Принцип подвійного запису

Як вже було зазначено, всі операції в платіжному балансі відображаються за принципом подвійного запису - кожна операція записується двічі: з точки зору переходу з рук в руки активів (товарів, послуг, акцій і т. П.) І з точки зору оплати цієї зміни власника (готівкові кошти, боргові зобов'язання, інші активи (бартер) і ін.). Розглянемо кілька прикладів (відповідні записи наведені в табл. 14.1).

приклад

Приклад 1. Нехай Росія поставляє природний газ до Німеччини на суму 100 млн євро протягом деякого періоду (наприклад, одного кварталу). Німеччина оплачує перекладом готівкових коштів (в євро) на рахунки «Газпрому». У цьому випадку збільшується сальдо рахунку поточних операцій і зменшується сальдо фінансового рахунку.

Приклад 2. Нехай Росія поставляє природний газ в Білорусію на суму 300 млн руб. протягом того ж часового проміжку. Білорусія розплачується за російський газ поставками продуктів харчування і виробів легкої промисловості. В цьому випадку сальдо основних рахунків платіжного балансу залишається незмінним, так як бартерна операція в даному випадку записується на рівні суми в рахунок поточних операцій платіжного балансу з різними знаками за статтями «експорт» та «імпорт».

приклад 3. Нехай Росія поставляє нафту в Аргентину на суму 400 млн дол, протягом того ж періоду. Аргентина розплачується на 50% акціями своїх підприємств, а на 50% облігаціями державного боргу. У цьому випадку збільшується сальдо рахунку поточних операцій і зменшується сальдо фінансового рахунку, причому у фінансовому рахунку відображаються як відповідні прямі (акції), так і портфельні (облігації держборгу) інвестиції.

Приклад 4. Нехай Росія робить міжнародну гуманітарну допомогу Лівії на суму 50 млн дол. Природно, така допомога надається в односторонньому порядку, і оплати її нс відбувається. Надання допомоги є експортом, в той же час цей експорт «оплачується» Росією самостійно, що відбивається в батапсе міжнародної односторонньої допомоги (поточних трансфертів).

Приклад платіжного балансу

Повернемося ще раз до важливості виділення зміни валютних резервів ЦБ в складі фінансового рахунку. У разі якщо рахунок поточних операцій і рахунок операцій з капіталом в сумі дають негативне сальдо, очевидно, що країна живе в цілому в борг, і розплачуватися за це може або приватний сектор, або держава. Причому останнє може (теоретично) погасити борг і приватного сектора, і державний зовнішній борг за рахунок накопичених валютних резервів (якщо їх достатньо для цього). Значні резерви іноземної валюти роблять країну менш уразливою до тимчасового припинення або обмеження доступу на світові фінансові ринки (як це сталося з Росією внаслідок санкцій, накладених США і країнами ЄС в 2014 р).

Зазначену вище закономірність щодо сальдо рахунку поточних операцій і рахунку операцій з капіталом можна вивести (в першому наближенні), використавши основну макроекономічну тотожність (див. Гл. 4). Нагадаємо, що це тотожність має вигляд

де У - ВВП але витрат, С - споживання приватного сектора, I - інвестиції приватного сектора, G - державні закупівлі, a NX - чистий експорт. Перепишемо це тотожність у вигляді

Тут (5 - /) - чисті заощадження (або, навпаки, борг) приватного сектора, (T-G) - різниця між податками і державними закупівлями, т. Е. Чисті заощадження або бюджетний баланс держави, a NX, як ми вже відзначали, в першому наближенні є сальдо рахунку поточних операцій і операцій з капіталом. Тим самим дефіцит платіжного балансу покривається або за рахунок дефіциту держбюджету, або за рахунок зниження заощаджень приватного сектора, або того й іншого разом.

Приклад з практики

Тісний зв'язок між балансом державного бюджету і платіжним балансом привела до появи терміну «дефіцити-близнюки» (англ, twin deficits) або гіпотези про подвійне дефіциті. Так, зокрема, з 1981 по 1990 р в США коливання значень дефіциту бюджету (доходив до 5,9% ВВП в 1983 р) і дефіциту рахунку поточних операцій (що становив 3,4% ВВП в 1987 р) досить точно відповідали один одному. Фактично в цей період США займали кошти за кордоном для оплати закордонних ж товарів.

Слід підкреслити, що рівняння (14.1), по суті, є тотожністю, воно не відображає причинно-наслідкові взаємозв'язки. Проте, іноді економісти намагаються довести наявність причинно-наслідкового зв'язку в одну або іншу сторону. Наприклад, деякі дослідники стверджують, що причиною позитивного сальдо рахунку поточних операцій і операцій з капіталом у Німеччині і Японії протягом 1980-х рр. були високі норми заощадження приватного сектора в поєднанні зі стійкою фіскальною політикою. Причому навіть погіршення стану фіскальної політики в Японії починаючи з початку 1990-х рр. не привело до погіршення стану платіжного балансу, так як приватний сектор, стурбований зростаючим дефіцитом бюджету, збільшив заощадження (див. дискусію щодо рікардіанської еквівалентності в гл. 17). Однак можлива і зворотна причинно-наслідковий зв'язок, а саме дефіцит платіжного балансу призводить до зростання дефіциту державного бюджету і зниження приватних заощаджень. Остаточної думки з цього приводу серед економістів поки не сформовано.

Тотожність (14.1), так само як і гіпотезу про подвійне дефіциті, можна наочно проілюструвати на прикладі Росії в 1994-2013 рр. (Рис. 14.4). Збільшення або зменшення рахунку поточних операцій в цей період часу відбувалося практично синхронно зі збільшенням або зменшенням балансу бюджету.

Мал. 14.4. Рахунок поточних операцій і баланс бюджету РФ з 1994 по 2013 р .:

--рахунок поточних операцій; --- баланс бюджету

Очевидно, що зміна зовнішніх умов впливатиме на величину сальдо по основних рахунках платіжного балансу. Так, зміна співвідношення експортних та імпортних цін буде впливати па величину сальдо за рахунком поточних операцій. Ставлення індексу експортних цін до індексу імпортних цін країни називається умовами торгівлі (Англ, terms of trade). Чим вище це співвідношення, тим краще для країни, так як тим більшу частку імпорту буде оплачувати одна умовна одиниця експорту. Зауважимо, що Росія в другій половині 2014 р зіткнулася з погіршенням умов торгівлі внаслідок зниження цін на нафту - основний експортний товар країни. Різке і (або) тривале погіршення умов торгівлі може призводити до зміни позиції країни на міжнародному ринку з кредитора на позичальника.

1. Ринок грошей
   № 26_ 1. З балансових рівнянь центрального банку і комерційних банків слід 2. К = 250 - 0,2 - 250 = 200. 3. 0,12 -250 = 30. 4. 0,08 - 250 = 20. 5. 0,25 -200 = 50. 6. М = СМ + D = 50 + 250 = 300. №27_ 1. Яку суму грошей потрібно брати при кожному відвідуванні банку, визначається за формулою
2. Ринок грошей
   В результаті вивчення матеріалу даного розділу студент повинен: знати поняття грошей, купівельної спроможності грошей і реальних грошових залишків; поняття грошового мультиплікатора, передумови і висновок найпростішої моделі грошово но го мул ьті мул і кагору; загальне формулювання кількісної
3. Ринок благ
   №12_ Залежність між величиною національного доходу і обсягом споживання домашніх господарств задана наступною таблицею. Вивести па основі цих даних кейнсіанську функцію споживання і визначити, при якій величині національного доходу домашні господарства не роблять заощаджень. № 13
4. Рікардіанська еквівалентність
   Нехай тепер державні витрати фінансуються за допомогою випуску облігацій держборгу. Раз податки не збільшуються, то можна припустити, що повинна спрацювати звичайна логіка, пов'язана з мультиплікатором, і кейнсіанський підхід призведе до бажаних результатів - вплив зростання держзакупівель
5. Регулювання діяльності транснаціональних компаній
   Діяльність ТНК привертає увагу як окремих країн (приймаючої країни і країни походження), так і світової спільноти в цілому. Оскільки активність транснаціонального бізнесу можна порівняти за своїми масштабами з функціонуванням національної економіки, наслідки подібної діяльності, і позитивні
6. Рахунок поточних операцій і рахунок операцій з капіталом
   Рахунок поточних операцій і рахунок операцій з капіталом кожен складаються з декількох великих статей. Розглянемо спочатку рахунок поточних операцій. Перш за все він включає статті «експорт товарів» і «імпорт товарів». За правилом запису операцій в платіжному балансі, операція, яка призведе
7. Проста екстраполяція., екстраполяція тренду
   Для стаціонарного часового ряду в якості прогнозного значення може використовуватися середнє значення рівнів ряду, т. Е. Уе = у, де уе - прогнозне значення, е - період попередження. Подібна екстраполяція дає точкову оцінку. Однак оскільки подібні прогнози грунтуються на інформації про поведінку
8. Прогнозування основних виробничих фондів та інвестицій в економіці, основні виробничі фонди: поняття та облік з метою макроекономічного аналізу
   В результаті вивчення даного розділу студент повинен: знати основні показники, що утворюють основу виробничого потенціалу; методи оцінки основних виробничих фондів; особливості планування залучення інвестицій; вміти визначати роль і місце іноземних інвестицій в економіці країни; використовувати