ГоловнаЕкономікаТеорія економіки → 
« Попередня Наступна »
Віра Амосова, Галина Гукасьян, Галина Маховікова. Економічна теорія, 2008 - перейти до змісту підручника

18.4. Цінні папери та їх різновиди. Ринок цінних паперів


Цінний папір - це документ, який засвідчує право власності на який-небудь вид капіталу і приносить своєму власнику дохід.
Цінні папери можуть випускатися як державою, так і корпораціями. Їх називають фіктивним капіталом на відміну від реального, який вкладений і функціонує у виробництві. Цінні папери представляють собою як би паперовий дублікат реального капіталу. Однак, з'явившись, фіктивний капітал починає жити самостійним життям.
Цінні папери прийнято ділити на дві групи: свідоцтва про власність та свідоцтва про позику.
До першої групи належать: акції, опціонні свідоцтва, фінансові ф'ючерси, ордери, права (варранти), коносаменти і т. п.
З цієї групи найбільш поширеним видом цінних паперів є акція.
1. Акція - цінний папір, що свідчить про внесення певної суми грошей в капітал акціонерного товариства (АТ) і дає право його власнику на отримання прибутку-дивіденду.
Акції поділяються на іменні і представницькою, прості та привілейовані, безголосі, одноголосі і багатоголосні.
Іменна акція виписується на ім'я певної власника і реєструється в обліковій книзі акціонерного товариства. Перевагою іменних акцій є можливість їх обліку та контролю. Недоліком - їх низька «рухливість», так як зміна власника вимагає перереєстрації.
Акції на пред'явника вільно продаються і купуються на ринку цінних паперів.
Проста акція дає право голосу на зборах акціонерів, а розмір одержуваного по ній доходу залежить від результатів роботи АТ за рік і нічим іншим не гарантований.
Привілейоване акція гарантує дохід незалежно від результатів господарської діяльності АТ - в цьому її привілей. Але саме з цієї причини власники такої акції не зацікавлені у збільшенні прибутку АТ, тому привілейована акція не дає права голосу на зборах акціонерів.
Різниця між безголосими, одноголосий і багатоголосими акціями очевидно. Зазвичай безголосі акції продаються широкому загалу. Це дозволяє засновникам АТ залучити величезні грошові кошти і в той же час зберегти за собою контроль над компанією. У Росії випускаються тільки одноголосі акції.
Перший раз акція випускається в обіг за номінальною вартістю, т.
е. тій сумі грошей, яка вказана на акції при установі АТ. Проте в подальшому, при перепродажу акції, встановлюється її ринкова ціна, або курс акції.
Курс акцій залежить від співвідношення попиту та пропозиції на акції даної корпорації, але коливається навколо розрахункового курсу акції, який визначається за формулою:

Якщо курсова вартість акцій перевищує номінальну, то різниця між сумою, отриманою від продажу акцій, і сумою дійсно вкладеного в АТ капіталу складе засновницький прибуток, що привласнюється засновниками АТ.
Опційне свідоцтво - це цінний папір про контракт, що надає право купувати або продавати конкретний товар за встановленою ціною протягом певного часу.
Фінансовий ф'ючерс - це цінний папір, що свідчить про зобов'язання її власника на здійснення купівлі-продажу в майбутньому певного документа за заздалегідь фіксованою ціною.
Коносамент - документ, що встановлює взаємини перевізника і вантажовласника в процесі транспортування вантажу (найбільш вживаним у судноплавстві).
Варрант - свідоцтво, що видається власникові товару при здачі його на склад.
До другої групи цінних паперів належать: векселі, банкноти, чеки, а також облігації, депозитні і ощадні сертифікати і т. п.
1. Облігація - це цінний папір, що дає право його власникові на отримання доходу у формі виграшу. Випускати їх може як держава, так і органи місцевого самоврядування, фірми, фонди і т. п.
Облігації можуть бути довгостроковими (на 3-5 років) і короткостроковими (3-6 місяців). Після закінчення терміну облігації погашаються за номінальною вартістю, а власник облігації отримує дохід у вигляді фіксованого відсотка від номінальної вартості.
Державні та муніципальні облігації сприяють залученню коштів, необхідних для фінансування бюджетного дефіциту і вирішення регіональних проблем.
Корпоративні облігації акумулюють грошові кошти населення для розвитку виробництва на своїх недержавних підприємствах.
2. Депозитний і ощадний сертифікат - це різновид строкових банківських вкладів. Депозитний сертифікат відрізняється від ощадного тим, що клієнту видається не книжка, а сертифікат (посвідчення), що виконує роль боргової розписки банку.

Прийнято вважати, що цінні папери проходять три фази життєвого циклу:
підготовчий етап, який пов'язаний з відкриттям нового підприємства;
первинне розміщення цінних паперів, або «первинний ринок». У цей період покупцями є населення, інвестиційні фонди, трастові компанії тощо;
вторинне розміщення цінних паперів, або «вторинний ринок». У цей період здійснюється купівля-продаж цінних паперів, що пройшли первинне розміщення. Вторинний ринок складається з «вуличного» ринку і біржі.
Виділяють кілька головних принципів функціонування ринку цінних паперів:
ринок повинен характеризуватися частими угодами з невеликими коливаннями цін від однієї угоди до іншої, з невеликим розривом між ціною продавця і ціною покупця;
ринок повинен бути ефективним, тобто покривати свої витрати по операціях доходами;
ринок повинен швидко поширювати інформацію про укладені угоди;
ринок повинен відрізнятися надійністю, тобто можливі помилки працівників ринку цінних паперів повинні компенсуватися.
Купівля-продаж цінних паперів відбувається на фондовій біржі. Вона здійснює такі функції: встановлює ринкову вартість цінних паперів, забезпечує перелив капіталу між учасниками ринку і т. п. Безпосереднє завдання фондової біржі - створення сприятливих умов для ефективної купівлі-продажу і перепродажу цінних паперів (див. лекцію 6).
Купівля-продаж цінних паперів здійснюється на основі їх біржового курсу, тобто продажної ціни на біржі, яка коливається залежно від попиту і пропозиції на них.
Скупка цінних паперів за низькими цінами і продаж за високим курсом дозволяє отримувати біржову прибуток.
На біржі здійснюється реєстрація стихійно сформованих курсів цінних паперів, вона називається біржовий котируванням.
Цінні папери, що надходять на біржу, проходять процедуру лістингу, яка передбачає їх відбір і допущення до торгів. Цінні папери, не внесені до лістингу, продаються на "вуличному» ринку.
Типовою операцією фондового ринку є розрахунок індексу Доу-Джонса. Він обчислюється як середня арифметична цін акцій 30 великих корпорацій. Цей показник з'явився в 1897 р., в нинішньому вигляді розраховується з 1928 р.
« Попередня Наступна »
=Перейти до змістом підручника=
Інформація, релевантна "18.4. Цінні папери та їх різновиди. Ринок цінних паперів"
  1. Практикум по темі лекції 18
    цінні папери, як свідоцтва про власність та свідоцтва про позику: а) акції; б) векселя; в) банкноти; г) опціонні свідоцтва; д) фінансові ф'ючерси; е) чеки; ж) облігації; з) депозитні та ощадні сертифікати. 5. Визначте черговість виплати дивідендів: а) постачальникам; б) держателям простих акцій; в) власникам привілейованих акцій; г) банкам; д)
  2. § 65. Валютний ринок і валютне регулювання
    цінні папери, платіжні документи (чеки, векселі, акредитиви та інші) в іноземній валюті. До найбільш могутнім валютних ринків світу належать валютні центри Нью-Йорка, Лондона, Парижа, Цюріха, Франкфуртана-Майні, Сан-Франциско, Токіо, Мілана, Сінгапуру, Гонконгу і ін Валютний оборот у цих центрах за останні два десятиліття значно виріс. Сукупний оборот валютних ринків
  3. Словник термінів
    цінні для підприємства, капіталовкладення в інші компанії, довгострокові цінні папери, витрати майбутніх періодів і різні інші активи. Акциз - вид непрямого податку, що стягується у ціні товарів. Акцизи були широко поширені вже в XIX ст. З 1992 р. в РФ акцизи - самостійний податковий платіж в систему федеральних податків. Різновид непрямих податків. Акціонерне товариство -
  4. НЕ ДІЛИТИ, А ЗАРОБЛЯТИ
    цінні папери - боргові зобов'язання держави, під п'ять відсотків річних строком приблизно на п'ятнадцять років. Ці п'ять відсотків держава повертатиме власникам паперів щороку, а всю суму викупить через п'ятнадцять років. Хоча може і не викупити, а обміняти на нові цінні папери. Як хочеш: можеш взяти гроші, можеш придбати нові зобов'язання. Тут є одна тонкість.
  5. Словник термінів
    цінні папери. Контрольна функція - здійснення державою через податки контролю над фінансово-господарською діяльністю організацій і громадян, а також за джерелами доходів і витратами. Непрямі податки - податки, що стягуються через ціну товару. Це надбавки, що включаються державою в ціну товарів і послуг (акцизи, ПДВ, податок з продажів, податки з обороту та ін.) Коефіцієнт монетизації -
  6. Грошовий ринок
    цінні папери і виникає ринок цінних паперів. Неоформленого КРЕДИТ? передача грошей без оформлення, на довірі. Боргова розписка? передача кредиту на основі довільної форми запису одержувачем грошей. Вона не має юридичної сили. Кредит ------ + ----- неоформляемий? оформлюваний ----- + ------- неюридично? юридично
  7. 1.1.11. КОММЕРЦИЯ
    цінні папери. Всі їх необхідно спеціально аналізувати. Розглянемо конкретніше, насамперед, вихідну форму ринку? ринок споживчих товарів. Споживчий ринок? вихідна, первинна і сьогодні найпоширеніша форма товарного ринку. Споживчий ринок забезпечує населення предметами споживання. Це вихідна форма ринку товарів. Сучасний споживчий ринок є
  8. Глосарій
    паперів - купівля (продаж) центральним банком державних цінних паперів з метою збільшення (скорочення) кількості знаходяться в обігу грошей П Парадокс заощаджень - зниження виробленого національного доходу в міру зростання обсягу заощаджень в концепції Кейнса Парадокс Гіффена - збільшення (зменшення) обсягу попиту на благо при підвищенні (зниженні) його ціни, що пояснюється тим, що
  9. 8.1. Фактори, що визначають попит на гроші
    цінні папери), на які теж витрачаються гроші. Завдяки цьому у домашніх господарств виникає потреба в наявності певного запасу грошей, призначеного для вкладення в дохідні фінансові активи, коли таке вкладення стане вигідним. Тому обсяг спекулятивного попиту на гроші визначається населенням одночасно з прийняттям рішення про обсяг своїх вкладень у цінні папери. Завдання
  10. 1.5. Переваги інвестування в нерухомість
    цінні папери, - довгострокові. Переваги інвестування в нерухомість щодо цінних паперів: 1. На відміну від корпоративних цінних паперів, наприклад акцій, за якими дивіденди виплачуються щокварталу, володіння нерухомою власністю забезпечує інвестора щомісячної готівкою, так як щомісячна оплата оренди веде до щомісячних виплат інвестору. 2. Грошовий
  11. 4.6. Додаткова інформація
    цінні папери, інше майно виробничого, споживчого, соціально-культурного та іншого призначення, а також продукти інтелектуальної і творчої праці. Обмежувальні зобов'язання - обмежувальні положення в договорі купівлі-продажу нерухомості, тобто зобов'язання не зраджувати зовнішній вигляд будинку, що не зводити жодних будівель без згоди продавця, не будувати споруд за
  12. Глава 10
    цінні папери неодноразово призупиняється через те, що активність продажів робиться вище, ніж активність покупок, і, відповідно, навпаки.], а визначивши лінію найменшого опору, вести торгівлю уздовж неї. Але на практиці людині доводиться побоюватися дуже багато чого, і насамперед самого себе, тобто своєї людської природи. Ось чому я кажу: на того, хто правий, завжди
  13. Глава 16
    цінні поради, можна не турбуватися про їх якість, тому що спраглим потрібні будь-які поради, які не обов'язково надійні і розумні. Якщо він принесе удачу, прекрасно! Якщо ні, може бути, наступний рада виявиться більш вдалим. Я думаю про середню клієнті середнього комісійної будинку, на якого і спрямована лавина чуток, пліток, «внутрішньої» інформації і порад. Є особливого роду маніпулятори,
енциклопедія  антрекот  асорті  по-кубанськи  журавлинний