| Головна |
| « Попередня | Наступна » | |
2. Підприємницька компонента у валовій ринковій ставці відсотка |
||
|
Ні в лихварстві, ні в будь-якому іншому вигляді кредитних угод і відстрочених виплат ніколи не може існувати повній безпеці. Боржники, гаранти і поручителі можуть виявитися неспроможними; забезпечення і заставні можуть втратити свою цінність. Кредитор завжди є фактичним партнером свого боржника або фактичним власником закладеної власності. Будь-які стосуються їх зміни в стані ринку можуть вплинути і на нього. Він пов'язав свою долю з долею боржника або зі змінами цін на заставу. Капітал сам по собі не приносить відсотка; його необхідно застосовувати і інвестувати не тільки для того, щоб отримати відсоток, але і щоб він не зник зовсім. Афоризм pecunia pecuniam parere non potest (гроші не можуть породити гроші) досить многозначітелен в цьому сенсі, який, зрозуміло, радикально відрізняється від того, який йому приписувався античними і середньовічними філософами. Валовий відсоток можуть отримати тільки кредитори, що домоглися успіху в кредитуванні. Якщо вони взагалі заробляють небудь чистий відсоток, то він включений в дохід, що містить більше ніж просто чистий відсоток. Чистий відсоток величина, яку з валової виручки кредитора можна вичленувати тільки за допомогою аналітичного мислення. Підприємницька компонента, що міститься в валовий виручці кредитора, визначається всіма тими чинниками, які діють в будь-якому іншому підприємницькому підприємстві. Більш того, вона також визначається законодавчим та інституційним оточенням. Закони та інститути регулюють договори, що поміщають боржника та його стан або забезпечення в якості буфера між кредитором і несприятливими наслідками неправильного вкладення зайнятого капіталу. Підприємницька компонента є у будь різновиди кредитів. Зазвичай розрізняють споживчі позики, з одного боку, і виробничі або ділові кредити з іншого. Відмінною рисою першого класу є те, що він дозволяє позичальникові витратити очікувані майбутні доходи. Купуючи право вимоги частини цих майбутніх доходів, кредитор фактично стає підприємцем, як і набуваючи право вимоги на частину майбутніх доходів підприємства. Специфічна невизначеність результату кредитування полягає в невизначеності цих майбутніх доходів. Крім того, зазвичай розрізняють приватні та державні кредити, тобто кредити державам та їх органам. Специфічна невизначеність, притаманна таким кредитам, ставиться до життя світської влади. Імперії руйнуються, а уряду скидаються революціонерами, неготовими визнати відповідальність за борги, зроблені їх попередниками. Вище вказувалося на всі пороки, властиві будь-якому виду довгострокових державних боргів [Cм. с. 213215.]. Над усіма видами відстрочених виплат дамокловим мечем висить небезпека державного втручання. Громадська думка завжди налаштоване проти кредиторів, ототожнюючи їх з дозвільними багатіями, а боржників з працьовитими бідняками. Воно ненавидить перших як безжальних експлуататорів, шкодує другого як невинних жертв гноблення і вважає дії держави з урізання вимог кредиторів заходами вкрай вигідними переважній більшості за рахунок незначної меншості байдужих лихварів. Громадська думка не помітило, що нововведення капіталістів XIX в. повністю змінили склад класів кредиторів і боржників. У часи Солона Афінського, античних аграрних законів Риму та середніх віків кредитори були в основному багатими, а боржники бідними. З таким громадською думкою несприятливі шанси кредиторів понести збиток від антікредіторскіх захід не врівноважуються сприятливими шансами отримати переваги за рахунок заходів, спрямованих проти боржників. Цей дисбаланс призвів би до односторонньої тенденції підвищення підприємницької компоненти, що міститься в валовий процентній ставці, якби політичний ризик обмежувався тільки кредитним ринком, а не загрожував би в рівній мірі будь-якої приватної власності на засоби виробництва. При сьогоднішньому стані справ жоден вид інвестицій не гарантований від політичного ризику антикапіталістичних заходів. Капіталісти не можуть зменшити вразливість свого багатства, віддаючи перевагу прямим інвестиціям у виробництво замість надання свого капіталу виробництву або державі в кредит. Політичні ризики, супутні надання кредитів, не роблять впливу на величину первинного відсотка; вони впливають на підприємницьку компоненту, що входить до складу валової ринкової ставки. У граничному випадку, тобто в ситуації, коли очікується наближається анулювання всіх договорів, які стосуються відстрочених платежів, вони призведуть до збільшення підприємницької компоненти понад усяку міру [Різниця між цим випадком (випадком b) і випадком очікуваного кінця світу, про який йшла мова на с. 491492 (випадок а), полягає в наступному: у разі а початковий відсоток збільшується понад усяку міру, оскільки майбутні блага стають зовсім марними; в разі b первісний відсоток не змінюється, тоді як підприємницька компонента збільшується понад усяку міру.]. |
||
| « Попередня | Наступна » | |
|
|
||
Інформація, релевантна " 2. Підприємницька компонента у валовій ринковій ставці відсотка " |
||
|
||