| Головна |
| « Попередня | Наступна » | |
§ 19. Інфраструктура ринку. |
||
|
Поняття «ринкова інфраструктура» відображає сукупність різних установ та інститутів, а також певних видів діяльності, які забезпечують ринковий рух об'єктів власності: банки, фондові і товарні біржі, біржі робочої сили, валютна біржа , інформаційні центри та ін Фондова біржа - це установа, організований ринок, на якому його учасники здійснюють процес купівлі-продажу цінних паперів. Членами біржі є, як правило, її засновники - фізичні особи та кредитно-фінансові інститути. У разі потреби засновники біржі можуть розширити коло її членів шляхом продажу біржових місць. За сприятливої кон'юнктури ціна місця на Нью-йоркській біржі досягає 15 млн дол. Члени біржі, або державні органи, які контролюють її діяльність, ставлять умови, при яких та чи інша компанія може бути допущена до біржової торгівлі. Так, щоб котирувати акції на Нью-йоркській біржі, корпорація повинна мати не менше 22 млн дол. активів, загальну чисельність випущених акцій - не менше 1 млн шт., і чисельність акціонерів, які володіють не менш, ніж 100 акціями, - 200 чол. Тому в середині 90-х рр.. на цій біржі з майже 3 млн усіх корпорацій Америки котирувалися акції лише близько 1900 наймогутніших корпорацій. На Токійській біржі котирувалися близько 1600, на Лондонській - близько 2800 компаній. Щоб зареєструватися на Токійській біржі, прибуток компанії за останні три роки має становити не менше 300 млн ієн, статутний капітал - не менше 1 млрд єн і дивіденди на одну акцію - не менше 5 ієн. Таким чином членами фондової біржі можуть стати лише високорентабельні фірми. На таких біржах продаються також облігації державних позик. У середині 90-х рр.. в світі налічувалося близько 200 фондових бірж. У США та Японії склалася моноцентрична біржова система. Це означає, що, незважаючи на існування в США 11 фондових бірж, а в Японії - 9, домінує в кожній країні одна біржа, розміщена у фінансовому центрі країни. У Німеччині, Канаді та інших країнах функціонує поліцентрична система бірж, де поряд з головною біржею існує одна або декілька провідних бірж. Реєстрація на біржі піднімає престиж компанії, полегшує доступ до ринку капіталу, сприяє підвищенню курсу її акцій і розширює коло акціонерів. У деяких наймогутніших американських корпораціях число акціонерів сягає 3 і більше млн чол. Тому вони централізують значні грошові суми, що сприяє прискоренню інвестиційних процесів, зростанню могутності великих корпорацій. Членство на біржі не є раз і назавжди даними. Його необхідно постійно підтверджувати високим і стабільним курсом акцій. Показники курсу акцій є свідченням ділової активності, стабільності економіки. У США, наприклад, використовується такий агрегатний статистичний показник ділової активності, оцінки економічної кон'юнктури, як індекс Доу-Джонса. Він визначається з урахуванням динаміки середніх курсів акцій 65 наймогутніших корпорацій, у тому числі 30 промислових, 20 транспортних і 15 зі сфери комунально-побутового обслуговування, а також даних про ціну акцій на Нью-Йоркській фондовій біржі. Купівля-продаж акцій на фондовій біржі здійснюється за допомогою посередників. Якщо посередник купує цінні папери за власні гроші або за рахунок отриманих кредитів, а потім продає їх за вищою ціною, то його називають дилером, головного посередника на центральній фондовій біржі Нью-Йорка - спеціалістом, а інших посередників, які пов'язують спеціаліста з покупцями або продавцями, - брокерами. За свої посередницькі операції брокери отримують винагороду за угодою між зацікавленими сторонами-клієнтами або відповідно таксою, встановленою біржовим комітетом. При успішному веденні посередницьких операцій брокер може накопичити кошти і стати дилером. У брокерів є свій статут, в якому визначені порядок управління, прийому до складу членів біржових органів, їх функції тощо Керівним органом на фондовій біржі є біржовий комітет (у США - Рада керівників) , при якому функціонує біржова комісія, що дає дозвіл або встановлює заборону на допуск нових цінних паперів на котирування. При біржових комітетах також функціонують котирувальні комісії, які відають питаннями щоденної публікації даних про кількість поданих цінних паперів, їх курсі в курсових бюлетенях. Такі бюлетені випускають у США всі види бірж. На ньюйоркском біржі налічується близько 50 тис. співробітників, більше 30 тис. зареєстрованих представників членів бірж, близько 1500 членів біржі і майже 6000 партнерів цих членів. Сучасний ринок цінних паперів характеризується значним обсягом позабіржового обігу, яке здійснюється за допомогою телефону та телефаксу. Його масштаби зумовлені високим рівнем комісійних зборів і вартістю послуг центральної біржі. Так, в США автоматична система котирування національної асоціації дилерів в кінці 80-х рр.. мала оборот близько 250 млрд дол. і більше 5 тис. видів котирувальних акцій. У середині 90-х рр.. по вартісному обсязі операцій її оборот майже зрівнявся з оборотом на провідній Нью-йоркській фондовій біржі. На позабіржовому ринку цінні папери продаються з надбавкою в ціні (або купуються зі знижкою), яка стягується з клієнта натомість комісійної плати і становить прибуток посередницької фірми. Сучасними видами цінних паперів, що перебувають в обігу на фондових біржах, є конвертовані акції, ф'ючерси (термінові угоди з приводу купівлі-продажу цінних паперів, сировини, валюти тощо) і опціони (угоди, що надають одному з контрагентів процесу купівлі-продажу право вибору альтернативних умов договору, зокрема, купувати або продавати цінні папери в заздалегідь встановлений час за твердою ціною). Курси акцій та облігацій промислових компаній, а також державних позик, постійно коливаються. Найбільш різко вони падають під час економічної кризи, а підвищуються в період сприятливої економічної кон'юнктури. Наприклад, під час кризи 1929-1933 рр.. курсова вартість акцій, які котирувалися на Нью-Йоркській біржі, впала приблизно в 4,5 рази. Нерідко курси акцій знижуються в умовах зростання промислового виробництва. Так було в США в 1962, 1966, 1998 рр.. Це зумовлено насамперед валютно-фінансовою кризою. Певний вплив на курс акцій має терміновий тип операцій на біржі, який становить основну масу біржових операцій у більшості розвинених країн і при якому оплата проданих акцій здійснюється протягом одного місяця. Крім термінових операцій існують також касові, коли оплата цінних паперів проводиться відразу або в найближчі два дні. ? На фондовій біржі відбувається розподіл і перерозподіл фінансового капіталу (як на «первинному» ринку - коли акції випускаються і продаються населенню, різним компаніям та фінансово-кредитним інститутам, так і на «вторинному» ринку - коли емітовані акції перебувають в обігу і переходять з одних рук в інші), що разом з рухом грошей, інших цінних паперів і відповідними фінансовими інститутами формує «судинну» систему економіки. Іншими функціями біржі є реєстрація курсів цінних паперів, виконання ролі барометра країни (у тому числі в окремих галузях) і ін Виконання фондовою біржею своїх функцій неможливе без регулюючої ролі держави. В умовах активного формування всесвітнього ринку цінних паперів держава, по-перше, в законодавчому порядку регулює процес створення акціонерних товариств, організацію випуску цінних паперів, реєструє їх перед виходом на ринок і здійснює контроль за цим процесом, а також за фінансовим становищем інвестиційних інститутів; під -друге, встановлює ставки податку на прибуток при операціях з цінними паперами, по-третє, створює систему інформаційного забезпечення ринку цінних паперів, по-четверте, виступає суб'єктом економічних відносин на цьому ринку (випускає в обіг державні цінні папери тощо); в -п'яте, .1 впливає на функціонування даного ринку через грошово-кредитну політику центрального банку, по-шосте, створює систему захисту інвесторів від втрат шляхом страхування інвестицій та ін Позитивними чортами фондової біржі є акумулювання вільних коштів за рахунок випуску і продажу цінних паперів та їх спрямування на розвиток окремих підприємств, галузей; міжгалузевий перелив капіталу, завдяки якому послабляються диспропорції в економіці; створення відповідних передумов для підприємницької діяльності; стабілізація заощаджень окремих прошарків населення і їх відповідне зростання та ін Товарна біржа - це організований постійно діючий оптовий ринок, де купівля-продаж товарів здійснюється на основі встановлених стандартів і зразків, що відповідають форм документів, якими регламентується номенклатура, обсяг, ціни, терміни і види доставки та інші умови. Якщо фінансові біржі та комерційні банки разом з рухом цінних паперів і грошей утворюють «судинну» систему економіки, то клітинами останньої слід вважати гігантську масу товарів, значна частина яких продається і купується на товарній біржі. . Товарні біржі діляться на міжнародні та національні, універсальні і спеціалізовані. Найбільш важливі центри міжнародної торгівлі знаходяться у США, Англії та Японії: на їх частку припадає понад 90% міжнародного біржового обороту. На універсальних біржах продаються промислові та сільськогосподарські товари. Так, на товарній біржі в Чикаго продаються пшениця, кукурудза, соя-боби, бройлери, золото, срібло, нафту, фанера та ін На спеціалізованих товарних біржах продаються окремі товари і споріднені групи товарів. Наприклад, на Нью-Йоркській біржі продаються кава, какао і цукор. Всього в середині 90-х рр.. в розвинених країнах світу налічувалося більше 50 товарних бірж з обсягом обороту близько 11 трлн дол, На біржі здійснюються два види товарообращения: реальний і ф'ючерсний. Перший передбачає перехід товару від продавця до покупця. На такі поставки припадає близько 10% світової торгівлі відповідними товарами. При ф'ючерсних видах товарообращения продається право на товар (наприклад, на майбутній урожай), ф'ючерсні контракти, тому зустрічно-синхронне грошовому потоку рух товару тут не обов'язково. Різницю між ціною контракту в день його висновку і ціною в день його виконання виплачує чи продавець (якщо ціна піднялася), або покупець (якщо ціна знизилася). Нерідко реальна і ф'ючерсна продажу взаємопов'язані. Так, фірма, яка продає реальний товар на біржі з поставкою в майбутньому, може одночасно купити право на інший товар (ф'ючерсні контракти). У разі можливих збитків, зумовлених зміною ціни на ринку в майбутньому, ф'ючерсні контракти страхуються (так зване хеджування). Операції хеджування - основна сфера діяльності товарних бірж. Так, на Лондонських біржах металів і цукру ці операції становлять близько 60% їх діяльності. На ф'ючерсних біржах тільки близько 2% операцій припадає на реальні товари. Друге місце в діяльності товарних бірж займають спекулятивні операції. Так, на Лондонській біржі металів вони становлять у середньому 30-35% обороту, на ньюйоркском біржі кави, какао, цукру - близько 40% сукупної діяльності. Учасники цих операцій отримують прибуток внаслідок різниці цін на товари на різних біржах і в різний час. Такий незбіг цін має місце незважаючи на наявність комунікаційно-інформаційних систем між товарними біржами всередині країни і між біржами різних країн. Певну, відносно самостійну роль у процесі оптової торгівлі товарами відіграють брокерські угоди. У США на частку таких угод припадає не менше 5% оптового товарообороту. Брокери укладають товарні угоди від імені конкретних покупців або продавців. Без них не обійтися особливо у випадку перебоїв у постачанні товарів, оперативному заповненні ніш на ринку. За свою діяльність брокери отримують певний відсоток від вартості угоди або фіксовану ставку за кожну угоду. Важлива роль у діяльності біржі належить процесу котирування цін. Для цього створюються котирувальні комісії. Ціни котирування, як правило, встановлюються на рівні середніх. Котирування комісія фіксує їх на момент відкриття біржі, в середині і в кінці дня, і публікує. Крім цього, на біржі встановлюються стандарти на біржові товари, розробляються біржові контракти, виконуються арбітражні функції, узагальнюється і поширюється інформація про фінансовий. Положенні членів біржі, здійснюються розрахунки між ними та ін В умовах регульованого ринку діяльність товарних бірж, як і фінансових, контролює держава. Такий контроль здійснюється через прийняття відповідного законодавства, в якому визначаються правила їх діяльності (у тому числі клієнтів і посередників), права та обов'язки, а також заходи нагляду за дотриманням норм і правил. Крім того, держава регламентує діяльність бірж через фінансово-кредитний механізм, податкову політику, опосередковано впливає і на ціновий механізм біржі, підвищуючи ціни за державними контрактами, надаючи субсидії та пільгові кредити виробникам. У певний час держава може навіть обмежувати кількість спекулянтів. Біржа праці, служба зайнятості, - це установи, які здійснюють посередницькі функції між працівниками і роботодавцями (підприємцями), що збирають і надають інформацію про наявність вакансій, сприяють підготовці і перепідготовці кадрів, створенню робочих місць, швидкому переміщенню робочої сили, забезпеченню ефективної зайнятості працездатного населення, частково регулюють процес зайнятості. У бірж праці є свої відділення в містах, районах; їх завдання полягає в тому, щоб аналізувати ситуацію, розробляти програми зайнятості, надавати профконсультації, здійснювати підготовку, перепідготовку кадрів і працевлаштовувати їх. Біржі робочої сили виникли в першій половині XIX в., В Росії - на початку XX в. У сучасних умовах посередницькі функції між працівниками і підприємцями виконують державні біржі. У США в середині 90-х рр.. їх налічувалося близько 2 тис. У деяких країнах (Великобританія, Франція та ін.) біржі не лише ведуть облік безробітних, а й виплачують їм допомогу. Якщо безробітні відмовляються від роботи, запропонованої біржею, їх позбавляють виплат з фондів підтримки з безробіття. Крім державних бірж праці, в країнах Заходу існують приватні агентства для трудового посередництва та посередницькі бюро. Приватні агентства сприяють працевлаштуванню окремих категорій трудящих (сільськогосподарських працівників, вчителів та ін.) Так, в США налічується близько 15 тис. таких агентств (фірм). Посередницькі бюро виконують свою функцію при профспілках, молодіжних організаціях і т. д. Направлення на роботу, які видають біржі праці, не є обов'язковими для підприємців. Кваліфіковані працівники, як правило, не користуються послугами таких бірж. Тому в США через ці установи працевлаштовуються менше 20% повторно прийнятих на роботу. Найбільш могутня посередницька компанія «Менпауер» має понад 1 300 відділень у різних країнах, обслуговує близько 300 тис. фірм і сприяє щорічному працевлаштування приблизно 700 тис. найманих працівників. Великі компанії, як правило, мають спеціалізовані центри з відбору працівників, їх атестації та можливого просування на вищу посаду і т. д. Основні категорії та терміни Ринок. Структура ринку. Функції ринку. Умови функціонування ринку. Фінансовий ринок. Ринок робочої сили. Ринок засобів виробництва. Ринок предметів споживання. Ринок послуг. Ринок інтелектуальної власності. Валютний ринок. Ринок інформації. Ринок золота. Основні суб'єкти ринку. Інфраструктура ринку. Фондова біржа. Товарна біржа. Біржа праці. |
||
| « Попередня | Наступна » | |
|
|
||
Інформація, релевантна "§ 19. Інфраструктура ринку." |
||
|
||