Частина 1
Jack K. Hutson
Будь хто купує або продає акції, облігації або товари заради прибутку - спекулянт, але тільки, якщо він користується інтелектуальним передбаченням. Якщо він цього не робить, він просто грає в азартні ігри.
Річард Д. Вайкоффа (Wyckoff), американський піонер технічного аналізу акцій.
Перша інструкція Річарда Вайкоффа вивчають його метод аналізу акцій, опублікований у тридцятих роках, була зовсім простий і певної - забути всі коли-небудь використовувані фактори прийняття рішень. Все, що вам потрібно знати, знаходиться в таблиці цін і обсягів акцій у вашій щоденній газеті.
З таким підходом повернення до основ Вайкоффа обіцяв показати своїм студентам "справжні правила гри", до якої так спритно грають заможні інвестори з достатнім капіталом на ринку.
Незважаючи на те, що важко уявити собі що-небудь, особливо техніку фондової біржі, яке лишилось життєздатним із тридцятих років до теперішнього часу, "Метод Торгівлі та Інвестування в Акції" Річарда Вайкоффа пройшов крізь часи, ставши класикою. Хоча в наш комп'ютеризований час не відчувається нестачі в чарівних методиках, техніка Вайкоффа дає тверду базу для аналізу фундаментальних взаємин серед первісних сил ринку. У цьому відношенні вона подібна до перлин на чорній сукні в жіночому гардеробі. Це прикраса, яка ніколи не застаріє.
Подивіться на цілі Вайкоффа - вибрати тільки ті акції, які рушать раніше всіх, швидше за всіх і далі всіх на ведмежому або бичачому ринку; обмежити збитки і дати прибутку рости; і найбільш ефективно використовувати інвестиційний капітал. Важко назвати такий погляд застарілим.
Крім того, це універсальна теорія. Її передумови придатні до будь-якого вільного ринку, будь то акції, облігації, опціони або товари.
David Weis з Мемфіса, редактор Elliott Wave Commodity Letter, у своєму трейдингу та аналізі товарів протягом 15 років застосовував метод Вайкоффа. "Мені відкрився ящик Пандори", говорить він. "Я одержав спосіб зрозуміти, що буде далі", на відміну від інших методів аналізу, які зустрічалися на його шляху брокера / аналітика.
Клієнт, який заробив великі суми грошей, познайомив Вайса з методом Вайкоффа. "Я обіцяю вам, що ці принципи цілком придатні до сьогоднішніх ринкам", говорить він.
Його єдине доповнення до методу Вайкоффа - це хвильової принцип Елліотта, зроблене заради додаткового бачення руху цін. Я не зацікавлений в чомусь ще ", пояснює він." Мені більше нічого не потрібно ".
Метод Вайкоффа вразив також і трейдера облігаціями з Сіетла, який знайшов його кілька років тому, в середині кар'єри. Трейдер, сьогодні керуючий портфелем в 20 мільйонів доларів, знайшов, що уявлення Вайкоффа про ринок начебто описують його власні досліди з ринковим поведінкою.
"Не має значення, будь то бонди, золото чи акції ", говорить він," Вайкоффа описав це розумним, на мій погляд, способом. Я вже пройшов через це, я бачив це. "Тому він прийняв аналіз обсягу по Вайкоффа і його основні відносини до вершин, підставами та корекціям трендів.
Вайкоффа був заінтригований фондовою біржею. Він вивчав ринок знизу доверху , коли тільки досвід міг бути єдиним учителем. Його першою роботою в 1888 році, в 15-річному віці, було розносити акції, носясь взад і вперед по Уолл-стріт, доставляючи і обмінюючи цінні папери та платежі для брокерської фірми. До 1898 він просунувся до аудитора другий брокерської фірми і дав свої перші $ 1,000 прибутку на ринку акцій, продавши 300 акцій компанії, що випустила новий продукт - пневматичний кінний нашийник. У віці 25 років він відкрив власний брокерський офіс.
Він бачив "шалених збитків на цінних паперах, які щорічно несуть мільйони людей, що не усвідомлюють величину свого ризику і мають разюче малі знання про ринок". Він відправляв своїм клієнтам щоденні листи про стан ринків, займаючись дослідженнями та публікаціями в щомісячному журналі в 1907 році.
Будучи брокером, він бачив закулісні ігри великих спекулянтів і розумів, "що є можливість оцінити майбутній курс ринку за його власними діям ... що дії акцій відображає плани і цілі тих, хто домінує над ними ... що основний закон пропозиції і попиту управляє всіма змінами цін; що найкращий індикатор майбутнього курсу ринку - відношення попиту до пропозиції ".
Він опублікував свій перший метод технічного аналізу в 1908 році, а в 1911, за наполегливим проханням читачів, почав публікувати щотижневі прогнози, використовуючи для аналізу графіки рухів ціни та об'єму.
Відносяться з зневагою до Вайкоффа аналітики використовували графіки в якості свого роду тесту Роршаха, в пошуках формацій, які сигналізували б про купівлю, продаж або утриманні . "Техніка ринку акцій не є точною наукою", говорив він своїм студентам. "Ціни акцій робляться мізками людей". На його думку, механічний або ж виключно математичний аналіз графіка не може конкурувати з ретельно продуманим судженням.
Вайкоффа також уникав фінансових звітів, новин, звітів про доходи і особливо чуток, підказок і "напівсирих торгових теорій, викладених у популярних книгах про ринок".
На його думку, аналітик повинен бути детективом, розкриває сили, що впливають на коливання ціни та обсягу, ринковим психологом, що досліджує людські мотиви, які стимулюють ці рухи, і генералом, які планують фінансову кампанію, щоб захопити акції, коли графіки показують, що вони знаходяться у своїх найприбутковіших стадіях.
Популярність Вайкоффа, як аналітика, росла лавиноподібно. Навіть, коли він спробував обмежити розміри наступного бюлетеня, майже подвоївши його ціну, передплатники принесли йому $ 60,000 за шість тижнів. За його власними підрахунками, він "зробив багато грошей для себе і своїх клієнтів і передплатників, число яких перевалило за 200,000 ", поки його здоров'я не почало здавати і він цілком звернувся до публікацій і консультативних послугах в 1928 році.
Коли його метод публікувався як заочний курс в 1931, він назвав його "сумішшю того, що я вивчив за 40 років активного досвіду на Уолл-стріт". Його метод заснований на законі пропозиції і попиту. Коли попит на акцію перевищує пропозицію, ціни зростають; коли пропозиція більше попиту, ціни падають. Він порівнює стрічку токарів фондової біржі з кінофільмом: "Щохвилини нам показується, що більше - попит чи пропозиція".
Метод Вайкоффа за графіками ціни, об'єму та їх взаємовідносин у часі говорить, як ринок, групи акцій і окремі паперу реагують на битву попиту-пропозиції. Пошук розворотних точок - остаточної вершини зростаючого ринку, останнього мінімуму ведмежого ринку і зубців проміжних і малих ходів.
Він керується фактом, що кожна зміна на ринку складається з хвиль покупок і продажів, які тривають до тих пір, поки можуть залучити послідовників. Як тільки послідовники вичерпуються, хвиля кінчається і починається рух у зворотний бік.
Маленькі щоденні хвилі складаються у великі хвилі від 3 до 5 - пунктів , які, в кінцевому рахунку, шикуються в бичачі і ведмежі ходи ринку по 10 - 20 пунктів і більше.
Він діє в гармонії з хвилею, а не проти неї, але тільки, якщо хвиля істотна. Його філософія зосереджена на накопиченні акції: Купити на низхідній хвилі, осідлати малі та середні зростаючі хвилі, поки не побачите особливо сильну, яка ламає хвилю. Потім продати.
Використання методу Вайкоффа увазі роботу в обидві сторони - покрити всі шорти і входити в довгу внизу, на тлі паніки і депресії або в проміжному ведмежому русі, а також продати всі довгі акції та увійти в коротку на вершині буму або проміжного бичачого ходу.
Пошук цих критичних розворотів моментів за методом Вайкоффа полягає не стільки в строгому застосуванні математики, скільки в знанні психології інвестора. У серці аналізу Вайкоффа лежить розуміння того, що трейдери та інвестори перебувають під впливом світової, новин, чуток, аналізів доходів, фінансових звітів, ставок дивідендів і незліченної кількості інших джерел інформації.
Вайкоффа уявляв собі цього складного інвестора, тому що знав, що існує "зазвичай один або більше великий оператор, що працює по кожній акції. Іноді їх багато ". У його час таку роль могли грати багаті індивідууми або добре обізнані присвячені особи. Сегодня" великі оператори "- це страхові компанії, які вкладають мільйони преміальних доларів, а також інвестиційні фонди, чий вплив на ринок визначається лише величиною їхніх інвестицій.
Вайкоффа вивчав графіки, щоб розкрити мотиви цих інвесторів з достатнім капіталом, щоб вплинути на ціну акцій, а, в кінцевому рахунку, на весь ринок. Його не цікавило, хто вони, тільки план їхньої гри. Коли великі оператори розкривають свої очікування зростання або зниження цін своїми покупками або продажами, вони сигналізують про те, що пора увійти в ринок або окрему акцію.
Метод Вайкоффа будується на трьох основних типах графіків - Вертикальні Лінії (Бари), Фігури (хрестики-нулики) і доповнений хвильової графік. Графіки барів (Малюнок 1) робляться для окремої акції, групи або складного середнього по ціна максимумів, мінімумів, закриттів плюс їх обсяг. За графіками барів інвестори за методом Вайкоффа можуть визначати напрям , у якому рухаються ціни, найбільш підходящий час для покупки, продажу або закриття, а також за якою ціною розміщувати свої стоп-ордера.
Малюнок 1
Графік фігур (хрестики-нулики) (Малюнок 2) відстежує зміни цін тільки від одного цілого пункту до наступного, зосереджуючись на рівні ціни та ігноруючи час. За ним інвестори Вайкоффа пророкують приблизне число пунктів, на які повинна просунутися акція, група акцій або індекс.
Малюнок 2
Його хвильової графік (Рисунок 3) записує сукупні ціни принаймні п'яти провідних акцій, багато в чому подібно сьогоднішнім графіками індексів акцій. Вибір цих акцій - не постійний. Група відрегульована так, щоб включати в себе акції, постійно активні в індустрії, що показують реальне лідерство. Хвильовий графік дає інвестору засіб виявлення критичних точок у русі ринку від однієї хвилі до іншої, часто попереджаючи про підхід дня розвороту до того, як він стане очевидним за середніми .
Малюнок 3
Інвестор, що працює за методом Вайкоффа, може стежити за ринком акцій за щоденної фінансової газеті, із записником, виділяючи одну годину в день в тихому місці . "Кращі результати, які я коли-небудь мав на оцінці ринку і трейдингу", пише Вайкоффа, "були, коли я міг присвячувати вивченню ринку всього одну годину в день, плануючи свої кампанії і даючи інструкції".
Очевидно, інвестиційний капітал не відіграє вирішальної ролі у вивченні методу Вайкоффа. Здійснювати угоди на папері можна безкоштовно, а Вайкоффа - вірний захисник думки, що, якщо не практикуватися, то в кінцевому рахунку гроші будуть втрачені. Навіть тим, хто відчуває, що закінчив торгівлю на папері, Вайкоффа радить почати інвестувати невеликими лотами, по три, п'ять, 10 або 20 кращих акцій, обраних за графіками.
Часто, з плином часу, ми забуваємо, яким чином дійшли до сьогоднішньої техніці трейдингу. Дуже часто інвестор, який бажає познайомитися з технічним аналізом, буває вражений широтою вибору методик.
Метод Вайкоффа застосуємо до будь-якої ситуації і ми поступово познайомимо Вас з ним. Ми глибоко вивчимо його графіки, застосуємо їх до сучасного ринку, пройдемо через кожну його придбання і продаж і попрацюємо з прекрасними прикладами ринкової активності і фактичних угод.
Наша мета, як сказав Вайкоффа - показати Вам "реальні" правила гри.
Інформація, релевантна" Частина 1 "
- Передмова
частина його книги в кращих традиціях навіть не австрійської, а німецької теоретичної думки присвячена найглибшим епістемологічних проблем економічної теорії. Більше того, вся книга, яка, нагадаємо, є трактатом економічної теорії, має насамперед філософську логіку розгляду матеріалу. Тут ви не знайдете окремого викладу мікро-і макроекономічних проблем, як в - 1. Економічна теорія і праксиология
частина знання, яка до цього вже утвердилася в сформованої старій системі знань, просто стала автономною. Область досліджень була більш точно подразделена і досліджена за допомогою нових методів; в ній до цих пір відкриваються непомічені області, і люди на відміну від своїх попередників починають бачити речі в новому світлі. Сама область і не розширилася. Але економічна теорія відкрила для - Частина перша. ЛЮДСЬКА ДІЯЛЬНІСТЬ
Частина перша. ЛЮДСЬКА - 5. Принцип методологічної одиничності
частина за частиною всього шляху від самого - 8. Концептуалізація і розуміння
частина дослідження. Воно може бути з позицій сучасного знання абсолютно об'єктивним. Монгольські історики можуть повністю з ним погодитися, за винятком цих випадкових зауважень; 4) з поданням діяльності однієї з сторін в умовах дипломатичного або військового протистояння. Зіткнення конфліктуючих груп можуть розглядатися з точки зору ідей, мотивів і цілей, які - 10. Метод економічної науки
частина економічної теорії. Той факт, що праксиология у своїх спробах зрозуміти реальну дійсність зосереджується на проблемах, які є корисними для цієї мети, не скасовує апріорний характер міркувань. Але він характеризує спосіб , якими економічна наука до цього часу єдиний розроблений розділ праксиологии представляє результати своїх досліджень. Економічна - 2. Логічний аспект полілогізма
частина її членів були більшовиками. Послідовні прихильники полілогізма повинні вважати, що ідеї вірні, тому що їх автори належать до правильної нації, раси чи класу. Але послідовність ніколи не була їх чеснотою. Марксисти готові привласнити епітет пролетарський мислитель будь-кому, чиї теорії вони схвалюють. Решту вони третирують як ворогів свого класу або як соціальних - 2. Минуле, сьогодення і майбутнє
частину ми можемо розглядати як зараз і сьогодення. Якщо людина в 1913 р. сказав: Нині зараз в Європі свобода думки безперечна, він не передбачав, що це справжнє скоро стане - 1. Невизначеність і діяльність
частина більш широкої програми, націленої на забезпечення споживачів продукцією цієї машини. Чи був цей план самим відповідним чи ні, залежить від розвитку майбутніх умов, які не можна напевно передбачити в ході реалізації плану. Таким чином, ступінь визначеності щодо технологічного результату створення машини, якою б високою вона не була, не виключає невизначеності, - 3. Імовірність класу
частина витраченої суми. Проте кожен бере участь у лотереї переконаний, що краще купити більше квитків, ніж менше. Завсідники казино і любителі гральних автоматів ніколи не зупиняться. Вони не думають про те, що оскільки правила віддають перевагу круп'є перед гравцем, то чим довше вони продовжують грати, тим визначенішим стає, що вони закінчать гру з збитком. Спокуса азартних ігор