|
Перш ніж я поясню, як торгувати закритими фондами в короткострокові перспективі, вам необхідно отримати про них деяку базову інформацію. Закритий фонд, на відміну від взаємного фонду, має фіксоване число часток. Ці фонди торгуються на біржах, подібно акціям. Одне з їх дуже цікавих властивостей в тому, що вони можуть торгуватися або з дисконтом, або з премією відносно їх справедливої вартості. Це відбувається доста-точно регулярно через неефективність ринкових оцінок. Як і будь-яка акція, часом закритий фонд вважається недооціненим (тобто він коштує дорожче тієї ціни, за якою торгується в поточний момент). Дозвольте мені це пояснити. Якби вам запропонували придбати пул активів (фонд), який коштує $ 1, з дисконтом 20 відсотків, стали б ви його купувати? Іншими словами, за кож-Диє витрачені 80 центів ви б отримували активи реальної вар-мостью $ 1.20. Додаткові 20 центів є нереалізований-ним дисконтом даного пулу активів. Якщо ви серйозно обдумаєте цю ситуацію, то зрозумієте, що покупка закритого фонду та сплата комісійних були б набагато краще покупки ненасиченого взаємного фонду. Коли ви берете ненасичений фонд, то пріоб-РЕТА активи вартістю $ 1 за долар. Закриті фонди дають вам багато переваг у порівнянні зі звичайними акціями і взаємними фондами. Дозвольте перерахувати й інші їхні плюси.
1. Статистичні показники закритих фондів краще показників лий взаємних фондів.
Це має привернути увагу людей, які грають взаємними фондами.
2. Ви завжди знаєте покупну і продажну ціну закритого фон-так, оскільки він торгується на біржі, подібно акції. На відміну від нього покупка взаємного фонду - це тільки акт віри, пото-
72
му що ніколи невідомо, в яку ціну він вам обійдеться. Чиста вартість активів (NAV, net asset value) взаємного фон-да обчислюється після закриття ринку в даний торговий день.
3. Закриті фонди можна купити зі значним дисконтом від їх поточної вартості. Взаємні фонди не дають вам такої можливості. Дійсно, більшість взаємних фондів і навіть ненасичені взаємні фонди приховують пов'язані з ними витрати. Дуже часто такий ненасичений фонд насправді витрачає ваші гроші - ви просто цього не знаєте.
4. Закриті фонди забезпечують вам ліквідність, якої у взаємних фондів немає. Давайте припустимо, що ринок дви-жется вниз на 570 пунктів по Доу, і у вас є бажання прода-вать. Якщо ви володієте взаємним фондом, то не можете вийти з нього до кінця цього дня. А що, якщо до кінця дня ринок опу-стіт на 870 пунктів? Ой-ой-ой! Коли в жовтні 1987 року ринок впав, багато запанікували і продали свої фонди. Ні-дивлячись на те, що він потім повернувся до колишнього рівня, неко-менту, котрим фондам знадобилися роки, щоб відіграти збитки за один день. Навіть найкращі з них відчули, що таке Чорний понеділок.
Запитайте Петера Лінча (Peter Lynch), чий фонд Fidelity Magellan втратив у той день третину свого вар-тості. З точки зору управління ризиком і капіталом, мож-ливість продати закритий фонд протягом дня - величезна перевага перед взаємним фондом.
5. Для хеджування позицій по закритих фондах індексні опціони можуть бути використані набагато більш ефек-ним способом, якщо говорити про витрати.
6. Закриті фонди дають вам можливість збільшувати фінан-совий важіль (леверидж) позиції за допомогою маржі. Для трейдерів це дуже серйозна перевага, оскільки більшість закритих фондів, хоча і не відноситься до надзвичай-чайно волатильним, схильне до сильних трендам в тому чи іншому напрямку.
7. Закриті фонди допускають короткі продажі. Якщо ви подума-ете про це, то зумієте розробити способи хеджування своїх позицій, про які раніше у вас навіть і думки не виникало.
8. Ви можете здійснювати спред-арбітраж через покупку з дис-Конте одного закритого фонду та короткий продаж з пре-мией іншого закритого фонду.
Тепер вам необхідно зрозуміти, яким дивовижним потенциа-лом володіють ці загадкові фонди. Інформація, яку ви по-мали, вже може бути використана для поліпшення вашої торго-впли різними способами. Тепер давайте розберемося, як торго-вать закритими фондами.
|
- Тотожності, використовувані в національному рахунків-водстве, дозволяють з'ясувати деякі важливі зв'язки між різними
таке національні, приватні і гро-ні заощадження? Як ці три типи заощаджень пов'язані між собою? 3. Що таке інвестиції? Як вони пов'язані з наці-онального заощадженнями? 4. Наведіть приклади змін податкового кодек-са, здатні збільшити приватні заощадження. Як вони можуть вплинути на ринок позикових коштів? 5. Що таке дефіцит державного бюджету? Як він впливає на
- Структура капіталу за Марксом
що річні витрати постійного і змінного капіталу збігаються за величиною з їх запасом станом на початок відповідного періоду. Нарешті, Маркс передбачає закриту економіку (без зовнішньої торгівлі) і «чистий капіталізм» - суспільство, що складається тільки з двох класів: капіталістів і робітників. При цьому відповідно до класичною традицією мається на увазі, що робітники цілком використовують
- 26.2. Особливості планування і фінансування видатків на національну оборону, правоохоронну діяльність і забезпечення безпеки держави
що фінансування витрат на оборону здійснюється з федерального бюджету шляхом асигнування коштів Міністерству оборони, іншим федеральним органам виконавчої влади, що забезпечує реалізацію заходів в області оборони. Перелік і структура видатків на національну оборону і правоохоронну діяльність значно розширені, що відповідає вимозі «прозорості» військового
- 9. Вплив циклів виробництва на ринкову економіку
що збурює елемент слід шукати в помилкових інвестиціях і надмірному споживанні в період буму і що подібний штучно створений бум приречений. Вони шукають філософський камінь, щоб змусити бум тривати вічно. Вище вказувалося на те, в якому відношенні ми можемо називати поліпшення якості та збільшення кількості кінцевої продукції економічним прогресом. Якщо ми застосуємо цю мірку до
- 3. Нерівність
що дивіденди акціонерів слід віддати йому. Він не має на увазі скорочення свого власного доходу на користь тих 95% населення Землі, чий дохід нижче, ніж у нього. Роль, яку нерівність доходів грає в ринковому суспільстві, не слід плутати з роллю, яку воно відіграє в феодальному суспільстві або некапіталістичних суспільствах інших типів [Cм. с. 294.]. Давайте порівняємо історію Китаю і
- 1. Плоди интервенционизма
що підвищують, а не знижують престиж цих навчань. Оскільки неспроможність економічної теорії неможливо довести просто за допомогою історичного досвіду, интервенционистские пропагандисти мали можливість продовжувати свою справу, незважаючи на спустошення, яке вони несли з собою всюди. І проте епоха интервенционизма добігає кінця. Інтервенціонізм вичерпав весь свій потенціал і
- 3.3. Аналіз фактичних і касових видатків прокуратури
що нарахована за другу половину грудня заробітна плата підлягає виплаті лише в січні. До касових видатках за статтею «Нарахування на оплату праці» належать отримані в банку кошти на оплату лікарняних листів і різних допомог за рахунок коштів соціального страхування, перерахування обов'язкових страхових внесків до фонду соціального захисту населення та державний фонд сприяння
- 6.2. Аналіз складу, структури і стану основних засобів
що основні невиробничі фонди неоднорідні, кожен з конкретних об'єктів виконує свою функцію і має своє цільове використання. Така обставина викликає необхідність їх класифікації за різноманітними ознаками. У бюджетних установах найбільш цікавою є угруповання основних засобів за їх видами, яка встановлена річний формою № 5 «Звіт про рух основних
- 10.4. Аналіз фонду заробітної плати
що в даний час для установ науки і наукового обслуговування проблема оплати праці є однією з найбільш актуальних. У сучасних складних економічних умовах держава не може в достатній мірі стимулювати працівників цієї сфери, забезпечити їм високу заробітну плату. Це призводить до падіння престижу наукової діяльності, відтоку найбільш здібних і енергійних співробітників, про
- 4.5. Кредитний консалтинг
що можуть і чого не можуть зробити консультанти, коли їх має сенс запрошувати і які необхідні умови успішної співпраці з консультантами. На думку фахівців INTERFINANCE, головне завдання консультантів - надавати допомогу клієнтам у вирішенні їх управлінських проблем. Вирішити це завдання вони можуть кількома шляхами: - Знайти проблему і запропонувати шляхи вирішення. В
|