|
А й справді - що робити тим, хто повинен по своїх іпотечних кредитах більше, ніж коштують тепер їх вдома? У цій ситуації раціональний з погляду економічної теорії вчинок - відмовитися від виплати кредиту, втративши що знаходиться в заставі будинок. Якщо будинок коштує дешевше, ніж розмір боргу, відмова від сплати приносить прямий виграш. Але теорія теорією, а до останнього часу етика підказувала боржникові, що потрібно міцніше затягнути пояс, але виплатити борг. Особливо якщо невиплата кредиту може викликати якісь негативні наслідки - позов з боку банку або витрати для репутації.
Однак ця етика, як з'ясувалося, швидко застаріває. Колись, минулої фінансову епоху, іпотечний кредит був трансакцією між двома сторонами - боржником і банком.
Але тепер банк, який оформив заставну, миттєво перепродує її іншому фінансовому інституту, а той, можливо, використовує її для створення якихось похідних паперів, які продає на ринку. Моральна відповідальність перед конкретним банкіром була вище, ніж перед знеособленим ринком.
Втім, з самого початку було зрозуміло, що якщо стратегічний відмова від боргу придбає лавиноподібний характер, то, швидше за все, банки - власники заставних на будинки стануть набагато з більшою охотою погоджуватися на зміну умов кредиту. Це, в свою чергу, призведе до зміни умов нових іпотечних кредитів - не позичальникам, а банкам доведеться страхувати ризик падіння цін на ринку нерухомості. У кінцевому рахунку стратегічне поведінку боржників має підвищити ефективність ринків.
ПІШЛИ З РИНКУ
Найбільші банкрутства в нефінансовому секторі США (після 1980 р.)
БОРГОВІ ЦИКЛИ
Найбільші банкрутства останніх років в США
Чи має цей фінансовий постмодернізм якесь відношення до російських проблем? Подивимося. Однією з основних причин складнощів в перехідний період від соціалістичної економіки до капіталізму був і залишається низький рівень довіри між людьми. Або, більш широко, відсутність укоріненої системи цінностей, притаманних жителям країн з розвиненою ринковою економікою. Що ж тепер - ми рушимо в нову еру, просто перескочивши той етап розвитку, в якому повернення боргу, в тому числі і боргу банку, було справою честі?
|
- 1. Аутістіческій обмін і міжособистісний обмін
відповідному подарунку відомо заздалегідь, попередньої моделлю міжособистісного обмена1. Інші вважають примітивною формою обміну безмовний бартер. Однак підношення дарів в очікуванні бути винагородою відповідь подарунком одержувача або з метою знайти розташування людини, чия ворожість могла б бути згубною, вже рівносильно міжособистісному обміну. Те ж саме стосується безмовного бартеру,
- 5. Коріння ідеї стабілізації
ходи, чи то для того, щоб викликати тимчасове зниження ставки відсотка, руйнують всю сферу грошового обігу та засмучують економічний розрахунок. Найпершою метою грошової політики має бути недопущення розв'язування урядом інфляції і створення умов, що заохочують кредитну експансію з боку банків. Однак ця програма сильно відрізняється від плутаних і внутрішньо суперечливих
- 4. Облік витрат виробництва
витрачання факторів для виробництва споживчого товару збільшує його потенціал усунення занепокоєння, по-друге, будь-яке збільшення кількості споживчих товарів вимагає пропорційного збільшення витрачання факторів виробництва, або навіть більш ніж пропорційного збільшення їх витрачання. Якби обидві ці умови виконувалися завжди і без жодних винятків, то будь-яке
- 4. Визначення купівельної спроможності грошей
ходимості поступитися його в одному з наступних актів обміну, то попит на нього збільшується. З'явившись, нове застосування цього блага створило додатковий попит на нього. І як у випадку з іншими економічними благами, додатковий попит призводить до зростання мінової цінності, тобто кількістю інших благ, пропонованих в обмін на його придбання. Кількість інших товарів, які можна
- 9. Специфічна цінність грошей
ходів, їх мінова цінність дорівнювала їх номінальної цінності. Саме ця досконала рівноцінність надавала їм характер заступників грошей. Оскільки викуп припинений і термін платежу відкладений на невизначений час, а отже, виникли сумніви щодо платоспроможності боржника або принаймні його готовності платити, то вони втрачають частину цінності, приписується їм колись.
- 11. Заступники грошей
ходимості без додаткових витрат і відстрочок обмінювати їх на гроші. Щоб добитися цього, не потрібно в законодавчому порядку зобов'язувати держава їх викуповувати. Істотно лише те, щоб вони дійсно конвертувалися без додаткових витрат і відстрочок. Якщо загальна маса розмінної монети обмежується розумними межами, то, щоб підтримувати їх мінову вартість відповідно до
- 12. Обмеження на випуск в обіг інструментів, що не мають покриття
ходимо надрукувати банкноти, викарбувати монету, організувати складну систему обліку вкладів, безпечне зберігання резервів, існує ризик підробки банкнот і чеків. Усім цим витратами протистоїть незначна вірогідність того, що деякі емітовані банкноти будуть зіпсовані, а деякі власники депозитів можуть забути про них. Випуск грошових сертифікатів є руйнівним заняттям,
- 16. Процентні ставки і грошове відношення
ходуют отримані кошти або на споживання, або на інвестиції. Вони збільшують свої залишки готівки тільки в тому випадку, якщо певні міркування, не пов'язані з припливом отриманих грошей, спонукають їх діяти таким чином. Кінцеве значення ставки відсотка однаково для всіх однотипних позичок. Відмінності ставок відсотка обумовлені або надійністю позичальника, або відмінностями в
- 17. Вторинні засоби обміну
ходи на їх підтримку можна знизити, якщо мати доступ до товарів, що приносить дохід і володіє високим ступенем вторинної ліквідності. Таким чином, на подібні товари існує специфічний попит з боку людей, що прагнуть їх мати, щоб знизити витрати на залишки готівки. Ціни таких товарів частково визначаються цим специфічним попитом; вони були б нижчими, якби його не було.
- 18. Інфляціоністскій погляд на історію
ходимо умовою економічного прогресу. Поглиблення поділу праці і безперервне накопичення капіталу, в 100 разів збільшили продуктивність праці, можна було забезпечити тільки в світі постійного падіння цін. Інфляція створює процвітання і багатство; дефляція злидні і економічний занепад [Критичний аналіз див.: Herzfeld von M. Die Geschichte als Funktion der Geldbewegung / / Archiv f?? Ь?? R
|