|
Зміни на грошовому ринку надають дуже швидке і безпосередній вплив на економіку в цілому. В умовах плаваючого курсу реакція економіки на ці зміни найбільш помітна. Розглянемо, як ці зміни позначаються на стані економіки (рис. 13.4). Збільшення пропозиції грошей, показане зміщенням кривої LMвправо вниз в положення LMV веде до зростання випуску до рівня Y2, чинить тиск у бік зниження процентної ставки до рівня R2 і виникнення дефіциту платіжного балансу (точка 2 розташована праворуч від кривої BP).
Якщо капітал мобільний, то відтік його, як і падіння процентної ставки, чинить тиск на курс національної валюти в бік її знецінення (зміщення кривої BP в положення ВРХ). Чим більша реакція капіталу на падіння процентної ставки, тим більше буде цей тиск. Отже, потрібно більшу знецінення національної валюти, щоб покрити дефіцит платіжного балансу, викликаний відтоком капіталу. При досконалої мобільності капіталу навіть незначне збільшення пропозиції грошей і зменшення процентної ставки викли
ют падіння курсу національної валюти, необхідне для зростання експорту з метою покриття виниклого дефіциту платіжного балансу в результаті відтоку короткострокового капіталу. Збільшення експорту означає збільшення попиту на місцеву продукцію, отже, збільшення випуску до Y3 (зміщення кривої IS в положення IS ^. У точці 3 економіка знову перебуває в стані внутрішньої і зовнішньої рівноваги, але при більш високому рівні випуску, приріст якого від Y2 до Y3 обумовлений знеціненням місцевої валюти.
Таким чином, відновлення зовнішньої рівноваги при зростанні пропозиції грошей посилює початковий ефект цієї пропозиції, додатково збільшуючи випуск і зайнятість. Це означає, що наслідки грошової політики при плаваючому курсі зовсім інші, ніж при фіксованому. Вона є більш ефективним інструментом макроекономічного регулювання (рис. 13.5).
Рівновага 11
Рівновага 2
Зростання випуску
Зростання імпорту
Зростання негативного сальдо платіжного балансу
Знецінення національної валюти
Скорочення імпорту,
зростання експорту
Рис. 13.5. Вплив кредитно-грошової політики на економіку при
плаваючому курсі
Поряд із змінами на грошовому ринку і у фіскальній політиці уряду на будь-яку відкриту економіку впливають багато інших чинників, які до теперішнього часу приймалися як незмінні.
Вони дуже часто виникають для даної країни майже несподівано, але їх наслідки можуть бути дуже серйозними. Розгляд цих факторів допоможе зрозуміти, як при плаваючому курсі події (шоки) в економіці однієї країни поширюються на інші країни.
Припустимо, за кордоном відбулося підвищення цін. Це викличе зростання експорту і скорочення імпорту (зсув кривої BP в положення ВР {) і зростання випуску вітчизняних товарів (зсув кривої IS вправо в положення 75 ",) (рис. 13.6). Разом з тим зростання доходу до рівня Y2 викликає збільшення імпорту і дефіциту платіжного балансу, що показує зсув кривої BP вправо в положення ВР2. Зростання випуску означає збільшення попиту на гроші і підвищення процентної ставки до рівня R2.
Підвищення внутрішньої процентної ставки починає чинити тиск на валютний курс у бік його підвищення, що
я,
I is
У, У2
Рис. 13.6. Вплив зовнішніх факторів на стан економіки. Підвищення цін за кордоном викличе зростання експорту і скорочення імпорту (зміщення кривої BP в положення BPj), збільшення випуску вітчизняних товарів (зсув кривої IS в положення / Si), зростання процентної ставки. Але зростання доходу до рівня Y2 викликає збільшення імпорту і дефіциту платіжного балансу, що показує зсув кривої BP вправо в положення ВР2. Підвищення внутрішньої процентної ставки починає чинити тиск на валютний курс у бік його підвищення, що рівнозначно зміщення кривою платіжного балансу з положення ВР2 вліво в початкове положення. Скорочується випуск до колишнього рівня Yj , крива 7S (зміщується в початкове положення.
рівнозначно зміщення кривою платіжного балансу з положення ВР2 вліво в початкове положення, оскільки національна валюта дорожчає, експорт скорочується, а імпорт збільшується. Скорочується випуск до колишнього рівня Yv крива 75 ", зміщується в початкове положення. Таким чином, можна відзначити, що економіка країни при плаваючому курсі ніяк не реагує на зміну рівня цін за кордоном.
Рівновага економіки може бути порушене в результаті зміни процентної ставки за кордоном. Якщо вона збільшується, інвестиції короткострокового капіталу за кордоном стають більш привабливими. Наслідком цього стає збільшення відтоку капіталу з країни і зменшення припливу капіталу в країну.
Утворюється дефіцит платіжного балансу (зміщення кривої ВРВ положення ВР2па рис . 13.6). Відбувається знецінення національної валюти, починає скорочуватися імпорт і
збільшуватися експорт, зменшується дефіцит платіжного балансу, зростає випуск. Цей процес відображає зміщення кривої ВРГ в положення ВР {, а кривої IS в положення ISV У точці 2 досягається нова рівновага економіки при збільшених рівнях випуску та процентної ставки.
Порушення рівноваги економіки може відбутися в результаті змін очікувань щодо курсу валюти зарубіжної держави. Припустимо, що відбувається різка зміна в очікуваному курсі іноземної валюти в бік його підвищення (знецінення національної валюти). Згадаймо відоме нам вираз Rn=Rf + (Її - Е) / Е, з якого випливає, що у разі зростання величини (Її - Е) / Е, права частина рівняння буде становити велику величину , ніж ліва, тобто прибутковість за кордоном вище, ніж у вітчизні. Тепер для підтримки платіжного балансу в рівновазі необхідна більш висока процентна ставка. Висока прибутковість капіталу за кордоном сприяє відтоку капіталу з країни, появи дефіциту платіжного балансу і знецінення національної валюти. Вона схожа з розглянутим вище випадком підвищення процентної ставки за кордоном. Для аналізу можна використовувати той же рис. 13.6. Зростання дефіциту платіжного балансу означає зсув кривої BP вправо в положення ВР2, але знецінення валюти та викликане цим зростання експорту та випуску, а також скорочення імпорту означають зсув кривої BP в початкове положення і далі вліво в положення ВР {, а кривої IS в положення 75 ", до перетину всіх кривих в точці 2. В результаті подорожчання іноземної валюти (здешевлення національної) відбулося збільшення випуску до рівня К, і згідно з принципом паритету процентних ставок - підвищення внутрішньої процентної ставки.
|
- 6. Вплив інфляції та кредитної експансії на валову ринкову ставку відсотка
кредитних коштів без усякого зв'язку з змінами первинної ставки відсотка, які можуть відбутися в подальшому внаслідок зміни грошового відношення. Ринкова ставка відхиляється від величини, визначеної значенням початкової ставки відсотка, і починають діяти сили, які прагнуть знову погодити їх з відношенням, відповідним первісним відсотку. Протягом періоду
- Створення грошей комерційними банками. Банківський мультиплікатор
кредитним розширенням, або кредитної мультиплікацією. Він відбувається в тому випадку, якщо в банківську сферу потрапляють гроші і збільшуються депозити комерційного банку, тобто якщо готівкові гроші перетворюються в безготівкові. Якщо величина депозитів зменшується (клієнт знімає гроші зі свого рахунку), відбувається протилежний процес - кредитне стиснення. При розгляді процесу кредитного
- Цілі та інструменти монетарної політики
кредитно-грошова) політика - один з видів стабілізаційної, або антициклічної, політики, спрямованої на згладжування циклічних коливань економіки (поряд з політикою фіскальної, зовнішньоторговельної, валютної та ін.) Метою будь-якої стабілізаційної, а отже, і монетарної політики держави є забезпечення, по-перше, економічного зростання, по-друге, повної зайнятості ресурсів,
- Висновки
кредитні, електронні. 2. Функції грошей, що виражають сутність грошей : міра вартості (порівняння), засіб обігу, засіб накопичення (заощаджень і утворення скарбів), засіб платежу, світові гроші. Від функції міра вартості слід відрізняти масштаб цін - фіксоване законом вагова кількість золота, прийняте в якості одиниці. 3. Грошовий ринок - це ринок грошових коштів, на
- Тема 42. ІНФЛЯЦІЯ ТА ЇЇ ВИДИ
кредитно-грошовій сфері. Галопуюча інфляція вимірюється однією-двома сотнями відсотків за рік. Загалом у умовах швидкої інфляції розвиток економіки країни ускладнено, хоча і можливо. 4. Гіперінфляція характеризується астрономічним зростанням цін - від декількох сотень відсотків у рік і вище. Верхньої межі гіперінфляція не має: відомий випадок річних темпів зростання цін в 3,8 х1027 (Угорщина,
- Тема 55. БАНКІВСЬКА СИСТЕМА
кредитних відносин у суспільстві. Агенти ринку звертаються в банк у таких випадках: - за наявності тимчасово вільних коштів; - при тимчасовій нестачі коштів; - для грошових розрахунків з контрагентами (рис. 55.2). {foto126} Рис. 55.2. Банківська діяльність Існують три основні види вкладів у банк: 1) депозит, або вклад до запитання. Населення за допомогою такого вкладу
- Ми готові тримати парі, що, якщо темпи зростання еко-номіки залишаться иа колишньому рівні, інфляційний тиск змусить
кредитної політики. Останній виклик незалежності - вимога позбавити президентів ФРБ права голосу з питань грошово-кредитної політики. Ця безглузда ідея, запропонована сенатором Полом САРБЕЙ-несом, впливовим представником де-мократіческое партії в комітеті Се-нату по банках, означала б сосредото-чення всієї влади у 7 керуючих ФРС. Так як кожні два роки закінчувати-
- Покажіть наслідки цього шоку на вашому графіку з частини (а) питання.
кредитна політи-ка ФРС повернутися до первинних тим-пам інфляції і рівня безробіття? Якщо ФРС зробить стримуючу грошово-кредитну політику , чи дозволить це повер-короткостроковому періоді 745 тіться до первинних темпам інфляції і рівня безробіття? Поясніть, чому ця ситуація відрізняється від наведеної в частині (б) питання. 5. Припустимо, що ФРС вважає
- 9.3 . Основні тенденції розвитку світової економіки в 50-70-і рр..
кредитно-грошової політики, включаючи скорочення терміну амортизації основного капіталу, введення податкової знижки на капіталовкладення, встановлення непрямого кон-тролю над цінами і заробітною платою і т.д. Гнучка загалом політика "нових рубежів" дала позитивні результати. Індекс промисло-ного виробництва в 1964 р. на 20% перевищив рівень 1961 З 1963 р. в США почали здійснюватися
- Глава 16. Кредитно-банківська система
кредитна система Кредитна система поряд з фінансовою представляє своєрідну кровоносну систему народногосподарського організму, її складовою частиною є банківська система. Завдяки ефективному виконанню банками своїх функцій здійснюється процес розширеного відтворення, зростає ефективність суспільного виробництва, реалізується кредитно-грошова політика і т. д. Мета
- § 47. Сутність і методи державного регулювання економіки
кредитної, фінансово-бюджетної, антиінфляційної , валютної, митної, цінової, соціальної, екологічної форм політики. Між складовими елементами механізму регулювання сучасного капіталізму існує постійна взаємодія, взаємопроникнення. Це означає, наприклад, що механізм ринкового регулювання в певній мірі доповнює корпоративну планомірність, яка частково
- § 49. Основні моделі державного регулювання економіки та їх еволюція
кредитної політики. Особливо велика роль держави, зокрема, державних інвестицій, у період економічної кризи. Так, в період глибокого за всю історію США кризи 1929-1933 рр.. уряд, відповідно до рекомендацій Дж. Кейнса, за допомогою збільшення витрат на громадські роботи, виплати допомог безробітним та інших заходів створювало додатковий платоспроможний попит
- § 50. Причини і механізм циклічних коливань
кредитно-грошових відносин. Третя група представлена соціологічними та інституційними концепціями (К.Перес-Перес, Й.Міллендорфер, С.Вібе та ін.) Багато хто з перерахованих теорій монокаузальни, тобто прагнуть звести причини циклічності до того чи іншого головному механізму, службовцю джерелом коливань, що поширюються на всі сфери відносин у суспільстві: економічні, соціальні,
- § 51. Фінансові та структурні кризи в економіці
кредитно-грошової і валютної сферах, фінансах, міжнародній торгівлі, існуючих формах організації та регулювання економіки. Перераховані явища прийнято вважати складовими частинами одного загального структурної кризи економіки. Подібна криза свідчить про те, що подальше розширення ділової активності темпами, що перевищують історично сформовані середні темпи зростання, неможливо
- § 54. Соціальний захист населення
кредитно-грошова політика та ін Політику доходів здійснюють і приватні фірми, прагнучи до того, щоб рівень продуктивності праці випереджав збільшення оплати робочої сили. Політика працевлаштування включає також заходи з регулювання тривалості робочого дня. За останні 100 років у більшості розвинених країн Заходу тривалість робочого часу скоротилася вдвічі. Винятком
- 3.4. МЕТОДИ БОРОТЬБИ З БЕЗРОБІТТЯМ. ВЗАЄМОЗВ'ЯЗОК БЕЗРОБІТТЯ, ІНФЛЯЦІЇ І ВНП
кредитно-грошової політики, спрямовані на прискорення темпів кризи, з це-ллю якнайшвидшого його подолання: а) зменшити дефіцит державного бюджету, відмовившись від значної частини соціальних програм, тим самим загальмувати інфляцію і зберегти здорову ринкову середу, б) підвищити ефективність ринку під час циклічного спаду, не перешкоджаючи банкрутств, в ході яких реалізується
- 5.5. Мультиплікатори АВТОНОМНИХ ВИТРАТ, ІНВЕСТИЦІЙ. Акселератор. ПАРАДОКС бережливого
кредитно-грошової політики (відсоткову ставку, норми обов'язкових резервів тощо), правитель-ство може послабити ефект мультиплікатора шляхом відносного зниження величини граничної схильності до споживання (МРС). Ефект мультиплікатора пов'язаний з дією акселератора, суть якого проявляється в залученні індукованих інвестицій в процес розширеного відтворення. Зростання
- 8.4. Бюджетно-податкового (фіскальної) ПОЛІТИКА ДЕРЖАВИ. ПОНЯТТЯ ПОДАТКОВОГО Мультиплікатори і мультиплікаторів ДЕРЖАВНИХ ВИТРАТ
кредитно-грошовою політикою, на-Лігво-бюджетну політику також можна поділити на два типи: дискреционную (гнучку) і недискреційну (автоматичну). Дискреційна податково-бюджетна політика - це сознатель-ве маніпулювання оподаткуванням та державними расхо-дами з боку законодавчої влади з метою впливу на уро-вень економічної активності. Йдеться про вплив,
- Глава 16 У пошуках моделі «Грошової економіки»: К. Вікселль і І, Фішер
кредитно-грошової політики. При цьому обидва економіс були непересічними людьми, з широкими суспільними інтер
|