Головна
Економіка
Мікроекономіка / Історія економіки / Податки та оподаткування / Підприємництво. Бізнес / Економіка країн / Макроекономіка / Загальні роботи / Теорія економіки / Аналіз
ГоловнаМакроекономіка → Макроекономіка. Том 1 → 
« Попередня   ЗМІСТ   Наступна »

Монетарна концепція економічних циклів

Незважаючи на те що в моделі Тевеса присутній ринок грошей, в ній, як і в моделі Самуельсона - Хікса, причиною кон'юнктурних циклів виступають екзогенні зміни попиту на блага. Монетарні концепції економічних циклів пов'язують коливання економічної кон'юнктури з ендогенними змінами в грошово-кредитному секторі.

Логіка монетарної концепції економічного циклу простежується в роботі К. Жюгляра, хоча її основоположником вважається Р. Хоутри. За його поданням, вихідним пунктом економічного циклу є зростання пропозиції кредиту з боку банківської системи з метою максимізації свого прибутку. Далі слідують зниження ставки відсотка нижче її «природного» рівня (див. Підпункті 8.3.4 та рис. 8.8), зростання інвестицій і сукупного попиту; так виникає фаза підйому, яка супроводжується зростанням рівня цін. Згодом економічний підйом припиняється під впливом двох основних чинників: внутрішнього і зовнішнього. Перший зводиться до вичерпання надлишкових резервів комерційних банків; другий - до скорочення валютних резервів країни внаслідок збільшення імпорту і скорочення експорту через підвищення рівня цін. Обидва названих фактора створюють дефіцит на ринку грошей, і ставка відсотка починає підвищуватися, а обсяг інвестицій - знижуватися. Погіршення інвестиційного клімату на цій фазі розвитку циклу пов'язано також з тим, що до кінця фази підйому розрив між темпами зростання рівня цін і ставки номінальної зарплати скорочується. В результаті починаються зворотні процеси: спад виробництва і зайнятості, зниження грошової ставки номінальної зарплати і рівня цін, зростання чистого експорту, збільшення валютних резервів і грошової бази. Тим самим готується основа для чергової кредитної експансії банківської системи.

Монетарна концепція економічного циклу була розвинена провідними економістами австрійської школи Людвіга фон Мізеса і Фрідріхом фон Хайєк. Надмірну кредитну експансію вони пов'язують з існуванням дворівневої банківської системи. Без неї розширення кредиту одним банком привело б до накопичення його боргів в інших банках, які зажадають їх гасіння готівкою. При наявності центрального банку, створює фідуціарні гроші і виступає в ролі кредитора останньої інстанції, всі комерційні банки можуть одночасно розширювати кредит (див. Параграф 4.2). В результаті процентна ставка опускається нижче споживчої норми переваги нинішніх благ майбутнім і відбувається надлишкове відволікання виробничих ресурсів від випуску споживчих благ на користь довгострокових інвестицій. Це призводить до нестачі заощаджень для завершення об'єктів, що будуються, кредити вчасно не повертаються і розгортається банківська криза перекидається в реальний сектор економіки.

Зі своєї концепції економічного циклу австрійська школа робить далекоглядний висновок: циклічний розвиток ринкової економіки породжується не специфічним механізмом її функціонування, а є результатом втручання в нього держави, яка взяла на себе обов'язок щодо забезпечення економіки грошима.

Розглянемо більш детально концепцію монетарного економічного циклу на прикладі моделі Лайдлера. У ній в явному вигляді враховується взаємодія реального і монетарного секторів економіки, але причиною виникнення кон'юнктурних коливань є відхилення фактичного темпу зростання пропозиції грошей від свого рівноважного значення.

У моделі розглядається закрита економіка без економічної активності держави. Для відображення динаміки економічних параметрів використовуються статечні функції. Попит на реальні касові залишки є функцією від реального доходу поточного періоду: lt = У [ '. Пропозиція грошей в кожному періоді задається екзогенно. Тому рівновага на грошовому ринку виражається наступним рівністю: Mt = PtyУ реальному секторі випуск продукції залежить від ступеня використання існуючих виробничих потужностей, представлених національним доходом повної зайнятості: yt = ^ Ур, з 'де? - коефіцієнт використання виробничих потужностей. Тоді умова рівноваги на ринку грошей буде Mt = Pt(?tyF> t)a, а рівноважний темп зростання пропозиції грошей

Для спрощення запису введемо наступні позначення Pt / Pt_x = gt; = mt; y/ Урд-i = До - Тепер рівняння рівноважного темпу збільшення пропозиції грошей набуває вигляду

де ?, - темп прискорення зростання рівня цін.

Зміна темпу зростання пропозиції грошей не порушить рівноваги на грошовому ринку, якщо виконується рівність

Рівняння (9.11) описує розвиток економічної кон'юнктури в моделі Лайдлера.

При динамічній рівновазі темпи зростання грошової маси і виробничих потужностей постійні (mf = mt_1 = M; kt = fcf_1 = до) І рівняння (9.11) спрощується

Як буде змінюватися кон'юнктура в економіці в разі відхилення від рівноважного зростання грошової маси, залежить від параметрів рівняння (9.12), т. Е. Від змін рівня цін (реакції монетарного сектора) і завантаження виробничих потужностей (реакції реального сектора).

У моделі передбачається, що темп зростання рівня цін визначається двома факторами: ступенем завантаження виробничих потужностей (рівнем безробіття) і очікуваннями щодо зростання рівня цін (gf). Саме ця залежність теж виражається ступеневою функцією

де Р характеризує реакцію зайнятості на підвищення рівня цін (Р > 1).

Для визначення очікуваної в поточному періоді величини зростання рівня цін Д. Лайдлер використовує концепцію адаптивних очікувань, згідно з якою існувала в попередньому періоді припущення про ступінь зростання рівня цін коригується з урахуванням помилки прогнозу (різниці між фактичним і очікуваним зростанням):

де у - коефіцієнт коригування помилки прогнозу.

Тому очікуваний темп зміни прискорення зростання рівня цін

Оскільки відповідно до рівняння (9.13) gt_x = C? -Igt-i>T0 очікуваний темп прискорення зростання рівня цін в результаті визначається тільки ступенем використання виробничих потужностей

З урахуванням виразу (9.14) темп фактичного зміни прискорення зростання рівня цін (див. Рівняння (9.13)) стає функцією від ступеня використання виробничих потужностей в поточному і попередньому періодах:

Тепер рівняння (9.12), що визначає характер розвитку економічної кон'юнктури в разі перевищення рівноважного темпу зростання пропозиції грошей, можна представити в наступному вигляді:

В результаті логарифмирования статечного рівняння (9.16) виходить однорідне диференціальне рівняння другого порядку, подібне до рівняння (9.2) в моделі Самуельсона - Хікса:

Рівність (9.17) виконується тільки при Ct = C) t_1 = ?f_2 = 1. Це означає, що динамічна рівновага досягається при повному використанні виробничих потужностей. У цьому випадку, як випливає з формули (9.14), рівень цін зростає з постійним темпом, який відповідно до рівняння (9.10) дорівнює gt = mt/ kfa. Оскільки в стані динамічної рівноваги ^ = const, то темп зростання рівня цін прямо пропорційний темпу зростання грошової маси. Інакше кажучи, динамічна рівновага можливо при різних темпах інфляції, аби темп зростання пропозиції грошей відповідав рівняння mt = gtk ?. При іншому темпі зростання пропозиції грошей динамічна рівновага в економіці буде порушено. Чи перейде після цього економіка до нового рівноважного стану чи ні, залежить від властивостей диференціального рівняння (9.17).

Використовуючи ж методи аналізу, які були застосовані в моделі Саму- Ельсона - Хікса, можна встановити, що динамічна рівновага є стійким при наступних умовах:

Оскільки за своєю природою параметри а, р і у позитивні, то умови «1» і «3» виконуються. Отже, визначальним є умова «2»: рівновага стійка, якщо у < 2 + 4а / р.

Згадаймо, що у є коефіцієнт коригування прогнозної помилки при формуванні адаптивних очікувань. Допущення, що на практиці він не буває більше двох, цілком правдоподібно, тому динамічна рівновага в моделі Лайдлера є стійким. Зокрема, це означає, що в тривалому періоді гроші нейтральні: після будь-якої зміни їх кількості економіка повернеться в рівноважний стан, але з іншим темпом інфляції. У короткому періоді зміна грошової маси відбивається на ступеня завантаження виробничих потужностей, рівень зайнятості та величиною національного доходу. Чи буде в цьому періоді економіка переходити до нового рівноважного стану монотонно або через затухаючі коливання, залежить від дискримінанту характеристичного рівняння. при

після монетарного імпульсу економіка перейде до нового динамічної рівноваги через затухаючі кон'юнктурні коливання, а при

  1. Оптимальна структура змішаного фінансового портфеля
    Якщо інвестор одночасно з покупкою акцій може позичати і позичати гроші за фіксованою ставкою відсотка (г), то його портфель буде складатися з двох якісно різних частин - ризикової (П) і безризиковою (1 - п). Назвемо такий портфель змішаним. Математичне сподівання прибутковості змішаного портфеля
  2. Огляд дискусії в зв'язку з моделюванням очікувань
    У зв'язку з гіпотезою раціональних очікувань обговорюється, якою мірою можна вважати економічних агентів дійсно раціональними. Критики раціональних очікувань відзначають, що багато економічні агенти (в першу чергу домогосподарства, окремі індивіди, а також ряд фірм) навряд чи відрізняються
  3. Обмінний курс
    В результаті вивчення матеріалу даного розділу студент повинен: знати різні види обмінних курсів і їх співвідношення один з одним; основні модифікації монетарної моделі визначення обмінних курсів (учасники та їх ролі, ринки, передумови, основні висновки); портфельную модель визначення обмінних
  4. Німецька модель
    Німецька (або німецька) модель виходить з досягнення сталого економічного розвитку за рахунок поєднання всіх форм господарської діяльності. Держава проводить активну соціальну політику, а акцент робиться на розвитку дрібного підприємництва. Трудовий аскетизм, трудоголізм, завзятий і, можливо
  5. Неприємна монетарна арифметика
    Отже, тепер бюджетне обмеження держави виглядає наступним чином: 1 King R . G., Plosser С. I. Money, Deficits, and Inflation. Carnegie-Rochester Conference Series on Public Policy. 1985. № 22. P. 147-196. 2 Fischer S. Seigniorage and the Case lor a National Money // Journal of Political Economy.
  6. Неокейнсіанство
    № 97 _ При заданій системі цін Р = 2,5; W = 5 індивід приймає рішення про свою економічної активності в поточному місяці, приймаючи до уваги, що в наступному місяці він буде у відпустці і його споживання обмежиться неспожитої частиною доходу поточного місяця. Функція корисності індивіда має
  7. Недосконала конкуренція, моделі олігополії, модель дуополії Курно
    В результаті вивчення глави студент повинен: знати особливості та відмінні ознаки недосконалої конкуренції; методологічні принципи побудови моделей олігополії; основи теорії ціноутворення в умовах монополістичної конкуренції; вміти аналізувати ринкову поведінку дуополія; орієнтуватися в моделях
  8. Національний рахунок доходів
    Мета національного рахунки доходів - вимір різних видів доходів держави. ВВП - це не поняття, пов'язане з доходом, а агрегований показник випуску товарів і послуг в результаті виробничої діяльності всіх одиниць-резидентів в межах території країни, які є для кінцевого використання. Одним з
© 2014-2021  epi.cc.ua