| Головна |
| « Попередня | ЗМІСТ | Наступна » |
|---|
Щоб інвестиційні проекти отримали свій розвиток, необхідні фінансові вкладення. Джерелами фінансових ресурсів для підприємств є власні кошти (накопичення, прибуток) і позикові кошти (в тому числі кредити банків, державна допомога, фондовий ринок). Як показують статистичні дані (табл. 6.44), російські підприємства поступово відходять від моделі самофінансування, коли більшу частину коштів для капіталовкладень надавало або держава, або вони самі (власні ресурси), і починають використовувати інші, більш дешеві джерела.
Таблиця 6.44
Інвестиції в основний капітал в Росії за 1995-2013 рр. за джерелами фінансування, в%
|
характеристика |
1995 |
1996 |
1 997 |
1998 |
1999 |
2000 |
2001 |
2002 |
2003 |
2004 |
|
Інвестиції в основний капітал (всього), в тому числі за джерелами фінансування: |
100 |
100 |
100 |
100 |
100 |
100 |
100 |
100 |
100 |
100 |
|
власні кошти |
49,0 |
52,3 |
60,8 |
53,2 |
52,4 |
47,5 |
49,4 |
45,0 |
45,2 |
45,4 |
|
залучені кошти, з них: |
51,0 |
47,7 |
39,2 |
46,8 |
47,6 |
52,5 |
50,6 |
55,0 |
54,8 |
54,6 |
|
кредити банків |
- |
- |
- |
4,8 |
4,2 |
2,9 |
4,4 |
5,9 |
6,4 |
7,9 |
|
в тому числі кредити іноземних банків |
0,6 |
0,9 |
0,9 |
1,2 |
1,1 |
|||||
|
позикові кошти інших організацій |
4,3 |
5,6 |
7,2 |
4,9 |
6,5 |
6,8 |
7,3 |
|||
|
інвестиції з-за кордону |
|
характеристика |
1995 |
1996 |
1 997 |
1998 |
1999 |
2000 |
2001 |
2002 |
2003 |
2004 |
|
бюджетні кошти, в тому числі: |
21,8 |
20,1 |
20,7 |
19,1 |
17,0 |
22,0 |
20,4 |
19,9 |
19,6 |
17,8 |
|
кошти федерального бюджету |
10,1 |
9,9 |
10,2 |
6,5 |
6,4 |
6,0 |
5,8 |
6,1 |
6,7 |
5,3 |
|
кошти бюджетів суб'єктів РФ |
10,3 |
10,2 |
10,5 |
11,6 |
9,6 |
14,3 |
12,5 |
12,2 |
12,1 |
11,6 |
|
кошти місцевих бюджетів |
||||||||||
|
кошти позабюджетних фондів |
11,5 |
12,2 |
4,6 |
10,7 |
8,6 |
4,8 |
2,6 |
2,4 |
0,9 |
0,8 |
|
кошти організацій і населення на пайове будівництво |
4,0 |
3,3 |
3,8 |
|||||||
|
кошти населення |
||||||||||
|
інші, в тому числі: |
- |
- |
- |
7,8 |
12,2 |
15,6 |
18,3 |
16,3 |
17,8 |
17,0 |
|
кошти вищестоящих організацій |
11,6 |
13,0 |
12,7 |
|||||||
|
кошти від випуску корпоративних облігацій |
0,1 |
0,2 |
0,2 |
|||||||
|
кошти від емісії акцій |
0,4 |
0,7 |
0,5 |
0,1 |
0,3 |
0,3 |
0,2 |
|||
|
характеристика |
2005 |
2006 |
2007 |
2008 |
2009 |
2010 |
2011 |
2012 |
2013 |
|
|
Інвестиції в основний капітал (всього), в тому числі за джерелами фінансування: |
100 |
100 |
100 |
100 |
100 |
100 |
100 |
100 |
100 |
|
|
власні кошти |
44,5 |
42,1 |
40,4 |
39,5 |
37,1 |
41,0 |
41,9 |
44,5 |
45,2 |
|
|
залучені кошти, з них: |
55,5 |
57,9 |
59,6 |
60,5 |
62,9 |
59,0 |
58,1 |
55,5 |
54,8 |
|
|
кредити банків |
8,1 |
9,5 |
10,4 |
11,8 |
10,3 |
9,0 |
8,6 |
8,4 |
10,0 |
|
|
в тому числі кредити іноземних банків |
1,0 |
1,6 |
1,7 |
3,0 |
3,2 |
2,3 |
1,8 |
1,2 |
1Д |
|
|
характеристика |
2005 |
2006 |
2007 |
2008 |
2009 |
2010 |
2011 |
2012 |
2013 |
|
позикові кошти інших організацій |
5,9 |
6,0 |
7,1 |
6,2 |
7,4 |
6,1 |
5,8 |
6,1 |
6,2 |
|
інвестиції з-за кордону |
0,8 |
||||||||
|
бюджетні кошти, в тому числі: |
20,4 |
20,2 |
21,5 |
20,9 |
21,9 |
19,5 |
19,2 |
17,9 |
19,0 |
|
кошти федерального бюджету |
7,0 |
7,0 |
8,3 |
8,0 |
11,5 |
10,0 |
10,1 |
9,7 |
10,0 |
|
кошти бюджетів суб'єктів РФ |
12,3 |
11,7 |
11,7 |
11,3 |
9,2 |
8,2 |
7,9 |
7,1 |
7,5 |
|
кошти місцевих бюджетів |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
1Д |
1,5 |
|
кошти позабюджетних фондів |
0,5 |
0,5 |
0,5 |
0,4 |
0,3 |
0,3 |
0,2 |
0,4 |
0,3 |
|
кошти організацій і населення на пайове будівництво, в тому числі: |
3,8 |
3,8 |
3,7 |
3,5 |
2,6 |
2,2 |
2,0 |
2,7 |
2,9 |
|
кошти населення |
- |
1,3 |
1,5 |
1,9 |
1,3 |
1,2 |
1,3 |
2,1 |
2,3 |
|
інші, в тому числі: |
16,8 |
17,9 |
16,4 |
17,7 |
20,4 |
21,9 |
22,3 |
20,0 |
15,6 |
|
кошти вищестоящих організацій |
10,6 |
12,5 |
11,3 |
13,8 |
15,9 |
17,5 |
19,0 |
16,8 |
13,0 |
|
кошти від випуску корпоративних облігацій |
0,3 |
0,04 |
0,1 |
0,1 |
0,1 |
0,01 |
0,00 |
0,04 |
0,02 |
|
кошти від емісії акцій |
3,1 |
2,3 |
1,8 |
0,8 |
1,0 |
1Д |
1,0 |
1,0 |
1,0 |
Такі ж тенденції спостерігаються в середині 2000-х рр.
Власні кошти підприємств становлять трохи менше половини всіх вкладень і мають тенденцію до скорочення в періоди підйому і до невеликого зростання в періоди кризи (коли закриваються інші джерела). Бюджетні кошти поступово зменшують свою значимість в якості фінансового ресурсу для російських компаній. Ті 15-17% коштів, які ми спостерігаємо, відносяться до фінансування державних підприємств, в тому числі військової промисловості.
Слід зазначити, що структура фінансування російських підприємств з початком 2000-х рр. демонструє формування банківської моделі (по типу німецького варіанту), коли позикове інвестування здійснюється не за рахунок фондового ринку, а головним чином за рахунок банківських кредитів. Частка кредитів банків рік від року зростає і вже перевищує 10% фінансових ресурсів. А питома вага акцій і облігацій в цілому практично до середини 2000-х рр. залишався менше 0,5%, потім дещо підріс в окремі, найбільш сприятливі роки (2005-2007), але зараз залишається на рівні 1%. Фондовий ринок не став в Росії фундаментом для інвестування. Цю ситуацію можна пояснити як небажанням російських підприємств наражатися на ризик рейдерства (схильність до якого в умовах Росії досить велика), так і слабкістю даного фінансового інституту.