|
Поняття "просідання капіталу" викликало полеміку в колі дослідників ринку. Ось правильне визначення терміна: це відстань між максимальною і мінімальною точкою, досягнутої після того, як розмір капіталу досяг нового максимуму. Іншими словами, якщо зараз розмір капіталу дорівнює 50.000 доларів, але кілька тижнів тому він перебував на рівні 60.000 доларів, то зараз зниження розміру. Капіталу становить 10.000 доларів. Ця величина спаду зберігатиметься до тієї пори, поки колишній максимум в 60.000 доларів не буде подолана. Якщо капітал не впаде нижче 50.000 доларів до того, як рахунок вийде на новий максимум, то буде вважатися, що падіння складає 10.000 доларів. Якщо система раніше зафіксувала максимум у розмірі 20.000 доларів, а потім капітал впав до 8.000 доларів перш, ніж піднятися вище, то максимальне зниження буде вже 12.000 доларів, а не 10.000 доларів.
Користь від цього показника не дуже велика.
Перш за все значення капіталу може ще чотири або п'ять разів падати до рівня, близького до 10.000 доларів, тим самим доводячи ймовірність і більш значних знижень. Або якщо в іншому випадку рахунок може впасти нижче 3.000 доларів, то це говорить про те, що падіння на 10.000 доларів було швидше винятком із загального правила. Крім цього, якщо колись було зафіксовано падіння на 10.000 доларів, то це не означає, що якимось чарівним чином цей рівень не буде подолана в майбутньому. Падіння капіталу не знає про те, що воно має зупинитися на якомусь певному рівні. Збитки не усвідомлюють, що вони повинні скласти 1.000 або 100.000 доларів. Проте така статистика допомагає зрозуміти, чого очікувати при оцінці загального ризику за методом.
Я десь читав, що добре використовувати цей показник, поділивши його на обсяг чистого прибутку. Якщо результат буде становити менше 10 відсотків від чистого прибутку, то цілком імовірно, що це буде дуже хороша система.
Я щиро проти цього. Якщо система тестувалася протягом 2 років з чистим прибутком у 20.000 доларів, а збиток склав 10.000 доларів, то, дотримуючись цієї логіки, такою системою не варто користуватися. Однак якщо система тестувалася протягом 10 років і створила прибутку на 100.000 доларів і при цьому максимальне падіння капіталу склало 10.000 доларів, то система вважається ефективною. Проблема тут полягає в тому, що я можу протягнути скільки завгодно часу, нарощуючи прибуток, щоб привести числа у відповідність з даним критерієм. Система не стане краще від десятирічного тестування. А що, якщо падіння ціни відбудеться відразу ж після початку вашої торгівлі? Яке співвідношення тоді? Якщо ви не заробили жодних прибутків, то воно дорівнює нескінченності. Краще співвідношення, яке можна використовувати, - це середнє падіння ціни до середньорічного прибутку, яке обговорюється в розділі, присвяченому середньому падіння капіталу.
|
- 9.ВЗВЕШІВАНІЕ РИНКОВИХ ІНСТРУМЕНТІВ
максимальні збитки за різними інструментам виникають в різний час. Однак якщо ми придбаємо ще один контракт на зерно, то втрати по ньому відбудуться одночасно із збитками за першим контрактом. Тому, якщо ми будемо торгувати трьома контрактами, то можливі втрати по них складуть 15.000 доларів, а не 5.000. Оскільки збитки відразу по двох контрактах призводять до більшого просідання рахунку. В
- ПОГЛИБЛЕНИХ ПОГЛЯД НА ОПТИМІЗАЦІЮ
максимальне падіння ціни мало б становити 6.000 доларів, але замість цього воно зросло майже що вдвічі, дійшовши до $ 13.000. Якщо ви вважаєте, що втратите на контракт трохи більше, ніж 6.000 доларів, то в якій точці ви будете готові зупинитися і вийти з позицій? Для багатьох з нас падіння капіталу на 13.000 доларів було б занадто великим. Наступна група результатів показує
- РИЗИК по операціях СКЛАДАЄ ВСЬОГО 3 ВІДСОТКИ (І МЕНШ)
максимальним збитком у розмірі 1.000 доларів. Перш ніж приступити до укладання угод, на рахунок має бути переведена сума у розмірі 100.000 доларів, і при цьому число втягуються в торгівлю контрактів не буде збільшено до двох доти, поки розмір рахунку Не зросте ще на 100.000 доларів за рахунок прибутку. Ось чому проблему в цьому варіанті Фіксовано-фракційного методу складає
- Проміжніваріанти
максимального ризику знизився з 2.000 до 1.000 доларів. Однак просідання всього на 6.000 доларів на кожному контракті призвело до зниження рахунки Джо на 51%. Після того, як збитки по одному контракту зростуть до 10.000 доларів, Джо втратить 66% свого рахунку. Як бачимо, цей метод також не представляється перспективним для середнього трейдера. Крім того, низький відсоток ризику по кожній угоді не БЕЗПЕЧНА ФРАКЦІЯ
- максимальний збиток, а на деякі інші фактори. У 1995 році я займався аналізом подібного методу і тоді ж опублікував результати досліджень в листопадовому випуску "KamiKaze Trading Newsletter". Ця публікація розширює межі теорії оптимальної фракції: у ній пропонується брати за основу не максимальний потенційний збиток за угодою, а загальне "просідання ** рахунку. Наприклад, якщо
Фиксированно-Фракційний ... або що?
- максимального збитку по угоді до максимального потенційному "просідання" по рахунку. Якби "просідання ** утворилося, то воно не перевищило б встановленої оптимальної фракції. У прикладі ми використовували 19%. Я зазначив, що якби "просідання" відбулося з самого початку, то розмір рахунку не впав би з первинних 100.000 доларів до 79.000 доларів, тобто до того рівня капіталу, на якому
РИЗИК І ВИНАГОРОДА
- максимальну суму "просідання" рахунку у випадку збитків, то я знаю точну суму ризику в доларах на даний конкретний момент часу. Якщо я торгую на рівні 250.000 доларів прибутку, то мені відомо, що якщо кожен контракт принесе втрат на 10.000 доларів, то розмір мого рахунку не впаде нижче 8 контрактів. 8x8=64 64-8=56 56/2=28 28 х $ 5.000=$ 140.000 Це мінімальний рівень
Ефект маржі
- максимальне несприятливий ціновий рух в розмірі приблизно 2.000 доларів на контракт. При такому "просіданні" консервативний метод фіксованих пропорцій використовував би дельту в 1.000 доларів. Це означає, що потенційні збитки в такій ситуації перевищують і вимоги по маржі, і вимоги збільшення капіталу по стратегії управління. Припустимо, для торгівлі зерном вам необхідно
ТОРГІВЛЯ ПОРТФЕЛЕМ ЦІННИХ ПАПЕРІВ БЕЗ УПРАВЛІННЯ КАПІТАЛОМ
- максимальному збитку 12 доларів. Друга серія моделює одну другу ринку. У ході цих "торгів" 47 разів випала решка (операції принесли по 50 центів прибутку) і 52 рази - орел (програшні угоди). Чистий прибуток склав 18,50 долара, а максимальний збиток -8,50 долара. Складаємо результати і отримуємо 62,50 долара чистого прибутку при максимумі збитків 20,50 долара. Таблиця 8.1 складена за
ФОРМУВАННЯ ПОРТФЕЛІВ І УПРАВЛІННЯ КАПІТАЛОМ ПО МЕТОДУ ФІКСОВАНИХ ПРОПОРЦІЙ
- максимально очікуваний збиток складає 5.000 доларів, то співвідношення 2:1 між збитком і дельтою дає дельту, рівну 2.500 доларам. Якщо максимально очікуваний збиток дорівнює 10.000 доларів, то при співвідношенні 2:1 дельта буде рівна 5.000 доларів. Ставлення рівнів зростання до потенційних просідань по рахунку в обох випадках однакове. Однак якщо обидва методи дають одну і ту ж суму прибутку на
максимально ожидаемый убыток составляет 5.000 долларов, то соотношение 2:1 между убытком и дельтой дает дельту, равную 2.500 долларам. Если максимально ожидаемый убыток равен 10.000 долларов, то при соотношении 2:1 дельта будет равна 5.000 долларов. Отношение уровней роста к потенциальным проседаниям по счету в обоих случаях одинаковое. Однако если оба метода дают одну и ту же сумму прибыли на
|