| Головна |
| « Попередня | Наступна » | |
Процентна ставка |
||
|
У марксистській літературі відсоток розглядається як одна з форм прибутку. Остання має два види - підприємницький дохід і позичковий відсоток. Та частина прибутку, яку виплачує позичальник власнику капіталу, називається позичковим відсотком, що залишилася, - підприємницьким доходом. Відсоток у сучасній економічній теорії найчастіше розглядається як ціна капіталу незалежно від того, чи отримує його промисловець у вигляді підприємницького доходу або власник позичкового капіталу. Таким чином, відсоток являє собою різновид доходу поряд з прибутком. Відсоток - це та частина доходу, яку отримує власник капіталу протягом року. Якщо вона виражається у відсотках, то такий дохід називається процентною ставкою. Наприклад, ви кладете в банк 100 тис. дол під 15% річних. Ваш дохід (або відсоток) складе 15 тис. дол, і ставка відсотка в цьому випадку буде дорівнює 15%. На думку К. Маркса, прибуток і відсоток є такі форми додаткової вартості, які приховують неоплачений працю робітників, і звідси випливає висновок про неминучість експропріації цього неоплаченої праці у капіталістів - висновок, який виходить за рамки дослідження чисто економічної теорії та ринкових відносин. Західні теоретики обмежуються аналізом ринку і не роблять політичних висновків. К. Маркс припускав, що з розвитком технічного прогресу відсоток на капітал повинен знижуватися. Технічних прогрес він пов'язував із зростанням органічного складу капіталу -, який повинен знижувати норму прибутку де с - постійний капітал (засоби виробництва); v - змінний капітал (робоча сила, яка має здатність створювати вартість більшу, ніж сама володіє). Так як відсоток, по думки К. Маркса, є частина норми прибутку, то і його величина слідом за нормою прибутку повинна знижуватися. Однак цей прогноз не виправдався. Статистика останніх 150 років його не підтвердила. Причиною тому є принаймні дві обставини: 1) технічний прогрес далеко не завжди йшов по лінії росту органічного складу капіталу - 2) капітал в умовах, коли норма прибутку починала падати, перекидався на виробництво нового продукту, на завоювання нових ринків. Така стратегія забезпечувала стійкі високі доходи. Крім того, прискорення науково-технічного прогресу викликало необхідність більш динамічного оновлення виробництва, і разом з ним посилювався тиск попиту на вільні гроші, що також не могло сприяти падінню величини відсотка. К. Маркс розмежовував розуміння капіталу-власності і капіталу-функції. Відсоток тут - це дохід капіталу-власності, плата капіталісту за те, що він є його власником. А перед приємницької дохід - винагорода капіталу-функції, при привласнювати капіталістом у зв'язку з його організаційної діяльно стю з ведення бізнесу. З цією (широкої) точки зору відсоток отримує не тільки кредитор (позичковий капіталіст), а й предприни мець, що використовує у виробництві свій власний капітал, так як він в одній особі об'єднує капіталіста-власника і функци ОНДР капіталіста. Відсоток, таким чином, виступає як універсальна форма доходу капіталу-власності. Крім марксистського тлумачення сутності відсотка в економічній літературі широке поширення набули трактування відсотка в рамках теорії чистої продуктивності капіталу і психологічний підхід до поняття відсотка в теорії граничної корисності. Так, американський економіст І. Фішер, що заклав основи теорії чистої продуктивності капіталу, стверджував, що відсоток виникає в результаті обміну суми поточних благ на велику суму майбутніх благ. У результаті продуктивного використання капіталу підвищується ефективність виробництва, що призводить до розширення випуску кінцевого продукту. Цей приріст випуску та є відсотком. Відповідно до думки прихильників теорії граничної корисності (висхідному до праць австрійського економіста Е. Бем-Баверка), відсоток виникає в результаті психологічного переваги часу. Людина так влаштована, що для нього цінність нинішніх (сьогоднішніх) благ завжди набагато вище, ніж цінність аналогічних благ у майбутньому. Це пов'язано з можливістю задоволення сьогочасної потреби чи бажання людини, а також з отриманням додаткового доходу в результаті розумного розпорядження наявними ресурсами. Саме ця можливість спонукає людей брати гроші в борг і платити за неї певну ціну у вигляді відсотка. Таким чином, відсоток є компенсація за відмову від поточного споживання. Відношення суми грошей, яка буде повернена до грошової суми, отриманої в позику, утворює ставку відсотка. Теорія чистої продуктивності капіталу описує події з боку попиту на капітал. Підприємець, який використовує позиковий капітал, може виплатити відсотки, тільки якщо його застосування дало ефект, якщо на практиці проявилася чиста продуктивність капіталу. Теорія граничної корисності, в свою чергу, описує події з боку пропозиції капіталу. Для особи, що надає свій капітал у користування іншій, ця угода дійсно виглядає як відмова від поточного споживання, що заслуговує компенсації у вигляді відсотка. Сучасна економічна теорія трактує процент як ціну, яку люди платять за те, щоб отримати ресурси зараз, замість того, щоб чекати до тих пір, поки вони запрацюють гроші, на які ці ресурси можна купити. Визначити величину відсотка можна на основі теорії попиту та пропозиції. Із зростанням попиту на капітал і зменшенням пропозиції капіталу рівень відсотка зростає. Графічно це можна зобразити на рис. 9.2. Представлений графік дозволяє нам зрозуміти категорію відсотка як своєрідну рівноважну ціну (RE). Точка Е - точка перетину кривих попиту на капітал (D) і пропозиції капіталу (5). Тут відбувається збіг граничної прибутковості капіталу та граничних витрат втрачених можливостей, попит на позичковий капітал і його пропозицію збігаються. Необхідно розрізняти середню ставку відсотка, яка визначається за тривалий період часу, і ринкову ставку відсотка, яка складається щодня і піддану частим коливанням. Рівень відсотка R Е Інвестиційні кошти (позичковий капітал) I Рис. 9.2. Рівновага на ринку капіталу На величину відсотка і його коливання впливають неско лько основних факторів, до найважливіших з яких відносяться: 1) величина капіталу; 2) продуктивність капіталу; 3) співвідношення між пропозицією і попитом на капітал. Розрізняють номінальну і реальну ставки позичкового відсотка. Номінальна ставка показує, на скільки сума, яку за ні позичальники повертає кредитору, перевищує величину отриманого кредиту. Реальна ставка - це ставка відсотка, скоригована на інфляцію, тобто виражена в грошових одиницях постійної купівельної спроможності. Саме реальна ставка визначає прийняття рішень про доцільність (чи недоцільність) інвестицій. 3. Інвестиції. Внутрішні і зовнішні джерела інвестиційних ресурсів. Теперішня вартість Різними економічними школами інвестиції характеризуються по-різному. Відповідно до австрійської школою «гранично!! корисності »інвестиції трактуються як обмін задоволення Сеголен-няшная потреб на задоволення їх у майбутньому. У звичайному слововживанні під терміном «інвестиція» розуміють покупку окремою особою або корпорацією якого майна. Іноді цей термін обмежують купівлею цінних паперів на фондовій біржі. Більш плідним з точки зору сутнісної характеристики інвестицій є формування погляду на інвестиції Дж, Кейнса як на «поточне додаток до вартості засобів виробництва в результаті виробничої діяльності даного періоду». У довіднику менеджера в якості стандартизованого терміна інвестиція розглядається як «сукупність витрат, які реалізуються у формі довгострокових вкладень капіталу ...» з метою отримання підприємницького доходу або відсотка. Таке визначення являє собою спробу з'єднання «ресурсного» і «витратного» підходів, використаних раніше при характеристиці економічного змісту капітальних вкладень. Витратний підхід грунтується на запереченні значущості грошової форми кругообігу основного капіталу, обгрунтуванні переваг продуктивної стадії. Ресурсний же підхід базується на пріоритеті фінансових коштів, призначених для простого і розширеного відтворення основних фондів. У західній економічній літературі інвестиції розглядаються як набір благ, цінностей, що вкладаються в підприємницьку діяльність з метою максимізації ефекту (в тому числі й соціального) в перспективі. У господарській практиці в Росії найбільшого поширення набуло наступне розуміння інвестицій. Інвестиціями називають усі види активів (коштів), що вкладаються в господарську діяльність з метою отримання доходу. Це їх фінансовий визначення. За економічним змістом інвестиції - це витрати на створення, розширення і технічне переозброєння основного капіталу, а також на пов'язані з цим зміни оборотного капіталу. В економічній літературі розрізняють інвестиції валові та чисті. Валові інвестиції являють собою загальний обсяг виробництва капітальних товарів протягом певного періоду часу, зазвичай за рік. Чисті інвестиції - це щорічне збільшення основного капіталу. Вони визначаються так: Валові інвестиції - Амортизація=Чисті інвестиції. За динамікою інвестицій можна судити про інвестиційної активності фірми. Структуру інвестицій можна розглядати за наступними напрямками: - виробнича структура інвестицій - це розподіл їх за галузями; - відтворювальна структура інвестицій - це співвідношення між вкладеннями в нове будівництво, у розширення діючих підприємств або в їх реконструкцію і технічне переозброєння; - технологічна структура капіталовкладень - це співвідношення витрат на будівельно-монтажні роботи (пасивна частина інвестицій) і на придбання обладнання, машин, інструменту (активна частина); - концентрація інвестицій: чим менше вартість незавершеного будівництва по відносини до річного обсягу інвестицій, тим краще. Види інвестицій розрізняються по ряду критеріїв, серед яких найважливішими є напрями вкладення капіталу, форма реалізації, величина ризику, тривалість інвестиційного циклу За напрямками вкладення капіталу За тривалістю инвес тіціонного циклу Протягом усієї своєї діяльності підприємцю доводиться здійснювати інвестиції, обсяги, характер і джерела яких залежать від періоду діяльності. Для організації підприємницького бізнесу на його початковій стадії доводиться здійснювати первинне вкладення капіталу. Поточні витрати включають покупку сировини і матеріалів, орендну плату, зарплату, відрахування в соціальні фонди та ін Джерела покриття стартового капіталу і поповнення коштів підприємця можуть бути як власні (внутрішні), так і позикові (зовнішні). До власних джерел відносяться: прибуток від основної діяльності, прибуток від фінансових операцій, інші види доходів, статутний фонд, амортизаційний фонд, заборгованість покупців за відвантажені товари, виручка від реалізації вибулого майна, мобілізація внутрішніх ресурсів у будівництві та пр. До позикових джерел відносять: кредити і позики, стійкі пасиви і кредиторську заборгованість. Первісне формування фінансових ресурсів відбувається в момент установи підприємства, коли утворюється статутний капітал. Статутний капітал - джерело основних і оборотних коштів фірми, що формується при її організації. У свою чергу, джерела формування статутного капіталу залежать від організаційно-правової форми підприємства. У Росії вони визначені Законом «Про підприємства і підприємницької діяльності». Як джерела можуть виступати: акціонерний капітал, пайові внески засновників, галузеві фінансові ресурси (при збереженні галузевих структур), довгостроковий кредит, бюджетні кошти. Величина статутного капіталу показує розмір тих коштів (основних і оборотних), які інвестовані в процес виробництва. Зовнішнє фінансування може здійснюватися шляхом отримання позик або шляхом випуску акцій. Акція - цінний папір, що свідчить про внесення грошової суми її власником і дає право на отримання дивіденду, а також участь в управлінні даною компанією. Фінансування корпорацій за допомогою випуску нових акцій - самий дорогий спосіб фінансування. Західні компанії вдаються до нього в самому крайньому випадку, якщо немає можливості профінансуватися через випуск облігацій, банківський кредит або навіть продаж частини майна. Випускаючи акції через нестачу коштів, бізнесмен втрачає пропорційно випуску частку самостійності в управлінні. Слід пам'ятати, що, чим більше використовується різних джерел фінансування, тим більші проблеми переживає підприємство в своєму зростанні. Інвестиційна привабливість фірми може бути охарактеризована терміном окупності: Необхідні інвестиції Термін окупності= Річна амортизація + Річний прибуток При інвестуванні необхідно зіставляти витрати і доходи (вигоди), що виникають у різний час. Витрати на здійснення проекту розтягуються в часі, а доходи виникають зазвичай після здійснення витрат. Тому говорять про таке поняття, як вартість грошей у часі. Воно означає, що рубль, витрачений раніше, коштує більше, ніж рубль, витрачений пізніше. Технічний прийом для вимірювання поточної і майбутньої вартості грошей називається дисконтуванням. Дисконтування - це процес, зворотний нарахуванню складних відсотків. Ми знаходимо поточну вартість шляхом ділення майбутньої вартості на (1 + ставка відсотка) стільки разів, на скільки років ми робимо розрахунок: де PV-поточна вартість; FV-майбутня вартість; R - ставка відсотка; Л '- число років. Дисконтування базується на використанні ставки відсотка. При фінансовому аналізі за ставку дисконту (ставка відсотка для дисконтування) беруть типовий відсоток, під який фірма може зайняти фінансові кошти. Розглянемо на конкретному прикладі, як визначається дисконтована, первісна вартість будь-якого капітального товару (верстата). Припустимо, що підприємець, купивши верстат і використовуючи його протягом трьох років, має намір отримати дохід у розмірі 6500 дол, причому цей дохід розподіляється: в перший рік експлуатації - 1500долл., В другій - 3000долл., Витратах - 2000долл. Відомо, що процентна ставка дорівнює 8%. Тоді дисконтована вартість становитиме: К=(1500 / (1 +0,08)) + (3000 / (1 +0,08) 2) + (2000 / (1 +0,08) 3)=5540, Здолл. Це означає, що підприємець повинен заплатити за верстат 5540,3 дол, щоб через три роки його використання отримати дохід 6500 дол Таким чином, дисконтування - це приведення один до одного потоків доходів (вигод) і витрат на основі ставки дисконту з метою отримання поточної (сьогоднішньої) вартості майбутніх доходів. Визначення дисконтованої вартості має суттєве значення для прийняття інвестиційних рішень підприємцем. Інвестувати необхідно тільки тоді, коли очікувані доходи будуть вищими, ніж витрати, пов'язані з інвестиціями. Світовий досвід показує, що виведення економіки із кризи можливий насамперед на базі інвестицій. Інвестиційна активність повинна рости в першу чергу на діючих підприємствах, де ширше можливості як щодо збільшення капіталовкладень, так і щодо прискорення їх віддачі і підвищенню ефективності. |
||
| « Попередня | Наступна » | |
|
|
||
Інформація, релевантна "Процентна ставка" |
||
|
||