Головна |
« Попередня | Наступна » | |
Три фази управління капіталом |
||
Враховуючи описаний вище ефект, я розділив застосування принципів управління капіталом на три фази. Перша фаза - це фаза "посіву **. У цей період розмір рахунку знаходиться на мінімальному рівні, необхідному для того, щоб ввести управління капіталом. Угоди укладаються з однією одиницею. У цей час суми прибутків найнижчі, а асиметрична дія важеля найбільш помітно. Друга фаза - це фаза зростання капіталу. Це етап, на якому розмір рахунку починає істотно зростати, завдяки управлінню капіталом, асиметрична дія важеля послаблюється, і трейдер наближається до точки незворотності прибутків. Іншими словами, задіявши управління капіталом, навіть якщо система або метод, використовувані в торгівлі, нікуди не годяться, трейдер все одно дочекається прибутків. Остання фаза, фаза "врожаю **, - це етап, коли трейдер пожинає плоди управління капіталом. Асиметричне вплив важеля майже не відчувається, і трейдер наближається до точки незворотності. Причому навіть якщо система дасть збій, то збережеться значна частина прибутку. Торгівля за допомогою методу фіксованих пропорцій проте має дві основні перешкоди. По-перше, за рахунок істотного поліпшення коефіцієнта ризик / винагорода трейдер може швидше скористатися результатами від застосування методів управління капіталом. Чим швидше управління капіталом зуміє подолати перешкоду у вигляді зростання ризику, тим швидше трейдер зможе пройти крізь фазу "посіву". По-друге, прибутки не будуть знижуватися при поєднанні різних інструментів і систем, тому трейдер зуміє скористатися потенціалом прибутку, використовуючи кілька інструментів або систем, щоб досягти фази росту та "врожаю". В результаті можна виділити основну перевагу методу фіксованих пропорцій: цей метод можна застосовувати при самому низькому коефіцієнті ризик / винагорода. Часто виникає питання: чи повинна управління капіталом враховувати кожен фінансовий інструмент окремо або краще об'єднати всі інструменти в портфель? Ми вже давали відповідь на це питання, але доказ пов'язано з винагородою або з результатами, одержуваними в кожному конкретному випадку. Ми почнемо з результатів використання по одному контракту на бонди і швейцарський франк за умов, які були наведені вище в прикладі (див. таблицю 8.2). Далі управління капіталом буде застосовано окремо до ринку бондів і швейцарського франка. Дельта визначається як 1/2 від суми максимального просідання, округленої з точністю до 500. Це означає, що для ринку бондів буде застосовуватися дельта, рівна $ 3.000, а для ринку швейцарського франка $ 4.000. Результати наведені в таблиці 8.4. Ці показники засновані тільки на прибутку, без урахування початкового балансу рахунку. Тому оцінка ризиків вироблена виключно на підставі прибутків, які піддаються ризику. Загальна сума чистого прибутку, що забезпечується двома ринками, становить 636.636 доларів з максимальним просіданням 130.219 доларів, що складає всього 20% прибутку. Повернемося до попереднього прикладу з контрактом для бондів і швейцарського франка. Зверніть увагу, що сумарний збиток становить 7.025 доларів, отже, дельта за методом фіксованого пропорції дорівнює 3.500 доларів. Тим часом загальна чистий прибуток як і раніше являє собою суму прибутків по окремих інструментам, тобто 100.0143 долара. Результати в таблиці 8.5. отримані в результаті застосування управління капіталом за методом фіксованого пропорції до об'єднаного портфелю інструментів. Ці результати майже неймовірні. Однак показники підтверджують, що управління портфелем інструментів надзвичайно ефективно в порівнянні з управлінням фінансовими інструментами та / або системами окремо. Кількість контрактів, що у угодах, було одно 28. Це означає, що угоди укладалися з 28 контрактами на обох ринках. Якщо наступний сигнал надходить від ринку бондів, то в торгівлі беруть участь 28 контрактів. Якщо сигнал стосується швейцарського франка, то число контрактів також становить 28. Якщо сигнал надходить з обох ринків, то торгуються 28 контрактів одночасно на обох ринках. Ця концепція викликає певні труднощі у деяких трейдерів. Причина в тому, що логічніше було б торгувати кожним фінансовим інструментом по 14 контрактів. Однак цей підхід практикується при відсутності портфеля. Крім того, число контрактів збільшується відповідно з обсягом прибутків, забезпечуваних торгівлею, причому з урахуванням максимального очікуваного збитку. Відсоток прибутку, яка піддається ризику у випадку застосування методу до одному інструменту, дорівнював 20 по кожному ринку. Відсоток ризику при торгівлі всього 28 контрактами становить тільки 13,5. Якщо загальне число контрактів становить 14 по кожному ринку, то ризик буде дорівнює 6,75%. Портфелі є серйозним інструментом для того, щоб помітно підвищити ефективність методу фіксованих пропорцій у торгівлі. |
||
« Попередня | Наступна » | |
|
||
Інформація, релевантна " Три фази управління капіталом " |
||
|