-вали конвертованість, але теж в долари, а не взолото. Тому центральні банки купували іпродавалі долари за офіційно установленномукурсу. Країни повинні зберігати резерви іноземноївалюти на випадок, якщо вона буде потрібно, в основномв вигляді доларів, а також, хоча і в меншій ступеня-ні, в золоті. Ці золотодоларового резерви отримай- Вікно 38-1. Альтернативні системи валютних курсів Після другої світової війни в сфері валютних курсовіспользовалісь проміжні варіанти між двумякрайнімі випадками: системою вільно плаваючих курей-сов і системою суворого золотого стандарту. У цей пери-од існували дві основні системи: регуліруемихфіксірованних курсів і керованого флоатинга При системі регульованих фіксованих курсів го-сударство встановлює валютний курс, поддержіваяего постійним протягом декількох місяців, а в які-то періоди - навіть декількох років. Але час отвремені курс може змінюватися. Наприклад, в 1947-1972гг. Великобританія мала фіксований курс по відно-шенню до долара. Проте іноді курс подвергалсяізмененіям: в 1949 р. ціна фунта була знижена з 4,03 до 2,80 дол за фунт; в 1967 р. відбулося дальнейшеесніженіе - до 2,40 дол за фунт. Допускаючи рідкісні коригування курсу, система фіксованих валютнихкурсов дозволяє уникнути граничної жорсткості систе-ми золотого стандарту в чистому вигляді. При системі керованого флоатинга (іноді називаючи-емой «брудним флоатинга *), яка діє сьо-годні, валютний курс по суті є плаваючим, ногосударство проводить інтервенції, в ряді випадків-щоденні, намагаючись змінити валютний курс в визна-ленном напрямку. Причиною цих інтервенцій мо-же бути бажання держави усунути занадто силь-ві коливання валютного курсу або встановити валют-ний курс на рівні, відмінному від рівня свободногоринка. ТАБЛИЦЯ 38O-1. Альтернативні системи валютнихкурсов Валютні курси Втручання держави у функціонування - ~ "" "" "~ ~ ~ ~ - валютного ринку фіксовані гнучкі Активне Золотий стандарт XIX в. Керований втручання Регульований флоатинг фіксований курс Відсутність - Вільний втручання флоатинг держави, ми розглядаємо далі взаємозв'язку валют-ного курсу з інфляцією і безробіттям. У табл. 380-1 наведені приклади режимів валютнихкурсов, які існували в минулому. Випадок авто-автоматично регулювання та фіксованих курсів-це золотий стандарт XIX в. В даний час ми име-ем гнучкі обмінні курси і їх періодичну Коригування - систему керованого флоатинга, дію-щую з 1972 р. На рис 380-1 показано поведінку курсів двох ключі-вих валют - німецької марки і фунта стерлінгів - впериод починаючи з 1960 р. Зростання індексу означає, що дол-ларів ціна іноземної валюти зростає, тобто доллардешевеет. Відзначимо різницю між 60-ми роками і пе-ріод після 1972 Протягом першого з етіхперіодов використовувалися фіксовані курси з рідкісні-ми коректуваннями (курс фунта коректувався В1967 р., а німецької марки - в 1961 р. і 1969 р.). На-проти, з 1972 р. валютні курси формувалися в умо-вах керованого флоатинга. Проте з точки зре-ня численних критиків керованого флоатинга, було б краще, якби в майбутньому ми повернулися до сис-темі, ближчою до фіксованих курсів. РІС. 38O-1. Курс долара до німець- кой марці і фунта стерлінгів. На 1990 малюнку показаний індекс (1980 р. - 100) доларової ціни стерлінга і немецкоймаркі починаючи з 1960 р. Малюнок нагляд-но показує, що при системі фіксованих валютних курсів наблюдалісьнебольшіе зміни валютного курсапо порівнянні зі значними коливаннями в період гнучких валютних кур-сов, який почався після 1972 ні, в золоті. Ці золотодоларового резерви отримай-ли назву міжнародних резервів. Про Міжнародні резерви - це принадле-жащие країні запаси іноземної валюти ідругіх активів, які можуть бути вико-вани для задоволення вимог на іно-дивну валюту. Таким чином, долар служив точкою відліку си-стеми так само, як золото при золотом стандартеДоллар використовувався як ключової валюти, а до Сполучених Штатів ставилися як до странеключевой валюти. Але було одне решающееразлічіе між системою фіксованих валют-них курсів і золотим стандартом. При долларовомстандарте відсутній автоматичний регулюю-щий механізм, оскільки центральні банки неследовалі третьому правилу золотого стандарту, тре-бующей, щоб грошова маса формувалася винятково під впливом платіжного балансу. При золотом стандарті дефіцит платіжного ба-Ланса призводив до зниження пропозиції грошей, аізбиток - до зростання пропозиції грошей. При долла-ровом стандарті центральні банки, не будучи пов'язаними строгими правилами золотого стандарту, змінювали грошову масу, щоб надавати впливав-ня на внутрішню безробіття і інфляцію.Страна, що мала дефіцит платіжного балансу істрадающая від безробіття, при доларовому стандартом могла збільшити пропозицію грошей, питаясьсократіть безробіття, замість того щоб позво-лити дефіциту платіжного балансу викликати скор-щення грошової маси. Країни з положітельнимсальдо платіжного балансу відповідно до прави -лами золотого стандарту повинні були розширювати усебя пропозицію грошей, але вони не робили цього, воліючи тримати свою інфляцію під конт-ролем Країни, що мали дефіцит платіжного балансу, повинні були продавати іноземну валюту всемтем, хто бажав купити товари за кордоном, що при-водило до виснаження в цих країнах резервів іноземної валюти. Країни з позитивним сальдоплатежного балансу безперервно поповнювали своірезерви. Країни з дефіцитом не могли вічно нахо- ТАБЛИЦЯ 38-3 . Центральний банк втрачає резервиІзмененія активів диться в ситуації, що виснажуються резервів і рано пізно повинні були коректувати валютнийкурс Очікування змін валютного курсу в своюочередь створювало грунт для спекуляції, що ми іувідім при обговоренні переливів капіталу. |
||
| « Попередня | Наступна » | |
|
|
||
Інформація, релевантна "Регульовані курси та долларовийстандарт " |
||
|
||