Головна
ГоловнаЕкономікаЗагальні роботи → 
« Попередня Наступна »
Райан Джонс. Біржова гра. Зроби мільйони - граючи числами, 2001 - перейти до змісту підручника

Ефект маржі


Управління капіталом показує фантастичні результати, оскільки може забезпечувати зростання прибутку в геометричній прогресії. Значною мірою саме невисокі вимоги по маржі на товарних і ф'ючерсних ринках роблять можливим геометричний ріст. Оскільки на цих ринках маржа невисока, вона ніколи не "вступає в гру" повністю. Наприклад, маржа по одному контракту на зерно становить приблизно 800 доларів. Я використовую торговельну систему, яка допускає максимальне несприятливий ціновий рух в розмірі приблизно 2.000 доларів на контракт. При такому "просіданні" консервативний метод фіксованих пропорцій використовував би дельту в 1.000 доларів. Це означає, що потенційні збитки в такій ситуації перевищують і вимоги по маржі, і вимоги збільшення капіталу по стратегії управління. Припустимо, для торгівлі зерном вам необхідно всього 800 доларів на рахунку, потенційний негативний рух ціни становить 2.000 доларів на контракт, тому на рахунку ви повинні мати більше 2.000 доларів. Дійсно, 2.000 доларів на можливий програш, плюс резерв на помилку, плюс запас маржі на випадок збитків. Доцільніше покласти на рахунок не менше 4.000 доларів. Таким чином, якщо ціни йдуть проти вас, то на рахунку таки буде залишатися достатньо коштів, щоб продовжити торгівлю. Крім цього, число контрактів не збільшиться до тих пір, поки розмір рахунку не виросте на 1.000 доларів. У такій ситуації маржа навіть і не вступає в гру.
Зараз контракт на зерно коштує приблизно 12.000 доларів. Припустимо, що маржа становить 6.000 доларів. Як зміниться баланс рахунку, описаного в попередньому параграфі? При первісному сальдо в 4.000 доларів почати торгівлю ніяк не вийде. Тепер додайте деяку суму на випадок несприятливого цінового розвитку, плюс допуск на помилку в разі введення нових вимог по маржі, і тоді необхідна величина балансу рахунку на початок торгівлі складе 9.000 доларів. З урахуванням такого початкового балансу управління капіталом передбачає збільшити число контрактів до 2 на рівні 10.000 доларів. Проблема тут полягає в тому, що маржі явно недостатньо для збільшення числа торгованих контрактів. Нам необхідні ще 2.000 доларів на рахунку, щоб мати достатньо маржі.
Таким же чином маржа починає брати участь в торгівлі акціями. Найлегший спосіб обійти цю ситуацію - це переконатися в тому, що на рахунку достатньо коштів, щоб впоратися з майбутнім зростанням і починати торгівлю не з 9.000, а з 20.000 доларів балансу. Нижче наведена таблиця гарантійних вимог для цього випадку, вона показує розміри маржі, необхідні для збільшення числа контрактів. Планування на основі фіксованої пропорції показує початковий баланс рахунку в 20.000 доларів з необхідними рівнями зростання для кожного контракту:

Більш високий початковий баланс не означає, що ризик збільшується. Ця сума ніяк не впливає на загальні результати управління капіталом. Такий баланс просто дозволяє трейдеру управляти капіталом, не звертаючи уваги на маржеві вимоги.
На фондовому ринку, починаючи з 100 акцій, при переході до 200 акцій ви проведете попередні розрахунки, подібні тим, що я описав вище. Ситуація схожа: ставка маржі строго пропорційна ціні акції. Якщо ціна становить 50 доларів за акцію, то вам необхідно мати, принаймні, 25 доларів, щоб приступити до торгівлі. Якщо ціна 100 доларів за акцію, то вам буде потрібно, принаймні, 50 доларів. Припустимо, що ви торгуєте акціями по 50 доларів. Ризик можливого руху ціни проти вас в ході декількох угод становить 10 доларів. Таким чином, вам буде потрібно приблизно 25 доларів для маржі плюс 10 доларів на можливий несприятливий ціновий рух. Якщо додати сюди допуск на помилку, вийде приблизно 40 доларів. Відповідно з консервативним методом фіксованих пропорцій для збільшення числа акцій на 1 потрібно ще 5 доларів. Але проблема полягає в тому, що вам не вистачить 5 доларів для маржі, коли потрібно буде збільшити кількість акцій. Тому краще за все в якості початкового балансу взяти суму в 75 доларів. Таблиця показує рівні капіталу та вимог по маржі, необхідні для 1, 2 і т. д. контрактів.

Почавши з балансу в 75 доларів для торгівлі одним контрактом, ви зможете продовжувати торгівлю, при цьому маржа навіть не впливатиме на зростання капіталу в геометричній прогресії, що забезпечується методом фіксованих пропорцій.
Досить призвести прості математичні розрахунки:
необхідна маржа / дельта=кількість контрактів, при якому дельта забезпечує маржу, необхідну для збільшення кількості контрактів на одиницю.

Якщо маржа=$ 25, а дельта=$ 5, то: $ 25 / $ 5=5
Початковий баланс визначається за допомогою наступних розрахунків: спочатку необхідно розрахувати загальну маржу для 5 акцій:
5 акцій х $ 25=$ 125
По-друге, необхідно розрахувати суму, що забезпечує зростання числа акцій до 5 при використанні 5 доларової дельти:
((число акцій х число акцій) - число акцій) / 2 х дельта=
загальна сума
(($ 5х $ 5) - $ 5) / 2х $ 5=$ 50
Потім ви віднімаєте ці 50 доларів із загальної маржі (на 5 акцій) і отримуєте суму початкового балансу:
$ 125 - $ 50=$ 75
Якщо дельта дорівнює 6 доларам, то розрахунки будуть виглядати таким чином:
$ 25 / $ 6=4
4х $ 25=$ 100 ( $ 4х $ 4 - $ 4) / $ 2х $ 4=$ 24
$ 100 - $ 24=$ 76 (початковий баланс)
Більшість трейдерів відкривають торгівлю не з однієї акції. Починаючи з 100 акцій ви зумієте визначити початкові вимоги, збільшивши значення відповідним чином. Крім цього, ви не зобов'язані нарощувати позиції по 100 штук акцій, ви можете почати нарощувати по 10 або по 50 акцій на свій розсуд. Вибране число акцій найкраще прийняти за умовну одиницю. Збільшивши кількість торгових одиниць на 10 штук один раз, ви повинні і надалі збільшувати акції по 10 штук. Щоб слідувати цьому правилу, вам потрібно розрахувати початковий баланс з урахуванням збитків від торгівлі 100 акціями і зростання збитків в перспективі по 10 акцій за угоду. Якщо несприятливий ціновий рух становить 10 доларів на акцію, то загальний збиток складе 1.000 доларів, виходячи з початкового балансу, але при цьому дельта для збільшення числа акцій на 10 дорівнює 50 доларам. У цьому випадку можна скористатися таблицею:

Дана таблиця показує, що починати торгівлю можна, маючи в своєму розпорядженні додатковими 500 доларами на рахунку, щоб виключити проблеми, пов'язані з маржею, використовуючи ті ж самі концепції управління капіталом, що й у випадку з товарними або ф'ючерсними ринками. Певний допуск на 1.000 доларів збитків також не перешкоджає управлінню капіталом, оскільки вам необхідне зростання прибутку.
« Попередня Наступна »
= Перейти до змісту підручника =
Інформація, релевантна " Ефект маржі "
  1. Глава 6
    ефект. Може бути, зацикленість мого приятеля на своїй бичачої грі порушила в мені дух протиріччя, і тут під руку попалася Тихоокеанська дорога, яку тоді все посилено розхвалювали. Я не знаю, звідки і чому приходять ці передчуття або осяяння. Я знаю тільки, що вийшов з контори братів Хардінг в Атлантік-Сіті, продавши на зростаючому ринку без покриття три тисячі, акцій Тихоокеанської
  2. Висновки
    ефектів; - задоволення потреб в колективних благах; - ефективність; - справедливість; - стабільність; - компенсація негативних сторін ринку, «провалів» ринку; - підтримка малого та середнього бізнесу; - проведення фіскальної політики; - вирішення регіональних проблем та ін 4. Зовнішні ефекти - вигоди або витрати від ринкових угод, які не отримали відображення в
  3. 3. Проблема вичерпаності продукту
    ефектів масштабу. Уікстід вч належних підстав вважав, що передумова постійної отда-297 чі є емпірично обгрунтованою, і тому вважав свою за дачу вирішеною. Крім того, доводячи теорему про вичерпане! продукту, Уікстід виходив з того, що теорія граничної вироб-: дітельності завідомо вірна. Заслуга спільного докази цих двох положень і комплексного
  4. УПРАВЛІННЯ КАПІТАЛОМ ПО АНТИ-мартінгейл
    ефект асиметричної дії важеля. Попросту кажучи, наявність ефекту асиметричного важеля означає, що в міру зменшення суми рахунку в результаті втрат його здатність забезпечити компенсацію збитків зменшується. Наприклад, якщо втрати складають 20% від загальної суми рахунку, то для компенсації буде потрібно 25% у вигляді прибутку. А скажімо, десятивідсотковий збиток вимагає 11,11% прибули, щоб
  5. ПРИСКОРЕННЯ ЗРОСТАННЯ В геометричній прогресії (УСУНЕННЯ асиметричними діями ВАЖЕЛЯ)
    ефект асиметричної дії важеля (і, отже , наявність можливості для його усунення), ми повернемося до прикладу з підкиданням монети, описаному у другому розділі. Оптимальна фракція становить реінвестований 25% прибутку при кожному підкиданні монети. У такому варіанті отримане значення приросту дорівнює 36.100 доларам порівняно з 4.700 доларами, одержуваними від 10 і 40%.
  6. Що таке закритий фонд?
    Ефективності ринкових оцінок. Як і будь-яка акція, часом закритий фонд вважається недооціненим (тобто він коштує дорожче тієї ціни, за якою торгується в поточний момент). Дозвольте мені це пояснити. Якби вам запропонували придбати пул активів (фонд), який коштує $ 1, з дисконтом 20 відсотків, стали б ви його купувати? Іншими словами, за кож-Диє витрачені 80 центів ви б отримували
  7. 2. Формальний і апріорний характер праксиологии
    ефективна зброя людських істот у боротьбі за виживання є невід'ємними моментами загальної течії подій. Вони не виступають ні вічними, ні незмінними, а є перехідними. До того ж не викликає сумніву той факт, що кожна людська істота в своїй персональній еволюції повторює не лише фізіологічну метаморфозу простий клітини в складний організм ссавця, але
  8. 1. Засоби і цілі
    ефект мандрагори міфом. Але поки люди сприймали цей міф як істину, мандрагора була економічним благом і на неї призначалися ціни. Вивчаючи ціни, економічна наука не задається питанням, що представляють собою предмети на думку всіх людей, а запитує тільки, що вони означають для тих, хто хоче їх отримати. Бо вона займається реальними цінами, які платяться і стягуються до реальних
  9. 1. Закон граничної корисності
    ефект, деякі речі вважаються рідкісними і трактуються як кошти. Так як дії, які здатні призвести речі, різні, діюча людина розмежовує різні класи речей. Оскільки кошти в однаковій кількості і однієї якості завжди справляють однакову кількість дії однієї якості, діяльність не робить відмінностей між конкретними певними кількостями
  10. 3. Людська праця як засіб
    ефект. В іншому випадку людську працю мався б удосталь; він не був би рідкісний і не вважався б засобом для усунення занепокоєння і в якості такого не витрачався б неекономно. У світі, де праця економиться тільки з огляду на те, що його готівкового кількості недостатньо для досягнення результату, щодо якого він може бути використаний як засіб, наявний запас праці