Головна
ГоловнаЕкономікаЗагальні роботи → 
« Попередня Наступна »
Є. Ф. Борисов. ЕКОНОМІКА, 2009 - перейти до змісту підручника

Які особливості ринку похідних цінних паперів?


Два фондових ринку цінних паперів, з одного боку, взаємопов'язані, а з іншого боку вони сильно розрізняються.
Яка взаємозв'язок цих ринків, видно на рис. 16.1.


Рис. 16.1. Ринки первинних і вторинних цінних паперів


Давайте проведемо порівняльний аналіз двох ринків цінних паперів.
1. Зв'язок з реальною економікою
Зазвичай курс первинних цінних паперів залежить від динаміки виробництва, прибутку та інших об'єктивних умов. Скажімо, чим більше збільшуються обсяг виробництва і величина прибутку, тим (за інших незмінних умов) вище курс акцій.
На відміну від цього курс похідних цінних паперів дуже слабо або зовсім не пов'язаний з реальним виробництвом.
Наприклад, учасники угод по похідних цінних паперів (ф'ючерсах, опціонах, варранти) часто можуть виграти контракти. Але їм не поставляють акції, облігації тощо (на які укладаються угоди), а просто виписують гроші. Крім того, курси похідних цінних паперів (наприклад, депозитарних розписок) мало залежать від курсу акцій.
2. Джерела доходів від цінних паперів
Як відомо, найважливіше джерело підвищення величини доходів від цінних паперів (дивідендів, відсотків) - зазвичай зростання прибутку, який відбувається на прогресивних і конкурентоспроможних підприємствах в реальній економіці.
На противагу цьому дохід від похідних цінних паперів є, як правило, результатом посиленої спекуляції цими паперами.
Примітно, що в США в кінці XX в. багато інтернет-компанії і високотехнологічні підприємства часто працювали зі збитками. Однак доходи від їх фінансових операцій росли набагато швидше, ніж у більшості підприємств.
3. Темпи зростання та обсяги вартості цінних паперів
На ринку первинних цінних паперів вважається нормальним, коли сумарна вартість акцій в 4-6 разів перевищує обсяг річного прибутку підприємств. Але в другій половині 1990-х рр.. співвідношення між сумою ринкової вартості акцій і річного прибутку у великого числа компаній США досягло 25-40 разів і більше.
« Попередня Наступна »
= Перейти до змісту підручника =
Інформація, релевантна " Які особливості ринку похідних цінних паперів? "
  1. Глава 8
    якими кіньми ціною у вісім тисяч. У наявності була ситуація, коли будинок повністю вигорів, а коні загинули в залізничній аварії. У ході англо-бурської війни з димом гармат розтанули великі гроші, і ці мільйони, витрачені на постачання нічого не виробляють солдатів в Південній Африці, означали, що допомоги від британських інвесторів чекати більше не доводиться. До того ж землетрус і пожежа в
  2. Глава 21
    які б вони не були, не приносили успіху, і учасники пулу дуже скоро виявили, що вони не в силах позбутися від акцій. Повинно бути, він використовував всі відомі йому прийоми, тому що зазвичай керуючий пулом не просить про заміну, поки не відчує, що завдання йому не по плечу, а це останнє, в чому готовий зізнатися середня людина. Як би там не було, він з'явився до мене і після короткого
  3. Глосарій
    особливості - «громадська» (в реалії державна) власність на всі види виробничих ресурсів, монополізація і бюрократизація економіки в специфічних формах, централізоване планування як основа господарського механізму Ажіо - надбавка до ціни облігації, що утворюється внаслідок її погашення не за номінальною, а за більш високим курсом Акцизи - податки, що включаються в ціну
  4. 7.4 . КОМЕРЦІЙНІ БАНКИ І ЇХ ОПЕРАЦІЇ
    ринку; - стимулювання нагромаджень у господарстві. Комерційні бан-ки, виступаючи на фінансовому ринку з попитом на кредитні ресурси, мобілізують тим самим наявні в господарстві заощадження через формування ефективних стимулів до нагромадження засобів. Стиму-ли до накопичення і заощадження коштів формуються на основі ефективної процентної політики по ощадних вкла-дам клієнтів
  5. § 2. МОНОПОЛІЯ: МІСЦЕ І РОЛЬ НА РИНКУ
    особливо наочно проявляється в мінливої ??області технологічного розвитку. Ясно, що конкуренція не змогла б довго проіснувати і бути ефективною в сфері незліченної безлічі виробників ".1 В економічній літературі дається наступна класифікація видів монополій. 1. З урахуванням ступеня охоплення економіки виділяються такі види монополістичних організацій. У масштабі
  6. § 3. НАУКОВО-ТЕХНІЧНИЙ ПРОГРЕС І ЕФЕКТИВНІСТЬ НАКОПИЧЕННЯ
    яка ефективність ресурсозберігаючих технологій: 1 кг конструкційних пластмас замінює не менше 4-5 кг металопрокату: на виробництво 1 кг пластмас потрібно в 2-3 рази менше енергетичних витрат. Виготовлення деталей з металевих порошків економить на кожну їх тонну 2 тонни прокату, до того ж вивільняється 60 металообробних верстатів. Якщо для традиційної технології
  7. § 3. макроекономічні нерівноваги
    особливості циклічного розвитку національної економіки. Вони пов'язані з дією двох чинників макроекономічного масштабу. Першим фактором, що вплинув на весь хід розширеного відтворення суспільного продукту, в другій половині стала науково-технічна революція. Під її впливом серйозно змінилося протягом криз і розвинулися його нові види одного боку, НТР породила
  8. БІД-АСК Спред
    особливо не ризикуючи. Наприклад, при вартості акції в $ 25 можна купити їх у інвесторів по 25 і продати їм ж по 25 1/8. Спред становитиме 12.5 центів, або 1/8. Якщо акція не рухається, а ордера на покупку і продаж рівномірно розподілені, то маркет-мейкер зробить по 12.5 центів за акцію при кожній сдел-ке. Уявіть, скільки можна заробити, якщо торгується більше мільйона акцій на день:
  9. Жити мрією
    особливо Дейта-рейдерів, в тому, що вони погано підготовлені відфільтровувати ви-соковероятние і високоприбуткові угоди. Я збираюся познако-мить вас з сімома потужними стратегіями короткострокової торгівлі. Сім стратегій, з яких можна вибирати - це хороший ассор-6 тімент, що відповідає вашим вимогам. Тому давайте повернемо-ся до першого мого питання і дозвольте мені його
  10. 4.3.1. Структурні деформації і їх результати
    якими будуть дже-рел і фактори економічного зростання. Тому не сформульована і розумна структурна політика. Стан технологічної бази промисловості за 1992 -1996 рр.. різко погіршився. При загальному спаді найбільше скорочення обсягу виробництва походите галузях, що формують технологічну базу виробництва і визначають науково-технічний прогрес. Так, в 1995 р. в порівнянні з