| Головна |
| « Попередня | ЗМІСТ | Наступна » |
|---|
Модель IS-LM є однією з базових моделей макроекономіки вже більше 70 років. Не дивно, що протягом цього часу регулярно виникали критичні зауваження на адресу цієї моделі, а також пропозиції замінити її більш сучасними моделями. Проте, модель міцно зайняла своє місце в підручниках; частково це пов'язано з її простотою і великим досвідом пояснення цієї моделі як для випадку закритої, так і відкритої економіки.
Приклад з практики
На самому початку 1990-х рр. економіка США опинилася в рецесії. Темн зростання реального ВВП в 1991 р вперше за десять попередніх років виявився негативним (-0,1%). В шопі 1992 р безробіття досягло піку в 7,8%, а дефіцит бюджету різко виріс до 4,4% ВВП.
У 1993 р президентом США став Білл Клінтон. Основою його економічної програми стало посилення фіскальної політики: за рахунок збільшення податків і зниження державних витрат дефіцит бюджету до 1998 р планувалося знизити до 2,5%. Як ми знаємо з аналізу IS-LM моделі, така стримуюча фіскальна політика зсуває криву IS вліво і зменшує рівноважний випуск. Таким чином, в даних обставинах була небезпека тільки погіршити триваючий економічний спад. Однак результат виявився позитивним. Аж до 2001 р темпи зростання реального ВВП нс опускалися нижче 2,7%, а бюджет США вже в 1998 році був ззнавств з профіцитом в 0,8%.
Ці дані отримують логічне пояснення в рамках IS-LM моделі, якщо взяти до уваги рух кривої LM. Для того щоб знизити негативний ефект фіскальної політики Клінтона, глава Федеральної резервної системи СТІЛ Алан Грінспен став проводити розширювальну грошово-кредитну політику, послідовно знижуючи процентні ставки в економіці. Якщо в розпочато 1991 р ставка відсотка, під яку ФРС кредитували комерційні банки, становила 6%, то протягом більшої частини 1992-1994 рр. вона дорівнювала 3% К З 7 до 3% за цей час знизилася і ставка по федеральних фондах. Така грошово-кредитна політика відповідає зрушенню кривою LM вправо і, навпаки, стимулює випуск в економіці.
В результаті одночасного зсуву обох кривих, навіть на тлі підвищення податків і балансування бюджетного дефіциту, рівноважний випуск не знизився, а виріс. Читачеві настійно рекомендується самостійно проілюструвати те, що відбувалося в економіці США з точки зору моделі IS-LM на графіках.
Основне критичне зауваження на адресу моделі IS-LM полягає в тому, що в ній (як і в ряді інших базових моделей) передбачається, що держава управляє розміром грошової маси, тоді як в реальності центральні банки всіх розвинених країн вже давно перейшли на управління обліковою ставкою відсотка. Ряд підручників пропонує розглядати модель, в якій замість кривої LM введено правило грошово-кредитної політики на зразок правила Тейлора, яке передбачає, що ЦБ управляє ставкою відсотка на основі відхилення інфляції і випуску (або безробіття) від деяких цільових значень. Відомий американський макроекономіст Девід Ромер пропонує використовувати замість кривої LM криву МР (Від англ, monetary policy), Що описує позитивну взаємозв'язок між ставкою відсотка, яку контролює ЦБ, і випуском. Чим вище випуск, тим імовірніше висока інфляція, якої ЦБ постарається уникнути, зробивши подальше збільшення випуску більш дорогим за рахунок зростання вартості кредиту - піднявши облікову ставку. Зрушення кривої МР, згідно Ромеру, відбуваються при зміні рівня інфляції, на який орієнтується ЦБ. Зауважимо, що в такій постановці модель IS-LM стає окремим випадком, коли інфляція дорівнює нулю.
Однак прихильники розгляду саме IS-LM моделі вказують на те, що управління обліковою ставкою відсотка безпосередньо впливає на пропозицію грошей - або через операції на відкритому ринку, які змушений провести ЦБ для забезпечення цільового рівня облікової ставки, або через зміну кредитної активності банків (рис. 9.11). Цю точку зору відстоюють, наприклад, Грегорі Менк'ю, автор популярного підручника але макроекономіці1, а також лауреат премії пам'яті А. Нобеля з економіки 2008 р Пол Кругман. На їхню думку, великої різниці між тим, щоб описувати грошово-кредитну політику через управління ставками відсотка або через управління безпосередньо грошовою масою, немає. Цю думку поділяють не всі економісти, проте багато хто відзначає, що, хоча не завжди однозначна, в цілому зв'язок між обліковою ставкою ЦБ і розміром грошової маси присутній. Менк'ю відзначає також, що в підході, запропонованому Ромером, збільшення державних закупівель призводить до невикорінних збільшення рівня інфляції, чого не спостерігається на практиці. При цьому Менк'ю підкреслює, що альтернативні підходи не змінюють основних результатів, які можна отримати за допомогою моделі IS-LM.
Мал. 9.11. Вплив облікової ставки відсотка на грошову масу
Критика щодо моделі IS-LM виходить також від прихильників економічних шкіл, що не входять в сучасний економічний мейнстрім. Вони підкреслюють, що Кейнс проводив свої міркування в динаміці, а модель IS-LM статична, модель повністю опускає невизначеність, якої Кейнс приділяв велику увагу, і вихолощує складну систему взаємозв'язків між фінансовим ринком і банківською системою. Але незважаючи на те що багато з них зауважень справедливі і дві розглянуті нами моделі кейнсіанського напряму - найпростіша кейнсіанська модель і модель IS-LM - залишають поза передачею повністю всіх ідей Кейнса, вони сприяють формуванню тієї бази, на основі якої можна вивчати, а також самостійно розробляти більш реалістичні моделі.