ГоловнаЕкономікаЗагальні роботи → 
« Попередня Наступна »
Е. Лефевр. "Спогади біржового спекулянта", 2004 - перейти до змісту підручника

Глава 6

Навесні 1906-го я влаштував собі короткий відпочинок в Атлантік-Сіті. Я позбувся всіх акцій, і на думці у мене були тільки розваги та зміна обстановки. До речі кажучи, я повернувся до моїх перших брокерам, братам Хардінг, і грав дуже активно. Я міг оперувати трьома або чотирма тисячами акцій. Це не набагато більше, ніж у мене бувало в часи незабутньої контори «Космополітен», коли мені ледь виповнилося двадцять. Але була суттєва різниця в маржі. У «Космополітен» я працював з маржею в один пункт, а брокери, які насправді купували і продавали для мене акції на Нью-Йоркській біржі, вимагали істотно більш високого забезпечення.
Я вже розповідав історію про те, як в «Космополітен» одного разу продавав без покриття три з половиною тисячі цукрових і як мене охопило передчуття, що готується щось не те і треба закривати торгівлю. Це занятное почуття відвідувала мене досить часто. Як правило, я піддавався йому. Але часом я плював на передчуття і казав собі, що було б просто дурістю міняти свою позицію через сліпого імпульсу. Я пояснював ці настрої розладом нервів, причиною якого могли бути занадто багато сигар, недосип, млява печінку або що-небудь в цьому роді. Всякий раз, коли траплялося умовити себе і не слухати внутрішнього голосу, мені потім доводилося шкодувати про це. Я можу пригадати дюжину випадків, коли я випробував відчуття тривоги і небезпеки і не продав, а на наступний ранок я приходив в контору і дізнавався, що ринок активний або навіть зростає, і тоді я казав собі, як нерозумно було б піддатися сліпому імпульсу і продати . Але вже наступного дня ринок починав падати. Десь щось зірвалося з прив'язі, і якби я не був настільки розумний і логічний, то міг би заробити, а не втратити. Причини були явно не фізіологічні, а психологічні.
Хочу розповісти одну таку історію, тому що це мало наслідки. Я приїхав на відпочинок в Атлантік-Сіті навесні 1906 разом з приятелем, який також був клієнтом братів Хардінг. Я думав тільки про відпочинок, і ринок мене не цікавив ні з якого боку. Я завжди міг залишити торгівлю заради розваг, якщо тільки, звичайно, мова не йшла про виключно активному ринку, зачіпає мої інтереси. Скільки я пам'ятаю, був ринок биків. Загальні перспективи для бізнесу були сприятливі, і біржа злегка загальмувалася, хоча настрій ринку було бойовим і все вказувало на зростання цін.
Якось раз, поснідавши, ми переглянули ранкові нью-йоркські газети і, втомившись дивитися, як чайки підхоплюють на мілководді мідій, щоб потім з висоти двадцяти футів скинути їх на щільний вологий пісок і виколупати з розбитих раковин свій сніданок, вирішили прогулятися по набережній. Там це було єдина розвага вранці.
Було ще не жарко, ми повільно брели собі, вбиваючи час і насолоджуючись солонуватим повітрям. Брати Хардінг тримали на набережній відділення, і ми туди щоранку заходили, щоб дізнатися, що і як. Це була просто данина звичці, тому що ніяких справ на ринку у мене не було.
Того разу ми виявили, що ринок став дуже активним і сильним. Мій приятель мав на брокерському рахунку невеликий пакет акцій, куплених ним на кілька пунктів дешевше, а тому був налаштований по-бичачому. Він розписував мені, як добре тримати акції в очікуванні сильного зростання цін. Я слухав його вполуха і з ввічливості підтакував. Я розглядав дошку котирувань і відзначав зміни - курс майже всіх акцій йшов вгору - поки не дійшов до Тихоокеанської залізниці. У мене виникло відчуття, що ці акції слід продавати. Пояснити я нічого не можу. Просто виникло таке відчуття. Я спробував зрозуміти, чому має цим займатися, і не знайшов жодних причин для того, щоб виставити ці акції на продаж без покриття.
Я втупився на останню ціну Тихоокеанської залізниці і скоро перестав бачити і саму дошку, і будь-що інше. Мене сповнювало єдине бажання - негайно виставити на продаж ці акції, і я не міг зрозуміти, чому має цим зайнятися.
Повинно бути, я в цей момент якось дивно виглядав, тому що мій приятель, який стояв поруч, раптово торкнув мене за плече і спитав:
- Гей, в чому справа?
- Поняття не маю, - відповів я.
- Засинаєш на ходу? - Співчутливо запитав він.
- Ні, не засинаю. Але ось що, я маю намір продати ці акції. - Слідуючи натхненням, я завжди отримував прибуток.
Я підійшов до столу, на якому лежали бланки брокерських наказів. Приятель слідував за мною. Я виписав вимога продати на ринку тисячу акцій Тихоокеанської дороги і простягнув бланк керуючому. Він з посмішкою поглядав на мене, поки я писав і подавав йому бланк. Але, прочитавши його, він перестав посміхатися і запитав: «Думаєте, це розумно?» Я підтвердив поглядом, що зі мною все гаразд, і він передав наказ оператору.
- Що ти задумав робити? - Запитав мій приятель.
- Я їх продаю!
- Продаєш що? - Він був у подиві. Якщо він на стороні биків, як же я опинився серед ведмедів? Щось було неправильно.
- Тисячу акцій Тихоокеанської, - відповів я.
- Чому? - Його здивування наростало.
Відповісти мені було нічого, і я просто знизав плечима. Але він, має бути, вирішив, що мені хтось шепнув, бо взяв мене за руку і вивів в хол, де нас не могли бачити і чути ні інші клієнти, ні клерки.
- Ти щось чув? - Зашепотів він прямо мені в обличчя.
Він був сильно схвильований. Акції Тихоокеанської були серед його улюбленців, і він, враховуючи прибутку і перспективи компанії, ставив на їх зростання. Але при цьому він був готовий поїсти і ведмежі новини.
- Нічого! - Відповів я.
- Справді нічого? - Він не міг приховати свого недовіри.
- Просто ні єдиного слівця.
- Тоді якого біса ти їх продаєш?
- Поняття не маю, - відповів я, і це була свята правда.
- Ох, Ларрі, кінчай щось приховують, - попросив він.
Він знав, що зазвичай я веду гру дуже раціонально і обачливо. А тут я раптом на бичачому ринку продав тисячі акцій Тихоокеанської. Він припускав, що повинні бути переконливі причини, щоб продати такий великий пакет на тлі сильного ринку.
- Я дійсно не знаю, - повторив я, - Просто відчув, що щось має статися.
- Що має статися?
- Я не знаю. Я дійсно нічого такого не чув. Знаю тільки, що хочу продати ці акції. І мабуть, продам-но ще тисчонкі.
Я повернувся в контору і віддав наказ про продаж ще однієї тисячі цих акцій. Якщо я був правий, продавши першу тисячу, то просто гріх було б цим і обмежитися.
- А що може статися? - Продовжував наполягати мій приятель, який ніяк не міг змиритися з тим, що не розуміє моїх дій. Якби я сказав йому, що, за чутками, ці акції повинні піти вниз, він би їх тут же продав, навіть не запитавши, хто джерело або чому раптом вниз. - Так що має статися? - Не заспокоює він.
- Так мільйон речей може трапитися. Я сам толком не знаю, що. У мене немає ніяких причин, і я не вмію передбачати долю, - відповідав я.
- Тоді ти божевільний, - зробив він висновок, - повний безумець! Продаєш таку кишку акцій і сам не знаєш, чому. Ти справді не знаєш, чому ти їх продаєш?
- Я насправді не знаю, чому вирішив їх продати, - я починав втомлюватися від сперечань. - Знаю тільки, що на мене найшло якесь натхнення. Просто захотів продати і продав. - Тут занепокоєння стало настільки сильним, що я швидко повернувся і продав ще одну тисячу.
Для мого приятеля це було вже занадто. Він міцно схопив мене за руку і сказав:
- Слухай, давай-ка рухати звідси, поки ти не продав всю дорогу.
Але я вже продав достатньо, щоб вгамувати охопила мене тривогу, так що охоче пішов за ним, навіть не дочекавшись звіту про виконання наказу. Якби у мене були вагомі причини так вчинити, це була досить велика для мене лінія - три тисячі акцій, а не маючи зовсім ніяких причин, та ще на тлі дуже сильного ринку, не виявляйте ні найменших ознак спаду, це був більш ніж достатній ризик . Підтримувало мене тільки спогад, що в колишні рази, коли мені от так само хотілося продати і я втримався, то потім про це шкодував: я розповідав приятелям про свої натхненням, і мені було сказано, що це зовсім не дурниця, а робота підсвідомості, мого творчого розуму.
Цей таємний розум підштовхує художників робити всякі речі, і вони потім самі не знають, як до цього додумалися. Може бути, у мене в голові застрягла маса всякої незначною дрібниці, і коли її скупчилося багато, то спрацював кумулятивний ефект. Може бути, зацикленість мого приятеля на своїй бичачої грі порушила в мені дух протиріччя, і тут під руку попалася Тихоокеанська дорога, яку тоді все посилено розхвалювали. Я не знаю, звідки і чому приходять ці передчуття або осяяння. Я знаю тільки, що вийшов з контори братів Хардінг в Атлантік-Сіті, продавши на зростаючому ринку без покриття три тисячі, акцій Тихоокеанської залізниці, і відчув себе нарешті заспокоїлися.
Мені було цікаво, яку ціну вони взяли за останні дві тисячі акцій, і після ленчу ми повернулися в контору. Там мене зустріла радісна картина: ринок в цілому залишався сильним, а мої акції пішли в ріст.
- Твоя пісенька вже заспівана, - відгукнувся мій приятель. Було видно, як він радий, що не продав свої акції.
На наступний день ринок ще трохи підріс, і мій приятель, не без його участі, радів своїм успіхам. Але я був упевнений у своїй правоті, а в таких випадках я ніколи не виходжу з себе. Навіщо? Цього ж дня ближче до вечора акції Тихоокеанської дороги перестали рости, а перед закриттям торгів вони почали падати. Ціна дуже швидко впала нижче тієї, за якою я продав свої три тисячі. Я остаточно переконався у своїй правоті, а раз так, я вирішив продати ще небагато. Так що прямо перед закриттям я продав ще дві тисячі акцій.
Ось такі справи: продав за натхненням п'ять тисяч акцій Тихоокеанської дороги. З тією маржею, яка була у мене на рахунку, я б не зміг продати більше через контору Хардінга. Відпустка зламався. Для мене це була дуже велика лінія без покриття, тому тієї ж ночі я повернувся в Нью-Йорк. Мені потрібно було з'ясувати, що ж все-таки сталося, і тому я вирішив повернутися до себе. Там я в разі чого зможу діяти швидко.
На наступний день прийшли звістки про землетрус в Сан-Франциско. Там було справжнє лихо. Але при відкритті ринку акції знизилися тільки на кілька пунктів. Бичачі сили продовжували працювати, а публіка сама по собі нездатна реагувати на новини. Таке можна спостерігати часто-густо. Якщо, наприклад, для загального зростання котирувань є солідне підставу, то незалежно від того, маніпулюють бики ринком, як стверджують газетярі, чи ні, але певного сорту новини не можуть надати на ринок такий же вплив, яке вони мали б в атмосфері ринку ведмедів . Все залежить від спрямованості уваги. У цьому випадку біржа не оцінила масштаб катастрофи просто тому, що не хотіла. Того ж дня, ще до закриття торгів, котирування повернулися до попереднього рівня.
У мене були виставлені на продаж п'ять тисяч акцій. Грім вже грянув, але мої акції встояли. Моя інтуїція виявилася просто першокласної, але мій банківський приводу не зростав - навіть на папері. Мій приятель, який в Атлантік-Сіті був присутній при тому, як на мене зійшло натхнення продати акції Тихоокеанської дороги, був одночасно радий і засмучений.
Він говорив мені:
- Дідок, це було першокласне прозріння. Але бачиш, коли таланти і гроші одночасно грають за биків, немає резону чинити опір. Вони все одно виграють.
- Дай тільки час, - заперечив я.
Я мав на увазі ціни. Я не збирався закривати операцію, бо знав: збитки від землетрусу ужасающ і моя залізниця повинна була постраждати мало не сильніше за всіх. Сказати правду, повна глухота біржі до цього нещастя приводила мене до сказу.
- А ось що ти маєш намір робити? - Запитав я - Вкласти в залізничні акції ті мільйони доларів, які компанії втратили від землетрусу? А після того, як вони усунуть збиток, звідки візьметься прибуток для виплати дивідендів? Найбільше, що ти покажеш сказати, це що руйнування не настільки великі, як кажуть. Але хіба це причина, щоб купувати акції постраждалих доріг? Відповідай-но мені!
На все це він зміг відповісти тільки наступне:
- Так, звучить серйозно. Але я тобі кажу, ринок з тобою не згоден. Стрічка-то не лже, правда ж?
- Її правда іноді запізнюється, - заперечив я.
- А знаєш історію? Хтось говорив з Джимом Фіском за кілька днів до «чорної п'ятниці» і привів десять причин того, чому золото має впасти в ціні, причому назавжди При цьому він так розійшовся, що наприкінці заявив Фіск, що має намір продати кілька мільйонів. А Джим Фіск глянула на нього і каже: «Повний вперед! Продавай без покриття і запроси мене на свої похорони ».
- Що ж, - сказав я, - якби цей тип дійсно виставив їх без покриття, він би отримав шалену прибуток! Тобі б самому краще все-таки продати свої залізничні.
- Тільки не я! Я з тих, які воліють не плювати проти вітру і не плисти проти течії.
На наступний день, коли в пресі з'явилися подробиці катастрофи, ринок почав здавати, але все ще повільніше, ніж слід було. Добре розуміючи, що ніщо на світі не може встояти проти сильного землетрусу, я подвоїв ставку і продав ще п'ять тисяч акцій. До цього моменту багато хто вже зрозуміли, що сталося, і мої брокери були на моєму боці. Ні в їх, ні в моїх діях не було ні тіні нерозсудливості. Наступного дня ринок, нарешті, почав реагувати належним чином. Почався справжній обвал. І натурально, я не упустив свого шансу. Я ще раз подвоїв і продав ще десять тисяч акцій. Такий був єдино можливий спосіб гри.
  Я не думав ні про що, крім того, що я правий - прав на сто відсотків, і що удача звалилася на мене з неба. Тепер мені залишалося тільки скористатися нею. Я продав ще. Чи думав я в той час, що, виставивши на продаж без покриття таку величезну лінію, я ризикую і що підскок курсу може зжерти не тільки паперову прибуток, а й вкладені гроші? Я навіть не можу сказати, чи замислювався про це, але якщо і задумувався, то практично не брав в розрахунок цієї можливості. Це не було безглуздям. Я насправді грав обережно, консервативно. Немає в світі сил, які могли б усунути наслідки землетрусу, чи не так? Адже компанія не в змозі за ніч відновити зруйновані будівлі, та ще безкоштовно, задарма, не витрачаючи грошей, адже не могла? Навіть всі гроші світу не допомогли б миттєво усунути наслідки катастрофи, але ж?
  Я не ставив гроші наосліп. Я не був божевільним ведмедем. Я не був п'яний успіхом або думкою, що вся країна може звалитися слідом за майже стертим з карти Фріско. Ні, звичайно! Я не очікував загальної паніки. Вже наступного дня я закрив операцію. Я зробив двісті п'ятдесят тисяч доларів. Тоді це був мій найбільший виграш з самого початку участі в спекуляціях. Все було зроблено в кілька днів. Біржа не звертала уваги на землетрус перші один або два дні. Вони розповідатимуть, що причина в тому, що перші повідомлення були не настільки вже тривожними, але я думаю, що справа в іншому. Публіці було потрібно час, щоб змінити своє розуміння Ринку акцій. Навіть професійні біржовики відреагували здебільшого з затримкою і без розуміння.
  У мене немає для цього ніякого пояснення, ні життєвого, ні наукового. Я всього лише розповідаю про те, що і чому я робив і що з цього вийшло. Мене набагато менше займала загадка мого наития, ніж те, що воно принесло мені чверть мільйона доларів. Це означало, що, коли прийде час, я зможу оперувати куди більш потужними лініями акцій.
  Того літа я поїхав на води в Саратога. Передбачалося, що це буде відпочинок, але я все-таки придивлявся до ринку. Перш за все, я не так вже втомився, і це мене не стомлювало. А потім, всі мої знайомі були так чи інакше пов'язані з ринком. Про нього ми, природно, і говорили. Я помітив, що є важлива різниця між розмовами про торгівлю та участю у торгівлі. Траплялися співрозмовники, що нагадували фейлетонних клерків, які хваляться, що вчора круто поговорили зі своїм господарем, як з підлою і жалюгідною особою.
  У Саратоге у братів Хардінг було відділення - тут відпочивали багато з їхніх клієнтів. Але головною ідеєю, я думаю, була реклама. Відділення на курорті - це першокласна реклама.
 Я до них регулярно заходив і проводив час серед таких же, як я. Керуючим був відмінний малий з нью-йоркської контори, який був зайнятий підтриманням і налагодженням контактів з відпочиваючими біржовиками, а при можливості був радий взяти участь у бізнесі. Місце було просто створене для поширення чуток про ймовірні чемпіонах - на бігах, на біржі і тому подібному. У конторі у Хардінг знали, що я не приймаю нічиїх порад, тому що управляв ніколи не підходив до мене, щоб довірливо шепнути на вухо про новини, отриманих з нью-йоркського офісу. Він просто передавав мені телеграми зі словами: «Ось що вони мені надсилають» - або що-небудь в цьому роді.
  Я, звичайно, спостерігав за ринком. Для мене дивитися на котирувальну дошку і розшифровувати її сигнали - це одне і те ж. Я помітив, що моя приятелька. Тихоокеанська залізниця, схоже, приготувалася рости в ціні. Ціни на її акції були високі, але їх рух виглядало так, ніби їх хтось окупає. Я спостерігав за ними кілька днів і все більше переконувався, що їх скуповує хтось дуже небоязкий, що розташовує не тільки великими грошима, але і знає, що до чого. Він накопичував акції дуже по-розумному.
  Як тільки я остаточно впевнився в цьому, я, природно, теж почав їх купувати, приблизно по 160. Він продовжував свою справу, і я купував і купував - порціями по п'ятсот акцій Чим більше я купував, тим більше зростав курс але без жодних ривків, так що я відчував себе дуже впевнено. Я не бачив перешкод до їх подальшого зростання; стрічка про це нічого не говорила.
  Несподівано до мене підійшов керуючий і сказав, що з Нью-Йорка його по телеграфу запитують - у них, природно, була пряма зв'язок з Нью-Йорком, - чи немає мене поблизу, а коли їм відповіли, що я тут, прийшла відповідь: « затримайте його в офісі. З ним хоче говорити містер Хардінг ».
  Я сказав, що, зрозуміло, затримаюся, і купив ще п'ятсот акцій Тихоокеанської залізниці. Я зовсім не уявляв, про що хоче зі мною говорити Хардінг. Навряд чи про справи. Моїй маржі з надлишком вистачало на купівлю того, що я зараз скуповував. Дуже скоро мене розшукав керуючий і попросив пройти до міжміському телефону.
  - Привіт, Ед, - сказав я.
  Але тут на мене обрушилося:
  - Що за чортівня з тобою відбувається? Ти з глузду з'їхав?
  - А ти? - Огризнувся я.
  - Що ти там виробляли? - Почулося з трубки.
  - Так у чому справа-то?
  - У тому, що ти скуповувало ці акції.
  - Але ж з моїм запорукою все в порядку?
  - Справа не в маржі, а в тому, щоб не бути повним лопухом.
  - Я щось не вловлюю.
  - Ти навіщо скуповувало ці залізничні акції?
  - Вони збираються рости, - пояснив я.
  - Рости, трясця їхній матері! Ти хіба не бачиш, що інсайдери просто згодовують їх тобі? Ти для них просто легка здобич. Краще б ти спустив ці гроші на скачках - все розвага. Не дозволяй їм себе обдурити.
  - Ніхто мене не дурить, - заперечив я. - Я про цю справу не говорив ні єдиної душі.
  Але він продовжував насідати:
  - Ти думаєш, що всякий раз, як ти влізаєш в ці акції, тебе буде рятувати чудо яке? Вибирайся звідси, поки ще є шанс. Просто злочин ставити на зростання при такій ціні, коли ці бандюги викидають їх прямо тоннами.
  - Але стрічка говорить, що вони їх скуповують, - наполягав я.
  - Ларрі, коли почали надходити твої накази, у мене мало серце не лопнуло. Бога ради, не будь лопухом. Позбудься них! Прямо зараз. Вони можуть звалитися в будь-яку хвилину. Я свій обов'язок виконав. Будь здоров! - І він повісив трубку.
  Ед Хардінг був велика розумниця, надзвичайно добре поінформований і до того ж справжній друг, безкорисливий і відданий. Ще важливіше було те, що, як я знав, він займав положення, що дозволяло знати багато про що. Я-то при покупці залізничних акцій спирався тільки на свій багаторічний досвід вивчення стрічки: я побачив у русі котирувань певні симптоми, які зазвичай передують істотного зростання курсу. Не знаю, що зі мною сталося, але думаю, я вирішив, що вичитав на стрічці ознаки того, що хтось скуповує акції, просто тому, що розумні маніпуляції інсайдерів змусили стрічку розповідати цю брехливу історію. Може бути, на мене справили враження клопоти Еда Хардінга, який намагався запобігти те, що вважав моєї колосальною помилкою. Не могло бути ніяких сумнівів ні в його думці, ні в сумлінності мотивів. Загалом, я не можу сказати, що підштовхнуло мене на його раду, але я пішов, так, я так і вчинив.
  Я продав всі свої акції Тихоокеанської дороги. Ну, звичайно, якщо було дурістю грати на їх зростання, то було б настільки ж нерозумно не зіграти на їх зниження. Так що, продавши куплені без покриття, я продав без покриття чотири тисячі акцій. Більшу їх частину я виставив за ціною 162.
  Наступного дня директори Тихоокеанської компанії оголосили про виплату Десятивідсотковий дивідендів. Спочатку ніхто на біржі не міг цьому повірити. Це було дуже схоже на відчайдушні фінти загнаних у кут гравців. Всі газетярі накинулися на директорів компанії. Але поки мудреці з Уолл-стріт пасивно роздумували, ринок скипів. Акції пішли нарозхват, і в результаті ціна на них ще підскочила. Деякі зробили на цьому стан, і пізніше я чув про досить тупого фахівця, який помилково заробив триста п'ятдесят тисяч доларів. На наступному тижні він вже продав своє місце на біржі і став сільським джентльменом.
  Зрозуміло, що в ту саму мить, коли я почув про безприкладних Десятивідсотковий дивідендах, я усвідомив, що отримав по заслугах, послухавшись не власного досвіду, а ради з боку. Я знехтував власною переконаністю а послухав приятеля тільки тому, що той був безкорисливий і зазвичай знав, що робить.
  Як тільки ці акції пішли вгору, я зрозумів, що зараз грати на їх пониження просто дурість. Всі мої гроші лежали у вигляді маржі на рахунку в конторі Хардінга, і це було нормально. Пригнічувало мене те, що стрічку я прочитав вірно, але потім як дурень дозволив порадою Еда Хардінга збити себе з пантелику. Але на жалю не було часу, та й сенсу в цьому занятті ніякого; що зроблено, те зроблено. Тому я розпорядився позбутися акцій, виставлених на продаж без покриття. Коли я послав наказ про закриття цієї операції, акції на ринку йшли по 165, і при цій ціні я вже втрачав три пункти. Але брокери зуміли закрити операцію тільки по 172 і 174. Коли я отримав брокерський звіт, з'ясувалося, що дружнє і доброзичливе втручання Хардінга обійшлося мені в сорок тисяч доларів. Невелика плата за брак віри у власну правоту! Це був дешевий урок.
  Я ні про що не турбувався, бо стрічка стверджувала, що ціни будуть рости і далі. Це був незвичайний стрибок цін, та й рішення Ради директорів було безпрецедентним, але в цей раз я робив те, що вважав розумним. Як тільки я дав наказ на купівлю чотирьох тисяч акцій, щоб закрити продаж без покриття, я вирішив отримати вигоду від подальшого зростання, а стрічка говорила саме про це. Тому я купив ще чотири тисячі акцій і тримав їх до наступного ранку. Потім я вийшов з гри. Я не тільки повернув втрачені сорок тисяч, а ще й заробив п'ятнадцять. Якби Ед Хардінг не спробувала врятувати мої гроші, я б отримав фантастичну прибуток. Правда, він надав мені велику послугу, оскільки саме цей урок завершив моя освіта в якості біржового спекулянта.
  І справа тут була не в тому, що нема чого слухати сторонніх, а треба жити своїм розумом. Головним було те, що я знайшов віру в себе і здатність абсолютно відмовитися від колишніх методів торгівлі. Ця історія в Саратоге була моєю останньою ставкою на удачу, останньої азартною грою. Після цього випадку я почав думати не про рух окремих акцій, а про загальні умови ринку. У скрутному ремеслі спекуляції я сам себе поставив на більш високу ступінь майстерності. Опинитися там було нелегко, і, бачить Бог, у мене на це пішло багато часу. 
 « Попередня  Наступна »
 = Перейти до змісту підручника =
 Інформація, релевантна "Глава 6"
  1.  5. Причинність як умова діяльності
      глава в історії філософії стане попередженням майбутнім філософам. Причини багатьох змін (принаймні в даний час) нам невідомі. Іноді нам вдається отримати часткове знання, і ми можемо сказати: в 70% випадків А призводить до В, в інших випадках до С або навіть D, E, F і т.д. Щоб замінити це фрагментарне знання більш точним, необхідно розчленувати А на елементи. Поки це не
  2.  1. Закон граничної корисності
      глава розглядає не ціни або ринкову цінність, а суб'єктивну споживчу цінність. Cм. гл. XVI.]. Ні раціональної процедури, яка вела б від оцінки певної кількості або числа речей до визначення цінності більшої або меншої кількості або числа. Не існує способів підрахунку сукупної цінності запасу, якщо відомі тільки цінності його частин. Відсутні способи
  3.  1. Історичне походження соціалістичної ідеї
      глава держави являє собою всього лише наділені самостійним буттям його власні суб'єктивні оцінки, і блаженно вважає, що відкрив безперечний критерій добра і зла. Перевдягнені в великодушного батьківськи налаштованого деспота власне Я автора плекається як глас абсолютного морального закону. Суттєвою характеристикою ідеальної конструкції цього ідеального королівського
  4.  Коментарі
      глава німецького фашистського держави (з 1933 р. - рейхсканцлер, з 1934 р. одночасно - президент). Гобіно Жозеф Артюр де (Gobineau Joseph Arthur de) (1816-1882) - французький соціолог і письменник, один із засновників ідеології расизму і расово-антропологічної школи соціології. Гогенцоллерни (Hogenzollern) - династія бранденбургських курфюрстів в 1415-1701 рр.., Прусських королів в
  5.  ПЕРЕДМОВА
      глава 5), С.Л. Дубяго (глава 6), Є.В. Зайцева (глава 3), О.В. Кліменкова (глава 4), Н.П. Коротченя (глава 10), А.П. Леонова (глава 11), О.Н. Лепешко (глава 7), І.П. Митько (глава 12), Л.Ю. Острикова (глава 9), Л.В. Пашковська (глави 2, 10), ТА. Слюсар (глава 8), І.В. Цикунов (глави 3, 11), О.В. Шейда (глава
  6.  3. Визначення вартості інвестованого капіталу на основі капіталізації доходу
      глава. Більша увага приділена розбору капіталізації доходу за нормою віддачі, так як застосування цього методу передбачає найбільш докладний аналіз потоків інвестиційного доходу: враховується характер зміни грошових потоків, послідовно аналізуються рішення
  7.  Глава 1
      Я почав працювати відразу після закінчення середньої школи. Я знайшов місце в брокерській конторі [Мається на увазі напівлегальна лавочка, обладнана телеграфним зв'язком з фондовими і товарними біржами і брала ставки на зміни курсу цінних паперів і біржових товарів (цукор, мідь, сталь, каучук та ін.) Американське назва bucket shops виникло у зв'язку з тим, що спочатку в такого роду
  8.  Глава 2
      Усвідомивши собі, що брокерська компанія «Космополітен» готова на будь-яку підлість, аби тільки позбутися від мене і від мого бізнесу - раз вже вбивчий гандикап, створений за допомогою маржі в три пункти і премії у півтора пункту не змогли мене розчавити, - я вирішив перебратися в Нью-Йорк, щоб там вести торгівлю з контори кого з членів Нью-Йоркської фондової біржі. Я не хотів мати справи ні з якими
  9.  Глава 3
      Щоб зробити висновки з усіх своїх помилок, потрібно багато часу. Кажуть, що у всього на світі дві сторони. Але у біржі тільки одна сторона. Це не сторона биків і не сторона ведмедів, це мистецтво потрапляти в ціль. Щоб зрозуміти і всією душею прийняти це загальне правило, мені було потрібно більше сил і часу, ніж на оволодіння здебільшого технічних прийомів спекулятивної гри на біржі. Я чув
  10.  Глава 4
      Ось так я повернувся додому. З першого моменту повернення я твердо знав, що у мене є єдина мета - добути грошей і повернутися на Вулицю, на Уолл-стріт. Це було єдине місце в країні, де я міг торгувати на повну силу. І в один прекрасний день, коли з моєю грою нарешті все буде в порядку, мені це місце знадобиться. Коли чоловік щось може робити як треба, він хоче отримати все,