ГоловнаЕкономікаЕкономіка країн → 
« Попередня Наступна »
Г. Б. Поляк. Бюджетна система Росії, 2000 - перейти до змісту підручника

28.3. Управління державним боргом


Безпосереднім результатом зростання державної заборгованості є розширення системи управління державним боргом. Величезні розміри державних боргів вкрай ускладнюють операції казначейства з випуску нових позик. Найбільші труднощі пов'язані з реалізацією ринкової частини, дуже мобільного та чутливою до змін кон'юнктури.
Під управлінням державним боргом розуміється сукупність дій держави, пов'язаних з вивченням кон'юнктури на ринку позикових капіталів, випуском нових позик і виробленням умов випусків, з виплатою відсотків за раніше випущеними позиками, проведенням конверсії та консолідації позик, визначенням курсу облігацій на грошовому ринку, проведенням заходів щодо визначення ставок відсотків по державному кредиту. До управління державним боргом належать і заходи держави щодо погашення раніше випущених позик, термін дії яких закінчився.
Операції, пов'язані з обслуговуванням державного боргу, тобто підготовка документів, необхідних для продажу нових випусків державних цінних паперів, вивчення кон'юнктури на ринку позикових капіталів, розміщення позик серед кредиторів, виплата та нарахування відсотків, здійснюють спеціальні підрозділи міністерства фінансів (або спеціальні національні служби при уряді, формально незалежні від міністерства фінансів, казначейства, в ряді країн створені спеціалізовані державні відомства при уряді; іноді до управління держборгом залучаються центральні банки (принаймні, як консультанти та агенти уряду).
Витрати з управління державним боргом, як правило, демонструються в якості особливих фінансових операцій окремо від бюджету. В видатки бюджету включаються лише відсоткові виплати за боргом.
1. Важливу роль в управлінні державним боргом відіграє вторинний ринок державних облігацій, де обертаються цінні папери попередніх випусків. Як правило, операції на первинному і вторинному ринках державних облігацій здійснюються дилерами (первинними, офіційними), серед яких найбільші інвестиційні та універсальні банки.
Суми, які держава отримала в борг, повинні бути після закінчення терміну повернуті кредиторам. Погашення державних позик, а також виплата відсотків в даний час проводяться за рахунок бюджетних коштів. Однак в умовах різкого зростання державної заборгованості уряду рідко погашають позики за рахунок поточних доходів. Нерідко вони випускають нові позики, щоб розрахуватися з власниками облігацій старого позики. Такий спосіб погашення державних позик називається рефінансуванням і пов'язаний з конверсією і консолідацією.
2. У ряді країн до управління державним боргом належать і спроби обмежити його зростання шляхом встановлення ліміту (стелі, максимального значення). В США до Першої світової війни конгрес приймав рішення про кожен додатковий випуск і розміщення облігацій позики. У 1917 р. було здійснено перехід до практики встановлення його стелі. У ряді країн (ФРН , Франції, Великобританії) обмежень на абсолютний розмір боргу немає. Головним є показник його приросту за рік, тобто різниця між сумою випущених і погашених в даному році позик; при цьому зазначений приріст не може перевищувати обсяг передбачених в даному році асигнувань на капітальні вкладення в федеральному бюджеті і бюджеті земель (ФРН).
3. Операції з управління державним боргом тісно пов'язані з касовим виконанням бюджету і виконуються зазвичай емісійними банками. Ці банки беруть участь у випуску позик, виплати відсотків за ним (оплачують виграли облігації за виграшним позикам і відсотки за процентними позиками), а також проводять оплату облігацій, що підлягають викупу (часто суми виплачуваних відсотків по державному боргу перевищують суми його чистого приросту).
4. Держава вправі уточнювати початкові умови позики. Як вже зазначалося, зміна первинних умов позики, що стосуються прибутковості, називається конверсією. Найчастіше при конверсії уряд змінює розмір номінального відсотка, іноді зменшуючи його і ставлячи метою зниження державних витрат, пов'язаних з виплатою відсотків по боргу.
5. Досить часто держава, не змінюючи прибутковість облігацій, перетворює короткострокові зобов'язання в середньо-або довгострокові.
Зміни умов позики, що стосуються його термінів, називаються консолідацією державного боргу. Консолідація позик , як правило, проводиться одночасно з їх уніфікацією, тобто об'єднанням кількох позик в один позику. В результаті цієї операції утворюється консолідований (або фундований) борг.
6. Крім цих основних методів управління державним боргом, уряд може викуповувати позики, обертаються на ринку позичкового капіталу, даючи таке доручення центральним і комерційним банкам. До заходів з управління державним боргом відносяться також і підтримку курсу державних цінних паперів шляхом проведення певної фінансово-кредитної політики.
7. Своєрідним способом вирішення проблеми державного боргу є банкрутство, коли держава анулює позику або відмовляється від його сплати через відсутність коштів. Прикладом масового державного банкрутства була відмова від сплати межсоюзнических боргів після Першої світової війни (або відмова Радянської Росії від зовнішніх і внутрішніх зобов'язань за державним боргом Російської імперії та боргами Тимчасового уряду). Слід зазначити, що анулювання державних боргів носить екстраординарний характер і практично не застосовується розвинутими країнами.
8. Важливим завданням держави є досягнення оптимальної тимчасової структури внутрішнього держборгу, яка визначається кон'юнктурою ринку державних цінних паперів, динамікою прибутковості по державних цінних паперів з різними термінами погашення, уподобаннями інвесторів і т.п. Політика уряду не завжди спрямована на подовження терміну запозичення. Дохід за довгостроковими позиками містить в собі і певну частину премії за ризик. У тих випадках, коли вона стає занадто великий, урядам вигідніше розміщувати короткі позики. Ця політика може змінюватися на різних відрізках часу.
« Попередня Наступна »
= Перейти до змісту підручника =
Інформація, релевантна "28.3. Управління державним боргом"
  1. Політика «дешевих» і «дорогих» грошей
    Залежно від економічної ситуації, яка складається в той чи інший період в країні, центральний банк проводить політику «дешевих» або «дорогих» грошей. Політика «дешевих» грошей характерна, як правило, для ситуації економічного спаду і високого рівня безробіття. Її мета - зробити кредит більш дешевим і доступним, з тим щоб збільшити сукупні витрати, інвестиції, виробництво
  2. § 44. Державні витрати і дефіцит бюджету
    Державні витрати. Державні витрати - це відносини власності (привласнення) між державою та юридичними і фізичними особами в процесі розподілу і споживання частини національного доходу. Їх виникнення обумовлено появою держави, виконанням ним різноманітних функцій. Якщо в середині минулого століття основна частина державних витрат спрямовувалася на
  3. Джон Ло
    Однією з яскравих і самобутніх фігур пізнього меркантилізму був шотландець Джон Ло (1671 -1729). Цілком розділяючи меркантилістську віру в гроші як вирішальний фактор економічного процвітання, він зробив спробу прокласти новий шлях вирішення одвічної проблеми їх недостачі в державі. Свої надії він пов'язував з розвитком банківської справи і «паперового кредиту»-грошовою системою, заснованої на
  4. Введення
    Одним з найважливіших інститутів держави є бюджетна система. Протягом тисячоліть існування держав фінансові ресурси, що мобілізуються в бюджетну систему, забезпечують державним і територіальним органам влади виконання покладених на них функцій. Бюджетна система дозволяє здійснювати регулювання економічних і соціальних процесів в інтересах членів суспільства.
  5. 3.2. Бюджетні права органів державної влади РФ
    Бюджетні компетенції та повноваження федеральних органів державної влади закріплені в Конституції РФ та перелічених вище законодавчих актах. До відання Російської Федерації в галузі регулювання бюджетних правовідносин відносяться: - встановлення загальних принципів організації та функціонування бюджетної системи Російської Федерації; - розмежування податків та інших доходів між
  6. 28.1. Економічний зміст державного внутрішнього боргу
    Відповідно до Закону «Про державний внутрішній борг Російської Федерації» державним внутрішнім боргом Російської Федерації є боргові зобов'язання Уряду Російської Федерації, виражені у валюті Російської Федерації. На практиці державний внутрішній борг РФ складається з: - кредитів, отриманих Урядом РФ; - державних позик; - інших
  7. 28.4. Управління внутрішнім державним боргом в РФ
    В якості спроби докорінного поліпшення управління державним фінансуванням наприкінці 1992 р. Указом Президента РФ було створено Федеральне казначейство . Передбачалося, що під керівництвом і в складі Міністерства фінансів РФ воно буде відповідально за визначення та ведення реєстрації всіх існуючих боргів держави і боргових гарантій, як зовнішніх, так і внутрішніх, підготовку
  8. Боргові проблеми субфедерального рівня
    . Єдина система управління державним боргом, про необхідність створення якої йдеться в Бюджетному посланні Президента Російської Федерації на 2002 р., повинна охоплювати і субфедеральних рівень. Для бюджетів суб'єктів Федерації, включаючи місцеві бюджети, обслуговування і погашення боргів має все ще актуальне значення, хоча і не таке критичне, як в 1998-1999 рр.. Так, за даними за I
  9. 2.3.Государственний борг і його врегулювання
    . Якщо бюджетний дефіцит носить хронічний характер, то це призводить до появи і збільшення державного боргу. Так як позики держави в основному носять середньостроковий і довгостроковий характер, у тому числі державні боргові цінні папери випускаються на термін, що перевищує один рік, то заборгованість держави накопичується і перетворюється на державний борг. Державний
  10. 3. Аналіз зовнішніх активів і зобов'язань країни: приклад Росії
    Стандартні компоненти платіжного балансу використовуються і для визначення міжнародної інвестиційної позиції країни, яка являє собою статистичний звіт про величину її зовнішніх активів і зобов'язань на початок і кінець звітного періоду. Як основні класифікаційних груп, використовуваних для визначення чистої інвестиційної позиції країни, виступають зовнішні активи і
енциклопедія  антрекот  асорті  по-кубанськи  журавлинний