Гіпотеза ірраціональних бульбашок і гіпотеза раціональних бульбашок
Термін «ірраціональне достаток» був запропонований колишнім головою Федеральної резервної системи Алан Грінспеном. Надалі його використовував і розвинув професор Роберт Шиллер. Грінспен і Шиллер використовували цей термін для опису умов формування фінансових пірамід і бульбашок. Тому гіпотезу ірраціонального достатку (ірраціональних бульбашок) нерідко зводять до «теорії бульбашок».
Відмінні риси фондового міхура:
економічний цикл характеризується швидким розширенням з подальшим різким стисненням;
сплеск цін на акції, часто значно вище виправданою основи і, як правило, в певному секторі, а потім різке падіння цін з масовим розпродажем активів;
ціни на акції ростуть вище їх реальної вартості; зростання триває, поки ціни не перейдуть у вільне падіння, в ході якого міхур лопається.
Теорія бульбашок вважає, що ціни на активи можуть тимчасово перевищити їхню справжню цінність і що утворилися в силу цього окремі бульбашки легко ідентифікувати. Відповідно до теорії значні завищення курсу активів можуть зберігатися протягом багатьох років, але врешті-решт вони лопаються. В результаті ціни, перш ніж повернутися до більш розумного рівня, падають нижче реальної вартості активів.
Деякі економісти використовували цю гіпотезу для пояснення минулих, поточних і майбутніх цін нафтових ф'ючерсів в ході обвалу цін 2014-2016 рр. Так, вони вважали, що ціни на нафту тривалий час були завищені стараннями ОПЕК. В результаті сформувався цінова бульбашка. Однак в ході руйнування цінової монополії ціни впали нижче рівня рентабельності багатьох виробників (відбулося різке стиснення). Після завершення коригувань ціни стали повертатися в нормальне ринкове русло.
Одним з найвідоміших прикладів фондових бульбашок є тюль- паноманія - перетворення цибулин тюльпанів в біржовий товар і різке зростання цін на них в 1630-х рр. Сучасні приклади: бульбашка доткомів (високотехнологічних компаній) кінця 1990-х рр., Іпотечний - 2007-2008 рр., Китайський біржовий - 2015 р
Теорія бульбашок розрізняє два види бульбашок: луна-міхур і спекулятивний міхур:
луна-міхур означає виникнення нової фінансової піраміди безпосередньо відразу ж за крахом попередньої. Можливе виникнення своєрідного міхура ралі - послідовної серії зменшуються за розмірами бульбашок;
спекулятивний міхур - сплеск вартості активів в конкретних галузі, товарною групою або класі активів. Спекулятивні пузирі, як правило, викликані надмірними очікуваннями майбутнього економічного зростання, зростання цін або інших подій, які можуть привести до збільшення вартості активів. В результаті відбувається зростання обсягів торгів; завищені очікування стають загальним явищем. Покупців стає більше, ніж продавців, ціни ростуть і істотно відхиляються від реальних цін.
Спекулятивна бульбашка триває, поки ціни не впадуть до рівня, який був на початку спекулятивного зростання. Виникає паніка. Незважаючи на особливості кожного спекулятивної бульбашки, умови сходження і особливі змінні загальні. На початку спекулятивного ралі інвесторів приваблює недооцінка акцій, але поступово поведінку інвесторів стає суб'єктивним і поведінковими фінансами визначається як бажання «не упустити шансу» високих доходів.
Наявність бульбашок на фондовому і кредитному ринках відноситься до досить обговорюваного питання і заперечується прихильниками гіпотези ефективного ринку. Захисники ефективного ринку вважають, що ринкові учасники раціональні і, отже, не роздмухують бульбашок, оскільки кожен міхур легко ідентифікувати. Тому інвестори не купують акції з завищеною ціною і не беруть кредити, якщо не відчувають можливості їх погашення з поточних або додаткових доходів, отриманих після інвестиційних процедур.
Історичний екскурс Першою відомою в історії макроекономічної моделлю є таблиця Кене. У 1758 р придворний лікар французького короля Людовика XV Ф. Кене описав процес відтворення ВНП як кругообіг грошових потоків, який, на його думку, аналогічний кровообігу в організмі людини. Тим самим одним з перших він обгрунтував
Ірраціональне достаток В середині другого десятиліття XIX ст. стан кредитного та фондового ринків цілком підходить під характеристику Чарльзом Діккенсом періоду, що передував французької революції: «Це було найкраще з усіх часів, це було найгірше з усіх часів» (Повість про два міста, 1859 г.). У поточному десятилітті
Інвестиції: досягнення і проблеми Підведемо підсумки. Для інвестицій в російській економіці є всі необхідні складові: капітальні та трудові ресурси, фінансування і опіка держави. І хоча за період трансформаційного спаду 1990-х рр. обсяги, масштаби і якість капіталовкладень зменшилися, з початком 2000-х рр. ситуація почала
Інструментарій макроекономіки, цільова функція і її максимізація У більшості моделей макроекономіки мети економічного суб'єкта, в тому числі суспільства в цілому, формалізуються у вигляді завдання максимізації деякої функції, яка називається цільовою. Основні види цільової функції - виробнича функція і функція корисності. Виробнича функція - залежність
Інші доходи До цієї категорії доходів відносяться всі доходи, не враховані офіційно або не оцінюються Росстатом шляхом спеціальних розрахунків (як, наприклад, доходи від підприємницької діяльності). У них можна виділити дві основні складові - приховану оплату праці та доходи від продажу продукції господарств
Інфраструктура національної економіки Інфраструктура - це сукупність (комплекс) об'єктів, що забезпечують функціонування економічної системи і обслуговуючих базових учасників економіки. Розрізняють декілька видів інфраструктурних об'єктів. виробнича інфраструктура забезпечує нормальне функціонування виробничого процесу. До виробничої
Інфляція і функція попиту Кейган, модель Кейган з адаптивними очікуваннями Реальний попит на гроші - це виражений в базисних рублях обсяг грошей (M D / Р ), Який суб'єкти тримають при даному очікуваному темпі інфляції (до е ). З ростом інфляції ростуть альтернативні витрати зберігання грошей, тому попит на них падає, т. Е. Відбувається «втеча від грошей». Рівновага
Індекси цін Розрахунок зміни цін здійснюється індексним методом на основі фіксованих наборів товарів. В теорії індексів існують і інші підходи, але практика розрахунків базується на підході з використанням індексів «кошикового» типу. Індекс питомої ціни - це індекс, отриманий шляхом ділення ціни окремого