Головна |
« Попередня | Наступна » | |
Процентна ставка |
||
В економічній літературі має місце тлумачення відсотка у вузькому сенсі (як плати за наданий кредит) і в широкому сенсі (як доходу, одержуваного в результаті використання фактора капіталу). У марксистській літературі відсоток розглядається як одна з форм прибутку. Остання має два види - підприємницький дохід і позичковий відсоток. Та частина прибутку, яку виплачує позичальник власнику капіталу, називається позичковим відсотком, що залишилася, - підприємницьким доходом. Відсоток у сучасній економічній теорії найчастіше розглядається як ціна капіталу незалежно від того, чи отримує його промисловець у вигляді підприємницького доходу або власник позичкового капіталу. Таким чином, відсоток являє собою різновид доходу поряд з прибутком. Відсоток - це та частина доходу, яку отримує власник капіталу протягом року. Якщо вона виражається у відсотках, то такий дохід називається процентною ставкою. Наприклад, ви кладете в банк 100 тис. дол під 15% річних. Ваш дохід (або відсоток) складе 15 тис. дол, і ставка відсотка в цьому випадку буде дорівнює 15%. На думку К. Маркса, прибуток і відсоток є такі форми додаткової вартості, які приховують неоплачений працю робітників, і звідси випливає висновок про неминучість експропріації цього неоплаченої праці у капіталістів - висновок, який виходить за рамки дослідження чисто економічної теорії та ринкових відносин. Західні теоретики обмежуються аналізом ринку і не роблять політичних висновків. К. Маркс припускав, що з розвитком технічного прогресу відсоток на капітал повинен знижуватися. Технічних прогрес він свя- (Л вав із зростанням органічного складу капіталу -, який повинен \ vj (Прибуток \ знижувати норму прибутку --- - L де с - постій- ^ Авансований капит ал) ний капітал (засоби виробництва); v - змінний капітал (робоча сила, яка має здатність створювати вартість більшу, ніж сама володіє). Так як відсоток, по думки К. Маркса, є частина норми прибутку, то і його величина слідом за нормою прибутку повинна знижуватися. 236 Глава 9. Ринок капіталу. Процентна ставка та інвестиції Однак цей прогноз не виправдався. Статистика останніх 150 років його не підтвердила. Причиною тому є по крайней міру дві обставини: 1) технічний прогрес далеко не завжди йшов по лінії росту орга- (з нического складу капіталу - VV 2) капітал в умовах, коли норма прибутку починала падати, перекидався на виробництво нового продукту, на завоювання нових ринків. Крім того, прискорення науково-технічного прогресу викликало необхідність більш динамічного оновлення виробництва, і разом з ним посилювався тиск попиту на вільні гроші, що також не могло сприяти падінню величини відсотка. К. Маркс розмежовував розуміння капіталу-власності і капіталу-функції. Відсоток тут - це дохід капіталу-власності, плата капіталісту за те, що він є його власником. А перед приємницької дохід - винагорода капіталу-функції, при привласнювати капіталістом у зв'язку з його організаційної діяльно стю з ведення бізнесу. З цією (широкої) точки зору відсоток отримує не тільки кредитор (позичковий капіталіст), а й предприни мець, що використовує у виробництві свій власний капітал, так як він в одній особі об'єднує капіталіста-власника і функци ОНДР капіталіста. Відсоток, таким чином, виступає як універсальна форма доходу капіталу-власності. Крім марксистського тлумачення сутності відсотка в економічній літературі широке поширення набули трактування відсотка в рамках теорії чистої продуктивності капіталу і психологічний підхід до поняття відсотка в теорії граничної корисності. Так, американський економіст І. Фішер, що заклав основи теорії чистої продуктивності капіталу, стверджував, що відсоток виникає в результаті обміну суми поточних благ на велику суму майбутніх благ. У результаті продуктивного використання капіталу підвищується ефективність виробництва, що призводить до розширення випуску кінцевого продукту. Цей приріст випуску та є відсотком. Відповідно до думки прихильників теорії граничної корисності (висхідному до праць австрійського економіста Е. Бем-Баверка), відсоток виникає в результаті психологічного переваги 2. Ринок капіталу. Процентна ставка 237 часу. Людина так влаштована, що для нього цінність нинішніх (сьогоднішніх) благ завжди набагато вище, ніж цінність аналогічних благ у майбутньому. Це пов'язано з можливістю задоволення сьогочасної потреби чи бажання людини, а також з отриманням додаткового доходу в результаті розумного розпорядження наявними ресурсами. Саме ця можливість спонукає людей брати гроші в борг і платити за неї певну ціну у вигляді відсотка. Таким чином, відсоток є компенсація за відмову від поточного споживання. Відношення суми грошей, яка буде повернена до грошової суми, отриманої в позику, утворює ставку відсотка. Теорія чистої продуктивності капіталу описує події з боку попиту на капітал. Сучасна економічна теорія трактує процент як ціну, яку люди платять за те, щоб отримати ресурси зараз, замість того, щоб чекати до тих пір, поки вони запрацюють гроші, на які ці ресурси можна купити. Облік фактора часу дозволяє зрозуміти: чим триваліший час термінового вкладу, тим вищий дохід на цей вклад у вигляді виплачуваного відсотка. Визначити величину відсотка можна на основі теорії попиту та пропозиції. Із зростанням попиту на капітал і зменшенням пропозиції капіталу рівень відсотка зростає. Графічно це можна зобразити на рис. 9.2. Представлений графік дозволяє нам зрозуміти категорію відсотка як своєрідну рівноважну ціну (RE). Точка Е - точка перетину кривих попиту на капітал (D) і пропозиції капіталу (5). Тут відбувається збіг граничної прибутковості капіталу та граничних витрат втрачених можливостей, попит на позичковий капітал і його пропозицію збігаються. Необхідно розрізняти середню ставку відсотка, яка визначається за тривалий період часу, і ринкову ставку відсотка, яка складається щодня і піддану частим коливанням. 238 Глава 9. Ринок капіталу. Процентна ставка та інвестиції Рівень відсотка R Е Інвестиційні кошти (позичковий капітал) I Рис. 9.2. Рівновага на ринку капіталу На величину відсотка і його коливання впливають неско лько основних факторів, до найважливіших з яких відносяться: 1) величина капіталу; 2) продуктивність капіталу; 3) співвідношення між пропозицією і попитом на капітал. Розрізняють номінальну і реальну ставки позичкового відсотка. Номінальна ставка показує, на скільки сума, яку за ні позичальники повертає кредитору, перевищує величину отриманого кредиту. Реальна ставка - це ставка відсотка, скоригована на інфляцію, тобто виражена в грошових одиницях постійної купівельної спроможності. Саме реальна ставка визначає прийняття рішень про доцільність (чи недоцільність) інвестицій. |
||
« Попередня | Наступна » | |
|
||
Інформація, релевантна " Процентна ставка " |
||
|