ГоловнаЕкономікаЗагальні роботи → 
« Попередня Наступна »
Е. Лефевр. "Спогади біржового спекулянта", 2004 - перейти до змісту підручника

Глава 8

Випадок з акціями Тихоокеанської залізниці, що стався влітку 1906 року, допоміг мені стати багато більш незалежним від чуток і рад, тобто від думок, схильностей і підозр інших, наскільки б дружніми або здатними не були ці інші. Чи не марнославство, але хід справ довів мені, що я читаю стрічку точніше більшості інших. До того ж я був краще підготовлений, ніж середній клієнт братів Хардінг, тому що я був практично позбавлений забобонів в сенсі методів спекуляції. Ринок ведмедів був мені не менш цікавий і корисний, ніж ринок биків. Мій особистий забобон полягає тільки в тому, що я ненавиджу власні помилки.
Навіть будучи зовсім молодим хлопцем, я завжди робив самостійні висновки з того, що відбувалося. Для мене це єдиний спосіб щось зрозуміти. Я не здатний приймати чужі висновки. Адже мова-то завжди про моїх власних фактах, чи не так? Якщо я в щось вірю, можете бути впевнені, що це мій особистий вибір. Коли я купую без покриття, це означає, що я витлумачив ситуацію як сприятливу для биків. Але завжди навколо багато таких, причому користуються репутацією людей розумних, які ведуть себе як бики тільки тому, що у них є акції. Я не допускаю того, щоб моя власність або мої мрії, якщо завгодно, впливали на моє розуміння. Ось чому я люблю повторювати, що ніколи не сперечаюся з стрічкою. Сердитися на ринок, тому що він несподівано або навіть всупереч будь-якій логіці пішов не туди, куди очікувалося, - це те ж, що, підчепивши пневмонію, ображатися на свої легені.
Я поступово дозрівав до повного усвідомлення того, що спекуляція далеко не зводиться до простого вмінню читати стрічку. Старина Партрідж підказав мені ідею, що на ринку биків життєво важливо вести себе по-бичачі, а це спонукало мене посилено розмірковувати над силами, які визначають характер ринку. Я почав розуміти, що великі гроші приходять тільки з великими рухами ринку. Що б не послужило початковим поштовхом до великої зміни курсів, можна не сумніватися, що продовження хвилі залежить не від штучних маніпуляцій з Боку груп фінансистів і спекулянтів, а від загальних умов. Спроби протистояти таким змінам безглузді. Хвиля змін просто повинна докотитися до рівня, якого вимагають рушійні сили.
Після Саратоги я почав більш ясно. може бути, потрібно б сказати - більш зріло, розуміти, що, оскільки курси всіх акцій рухаються в єдиному потоці, немає такої потреби, як мені колись здавалося, вивчати поведінку тих чи інших окремих акцій. До того ж, якщо думати про гру з позицій руху курсів, відпадають багато обмежень. Можна продавати або купувати весь список котируються акцій. Для деяких акцій після того, як людина продає певний відсоток всіх випущених акцій, коротка лінія на руках може виявитися небезпечною - залежно від .. того, хто, де і як тримає інші акції. Але та ж людина може - при хорошою ціною - цілком впевнено продати хоч мільйон акцій, що покривають весь котирувального списку, не побоюючись стиснення ринку. У минулі дні інсайдери, використовуючи вміло викоханий страх перед стисками ринку і раптовим зростанням цін, регулярно вичавлювали неабиякі гроші з спекулянтів, що грають на пониження.
Зрозуміло, що потрібно робити: бути ведмедем нa ринку ведмедів і биком - на ринку биків. Нерозумно звучить, правда? Але мені доводилося строго дотримуватися цього загального принципу, поки я не зрозумів, що це означає на практиці: потрібно передбачати майбутні можливості. Мені знадобилося багато часу, щоб навчитися торгувати згідно з цими правилами. У своє виправдання можу тільки нагадати, що до того моменту у мене просто не було коштів, щоб використовувати цей підхід до спекуляції. Великий зсув курсів несе великі гроші, якщо ви оперуєте великим пакетом, а щоб бути в змозі зрушувати котирування цих акцій, потрібен великий рахунок у брокера.
Я завжди годувався за рахунок гри на фондовому ринку. І це заважало мені накопичити достатні кошти, щоб використовувати більш прибутковий, але більш повільний, а значить, і вимагає куди більше грошей метод гри на змінах тенденцій.
Однак тепер не тільки зросла моя впевненість у самому собі, але і брокери перестали мене сприймати як молодого хвата, якому іноді щастить. Вони дуже непогано заробляли на моїх комісійних, а тепер я прямо на очах перетворювався на їх кращого клієнта, а це має свою самостійну цінність. Для всякої брокерської контори клієнт, який робить гроші, є цінним активом.
Коли я перестав обмежуватися у вивченні ринку тільки читанням стрічки і мене перестали турбувати виключно денні коливання цін на певні акції, я, природно, почав аналізувати гру під іншим кутом. Від вивчення котирувань я перейшов до вивчення основ і загальних умов ринку.
Зрозуміло, що протягом дуже довгого часу я регулярно читав газети. Всі спекулянти так роблять. Але значна частина цієї щоденної жуйки складається з пліток і особистих думок авторів. Якісні щоденні огляди, зачіпали аналіз загальних умов, не цілком задовольняли мене. Моя точка зору, як правило, не співпадала з уявленнями редакторів фінансових відділів. Для них не було життєво важливою справою вибудовування фактів і отримання висновків, але для мене його було головним. До того ж нас сильно розрізняло розуміння фактора часу. Аналіз подій минулого тижня для мене не настільки важливий, як прогноз на наступний тиждень.
Я роками страждав від того, що був молодий, недосвідчений і не мав достатнього капіталу. Але тепер я переживав радість відкривача. Нове розуміння гри пояснило мені нарешті, чому я раніше не міг розбагатіти в Нью-Йорку. Зараз, коли у мене було достатньо грошей, досвіду і впевненості в собі, я з таким нетерпінням поспішав випробувати новий ключ до успіху, що навіть не помітив ще одного запору на двері - фактора часу! Це неувага було абсолютно природним. Я повинен був сплатити звичайне мзду, яку доводиться викладати за кожен крок вперед.
Я аналізував ситуацію, що склалася в 1906 році, і вирішив, що найбільш тривожні перспективи ринку грошей. Значна частина багатств в навколишньому світі була зруйнована. Рано чи пізно, але кожен опиниться у скрутному становищі, і допомоги чекати не буде звідки. Я очікував труднощів не того роду, які виникають, коли будинок за десять тисяч доларів міняють на вагон зі скаковими кіньми ціною у вісім тисяч. У наявності була ситуація, коли будинок повністю вигорів, а коні загинули в залізничній аварії. У ході англо-бурської війни з димом гармат розтанули великі гроші, і ці мільйони, витрачені на постачання нічого не виробляють солдатів в Південній Африці, означали, що допомоги від британських інвесторів чекати більше не доводиться. До того ж землетрус і пожежа в Сан-Франциско та інші катастрофи торкнулися кожного - промисловців, фермерів, комерсантів, робітників і мільйонерів. Залізниці очікував серйозного удару. За моїми розрахунками, ніщо на світі не могло запобігти важкого удару. Але в такій ситуації розумно тільки одне - продавати акції!
Я вже говорив, що, за моїми спостереженнями, після того, як я вибираю напрям гри, мої перші угоди бувають прибутковими. Ну і тепер, коли я вирішив продавати, я взявся за справу як слід. Оскільки не було сумнівів, що ми входимо в епоху ринку ведмедів, я був упевнений, що добуду абсолютно грандіозні гроші.
Спочатку ринок пішов. Потім повернувся. Потім на якийсь час затих і почав поступово рости. Мої паперові прибутку розтанули, а паперові збитки росли. У якийсь момент все виглядало так, що не залишиться жодного ведмедя, щоб розповісти світу про сьогодення ринку ведмедів. Я зрозумів, що мені не вистояти. Я закрив свої позиції, і вчасно. Якби я цього не зробив, то мені нема на що було б купити поштову листівку. Я втратив майже все, крім надії відігратися.
Я зробив помилку. Але в чому? Був ринок ведмедів, і я грав по-ведмежому. Це було розумно. Я продавав без покриття. Так і слід було робити. Але я продав їх занадто рано. І за це довелося платити. Моя позиція була розумна, але моя гра - ні. Зате кожен день підводив ринок все ближче до неминучого обвалу. Я вичікував, і, коли підйом почав захлинатися і нарешті завмер, я велів продати стільки акцій, скільки дозволяла моя різко схудла маржа. На цей раз я був правий протягом цілого дня. Але вже наступного дня зростання курсів відновився. Я отримав ще один потужний удар! Тому я вивчив стрічку, зaкpил позиції і почав чекати. У належний момент я знову продав, і знову курс почав багатообіцяюче падати, але потім знову злетів свічкою.
Було схоже, що ринок просто випихає мене в залишені мною гральні будинки. Тоді я вперше працював, маючи певний план операцій на майбутнє, який охоплював не один або два випуску акцій, а ринок в цілому. За моїми розрахунками, якби я зміг встояти, то був приречений на виграш. Правда, в той час я ще не розробив свою систему робити ставки, інакше я б почав продавати на вже падаючому ринку, як я пояснив вище. Тоді я б не втратив настільки значну частину своєї маржі. Я все одно був би не правий, але постраждав би не так сильно. Бачте, я тоді просто не зумів правильно співвіднести мої спостереження.
І ці неповні спостереження мало того що не допомогли, але трохи не погубили мене.
Я завжди намагався аналізувати власні помилки. Так я прийшов до переконання, що, природно, не слід втрачати ведмежу позицію, якщо ти граєш на ринку ведмедів, але при цьому потрібно уважно і безперервно вивчати стрічку, щоб діяти тільки в сприятливі моменти. Якщо початок було правильним, прибуткова позиція не може серйозно постраждати, і тоді буде неважким зберігати стійкість.
Сьогодні я, звичайно, набагато більше довіряю власними спостереженнями, які не бувають спотворені ні надіями, ні пристрастями, до того ж у мене сьогодні набагато більше коштів для перевірки фактів, а також для оцінки вірності моїх уявлень . Але в 1906 році сталося так, що ряд повторюваних злетів курсу найнебезпечнішим чином спустошив мій рахунок у брокера.
Мені було майже двадцять сім. Я брав участь у грі вже дванадцять років. Вперше я почав гру в передбаченні майбутньої кризи і тут виявив, що розглядав світ через підзорну трубу. Між моментом, коли вперше помітив грозові хмари, і часом, коли пора було збирати видобуток, принесену штормом, виявилося часу набагато більше, ніж я припускав, так що я починав сумніватися - чи дійсно я бачив превестніков бурі. Штормові попередження були в достатку, а ставки по позиках до запитання піднялися до сенсаційного рівня. Але при цьому ряд великих фінансистів говорили про майбутнє - принаймні з репортерами - досить оптимістично, а відображенням цього оптимізму були повторювані злети цін на акції, і все це вводило в оману тих, хто попереджав про надвігающeмcя негоду. Помилявся я, коли зайняв ведмежу позицію? Або я просто злегка поквапився з початком операцій з продажу без покриття?
Тоді я прийшов до висновку, що почав дуже рано, але що зробити тут вже нічого не можна. А потім ринок почав просідати. Я побачив у цьому свій шанс і виставив на продаж все, що зміг. А потім курс знову злетів вгору, і піднявся досить високо.
Це вичавило мене насухо.
В такому от положенні я знову опинився: абсолютно прав - і повністю розорений!
Запевняю вас, це було просто приголомшливо. Сталося наступне: я заглянув вперед і побачив величезну купу доларів. Із купи стирчав стовп, а на ньому дощечка з написом величезними буквами: «Не прогав свій шанс». Поруч стояв меблевий фургон, і на його боці значилося: «Лоуренс Лівінгстон. Вантажні перевезення ». У мене в руці була новенька лопата. Навколо не було ні душі, так що ніхто не міг би оскаржити моє право загребти лопатою все це золото, а стати багатшими всіх - це ж чудово! Якби хтось міг опинитися там поруч зі мною, він побачив би замість усього цього щось зовсім інше - гру в бейсбол, або автогонки, або купівлю житлових будинків, за які платити слід було тими самими грошима, які грудились перед моїми очима. Тоді я вперше побачив перед собою великі гроші і, природно, кинувся за ними. Але перш, ніж я добрався до купи грошей, вітер змінився і я опинився скинутим на землю. Гора доларів була як і раніше тут, але лопати у мене вже не було, та й фургон зник. Ось так винагороджується передчасний старт! Я занадто палко переконував себе, що переді мною не міраж, а справжні долари. Я їх бачив і знав, що вони попереду. Думка про нагороду за відмінний зір завадила мені оцінити надбання до цієї купи грошей. Мені б слід було не бігти стрімголов, а не поспішаючи добрести до неї.
Ось що сталося тоді. Я не став перевіряти, чи дійсно прийшов час, щоб взятися за справу з усіх ведмежих сил. Був момент, коли я міг скористатися підказками стрічки біржового телеграфу, але я не зробив цього. Ось так я усвідомив, що, навіть якщо ти налаштований по-ведмежому на самому початку ринку ведмедів, приступати до продажу щосили слід тільки тоді, коли є впевненість, що ринок не відіграє назад.
Через контору братів Хардінг я всі ці роки вів операції на тисячі акцій, і вони до того ж ставилися до мене з довірою, і у нас були просто чудові стосунки. Думаю, вони відчували, що незабаром я знову почну вигравати, і знали, що при моїй манері грати напористо мені потрібно тільки почати, і тоді я швидко і з надлишком поверну все втрачене.
Мої операції принесли їм чимало грошей, а в майбутньому принесуть ще більше. Так що, поки мені вірили, я завжди міг розраховувати на допомогу на початку гри.
Отримана мною трепка збила з мене півнячу самовпевненість; точніше, я став менш безтурботним, бо, природно, усвідомлював, що я на межі повного провалу. Тепер я міг тільки уважно спостерігати за подіями, і краще б я зайнявся цим трохи раніше. Це було не те ж саме, що у приказці - замкнути стійло, коли кінь вже вкрали. Просто при наступній спробі мені потрібно було грати напевно. Якби людина не робив помилок, він би за місяць міг виграти весь світ. Але якщо він не отримує користь з своїх помилок, він просто не гідний виграшу.
  Що ж, в один прекрасний ранок я прийшов до своїх брокерам, і я знову відчував запал і самовпевненість. На цей раз не могло бути ніяких сумнівів. На фінансових сторінках усіх щоденних газет я побачив оголошення, яке запевнило мене в тому, що чекати більше нічого і потрібно ставити по-крупному. Це було оголошення про новий випуск акцій Північної Тихоокеанської і Великої Північної залізниць. Для зручності покупців пропонувалося оплачувати акції в розстрочку. Це було щось новеньке для Уолл-стріт. Це був зловісний знак.
  Роками незмінюваних бичачим знаком привілейованих акцій Великої Північної було оголошення, що належить дільба ще однієї дині і що при цьому щасливі акціонери отримають права на викуп за номіналом нових акцій цієї чудової дороги. Ці права були цінною річчю, оскільки ринкова ціна акцій завжди була істотно вище номіналу. Але тепер стан ринку грошей в країні було таким, що найпотужніші банки не мали впевненості, що акціонери знайдуть гроші на викуп акцій. А привілейовані акції Великої Північної йшли на ринку приблизно по 330!
  Як тільки я дістався до контори, я заявив Еду Хардінгу:
  - Прийшов час продавати. От коли мені варто було б починати. Ти тільки поглянь на цю рекламу, бачиш?
  Він уже бачив її. Я пояснив йому, що це означає з моєї точки зору, але він не був цілком упевнений, що великий обвал ось-ось почнеться. Він вважав, що краще трохи почекати з дуже великою грою на пониження, тому чтo у ринку виникла звичка до несподіваних зльотів котирувань. Якщо я Вижди, ціни встигнуть впасти, але вся операція стане більш гарантованою.
  - Ед, - почав я йому втовкмачувати, - чим довше тривала затримка, тим потужніше буде обвал, коли все почнеться. Це оголошення - однаково що визнання банкірів під присягою. Вони бояться якраз того, на що я сподіваюся. Для нас це знак посадки в ведмежий експрес. Нам більше нічого не потрібно. Якби у мене було десять мільйонів доларів, я вклав би їх негайно, і всі до єдиного цента.
  Мені довелося ще доводити і вмовляти. Йому було мало того єдиного ознаки для висновків, які всякий психічно здорова людина міг зробити з цього оголошення. Цього було достатньо для мене, але не для більшості тих, хто був у конторі. Я все-таки трохи продав, але занадто мало.
  Через кілька днів залізниця «Святого Павла» дуже скромно заявила про випуск власних цінних паперів; зараз вже не пам'ятаю - акцій або векселів. Але це й не важливо. Важливим було те, що був зазначений день платежу більш ранній, ніж оголосили Велика Північна і Північна Тихоокеанська дороги, хоча їх оголошення були опубліковані раніше. Все було настільки ясним, як якщо б вони прокричали в мегафон, що велика стара залізниця «Святого Павла» намагається перехопити у двох інших доріг ті невеликі гроші, які вони намагаються зібрати на Уолл-стріт. Банкіри, які фінансували дорогу «Святого Павла», явно боялися, що доларів на всі три дороги не вистачить, а сказати кому-небудь: «Тільки після вас, мій дорогий!» - Вони не могли. Якщо вже зараз грошей настільки не вистачає, а банкіри-то знають точно, про це можна і не гадати, що ж буде пізніше? Залізниці відчайдушно потребували грошей. І грошей на ринку не було. Яка відповідь?
  Продавати їх! Не зволікаючи ні секунди! У цей тиждень публіка, яка спостерігала за біржею, мало що бачила. Але в цей рік навчені оператори фондового ринку бачили багато чого. У цьому і була різниця.
  Для мене це означало кінець сумнівам і коливань. Я налаштувався на негайні рішучі дії. Того ж ранку я почав свою першу кампанію в тому стилі, якому відтоді слідую завжди. Я розповів Хардінгу про моєю оцінкою ситуації і про те, що я маю намір робити, і він не став заперечувати проти того, щоб я почав продавати не тільки привілейовані акції Великої Північної приблизно по 330, а й інші акції. Мої дорогі помилки пішли мені на користь, і на цей раз я вів кампанію більш інтелігентно.
  Моя репутація і мій кредит були відновлені в одну мить. У цьому вся принадність того, щоб в брокерській конторі потрапити в точку, і неважливо - випадково чи ні.
 Цього разу я був гарантовано і безперечно прав, і не тому, що у мене було передчуття або я вернo прочитав стрічку. Ні, я був правий у силу аналізу умов, що впливають на фондовий ринок в цілому. Мені не треба було гадати. Я передбачав неминуче. Для цієї операції мені не треба ніякого мужності. Попереду я бачив тільки ще більш низькі ціни, і я повинен був діяти відповідно. А що ще я міг би робити?
  Всі акції стали надзвичайно млявими і дрейфували вниз. Потім виник якийсь сплеск котирувань, і мене з усіх боків попереджали, що нижня точка спаду пройдена. Великі хлопці, які знали про силу ведмежих настроїв, вирішили видавити грошенята з ведмедів. Вони розраховували зняти з нас, песимістів, кілька мільйонів доларів. Прийнято говорити, що великі хлопці безжалісні. Я до сих пір вдячний їм за пораду. Я навіть не став сперечатися, щоб вони не подумали, що я не оцінив попередження.
  Мій приятель, який був зі мною в Атлантік-Сіті, був вражений до оніміння. Він ще міг зрозуміти передчуття, за яким послідувало землетрус. Він не міг у це не вірити тому, що, підкоряючись сліпому імпульсу продавати акції Тихоокеанської, я зробив чверть мільйона доларів. Він навіть стверджував, що це Провидіння загадковим чином надоумило мене продавати акції, коли він сам грав на їх зростання. І він міг зрозуміти мою другу історію з цими акціями в Саратоге, тому що він міг зрозуміти будь-які операції з одним випуском акцій, за якими могли підказати, куди вони напевно рушать - вгору або вніз.Но прогноз, що всі акції неминуче рушать вниз, був вище його розуміння. Яка, до біса, може бути користь від такої ради?
  Як джентльмен може на підставі такої ради зрозуміти, що робити?
  Я нагадав йому улюблену приказку старого Партриджа: «Ну, ти ж розумієш, це ринок биків», який явно вважав, що розумній такий підказки достатньо. Так, по суті, він він абсолютно правий. Було дуже цікаво спостерігати, як люди, які зазнали колосальних збитків від падіння курсу на п'ятнадцять-двадцять пунктів і які все ще уникали продавати, були раді підйому котирувань на три-чотири пункти і були впевнені, що нижня межа спаду вже пройдена і попереду підйом.
  Якось у ті дні цей мій приятель прийшов і запитав:
  - Ти вийшов з продажу?
  - Навіщо? - Запитав я.
  - Кращою причини на світі не буває.
  - І що за причина?
  - Робити гроші. Котирування торкнулися дна, і все, що впало, тепер полізе вгору. Хіба не так?
  - Звичайно, так, - погодився я. - Спершу вони ляжуть на дно, а потім вже підуть вгору, але це відбудеться не сьогодні. Вони ще кілька днів побудуть серед мерців. Цим трупах ще не час виходити назовні. Вони ще не цілком мертві.
  Наша розмова почув один із старожилів біржі. Він належав до того типу людей, у яких завжди напоготові схожа історія. І він розповів, як одного разу Вільям Р.Треверс, який був налаштований тоді по-ведмежому, зустрів приятеля, налаштованого прямо протилежно - по-бичачому. Вони обмінялися новинами та прогнозами, і приятель сказав: «Містер Треверс, як ви можете грати на стороні ведмедів, коли ринок абсолютно негнучкий?» - І Треверс відпарирував: «Так! Ет-то т-т-РУП-п-ва закляклість! »Це саме про Треверс розповідали наступний анекдот. Він одного разу з'явився в офіс компанії і попросив дозволу поглянути на облікові книги. Клерк запитав; «У вас є частка у власності компанії?» - І Треверс відповів: «Я б-б з-с-к-КААЗ-зал так! Я п-п-Рода б-без н-п-окритія д-двадцять тисяч ваших акцій! »
  Злети котирувань робилися все більш слабкими і нікчемними. Я трудився як диявол. Кожен раз, як я продавав ще кілька тисяч привілейованих акцій Великої Північної, ціна падала ще на кілька пунктів. Я відчував слабину і в інших місцях і штовхав ринок вниз, де тільки міг. Всі акції приносили врожай, за одним вражаючим вимиканням, і цим винятком була компанія «Рідінг».
  Весь ринок котився вниз, як на санчатах, і тільки «Рідінг» стояла, як скеля Гібралтар. Говорили, що її акції контролюються злагодженої групою інсайдерів. І поведінка акцій свідчило, що так воно і є. Варто було подивитися на їх котирування, і мені робилося ясно, що виставити їх на продаж було б чистим самогубством. Багато навколо були тепер налаштовані так само рішуче грати на пониження всього підряд, як і я. Але варто було заїкнутися про гру проти «Рідіпг», і вам відповідали знущальним сміхом. Сам я виставив на продаж невеликий пакет цих акцій і не міняв позиції. При цьому, втім, я не робив спроб особливо натискати, а вишукував уяавімие точки і бив туди. Стрічка допомагала мені робити легкі гроші на інших акціях.
  Я багато чув про групу інвесторів, які володіють акціями компанії «Рідінг». По-перше, як мені розповідали, вони володіли безліччю дешевих акцій, так що в середньому рівень їх цін був нижчим за ринковий. До того ж головні фігури цієї групи були пов'язані дружніми відносинами з банками, у яких брали гроші для підтримки компанії. Поки ціна стояла твердо, банкіри були надійними і вірними друзями. Паперова прибуток одного з членів групи становила близько трьох мільйонів. Так що невелике падіння котирувань не могло принести жодних неприємностей. Не дивно, що всі зусилля ведмедів не могли навіть похитнути ці акції. Кожен раз, коли спекулянти бачили котирування цих акцій, вони починали облизуватися і для перевірки ставили одну-дві тисячі акцій на продаж. Жодної акції продати не вдавалося, доводилося покривати угоду і шукати легких грошей в іншому місці. Я ж всякий раз, як бачив їх котирування, продавав ще трохи - просто щоб довести собі, що я вірний новим принципам торгівлі і не ставлю тільки на фаворитів.
  У колишні часи стійкість акцій «Рідінг» могла б мене обдурити. Стрічка продовжувала стверджувати: «Залиш їх у спокої!» Але мій розум твердив інше. Я передбачав загальний обвал котирувань, і не могло бути ніяких винятків, яка б група за цим не стояла.
  Я завжди грав поодинці. Так я почав ще в гральних будинках, так і продовжував потім. Так працює мій розум. Я повинен слідувати власного розуміння, тільки і всього. Але повинен сказати, що, коли ринок рушив так, як я передбачав, я вперше в житті відчув »що у мене є союзники, причому найсильніші і надійні, які тільки бувають, - базові умови ринку. І вони допомагали мені з усієї сили. Часом вони, мабуть, злегка зволікала з подачею резервів, але, поки я не втрачав терпіння, вони були зовсім надійні. Мою силу складали не вміння розуміти стрічку і не інтуїція. На мене працювала незаперечна логіка подій.
  Головне було правильно бачити ситуацію, віддавати собі в цьому звіт і діяти відповідно. Загальні умови, мої справжні союзники, говорили: «Все вниз!» - А «Рідінг» нехтувала командою. Це було образливо! Мене почала дратувати стійкість цих акцій, які стояли як при повному штилі. При русі вниз вони повинні були принести найбільший прибуток, тому що вони ще й не починали падати, а група підтримки володіла безліччю акцій, і вони не зможуть їх утримати, коли брак грошей ще посилиться. В один прекрасний день дружньо розташовані банкіри поведуть себе не краще, ніж зовсім бездушна і ворожа публіка. Акції повинні впасти разом з усіма. Якщо цього не трапиться, значить, моя теорія невірна, значить, факти були невірні, значить, логіка була невірна!
  Я вирішив, що ціна тримається через те, що публіка з Уолл-стріт боїться їх продавати. Одного разу я дав двом різним брокерам наказ одночасно продати по чотири тисячі цих акцій.
  Варто було б подивитися на ці захищені груповий підтримкою акції, які й зачепити вважалося чистим самогубством; коли по них ударили два конкуруючих наказу на продаж, вони просто звалилися вниз головою. Я продав ще кілька тисяч. Я почав продавати при ціні 111. За кілька хвилин вона впала до 92.
  Після цього почалося дивне час, і в лютому 1907 роки я вийшов з гри. Привілейовані акції Великої Північної впали на шістдесят чи сімдесят пунктів, та й усі інші акції впали пропорційно. Я добре заробив, а вийшов з гри тому, що порахував - крах завершений. Я очікував, що почнеться помірний підйом, але у мене не було енергії, щоб почати гру на підвищення. Я не збирався цілком відмовлятися від моєї позиції. Ринок ще якийсь час буде непридатний для моєї гри. Перші десять тисяч доларів, які я зробив у гральних будинках, я втратив тому, що торгував кожен день, не звертаючи уваги на умови ринку. Таких помилок я двічі не повторюю. До того ж не варто забувати, що буквально напередодні я зазнав аварії, бо надто рано розгледів ознаки падіння ринку і почав продавати занадто рано. Тепер я вилучав прибуток з гри, щоб не ризикувати власним правотою. Я не хотів, щоб черговий зліт котирувань знову все у мене відібрав. Я вирішив, що вистачить проявляти стійкість, і поїхав у Флориду. Я люблю ловити рибу, і я потребував відпочинку. Флорида була прекрасним місцем для того й іншого. До того ж Палм-Біч мав пряму телеграфний зв'язок з Уолл-стріт. 
 « Попередня  Наступна »
 = Перейти до змісту підручника =
 Інформація, релевантна "Глава 8"
  1.  5. Причинність як умова діяльності
      глава в історії філософії стане попередженням майбутнім філософам. Причини багатьох змін (принаймні в даний час) нам невідомі. Іноді нам вдається отримати часткове знання, і ми можемо сказати: в 70% випадків А призводить до В, в інших випадках до С або навіть D, E, F і т.д. Щоб замінити це фрагментарне знання більш точним, необхідно розчленувати А на елементи. Поки це не
  2.  1. Закон граничної корисності
      глава розглядає не ціни або ринкову цінність, а суб'єктивну споживчу цінність. Cм. гл. XVI.]. Ні раціональної процедури, яка вела б від оцінки певної кількості або числа речей до визначення цінності більшої або меншої кількості або числа. Не існує способів підрахунку сукупної цінності запасу, якщо відомі тільки цінності його частин. Відсутні способи
  3.  1. Історичне походження соціалістичної ідеї
      глава держави являє собою всього лише наділені самостійним буттям його власні суб'єктивні оцінки, і блаженно вважає, що відкрив безперечний критерій добра і зла. Перевдягнені в великодушного батьківськи налаштованого деспота власне Я автора плекається як глас абсолютного морального закону. Суттєвою характеристикою ідеальної конструкції цього ідеального королівського
  4.  Коментарі
      глава німецького фашистського держави (з 1933 р. - рейхсканцлер, з 1934 р. одночасно - президент). Гобіно Жозеф Артюр де (Gobineau Joseph Arthur de) (1816-1882) - французький соціолог і письменник, один із засновників ідеології расизму і расово-антропологічної школи соціології. Гогенцоллерни (Hogenzollern) - династія бранденбургських курфюрстів в 1415-1701 рр.., Прусських королів в
  5.  ПЕРЕДМОВА
      глава 5), С.Л. Дубяго (глава 6), Є.В. Зайцева (глава 3), О.В. Кліменкова (глава 4), Н.П. Коротченя (глава 10), А.П. Леонова (глава 11), О.Н. Лепешко (глава 7), І.П. Митько (глава 12), Л.Ю. Острикова (глава 9), Л.В. Пашковська (глави 2, 10), ТА. Слюсар (глава 8), І.В. Цикунов (глави 3, 11), О.В. Шейда (глава
  6.  3. Визначення вартості інвестованого капіталу на основі капіталізації доходу
      глава. Більша увага приділена розбору капіталізації доходу за нормою віддачі, так як застосування цього методу передбачає найбільш докладний аналіз потоків інвестиційного доходу: враховується характер зміни грошових потоків, послідовно аналізуються рішення
  7.  Глава 1
      Я почав працювати відразу після закінчення середньої школи. Я знайшов місце в брокерській конторі [Мається на увазі напівлегальна лавочка, обладнана телеграфним зв'язком з фондовими і товарними біржами і брала ставки на зміни курсу цінних паперів і біржових товарів (цукор, мідь, сталь, каучук та ін.) Американське назва bucket shops виникло у зв'язку з тим, що спочатку в такого роду
  8.  Глава 2
      Усвідомивши собі, що брокерська компанія «Космополітен» готова на будь-яку підлість, аби тільки позбутися від мене і від мого бізнесу - раз вже вбивчий гандикап, створений за допомогою маржі в три пункти і премії у півтора пункту не змогли мене розчавити, - я вирішив перебратися в Нью-Йорк, щоб там вести торгівлю з контори кого з членів Нью-Йоркської фондової біржі. Я не хотів мати справи ні з якими
  9.  Глава 3
      Щоб зробити висновки з усіх своїх помилок, потрібно багато часу. Кажуть, що у всього на світі дві сторони. Але у біржі тільки одна сторона. Це не сторона биків і не сторона ведмедів, це мистецтво потрапляти в ціль. Щоб зрозуміти і всією душею прийняти це загальне правило, мені було потрібно більше сил і часу, ніж на оволодіння здебільшого технічних прийомів спекулятивної гри на біржі. Я чув
  10.  Глава 4
      Ось так я повернувся додому. З першого моменту повернення я твердо знав, що у мене є єдина мета - добути грошей і повернутися на Вулицю, на Уолл-стріт. Це було єдине місце в країні, де я міг торгувати на повну силу. І в один прекрасний день, коли з моєю грою нарешті все буде в порядку, мені це місце знадобиться. Коли чоловік щось може робити як треба, він хоче отримати все,
енциклопедія  антрекот  асорті  по-кубанськи  журавлинний