Головна
ГоловнаЕкономікаЗагальні роботи → 
« Попередня Наступна »
Е. Лефевр. "Спогади біржового спекулянта", 2004 - перейти до змісту підручника

Глава 3

Щоб зробити висновки з усіх своїх помилок, потрібно багато часу. Кажуть, що у всього на світі дві сторони. Але у біржі тільки одна сторона. Це не сторона биків і не сторона ведмедів, це мистецтво потрапляти в ціль. Щоб зрозуміти і всією душею прийняти це загальне правило, мені було потрібно більше сил і часу, ніж на оволодіння здебільшого технічних прийомів спекулятивної гри на біржі.
Я чув про людей, які для розваги проводять уявні операції на біржі і за допомогою уявних доларів затверджуються у власній уявній правоті. Іноді в цій примарною грі вони робляться мільйонерами царства снів. У сні легко бути зухвалим хватом. Це схоже на старий анекдот про людину, якій наступного дня мала відбутися дуель.
Секундант запитав його: «Ти добре стріляєш?» - «Пристойно, - відповів дуелянт і скромно додав: - Я потрапляю в склянку з двадцяти кроків». - «Чудово, - заперечив секундант, на якого це твердження явно не справило належного враження, - але ти зможеш потрапити в стакан вина, якщо цей стакан буде цілити заряджений пістолет прямо в твоє серце?»
Мені -то завжди здавалося необхідним доводити свою правоту власними грошима. Досвід поразок навчив мене тому, що нападати варто, тільки якщо впевнений, що не доведеться відступити. Але якщо я не можу рухатися вперед, значить, я просто знерухомлений. Я не хочу цим сказати, що, якщо чоловік помилився, він не повинен і намагатися про скорочення своїх втрат. Він повинен їх всіляко обмежувати. Але це не повинно стати джерелом нерішучості. Протягом усього життя я робив помилки, але, втрачаючи гроші, я набирав досвід і засвоїв безліч найцінніших заборон. Кілька разів я бував розорений дотла, але жодного разу поразка не було остаточним. Інакше я б зараз не був тут. Я завжди знав, що потрібно зробити ще одну спробу і що другий раз я не повторю ту ж помилку.
Якщо чоловік має намір досягти успіху в цій грі, він повинен вірити в себе і в свій розум. Ось чому я не вірю в поради та підказки. Якщо я купив акції за порадою Сміта, то і продаватьеті акції я повинен за його порадою. Я потрапляю в залежність від нього. А що, якщо він буде у відпустці, саме коли прийде час продавати? Ні, панове, нікому не вдасться на підказках заробити дійсно великі гроші. Я з досвіду знаю, що ніхто не може дати мені пораду або ряд порад, які принесуть мені більше грошей, ніж моє власне розуміння. Мені було потрібно приблизно п'ять років, щоб навчитися грати досить розумно, щоб робити великі гроші у випадках, коли я опинявся прав.
У моєму житті було менше цікавого, ніж можна було б уявити. Я маю на увазі, що процес навчання мистецтву спекулятивної гри виглядає не настільки вже драматичним і захоплюючим. Кілька разів я втрачав усе, що мав, і це завжди дуже неприємно »але я втрачав тільки гроші, і робив це точно так само, як будь-який інший на Уолл-стріт. Спекуляція - це важке і виснажливе справу, і спекулянт повинен займатися цією роботою кожну хвилину свого життя, інакше він дуже швидко своєї роботи позбудеться.
Коли я повернувся до Фуллертоном, моє завдання було дуже проста: навчитися бачити спекуляцію під іншим кутом. Але я не знав, що в цій грі багато такого, чого я просто не міг навчитися в напівлегальних брокерських конторах. Там я думав, що виграю на ривку, тоді як на ділі я обігравав тільки контору. Але при цьому я опанував дуже цінним умінням читати стрічку, зміцнив і розвинув пам'ять. І те й інше далося мені дуже легко. Саме це забезпечило мені перші успіхи, а зовсім не мізки і не знання, адже у мене не було ніякої інтелектуальної підготовки, а моя невежественность була просто грандіозною. Сама гра навчила мене грі. І при цьому вона не шкодувала різок.
Пам'ятаю свій перший день в Нью-Йорку. Я вже розповідав про те, як гральні будинки, відмовивши мені у праві займатися своєю справою у них, штовхнули мене на пошуки нормального брокерського будинку. Один з хлопчиків в конторі, в якій я вперше почав працювати, працював на братів Хардінг, які були членами Нью-йоркської фондової біржі. Я приїхав у це місто вранці і ще до першої години дня відкрив у фірмі рахунок і був готовий приступити до торгівлі.
Неможливо пояснити, наскільки природним було для мене робити тут те саме, чим я займався раніше в гральних будинках, де я ставив на коливання котирувань і отлавливал малі, але гарантовані зміни цін. Ніхто не спробував налаштувати мене правильно чи показати мені важливі особливості нової справи. Якби хто-небудь сказав мені, що тут мій метод не спрацює, я все одно відчув би його, тому що тільки одна річ може довести мою неправоту - це втрата грошей. І моя правота зводиться тільки до одного - робити гроші. Це і є спекуляція.
Це були чудові деньки, і ринок був дуже активним. А це завжди піднімає настрій у нашої братії. Я відразу відчув себе як вдома. Переді мною була старовинна подруга - дошка котирувань, і говорила вона на мові, який я освоїв, коли мені ще не було п'ятнадцяти. Тут був хлопчина, який робив ту ж саму роботу, що й я в своїй першій конторі. Тут були клієнти - точно такі, як скрізь, - і вони дивилися на дошку або стояли поруч з біржовим телеграфом, виклікая ціни і обговорюючи ринкові новини. Вся механіка виглядала точно як та, до якої я звик. Цим повітрям я дихав відтоді, як виграв на акціях «Барлінгтон» мої перші гроші - 3,12 долара. Той же біржовий телеграф і точно такі ж гравці, а значить, і така ж гра. І не потрібно забувати, мені було тільки двадцять два. Я, схоже, думав, що знаю гру від А до Я. А чому ж мені було так не думати?
Я спостерігав за дошкою і бачив щось привабливе. Ціни рухалися так, як слід було. Я купив сотню по 84. Менше ніж через півгодини я їх продав по 85. Потім я побачив ще щось симпатичне і вчинив так само: за дуже короткий час зрубав три чверті пункту. Це було непогане початок, чи не так?
Ну, і в результаті мого першого дня в якості клієнта шановного брокерського будинку, взявши участь в торгах тільки дві години, я пропустив через свої руки одинадцять сотень акцій.
Я купував і продавав. А чистий підсумок операцій звівся до того, що я втратив одинадцять сотень доларів. Іншими словами, після першої спроби половина всього, що я мав, розтанула як дим. А при цьому деякі угоди були для мене прибутковими. Але чистий результат дня - мінус тисяча сто доларів.
Мене це не турбувало, бо мені здавалося, що я все робив правильно. Всі мої рухи були розважливі й розумні, і, якби я працював в конторі «Космополітен», пішов би не з порожніми руками. Втрачені мною одинадцять сотень доларів ясною мовою говорили мені, що машина працює не так, як слід. Але поки машиніст все робить як треба, тривожитися нема про що. У двадцять два невігластво не є корінним недоліком.
Через кілька днів я сказав собі: «Я не можу торгувати таким чином. Біржовий телеграф не допомагає, як слід! »Але того разу я не став докопуватися до суті справи і залишив все, як було. Так воно і йшло, погані дні чергувалися хорошими, і нарешті я програвся начисто. Я відправився до старовини Фуллертоном і вмовив його позичити мені п'ять сотень доларів. А потім я повернувся з Сент-Луїса, як уже розповідав раніше, і привіз гроші, які я зняв там з брокерських крамничок, а їх я завжди міг обіграти.
Тепер я грав обережніше, і якийсь час справи мої пішли краще. Коли у мене завелися грошенята, життя стало веселіше. Я завів друзів, і ми відмінно розважалися. Адже мені ще не було двадцяти трьох; я був у Нью-Йорку один, і гаманець був набитий легкими грошима, а в душі була тверда впевненість, що я вже почав розуміти нову для мене гру.
Я почав враховувати, що мої накази будуть на біржі виконані з відомою затримкою, і діяв тепер більш обережно. Але я все ще був на поводу у біржового телеграфу, іншими словами, я як і раніше нехтував загальними правилами гри; а поки це було так, я був не в силах знайти, що ж не в порядку з моєю грою.
У 1901 році ми в'їхали у великий бум, і я зробив цілу купу грошей, я маю на увазі - для зеленого підлітка. Хто пам'ятає ці часи? Країна процвітала, як ніколи раніше. Мало того, що почалася епоха об'єднання компаній і створення всякого роду трестів, подібної до якої світ раніше не знав, але ще і публіка запала на акції як скажена. У попередню епоху достатку, як я чув, на Уолл-стріт вихвалялися тим, що за день з рук в руки переходили двісті п'ятдесят тисяч акцій, тобто за двадцять п'ять мільйонів доларів! Але в 1901 році у нас за день продавали по три мільйони акцій! Все робили гроші. Місто заполонила дика орда мільйонерів, які смітили грошима, як п'яні моряки. Єдина гра, яка здатна була їх захопити, це була біржа. Ми обслуговували ряд найбагатших і ризикових гравців, яких коли-небудь бачила Нью-Йоркська біржа: Джона У.Гейтса, знаменитого приказкою «ставлю мільйон», і його друзів Джона А. Дрейка, Лойала Сміта та інших, а також банду Рейда, Лідса і Моора, які продали частину своїх сталевих акцій, а на виручені гроші купили на відкритому ринку акції знаменитої системи «Рок-Айленд». У нас бували Шваб, Фрік і Фіппс і замкнутий гурток Пітсбургських ділків. Я вже й не згадую безліч інших, які просто губилися в цій тусовці, але мали б славу великих гравців в будь-яку іншу епоху. Такі люди могли купити і продати весь ринок цілком. Кін зробив ринок для акцій «ЮС стіл». Брокер продав сто тисяч акцій за кілька хвилин. Чарівний час! І тоді траплялися нечувані виграші. І не було податків на дохід від продажу акцій! І ніхто не передбачав судний день попереду.
Природно, незабаром з'явилося безліч похмурих пророцтв, і старі біржовики стверджували, що все - крім них самих - зійшли з розуму. Але всі інші, крім них, робили гроші. Я, звичайно, розумів, що підйом не може тривати без кінця і що коли-небудь обірветься ця божевільна скупка ЛЗ, будь-якого мотлоху, і мене охопив ведмежий азарт. Але кожен раз, коли я продавав, я втрачав гроші, і, якби не діяв з диявольською швидкістю, я би втрачав багато більше. Я ловив удачу, але грав дуже обережно - робив гроші при купівлі і частина їх втрачав на продажах без покриття. У результаті я не так вже й багато нажився на цьому бумі, незважаючи на те що звик торгувати майже з дитинства.
У мене на руках були єдині акції, і це були акції Північної Тихоокеанської залізниці. Мені дуже в нагоді уміння читати стрічку. Я був упевнений, що більшість акцій кимось куплені і вийшли з гри, але курс поводився так, як якби мав намір рости і далі. Зараз-то всі знають, що і звичайні і привілейовані акції цієї залізниці були скуплені компанією Куна, Леба і Гаррімана. Ну а у мене на руках була тисяча звичайних акцій Північної Тихоокеанської, і я тримав їх всупереч порадам всіх в нашій конторі. Коли вони дісталися до 110, моя прибуток становила вже тридцять пунктів, і я взяв ці гроші. У результаті мій рахунок у брокерів склав майже п'ятдесят тисяч доларів, і у мене вперше виявилося стільки грошей. Не так-то погано для хлопця, який лише кілька місяців тому залишився майже без штанів.
Деякі ще пам'ятають, що група Гаррімана повідомила Моргана і Хілла про своє бажання бути представленими в управлінні трестом, що складався з трьох залізниць - Барлінгтонской, Великої Північної та Північної Тихоокеанської. Люди Моргана спочатку веліли Кину купити п'ятдесят тисяч акцій СТ, щоб зберегти контроль за собою. Мені довелося чути, що Кін велів Роберту Бекон замовити покупку ста п'ятдесяти тисяч акцій, і банкір так і зробив. Як би то не було, Кін послав на біржу Едді Нортона, одного зі своїх брокерів, і той купив сто тисяч акцій СТ. За цим пішов інший наказ, мені здається, ще на п'ятдесят тисяч акцій, а потім трапився знаменитий корнер [Корнер (corner) - скупка якого товару з метою встановити контроль над його ціною.]. Після закриття торгів 8 травня 1901 весь світ знав, що розгорнулася війна фінансових гігантів. Ніколи в історії ще не було зіткнення таких гігантських капіталів. Гарріман проти Моргана, непереборна сила проти непохитної твердині.

І я там був вранці 9 травня, маючи майже п'ятдесят тисяч доларів готівкою і ніяких акцій. Як я вже говорив, я був налаштований дуже по-ведмежому, і ось, нарешті, був мій шанс. Я знав, що буде потім - жахливий злам і падіння курсу, а потім божественні операції. Потім буде швидке відновлення котирувань і величезні прибутки - для тих, хто зуміє підключитися до руху. Щоб обчислити все це, не потрібно було наймати Шерлока Холмса. На нас насувалася можливість зустріти прихід буму і його розквіт, щоб зробити не тільки великі, а й надійні гроші.
Все сталося, як я і передбачав. Я був чертовски прав, і я втратив все до цента! Мене насухо обчистили щось зовсім незвичайне. Якщо в житті не буде несподіваного, різниця між людьми зникне і життя втратить свою цікавинками. Гра виродиться в просту арифметику - скласти і відняти. Ми станемо расою рахівників, наділених тупим і старанним розумом. Тільки спроби вгадати майбутнє сприяють розвитку розуму. Спробуйте просто прикинути, наскільки важко вгадати правильно.
Ринок, як я і очікував, досить серйозно кипів. Розмах операцій був ненормально великим, а коливання цін - небувалими. Я віддав низку наказів про продаж без покриття. Коли я побачив початкові ціни, я був просто вражений - падіння курсів було жахливим. Мої брокери працювали як треба. Вони були сумлінні і знали свою справу не гірше інших; але до того моменту, коли вони встигали виконати мої накази, акції встигали впасти ще на двадцять пунктів. Біржовий телеграф не встигав за ринком; через жахливої ??гонки угод новини відставали від ринку. Коли я виявив, що акції, які я наказав продати, коли стрічка стверджувала, що їх ціна складає, скажімо, 100, дісталися мені рівно по 80, тобто втративши вже тридцять або сорок пунктів щодо ціни закриття попереднього дня, я зрозумів, що це та сама ціна, за якою я недавно ще збирався їх купувати, а тепер виставляю на продаж без покриття. Навряд чи ринок збирався пробити земну кулю і дістатися до Китаю. Тому я вирішив почати гру на підвищення.
  Мої брокери купували. Не по тому курсу, який я вибрав, але за цінами фондового ринку на момент, коли брокер торговельного залу отримував мої накази. Вони платили в середньому на п'ятнадцять пунктів більше, ніж я розраховував. Втратити тридцять п'ять пунктів за один день - цього ніхто не винесе.
  Мене підвело те, що біржовий телеграф так сильно відставав від ринку. Я звик ставитися до його стрічці як до своєї кращої подружки, оскільки мої ставки завжди орієнтувалися на те, що вона мені розповідала. Але цього разу вона мене перехитрила. Мене згубив розрив між надрукованій ціною і справжньою. У цьому була суть і моїх попередніх невдач; я завжди програвав по одній і тій же причині. Зараз я настільки чітко розумію, що вміння читати стрічку ще недостатньо для виграшу - незалежно від того, як брокери виконують твої розпорядження, що я можу тільки дивуватися, як я міг не бачити причину своїх невдач і спосіб їх позбутися.
  Але мало того, що я так нічого і не зрозумів. Я зробив гірше - продовжував торгувати, не піклуючись про точність виконання моїх наказів. Я адже по природі не можу грати по маленькій. Якщо ринок відкриває шанси, я повинен їх використовувати до кінця. Адже я весь час намагаюся обіграти весь ринок, а не якусь певну ціну. Коли я вирішую, що потрібно продавати, - продаю. Коли я думаю, що акції підуть вгору, - купую. Мене врятувала ця прихильність загальним правилом спекуляції. Якби я продовжував грати на коливаннях цін, значить, я б просто зумів неефективно пристосувати мій старий метод гри-до умов класної брокерської контори. Я б так ніколи і не зумів зрозуміти, що ж таке спекуляція, і продовжував би експлуатувати свій старий і дуже вузький досвід.
  Як би я не намагався так встановлювати ціни в наказах брокеру, щоб врахувати відставання цін на стрічці від цін в торговому залі біржі, завжди з'ясовувалося, що ринок вже обігнав мене. Це траплялося так часто, що я припинив ці спроби. Я просто не в силах пояснити, чому мені знадобилося стільки років, щоб зрозуміти: замість того, щоб намагатися вгадати найближчі котирування, мені слід грати на перспективу.
  Після цієї жалюгідної невдачі 9 травня я продовжував грати, використовуючи модифікований, але все ще ущербний метод. Якби я час від часу не вигравав, то, напевно, швидше опанував премудростями ринку. Але заробляв я достатньо і жив вельми привільно. Мені подобалося розважатися з друзями. Того літа я, як і сотні інших процвітаючих біржовиків, жив на узбережжі поруч з Джерсі. Поки що моїх виграшів не вистачало, щоб покрити і програші, і витрати на життя.
  Я продовжував грати по-старому зовсім не з ослиного впертості. Просто я був не в змозі зрозуміти причину всіх труднощів, а тому й не було ніякої надії її усунути. Я так докладно про це розповідаю, щоб показати, через що мені довелося пройти, перш ніж я потрапив туди, де можна дійсно робити гроші. Для великої гри потрібен був потужний скорострільний карабін, а я був озброєний стареньким малокаліберним револьвером.
  На початку осені я не тільки в черговий раз залишився без гроша, але до того ж так втомився від постійних невдач, що вирішив залишити Нью-Йорк і спробувати удачу де-небудь ще. Я займався торгівлею з чотирнадцяти років. У п'ятнадцять я сколотив першу тисячу доларів, а в двадцять один - перші десять тисяч. Ці десять тисяч я багато разів вигравав і знову втрачав. У Нью-Йорку я робив тисячі і знову їх втрачав. Я дістався до п'ятдесяти тисяч, а через два дні всі гроші пішли. Я не знав жодного іншого справи і ніякої іншої гри. І після стількох років я опинився в тому ж положенні, в якому починав. Ні, багато гірше. У мене з'явилися дорогі звички, і я полюбив стиль життя, для якого було потрібно багато грошей. Втім, це мене турбувало куди менше, ніж те, що я весь час опиняюся не правий. 
 « Попередня  Наступна »
 = Перейти до змісту підручника =
 Інформація, релевантна "Глава 3"
  1.  5. Причинність як умова діяльності
      глава в історії філософії стане попередженням майбутнім філософам. Причини багатьох змін (принаймні в даний час) нам невідомі. Іноді нам вдається отримати часткове знання, і ми можемо сказати: в 70% випадків А призводить до В, в інших випадках до С або навіть D, E, F і т.д. Щоб замінити це фрагментарне знання більш точним, необхідно розчленувати А на елементи. Поки це не
  2.  1. Закон граничної корисності
      глава розглядає не ціни або ринкову цінність, а суб'єктивну споживчу цінність. Cм. гл. XVI.]. Ні раціональної процедури, яка вела б від оцінки певної кількості або числа речей до визначення цінності більшої або меншої кількості або числа. Не існує способів підрахунку сукупної цінності запасу, якщо відомі тільки цінності його частин. Відсутні способи
  3.  1. Історичне походження соціалістичної ідеї
      глава держави являє собою всього лише наділені самостійним буттям його власні суб'єктивні оцінки, і блаженно вважає, що відкрив безперечний критерій добра і зла. Перевдягнені в великодушного батьківськи налаштованого деспота власне Я автора плекається як глас абсолютного морального закону. Суттєвою характеристикою ідеальної конструкції цього ідеального королівського
  4.  Коментарі
      глава німецького фашистського держави (з 1933 р. - рейхсканцлер, з 1934 р. одночасно - президент). Гобіно Жозеф Артюр де (Gobineau Joseph Arthur de) (1816-1882) - французький соціолог і письменник, один із засновників ідеології расизму і расово-антропологічної школи соціології. Гогенцоллерни (Hogenzollern) - династія бранденбургських курфюрстів в 1415-1701 рр.., Прусських королів в
  5.  ПЕРЕДМОВА
      глава 5), С.Л. Дубяго (глава 6), Є.В. Зайцева (глава 3), О.В. Кліменкова (глава 4), Н.П. Коротченя (глава 10), А.П. Леонова (глава 11), О.Н. Лепешко (глава 7), І.П. Митько (глава 12), Л.Ю. Острикова (глава 9), Л.В. Пашковська (глави 2, 10), ТА. Слюсар (глава 8), І.В. Цикунов (глави 3, 11), О.В. Шейда (глава
  6.  3. Визначення вартості інвестованого капіталу на основі капіталізації доходу
      глава. Більша увага приділена розбору капіталізації доходу за нормою віддачі, так як застосування цього методу передбачає найбільш докладний аналіз потоків інвестиційного доходу: враховується характер зміни грошових потоків, послідовно аналізуються рішення
  7.  Глава 1
      Я почав працювати відразу після закінчення середньої школи. Я знайшов місце в брокерській конторі [Мається на увазі напівлегальна лавочка, обладнана телеграфним зв'язком з фондовими і товарними біржами і брала ставки на зміни курсу цінних паперів і біржових товарів (цукор, мідь, сталь, каучук та ін.) Американське назва bucket shops виникло у зв'язку з тим, що спочатку в такого роду
  8.  Глава 2
      Усвідомивши собі, що брокерська компанія «Космополітен» готова на будь-яку підлість, аби тільки позбутися від мене і від мого бізнесу - раз вже вбивчий гандикап, створений за допомогою маржі в три пункти і премії у півтора пункту не змогли мене розчавити, - я вирішив перебратися в Нью-Йорк, щоб там вести торгівлю з контори кого з членів Нью-Йоркської фондової біржі. Я не хотів мати справи ні з якими
  9.  Глава 4
      Ось так я повернувся додому. З першого моменту повернення я твердо знав, що у мене є єдина мета - добути грошей і повернутися на Вулицю, на Уолл-стріт. Це було єдине місце в країні, де я міг торгувати на повну силу. І в один прекрасний день, коли з моєю грою нарешті все буде в порядку, мені це місце знадобиться. Коли чоловік щось може робити як треба, він хоче отримати все,
  10.  Глава 5
      Однією з важливих причин помилок у грі середнього біржового мисливця, або «стрічкового хробака», як вони часом себе називають, маючи на увазі телеграфну стрічку, яка становить головну пристрасть їхнього життя, є надмірна спеціалізація. Результатом виявляється негнучкість, яка обходиться занадто дорого. Зрештою, спекулятивна гра не зводиться виключно до математики або до набору правил, хоча