Головна
ГоловнаЕкономікаЗагальні роботи → 
« Попередня Наступна »
Е. Лефевр. "Спогади біржового спекулянта", 2004 - перейти до змісту підручника

Глава 5

Однією з важливих причин помилок у грі середнього біржового мисливця, або «стрічкового хробака», як вони часом себе називають, маючи на увазі телеграфну стрічку, яка становить головну пристрасть їхнього життя, є надмірна спеціалізація. Результатом виявляється негнучкість, яка обходиться занадто дорого. Зрештою, спекулятивна гра не зводиться виключно до математики або до набору правил, хоча головні закони цієї гри відрізняються неабиякою жорсткістю. Навіть у мене до читання стрічки домішується щось таке, що більше арифметики. Це те, що я називаю поведінкою акцій, тобто рух курсу, яке дозволяє судити, чи буде він мінятися відповідно до закономірностями, які траплялося спостерігати в минулому. Якщо курс веде себе не так, як мав би, краще ці акції не чіпати. Адже якщо ти не можеш знати, в чому там справа, то і не вгадаєш, в якому напрямку курс буде змінюватися. Ні діагнозу - немає і прогнозу. Ні прогнозу - немає і прибутку.
Це дуже стара ідея, що потрібно стежити за поведінкою курсу і вивчати його поведінку в минулому. Коли я вперше опинився в Нью-Йорку, в одній брокерській конторі був Француз, який любив поговорити про свої графіках. Спочатку я вирішив, що це якийсь юродивий, якого фірма тримає просто але доброті. Потім я зрозумів, що він на рідкість переконливий і цікавий співрозмовник. Він говорив, що в цьому світі не бреше, тому що просто не в змозі, тільки одна річ, і це - математика. За допомогою своїх кривих він міг пророкувати руху ринку. До того ж він міг і аналізувати їх і міг, наприклад, пояснити, чому Кін повів себе правильно, коли роздув курс привілейованих акцій компанії «Атчінсон», і чому він пізніше виявився не прав в історії з пулом на акції Південно-Тихоокеанської залізниці . Час від часу хтось з професійних біржовиків намагався використовувати систему Француза, але потім всі вони поверталися до власних ненауковим методам заробляти на хліб з маслом. Вони говорили потім, що їх система «потрапив або промазав» обходиться дешевше. Я чув розповідь Француза про те, як Кін зізнався йому, що його графіки вірні на сто відсотків, але цей метод не дає можливості швидко діяти на активному ринку.
Тоді тут була одна контора, в якій викреслювали графіки щоденних змін курсу. Можна було одним поглядом схопити, як змінювався курс в останні місяці. Порівнюючи криві для окремих акцій з кривою для ринку в цілому, клієнти могли оцінити, чи дійсно акції, які їм ненауково порадили купити, можуть піти в ріст. Люди використовували ці графіки як додаткову підказку. Сьогодні графіки руху курсів можна знайти в багатьох брокерських будинках. Їх готують професійні статистики, причому не тільки для акцій, але і для сировинних товарів.
Я б сказав, що графіки можуть допомогти тим, хто їх вміє читати або, точніше, хто вміє їх засвоювати. Але середнім читачем графіків зазвичай заволодіває ідея, що ці піки і провали, основні лінії рухів і вторинні зміни курсів, по суті, і визначають всю спекулятивну гру. Якщо він доведе цю свою ідею до логічного межі, він приречений на розорення. Так, я чув про одного надзвичайно здібна людина, в минулому партнері одного з відомих і шанованих брокерських будинків, який отримав гарну математичну освіту. Він закінчив знаменитий інженерний інститут. Ця людина розробив графіки, засновані на ретельному та детальному вивченні динаміки цін на багатьох ринках - акцій, облігацій, бавовни, пшениці, грошей і тому подібного. Він зібрав дані за багато років, обчислив коефіцієнти кореляції і розмах сезонних коливань і - словом, все. Він роками використовував свої графіки в ході торгів на біржі. Насправді він просто використовував результати деяких дуже розумно розрахованих усреднений. Мені говорили, що він вигравав завжди, поки світова війна не зім'яла все і не зробила всі минулі спостереження марними. Я чув, що він і його послідовники втратили мільйони, перш ніж змирилися з поразкою. Але навіть світова війна не може перешкодити ринку акцій бути бичачим, коли є відповідні умови, і бути ведмежим при іншій конфігурації подій. Щоб знати, як робити гроші, чоловікові достатньо вміти правильно оцінювати умови.
Я не маю на увазі зовсім збитися з шляху, як в цьому випадку, але, коли я згадую свої перші роки на Уолл-стріт, мені в голову приходить щось подібне. Зараз я знаю те, чого не знав тоді, і я думаю про помилки, причиною яких було невігластво, і це ті самі помилки, які середній спекулянт здійснює рік за роком.
Після того як я повернувся в Нью-Йорк, щоб втретє спробувати обіграти ринок, я торгував дуже активно. Я не розраховував на такі ж успіхи, як в гральних будинках, але сподівався, що через якийсь час я зможу досягти багато більшого, оскільки зможу крутити набагато більш великі пакети акцій. Як я тепер розумію, моєю головною проблемою було те, що я не бачив життєво важливою різниці між азартною грою на біржі і спекуляцією. Але тим не менше, оскільки у мене вже був семирічний досвід вивчення стрічки і певна природна схильність до гри, мої гроші приносили дуже високий відсоток, хоча, звичайно, справжнім багатством це не назвеш. Я, як і колись, вигравав і програвав, але в цілому був у виграші. Чим більше я заробляв, тим більше витрачав. Так поводяться більшість чоловіків. Ні, не тільки ті, на кого валяться легкі гроші, але будь-яка людина, якщо тільки він не раб накопительского інстинкту. У деяких людей, начебто старовини Рассела Сейджа, інстинкти заробляти і накопичувати розвинені однаково сильно, так що цілком природно, що вмирають вони надзвичайно багатими.
Щодня з десяти до трьох мене займала виключно гра - як обіграти ринок, але після трьох - гра мого власного життя. Не зрозумійте мене неправильно. Я ніколи не допускав, щоб розваги заважали справі. Якщо я програвав, то лише тому, що був не правий, а не від того, що страждав від наслідків надмірностей або розпусти. Я ніколи не дозволяв собі, щоб ранкове похмілля могло стати перешкодою у грі. Я просто не маю права на ті речі, які можуть підточити мою фізичну бадьорість і ясність свідомості. Навіть у своєму нинішньому положенні я лягаю спати зазвичай не пізніше десяти. У молодості я ніколи не засиджувався в компаніях допізна, оскільки недосип заважає мені займатися справою. У середньому я завжди досить пристойно вигравав, так що мені ніколи не приходило в голову економити на радощах життя. А ринок завжди був радий постачити мене всім потрібним. У мені розвинулася впевненість у собі, властива чоловікам, які здатні забезпечити собі хліб з маслом.
Перше, що я змінив у своєму підході до гри, - це тимчасові рамки. Я не міг чекати, поки рух курсу дозріє і стане певним, щоб потім, як я завжди робив у гральних будинках, зрубати свої один-два пункти. Якщо, працюючи в конторі Фуллертона, я хотів зловити рух цін, потрібно було починати набагато раніше. Іншими словами, мені довелося вивчати формуються тенденції, щоб передбачати рух акцій. Це звучить як жахлива банальність, але слід зрозуміти, що я маю на увазі. Найважливішим для мене було це зміна в моєму ставленні до гри. Мало-помалу я зрозумів найважливішу різницю між тим, щоб ставити на коливання цін, і тим, щоб передбачати закономірні підйоми і падіння курсів, а це і є різниця між азартної біржовий грою і біржовою спекуляцією.
Я почав вивчати руху ринку не тільки за останню годину, але за набагато більш тривалий час, а цього мене не міг би навчити найбільший гральний будинок у світі. У мене виник інтерес до читання звітів і до аналізу прибутку залізниць, до фінансової і торгової статистиці. Моя пристрасть до гри, зрозуміло, нікуди не поділася, і за мною збереглося прізвисько - Юний Хват, але при цьому я полюбив займатися аналізом ринку. Для мене ніколи не були нудні і стомлюючі будь-які заняття, якщо тільки вони допомагали мені торгувати більш розумно. Щоб вирішити проблему, її потрібно спочатку сформулювати. Якщо я вважаю, що знайшов рішення, його потрібно перевірити у справі, щоб переконатися у своїй правоті. Я знаю тільки один спосіб перевірки - на власних грошах.
Сьогодні, озираючись назад, моє просування вперед здається жахливо повільним, але думаю, що воно і не могло бути більш швидким, тому що в цілому я весь час вигравав. Якби я програвав частіше, це могло б примусити мене до більш старанному вивченню ринків. І тоді б я рідше робив помилки. Але я не впевнений, що це було б так вже добре - програвати. Адже тоді у мене не було б грошей, щоб перевіряти нові підходи до спекуляції.

Згадуючи свої виграші в конторі Фуллертона, я виявив, що, хоча я часто був правий у розумінні ринку на сто відсотків - я маю на увазі діагноз умов і загальних тенденцій, - я отримував від своєї правоти менше грошей, ніж вона, так би мовити, заслуговувала. Але чому?
Досвід неповних перемог не менше повчальний, ніж досвід поразок.
Коли, наприклад, приходив годину ринку биків, я діяв по-бичачі з самого початку, і свою думку я стверджував, купуючи акції. Дотримувався, як я і передбачав, підйом ринку. Поки що все йшло добре. Але що я робив крім цього? Я діяв за порадою заслужених старців і спиняв свою молоду поривчастість. Я налаштував себе на те, що слід зберігати розсудливість і грати обережно, консервативно. Кожен знає, що це таке: потрібно вилучити прибуток і відкупити свої акції, коли почнеться відкат вниз. Саме це я і робив, вірніше, намагався робити, тому що часто траплялося так, що я вилучав прибуток і чекав відкату, а він все не наступав. І я спостерігав за тим, як мої акції злітають ще на десять пунктів, а я сидів, надійно заховавши у своєму консервативному гаманці прибуток від чотирьох пунктів. Кажуть, що, вилучаючи прибуток, ніколи не станеш жебраком. Ні, не станеш. Але, отримуючи прибуток на чотири пункти в період ринку биків, багатим теж не станеш.
Я мав тільки дві тисячі доларів там, де міг би зробити двадцять тисяч. Ось результат моєї прихильності до консервативної обережності. Приблизно в той самий час, коли я виявив, як мало я маю через це, я зрозумів ще дещо. Я зрозумів, що любителі, непрофесійні гравці, різняться між собою обсягом досвіду.
Новачки не знають нічого, і це знає кожен, в тому числі і вони самі. Той, хто пробився в другий клас, думає про себе, що він багато чого знає, і тому інші думають про нього так само. Це вже досвідчений любитель, який вивчив - ні, не ринок, але тільки різні думки про ринок, висловлені любителями ще вищого рівня. Любитель другого рівня знає, як уникати деяких помилок, через які програють зовсім зелені новачки. Саме ці полулюбітелі, а не стовідсоткові дуби, дають основний і постійний дохід комісійним домівках. Такий зазвичай утримується на плаву в середньому три-чотири роки, тоді як зовсім початківці зазвичай витримують на Уолл-стріт один сезон або від трьох до тридцяти тижнів. Саме полулюбітель обожнює цитувати знамениті біржові приказки і міркувати про правила гри. Він знає все, чого не слід робити, то є всі мудрі правила, коли-небудь сформульовані старожилами біржі. Але він не знає головного - не можна бути любителем!
Полулюбітель вважає, що у нього вже прорізалися зуби мудрості, тому що він любить купувати при відкат курсу. Він шукає такі ситуації. Він міряє свої угоди по числу пунктів від вершини, на якій він продав. На великому ринку биків незрілий любитель, абсолютно неосвічений в правилах і прецедентах, купує наосліп, тому що і надії його сліпі. Він заробляє купу грошей, але одного разу потужний відкат одним махом обдирає його дочиста. Обережний любитель робить саме те, що робив і я, уявляючи, що граю інтелігентно - за оцінкою інших «розумних». Я знав, що мені потрібно змінити колишні методи, освоєння мною в гральних будинках, і мені здавалося, що кожна зміна вирішує частина моїх проблем, особливо якщо вони отримували високу оцінку з боку досвідчених дилетантів.
Більшість клієнтів, будемо називати їх саме так, абсолютно однакові. Рідко хто з них може чесно сказати, що Уолл-стріт не повинна їм грошей. У конторі Фуллертона завжди юрмилися люди. Всіх рівнів! Був серед них один, не схожий на інших. По-перше, він був набагато старше. До того ж він ніколи не давав порад, якщо його не питали, і ніколи не хвалився своїми виграшами. Він був чудовий тим, що приголомшливо вмів слухати інших. Він, здається, не дуже-то цікавився думкою інших, тобто він ніколи не розпитував, хто що чув або знає. Але якщо хто-небудь давав йому пораду, він завжди дуже чемно дякував. Якщо рада опинявся слушною, він знаходив потрібне ще раз принести свою подяку. Але якщо все йшло рівно навпаки, він ніколи не скаржився, так що ніхто не знав - послідувала він наводкою або пропустив повз вуха. Ходили легенди, що старий гравець дуже багатий і здатний вигнути курс так, що будь здоров. При цьому він приносив конторі не надто багато комісійних, принаймні цього ніхто не бачив. Його ім'я було Партрідж, але за очі всі називали його індики, тому що він був дуже товстий і, коли, нагнувши голову вперед, крокував по конторі, його жирний підборіддя звисав прямо на груди.
Всі клієнти живили схильність до того, щоб ними керували і направляли, так щоб у разі невдачі було кого звинувачувати, і вони часто шукали старовину Партриджа, щоб переказати йому, що саме порадив їм який-небудь друг друга інсайдера з приводу певних акцій. Вони розповідали про те, чого не стали робити але цій раді, в надії, що він скаже їм, що ж слід робити. Але незалежно від того, в чому полягав рада - купувати чи продавати, відповідь вони завжди отримували однаковий.
Розповівши про все, що ставить його в глухий кут клієнт нарешті запитував: «Як по-вашому, що мені слід робити?»
Старий Індик злегка схиляв голову до плеча , задумливо дивився на клієнта, обдаровуючи його батьківською усмішкою, і нарешті дуже переконливо прорікав: «Ну, ви ж повинні розуміти, це ж ринок биків!»
  Я дуже часто чув, як він це говорив; «Ну, ви ж повинні розуміти, це ж ринок биків», - як якби вручав вам безцінний талісман, упакований в страховий поліс на мільйон доларів. Природно, що я зовсім не розумів, що ж він має на увазі.
  Одного разу хтось на ім'я Елмер Харвуд влетів в офіс, виписав наказ і вручив його клерку. Потім він помчав туди, де містер Партрідж ввічливо вислуховував розповідь Джона Фаннінга про те, як він одного разу випадково підслухав розпорядження, віддане Кином одному зі своїх клерків, і як Джон cдeлaл жалюгідних три пункти на ста акціях, а потім ці акції в три дні злетіли ще на двадцять чотири пункти, але Джон свою сотню вже збув з рук. Цю гірку історію Джон розповідав йому вже принаймні в четвертий раз, але старий Індик посміхався йому з таким дружелюбністю, ніби чув її вперше.
  Тут до них добрався Елмер і, навіть не вибачившись перед Джоном Фаннінг, випалив індиків:
  - Містер Партрідж, я тільки що продав свої «Клімакс моторс». Мої люди сказали, що ринок готовий до відкоту і що я скоро викуплю їх дешево. Так що краще і вам зробити так само. Тобто якщо вони все ще у вас на руках.
  Елмер з очікуванням дивився на того, кому він і дав перший рада купувати. Дилетант, що обожнює давати непрошені поради, схильний вважати, що у відповідь він отримує право на тіло і душу облагодіяного їм, навіть не знаючи, який вийшов з усього цього толк.
  - Так, містер Харвуд, вони все ще у мене. Зрозуміло! - З почуттям вдячності виголосив Індик. Елмер був такий люб'язний, що не забув про старого шкарбуна.
  - Ну, а тепер час вилучити прибуток і вкласти її знову при відкат, - продовжив Елмер з виразом, наче він пропонував зробити внесок в банк. Не бачачи ознак ентузіазму в особі облагодіяного їм Індика, він лродолжіл: - Я щойно продав всі до єдиної акції!
  Судячи з голосу і інтонацій, можна було вважати, що мова щонайменше про десять тисяч акцій.
  Але містер Партрідж засмучено кивнув і жалібно вимовив:
  - Ні! Ні! Цього я зробити не можу!
  - Чому? - Випалив Елмер.
  - Я просто не можу так вчинити! - Була відповідь. Містер Партрідж був у сильному хвилюванні.
  - Хіба ж не я дав вам порада купити їх?
  - Зрозуміло, ви, містер Харвуд, і я дуже вдячний вам. Насправді вдячний, сер. Але ...
  - Стривайте-но! Дайте мені сказати! А хіба за десять днів ці акції не піднялися на десять пунктів? Хіба ні?
  - Піднялися, і я дуже вам зобов'язаний, милий юнак. Але я не можу навіть подумати про те, щоб зараз продати ці акції.
  - Чи не можете навіть подумати? - Схоже, що Елмер почав сумніватися в собі самому. Ця звичайна історія. Як правило, любителі давати непрошені поради обожнюють їх отримувати.
  - Ні, не можу.
  - Так чому ж? - Елмер присунувся до нього впритул.
  - Як, але це ж ринок биків! - Індик вимовив це так, як ніби він дав детальне і вичерпне пояснення.
  - Це-то вірно. - Елмер був розчарований і виглядав розлюченим. - Я знаю не гірше вашого, що зараз ринок биків. Але краще б вам скинути ці свої акції і знову купити їх на відкат. Вам це буде вигідно.

  - Дорогий мій, - старина Партрідж явно був сильно засмучений, - дорогий мій, якщо я зараз продам ці акції, я втрачу позицію, і що ж тоді мені робити?
  Елмер Харвуд сплеснув руками, похитав головою і попрямував до мене в пошуках співчуття.
  - Ти зміг би його вмовити? - Запитав він театральним шепотом. - Я тебе питаю!
  Я не відповів. Тоді він продовжив:
  - Я дав йому наводку на «Клімакс моторс». Він купив п'ятсот акцій. Він отримав прибули сім пунктів, і я раджу йому скинути їх і купити знову на відкаті, який вже мав розпочатися. І що ж я чую у відповідь? Він каже, що якщо продасть, то залишиться без роботи! Що ти про це думаєш?
  - Прошу вибачення, містер Харвуд, я не говорив, що втрачу роботу, - встряв старий Індик. - Я сказав, що втрачу позицію. Якби вам було стільки ж, скільки мені, і ви пройшли б через таку ж кількість бумів і паник, як і я, ви б знали, що ніхто на світі не може ризикувати втратою позиції, навіть Дж. Д. Рокфеллер. Я сподіваюся, що відкат настане і що ви, сер, зможете викупити свій пакет акцій з чималою знижкою. Але я особисто можу вести торгівлю тільки з урахуванням власного багаторічного досвіду. Я дорого заплатив за нього і не хотів би повторити все це ще разок. Але я відчуваю себе зобов'язаним перед вами, як якщо б ці гроші вже лежали в банку. Але ви ж розумієте, це ринок биків. - І він важливо виплив з кімнати, залишивши Елмера в крайньому подиві.
  Слова старого містера Партриджа не мали для мене ніякого сенсу до тих пір, поки я не почав роздумувати про свою нездатність отримувати від ринку стільки, скільки заслуговували моя правота і розуміння. Чим більше я розмірковував, тим ясніше бачив, як правий був цей старий спекулянт. У молодості він явно страждав від тих же самих недоліків і добре знав власні слабкості. Він просто не дозволяв собі піддатися спокусі, якому, як він знав з досвіду, важко противитися, але яке завжди обходилося йому занадто дорого. Те ж саме було і зі мною.
  Думаю, що я зробив дуже великий крок вперед у своїй освіті, коли нарешті усвідомив, що містер Партрідж, кажучи іншим клієнтам: «Ви ж розумієте, це ж ринок биків!», Насправді мав на увазі, що великі гроші роблять не на коливаннях курсу від ділових акцій, а на великих рухах ринку, що головне не читання стрічки, а оцінка ринку та його тенденцій в цілому.
  І тут я хотів би сказати одну річ. Я провів на Уолл-стріт багато років, наживав і втрачав мільйони доларів і хочу тут сказати, що великі гроші прийшли до мене не тому, що я був таким розумним. Вся справа була в моїй стійкості. Це зрозуміло? Я завжди тримався до кінця. Зовсім не жарт розуміти, що відбувається на ринку. На ринку биків завжди повно тих, хто раніше багатьох почав здувати ціни, а на ринку ведмедів завжди багато таких, хто першим почав грати на зниження. Я знав багатьох, хто завжди правильно вгадував переломи ринку і починав купувати або продавати акції в найпотрібніший момент, коли рівень цін обіцяє найвищу прибуток. І їх результати завжди були такими ж, як у мене, - це знання не приносило їм справжніх грошей. Рідко зустрінеш чоловіка, який здатний розуміти ситуацію і при цьому бути стійким у своїй правоті. Мені це знання далося найважче. Але біржовий спекулянт може робити великі гроші тільки після того, як він це зрозумів. Можна сказати, що буквально після того, як біржовик навчився торгувати, мільйони приходять до нього легше, ніж приходили сотні, коли він цього не розумів.
  Причина в тому, що людина може бачити все прямо і чітко, але раптом його охоплять сумніви або він втратить терпіння, коли ринок раптом зупинить рух у обчисленому напрямку. Ось чому на Уолл-стріт так багато чоловіків, які далеко не належать до дилетантам або навіть до третього класу любителів, але все одно втрачають гроші. Це не ринок їх обігрує. Це вони обіграють самі себе, тому у них є мізки, але не вистачає стійкості і витримки. Старий Індик був чертовски прав. У нього було не тільки мужність мати свій погляд на речі, але і розумне терпіння, що дозволяло йому зберігати стійкість.
  Для мене убивчим було те, що я не звертав уваги на великі руху ринку, а весь час намагався вбудуватися в хвилю. Ніхто не може ловити всі коливання. На ринку биків гра полягає в тому, щоб купити і тримати, поки не зрозумієш, що час биків йде до кінця. Для цього потрібно вивчати загальні умови ринку, а не вислуховувати поради або вивчати особливі фактори, що діють на окремі акції. Потім потрібно скинути всі акції, і скинути їх остаточно! Потім слід чекати, поки не побачиш - або, якщо завгодно, поки не вирішиш, що побачив, - поворот ринку, тобто початок звернення загальних умов. Для цього потрібно використовувати свої мізки і здатність розуміти. Для того, хто цього не вміє, мої поради такий же ідіотизм, як рекомендація - купуй дешево і продавай дорого.
  Одна з найбільш корисних речей, якої може навчитися будь, така: потрібно відмовитися від спроб схопити останню восьму - або перший [Мається на увазі 6/8 пункту, що віднімається з ціни при продажу (або купівлі) неповного лота, тобто менше шістдесяти штук. ]. Це дві найдорожчі восьмушки в світі. У сукупності вони обійшлися біржовикам в такі мільйони, що їх вистачило б на будівництво бетонної автостради через весь континент.
  Вивчаючи заднім числом мої ігри в конторі Фуллертона, коли я почав вести торгівлю вже не так нерозумно, я помітив ще, що мої перші дії рідко бували збитковими. Природно, що це підштовхувало мене до нарощування ставок. Це давало мені віру в правильність свого бачення ситуації, і тільки вже потім я дозволяв собі бути збитим зі шляху чужими порадами або деколи навіть власним нетерпінням. У цій грі жоден чоловік не може далеко піти без віри у власну правоту. От і все, чого я навчився. Потрібно вивчати загальні умови, займати позицію і стояти на ній. Я вмію чекати, не проявляючи занепокоєння. Я можу зіткнутися з невдачею і не мерзнути, бо знаю, що це тимчасово. Був випадок, коли я виставив на продаж без покриття лінію в сто тисяч акцій і побачив наближення великого підйому курсів. Я розрахував, і розрахував вірно, що цей підйом, який мені представлявся неминучим - і навіть корисним, - зріже мою паперову прибуток [Паперова, тобто нереалізована, прибуток за наявними цінних паперів. Паперові прибутку стають реалізованими, коли акції продають (тобто вилучають прибуток).] На мільйон доларів. Проте я не поміняв позицію і спокійно дивився, як зникла половина моєї паперового прибутку, але жодного разу навіть не подумав про можливість закрити позицію і прийняти участь в грі на підвищення. Я знав, що якщо зроблю так, то можу втратити позицію, а з цим і певну надію на великий прибуток. Великі гроші робить для нас великий стрибок курсу.
  Всьому цьому я вчився так повільно тому, що вчився на власних помилках, і часом я просто не помічав помилок, але набагато частіше мені не вдавалося точно встановити природу помилки. При цьому жилося мені просто чудово і я був дуже молодий, так що я все надолужував в інших напрямках. Більшу частину виграшів мені як і раніше приносило вміння читати стрічку, бо на той час ринок був просто створений, щоб його розробляли за моєю методі. Мої програші були не настільки частими і не викликали такого ж подразнення, як на початку мого життя в Нью-Йорку. Тут нема чим особливо пишатися, якщо згадати, що менш ніж за два роки я тричі програвся дочиста. Але програш, як я вже говорив, дуже корисний для підвищення освітнього рівня.
  Я не надто швидко нарощував суму грошей в грі, бо жив у відповідності з положенням. Я не відмовляв собі в безлічі речей, які подобаються чоловікам мого віку і смаків. Я тримав автомобіль і не бачив ніякого сенсу в економії витрат, раз вже гроші на них мені давав ринок. Біржовий апарат, як і належить, замовкав тільки на неділі і свята. Кожен раз, коли я знаходив причину програшу або виявляв причину того, що я зробив помилку, я додавав до свого списку активів нова заборона - так робити не можна! А кращим способом капіталізації цих активів, природно, була відмова від економії на особистих витратах. У мене траплялися чарівні пригоди, бували і не настільки приємні, але якщо я буду детально про все це розповідати, то чи не закінчу ніколи. Насправді єдине, що я згадую без особливих зусиль, - це ситуації, які мене навчили чогось корисного для моєї торгівлі, які збільшували моє розуміння гри - і самого себе! 
 « Попередня  Наступна »
 = Перейти до змісту підручника =
 Інформація, релевантна "Глава 5"
  1.  5. Причинність як умова діяльності
      глава в історії філософії стане попередженням майбутнім філософам. Причини багатьох змін (принаймні в даний час) нам невідомі. Іноді нам вдається отримати часткове знання, і ми можемо сказати: в 70% випадків А призводить до В, в інших випадках до С або навіть D, E, F і т.д. Щоб замінити це фрагментарне знання більш точним, необхідно розчленувати А на елементи. Поки це не
  2.  1. Закон граничної корисності
      глава розглядає не ціни або ринкову цінність, а суб'єктивну споживчу цінність. Cм. гл. XVI.]. Ні раціональної процедури, яка вела б від оцінки певної кількості або числа речей до визначення цінності більшої або меншої кількості або числа. Не існує способів підрахунку сукупної цінності запасу, якщо відомі тільки цінності його частин. Відсутні способи
  3.  1. Історичне походження соціалістичної ідеї
      глава держави являє собою всього лише наділені самостійним буттям його власні суб'єктивні оцінки, і блаженно вважає, що відкрив безперечний критерій добра і зла. Перевдягнені в великодушного батьківськи налаштованого деспота власне Я автора плекається як глас абсолютного морального закону. Суттєвою характеристикою ідеальної конструкції цього ідеального королівського
  4.  Коментарі
      глава німецького фашистського держави (з 1933 р. - рейхсканцлер, з 1934 р. одночасно - президент). Гобіно Жозеф Артюр де (Gobineau Joseph Arthur de) (1816-1882) - французький соціолог і письменник, один із засновників ідеології расизму і расово-антропологічної школи соціології. Гогенцоллерни (Hogenzollern) - династія бранденбургських курфюрстів в 1415-1701 рр.., Прусських королів в
  5.  ПЕРЕДМОВА
      глава 5), С.Л. Дубяго (глава 6), Є.В. Зайцева (глава 3), О.В. Кліменкова (глава 4), Н.П. Коротченя (глава 10), А.П. Леонова (глава 11), О.Н. Лепешко (глава 7), І.П. Митько (глава 12), Л.Ю. Острикова (глава 9), Л.В. Пашковська (глави 2, 10), ТА. Слюсар (глава 8), І.В. Цикунов (глави 3, 11), О.В. Шейда (глава
  6.  3. Визначення вартості інвестованого капіталу на основі капіталізації доходу
      глава. Більша увага приділена розбору капіталізації доходу за нормою віддачі, так як застосування цього методу передбачає найбільш докладний аналіз потоків інвестиційного доходу: враховується характер зміни грошових потоків, послідовно аналізуються рішення
  7.  Глава 1
      Я почав працювати відразу після закінчення середньої школи. Я знайшов місце в брокерській конторі [Мається на увазі напівлегальна лавочка, обладнана телеграфним зв'язком з фондовими і товарними біржами і брала ставки на зміни курсу цінних паперів і біржових товарів (цукор, мідь, сталь, каучук та ін.) Американське назва bucket shops виникло у зв'язку з тим, що спочатку в такого роду
  8.  Глава 2
      Усвідомивши собі, що брокерська компанія «Космополітен» готова на будь-яку підлість, аби тільки позбутися від мене і від мого бізнесу - раз вже вбивчий гандикап, створений за допомогою маржі в три пункти і премії у півтора пункту не змогли мене розчавити, - я вирішив перебратися в Нью-Йорк, щоб там вести торгівлю з контори кого з членів Нью-Йоркської фондової біржі. Я не хотів мати справи ні з якими
  9.  Глава 3
      Щоб зробити висновки з усіх своїх помилок, потрібно багато часу. Кажуть, що у всього на світі дві сторони. Але у біржі тільки одна сторона. Це не сторона биків і не сторона ведмедів, це мистецтво потрапляти в ціль. Щоб зрозуміти і всією душею прийняти це загальне правило, мені було потрібно більше сил і часу, ніж на оволодіння здебільшого технічних прийомів спекулятивної гри на біржі. Я чув
  10.  Глава 4
      Ось так я повернувся додому. З першого моменту повернення я твердо знав, що у мене є єдина мета - добути грошей і повернутися на Вулицю, на Уолл-стріт. Це було єдине місце в країні, де я міг торгувати на повну силу. І в один прекрасний день, коли з моєю грою нарешті все буде в порядку, мені це місце знадобиться. Коли чоловік щось може робити як треба, він хоче отримати все,