ГоловнаЕкономікаЗагальні роботи → 
« Попередня Наступна »
Е. Лефевр. "Спогади біржового спекулянта", 2004 - перейти до змісту підручника

Глава 10

Взагалі-то кажучи, немає причин, щоб досвід помилок був корисніше, ніж уроки успіхів. Але людині від природи властиво уникати покарань. Зробивши помилку, ви не захочете повторити досвід ще раз, а помилки на біржі зачіпають два самих чутливих місця чоловіки: вони ранять ваш гаманець і вашу гордість. Але тут я повинен відзначити щось цікаве: деколи біржовий спекулянт робить помилки і знає про це. Потім він запитує себе: так навіщо ж я все це зробив? А коли пройде час і гіркоту поразки забудеться, він зможе холоднокровно про все подумати і зрозуміє, як він Виліт цієї помилки, коли і в який саме момент торгової операції він щось зробив не так. Але він ніколи не зрозуміє, чому він так вчинив. Йому залишається тільки вилаяти себе і жити далі.
Звичайно, якщо людина і розумний і фартовим він не повторить одну помилку двічі. Але зате він підбере яку-небудь з десяти тисяч сестер первісної помилки. Сім'я помилок настільки велика, що яка-небудь з них завжди крутиться поруч в очікуванні, коли ви захочете дізнатися, що буває в результаті безглуздої гри.
Щоб розповісти про перші з моїх помилок на мільйон доларів, доведеться повернутися в той час, коли я перший раз став мільйонером, якраз після біржового краху 1907. Поки я продовжую торгувати, мільйон доларів - це просто приріст моїх резервів. Гроші не дуже багато значать для спекулянта, бо будь він багатий чи бідний, але він здатний помилятися, а це саме по собі ранить. Коли мільйонер робить вірний хід, гроші - це просто його слуги. Найменше я боюся втратити гроші. А вже втративши, я ніколи потім не переживаю. Я забуваю про них до наступного ранку. Не втрата грошей, а помилка - ось що шкодить і гаманця і душі. Діксон Р. Уатт розповідав анекдот про чоловіка, який так нервував, що його приятель це помітив і запитав, у чому справа. «Я втратив сон», - відповів бідолаха. «А що трапилося", - запитав приятель. «Я закупив стільки бавовни, що тепер думаю тільки про нього, спати не можу. Він просто вимотує мені душу. Ну що тут поробиш? »-« Продай зайве. Залиш стільки, щоб зміг заснути », - була відповідь.
Як правило, людина настільки швидко пристосовується до нових умов, що втрачає почуття перспективи. Він швидко втрачає відчуття новизни, тобто він, наприклад, не може живо згадати, як це було, коли він ще не був мільйонером. Він пам'ятає тільки, що якісь речі були недоступні, а тепер він може це собі дозволити. Ще нестарого нормальній людині не потрібно багато часу, щоб забути про бідність. От щоб забути про минуле багатстві, потрібно часу побільше. Я думаю, справа в тому, що гроші створюють нові потреби або роблять їх більш численними. Я маю на увазі, що, коли чоловік заробив великі гроші на біржі, він дуже швидко забуває про те, як їх економно витрачати. Але от коли він втрачає гроші, йому довго доводиться відвикати від звички їх витрачати.
Коли в жовтні 1907 я скинув короткі продажі і накупив акцій, я вирішив, що пора розслабитися. Я купив яхту і зібрався поплавати в південних водах. Я обожнюю риболовлю і просто зобов'язаний був влаштувати собі свято. Цієї поїздки я чекав з нетерпінням і збирався відправитися з дня на день. Але ринок розсудив інакше.
Я завжди грав не тільки на фондовій, а й на товарній біржі. Це у мене теж з юності, з пори гральних будинків. Я роками вивчав ці ринки, хоча, мабуть, і менш старанно, ніж ринки акцій. На самій-то справі я б вважав за краще торгувати не так на фондовій біржі, а на товарній. Справа не в тому, що це здавна було більш законним справою. Спекуляції на товарній біржі більше схожі на торгівлю, ніж гра з акціями. Там можна підходити до справи як до будь-якої комерційної проблеми. Можна придумувати різні аргументи на користь тих чи інших тенденцій на товарних ринках, на успіх тут може бути тільки тимчасовим, і наприкінці факти обов'язково восторжествують, так що дохід спекулянта тут залежить від його спостережливості і вивчення ринку, як і будь-якому нормальному справі. Він може тут спостерігати і зіставляти, і знає він стільки ж, скільки інші. Тут не потрібно побоюватися махінацій внутрішніх клік. На ринку бавовни або кукурудзи не може статися так, щоб за ніч дивіденди були збільшені або відкладені на майбутнє. У тривалій перспективі ціни на товарних біржах визначаються тільки одним законом - законом попиту та пропозиції. На товарних біржах справу торговця дуже просте: він повинен знати все про попит та пропозицію, про поточну ситуацію і про перспективи. Йому не потрібно здогадуватися про десятка речей, як у торгівлі акціями. Мені завжди подобалися товарні біржі.
В принципі, звичайно, всі ринки однакові. Скрізь стрічка говорить одне і те ж. Варто хоч на мить замислитися, і це стане зрозумілим кожному. Варто задати собі кілька запитань і оцінити ситуацію, і тут же все стане зрозуміло. Але люди лінуються ставити запитання, не кажучи вже про пошуки відповідей. Середній американець - це ж завжди обережний провінціал; єдиний виняток - це коли він потрапляє в брокерську торгівлю і починає дивитися на стрічку. Все одно, які там ціни - акцій або зерна. Єдина гра на світі, яка дійсно вимагає попереднього вивчення, - це і є та сама гра, до якої він підходить без звичайної для нього дуже розумною і боязко обережності. Він ризикне вкласти половину свого стану в акції з меншими пересторогами, ніж зазвичай проявляє при покупці недорогого автомобіля.
Уміння читати стрічку не так складно, як здається. Звичайно, потрібен досвід. Але ще важливіше засвоїти якісь загальні принципи. Стрічка не пророкує долю. Вона не скаже, скільки в тебе буде грошей в наступний вівторок на годину тридцять п'ять. Читати стрічку потрібно, щоб переконатися, по-перше, як і по-друге, коли вести торгівлю, тобто в чому більше сенсу - продавати або купувати. І тут не важливо, про що йдеться - про пшеницю, про овес, про бавовні або про кукурудзу.
Ти спостерігаєш за ринком, тобто за рухом цін, що друкуються на телеграфної стрічці, з однією метою: визначити напрямок, іншими словами, тенденції руху цін. Ціни, як відомо, рухаються або вгору, або вниз, залежно від опору. Для простоти пояснення скажімо, що ціни, як і все в цьому світі, рухаються по лінії найменшого опору. Вони роблять те, що легше, а значити ростуть, коли менше опору росту, ніж зниження, - і навпаки.
Варто ринку заробити, і будь-хто зрозуміє що перед ним - ринок биків або ведмедів. Тенденція очевидна для кожного, здатного бачити і розуміти, а спекулянту невигідно підганяти факти під теорії. Така людина завжди знає, чи мав би знати, бачить він ринок биків або ведмедів, а якщо він це знає, то йому зрозуміло і що робити - купувати чи продавати.
Скажімо, наприклад, що ринок, як це зазвичай буває в спокійні часи, коливається в межах десяти пунктів - вгору до 130 і вниз до 120. Він може здаватися дуже млявим внизу, а при підйомі, коли виросте на вісім чи десять пунктів, він буде здаватися дуже енергійним. Але в торгівлі людині не слід орієнтуватися на умовні речі. Потрібно дочекатися, коли стрічка скаже тобі, що час прийшов. На ділі мільйони і мільйони доларів були втрачені людьми, які купували акції, що здавалися їм дешевими, і продавали ті, що здавалися дорогими. Спекулянт - НЕ інвестор. Його мета не в тому, щоб вкласти гроші під хороший відсоток і отримувати стабільний дохід. Він отримує вигоду від зростання або падіння цін на що завгодно, чим він зараз спекулює. Значить, справа в тому, щоб визначити умоглядну (спекулятивну) лінію найменшого опору в момент торгівлі. А значить, потрібно чекати того моменту, коли ця лінія виявиться сама, і це-то і буде сигналом приступати до справи.
Читання стрічки просто дозволяє бачити, що при 130 продажі були активніше, ніж покупки, а за цим логічно слід відкат цін. До того моменту, поки продажу не стануть активніше, ніж покупки, поверхневі дослідники стрічки можуть зробити висновок, що ціна не зупиниться, поки не дійде до 150, і вони купують. А коли починається відкат, вони зберігають куплене, або продають з невеликими збитками, або починають продавати і дивляться на світ по-ведмежому. Але при 120 опір падінню цін стає сильнішим. Купують більше, ніж продають, починається зростання курсів, і продажі без покриття доводиться покривати. З публіки настільки часто зістригають шерсть, що можна тільки дивуватися завзятості, з яким ці люди не засвоюють уроків.
Нарешті відбувається щось таке, що збільшує міць сил, що рухають ринок вгору або вниз, і точка найбільшого опорі зсувається вгору або вниз, так що, скажімо вперше при 130 покупки будуть йти енергійніше, ніж продажі , або, навпаки, при 120 продажі йтимуть енергійніше, ніж покупки. Ціна проб'є стінку старого коридору і піде собі далі. Завжди, як правило, в наявності є натовп торговців, які продають при 120 тому що ринок здається таким млявим, або купують при 130, тому що ринок здається дуже активним, і, коли ринок йде проти них, вони бувають змушені, злегка повагавшись, або змінити настрій і розвернутися в іншому напрямку, або виходить з гри. У будь-якому випадку вони допомагають ще ясніше визначити для цін лінію найменшого опору. Так що розумний торговець, який терпляче дочекався виявлення цієї лінії, спирається на базові умови торгівлі, також на підтримку тієї частини торгуючих, яким трапилося помилитися і тепер доводиться помилку виправляти.
Такі коригування підсилюють тиск на ціни уздовж лінії найменшого опору.
І тут я повинен сказати, що з мого досвіду випливає - хоча, звичайно, це не математично строгий висновок чи закон спекуляції, - що випадковості, тобто події несподівані або непередбачені, завжди грали на мою ринкову позицію, якщо я вибирав її відповідно до лінії найменшого опору. Пам'ятайте моя розповідь про епізод з акціями Тихоокеанської дороги, що трапилося в Саратоге? Тоді я купував, тому що виявив, що лінія найменшого опору спрямована вгору. Мені слід було б купувати і далі і не слухати мого брокера про те, що це інсайдери скидають акції. Не мало ніякого значення, що там було на думці у директорів компанії. Цього я цілком міг і не знати. Але я міг знати і знав, що стрічка говорила: «Курс росте!»
А потім були несподівано збільшені виплати за дивідендами, і курс скакнув на тридцять пунктів. При 164 курс виглядав досить високим, але, як я вже говорив, курс ніколи не буває настільки високим, щоб не мало сенсу купувати, або настільки низьким, щоб відмовлятися від продажів. Самі по собі ціни не мають ніякого відношення до того, як я визначаю лінію найменшого опору.
Всякий, хто торгує, легко впізнає на практиці, що, як я вже зазначив, будь-яка важлива новина, що надходить в проміжку між закриттям одного ринку і відкриттям іншого, зазвичай відповідає лінії найменшого опору. Тенденція встановилася ще до того, як новина була опублікована. На ринку биків всі ведмежі сюжети зазвичай ігнорують, а бичачі - перебільшують, і навпаки. Перед початком війни ринок був дуже млявим. І тут приходить звістка, що німецькі підводні човни будуть топити торгові судна, що постачають союзників. Я в той момент продавав сто п'ятдесят тисяч акцій, і це не мав ніякого відношення до новини, а просто я рухався по лінії найменшого опору. Новина ця була для мене як грім серед ясного неба. Натурально, я використовував ситуацію і в той же день закрив лінію продажів.
Дуже просто сказати: все, що треба робити,-це спостерігати за стрічкою, визначити рівні опору [Рівень або точка, де підвищення ціни на певні цінні папери неодноразово призупиняється через те, що активність продажів робиться вище, ніж активність покупок, і, відповідно, навпаки.], а визначивши лінію найменшого опору, вести торгівлю уздовж неї. Але на практиці людині доводиться побоюватися дуже багато чого, і насамперед самого себе, тобто своєї людської природи. Ось чому я кажу: на того, хто правий, завжди працюють дві сили - базові умови і той, хто помиляється. На ринку биків всі фактори зниження цін ігнорують. Така природа людини, але людей це, як не забавно, спричиняє здивування. Вам будуть розповідати, що врожай пшениці недостатній, тому що в одному або двох районах була погана погода і деякі фермери розорилися. Але коли врожай зібрано і фермери починають звозити пшеницю на елеватори, биків вражає нікчемність збитку. Вони раптом виявляють, що їх позиція допомагала ведмедям.
Коли людина грає на товарному ринку, він не повинен дозволяти собі мати стійкі думки. Йому потрібні відкритий розум і гнучкість. Нерозумно нехтувати тим, що говорить стрічка, незалежно від того, що ти сам думаєш про можливу величиною майбутнього врожаю або попиту. Зараз я розповім, як упустив велику гру, тому що намагався передбачити стартовий сигнал. Я був настільки впевнений у своєму розумінні умов ринку, що вирішив, немає потреби чекати, коли сформується лінія найменшого опору. Я навіть думав, що можу прискорити її виявлення, тому що все виглядало так, ніби потрібен тільки невеликий поштовх.
Я був упевнений, що ціна бавовни піде вгору. Вона бовталася трохи вгору, трохи вниз навколо дванадцяти центів. Положення було нестійким, і я бачив це. Я знав, що насправді мені слід почекати. Але мені сподобалася ідея, що якщо я злегка штовхну ціну, то вона полізе вгору і проскочить верхню точку опору.
Я купив п'ятдесят тисяч кіп бавовни. Ціна, природно, пішла вгору. І також природно, що, як тільки я перестав купувати, вона перестала рости. Потім вона почала просідати вниз, до рівня, на якому я почав купувати. Я вийшов, і вона перестала падати. Я вважав, що тепер я ближче до стартового сигналу, і сьогодні я думаю, що мені варто було б стартувати самому. Я так і зробив. Все повторилося. Я купував - ціна росла, я зупинявся - і вона поверталася до колишнього рівня. Я повторив це чотири або п'ять разів і тільки потім з огидою кинув все це. Мені це обійшлося приблизно у двісті тисяч доларів і я був дуже засмучений. Минуло не так багато часу, і бавовна поліз вгору і дістався до ціни, яка б мене озолотила - якби не так поспішав стартувати.
  Через подібний досвід проходить так мною торговців і так часто, що я сформулював таке правило: коли на вузькому ринку ціни нікуди особливо не йдуть, а злегка колеблютея вгору і вниз, неможливо передбачити, коли і куди вони кинуться - вгору або вниз. Тут залишається тільки стежити за ринком, читати стрічку, щоб виявити межі цих малих коливань ціни, і налаштуватися на те, що братися за справу потрібно тільки після того, як ціна проб'є рівень опору - в будь-якому напрямку. Спекулянта повинна цікавити прибуток, а не впевненість, що стрічка повинна йому підтакувати. Не можна сперечатися з стрічкою! Не можна питати її про причини або поясненнях. Обговорення програної гри не приносить дивідендів.
  Не так давно я був в компанії друзів. Почали говорити про пшеницю. Одні були налаштовані по-бичачі, інші - по-ведмежому. Нарешті запитали, а що я про це думаю. Я вже якийсь час вивчав цей ринок. Але я знав, що їм не цікаві ні статистика, ні аналіз умов. Тому я сказав:
  - Якщо ви хочете робити на пшениці гроші, я можу сказати, як це робити.
  Всі відповіли, що хочуть, і тоді я заявив:
  - Якщо ви дійсно впевнені, що хочете заробити на пшениці, просто спостерігайте за нею. Чекайте. А коли ціна перетне кордон 1,20 долара, купуйте, і ви швидко і непогано заробите!
  - А чому не купувати зараз, коли вона йде по 1,14 долара? - Запитав один.
  - А я ще не впевнений, що вона взагалі буде рости.
  - Тоді навіщо купувати по 1,20 долара? Це досить дорого.
  - А ви хочете зіграти наосліп в надії на дуже великий прибуток або віддасте перевагу спекулювати розумно і отримати менше, але з меншим ризиком?
  Всі висловилися на користь меншого прибутку при меншому ризику, так що я уклав:
  - Тоді робіть, як я говорю. Якщо вона вискочить за 1,20 долара, тоді купуйте.
  Я вже сказав, що довго стежив за пшеницею. Місяцями вона йшла за ціною від 1,10 до 1,20 долара, нікуди особливо не зрушуючи. Ну, і в один прекрасний день вона встала трохи вище 1,19 долара. Я напружився. На другий день, звичайно, ціна відкриття була 1,20 долара, і я купив. Потім пшеничка пішла по 1,21, 1,22, 1,23 і 1,25 долара, і я пішов разом з нею.
  Я не в силах описати, що ж саме там відбувалося. Я не знаю ніяких пояснень про поведінки в період, коли ціни трохи рухалися у вузькому коридорі. Я не знав, в якому напралении ціна проб'є межі коридору - вгору або вниз, хоча припускав, що вгору, тому що в той час у світі була не настільки багато пшениці, щоб викликати обвал цін.
  Схоже, що справа була ось у чому. Європа купувала потроху і рівномірно, і багато торговців виставили зерно на продаж за 1,19 долара. Через європейські закупівель та інших причин багато пшениці пішло з ринку, так що нарешті виникли умови для великого руху, і воно почалося. Ціна вийшла за позначку 1,20 долара. По суті, я знав тільки це, да іншого мені й не було потрібно. Я знав що, коли вона перетне кордон 1,20 долара, це трапиться тому, що підвищувальний рух нарешті набрало силу, щоб виштовхнути ціну за цей рівень, і тепер щось має статися. Іншими словами, минувши рівень 1,20 долара, лінія найменшого опору для цін на пшеницю, нарешті, сформувалася. І тоді вже почалася зовсім інша історія.
  Пам'ятаю, що якось був святковий день і всі наші ринки були закриті. На ринку у Вінніпезі початкова ціна на пшеницю була шість центів за бушель. Коли наступного дня відкрився наш ринок, ціна була вже вище шести центів. Ціна просто пішла по лінії найменшого опору.
  У тому, що я зараз розповів, міститься істота моєї системи торгівлі, заснованої на вивченні стрічки. Я просто вивчаю найвірогідніший шлях руху цін. Я використовую додаткові перевірки, щоб визначити психологічний момент. Для цього я спостерігаю, як змінюються ціни після того, як я вступаю у справу.
  Просто вражає, як багато досвідчених торговців дивляться на мене з недовірою, коли я розповідаю, що, купуючи акції в розрахунку на зростання, я волію не самі нижні ціни, а продавати волію або за низькими цінами, або взагалі цього не робити. Було б нe так важко робити гроші, якби торговець завжди дотримувався розумної тактики спекуляції, тобто вичікував би, поки лінія найменшого опору не заявить про себе і, починав купувати або продавати, тільки коли стрічка скаже - вгору або вниз. Купуючи, акції потрібно набирати поступово, у міру зростання цін. Спочатку варто купити п'яту частину від запланованого пакета.
 Якщо це не приносить прибутку, потрібно зупинитися, тому що початок виявився явно невірним; ти опинився тимчасово не правий, а це ніколи не дає прибутку. Та стрічка, яка скомандувала ВГОРУ, зовсім не обов'язково збрехала; вона просто не додала АЛЕ ПОКИ РАНО.
  Я довгий час успішно торгував бавовною. У мене на цей рахунок була своя теорія, і дуже точно їй слідував. Припустимо, я pешаются, що хочу поставити на кон від сорока до п'ятдесяти тисяч кип. Тоді я починав вивчати стрічку в пошуках можливості продавати або купувати. Припустимо, що лінія найменшого опору вказує на зростання цін. Тоді я купував десять тисяч кіп. Якщо після того, як я це купив, ринок підніметься на десять пунктів, тоді я візьму ще десять тисяч кіп. Якщо потім виявиться, що я можу отримати прибуток у двадцять пунктів або по долару на стос, я прикуплю ще двадцять тисяч кип. Так сформується моя лінія, моя база для торгівлі. Але якщо після покупки перших десяти чи двадцяти тисяч кіп виявлю збиток, я відразу вийду з гри. Я був не правий. Може бути, я був не правий тільки тимчасово. Але ж зрозуміло, невірне початок ніколи не має сенсу і виправдання.
  Завдяки тому що я дотримувався власної системи, яким би не був рух ринку, у мене завжди була лінія товару. У ході накопичення повної лінії ці перевірочні гри могли коштувати мені п'ятдесят-шістдесят тисяч доларів. Може здатися, що це занадто дорогий метод перевірки, але це не так. Коли ринок дійсно починав кудись рухатися, скільки потрібно було часу, щоб перекрити ті п'ятдесят тисяч доларів, якими я заплатив за впевненість, що входжу в гру саме вчасно? На цей час зовсім не витрачалося! Вірний вибір в потрібний час - таке завжди окупається.
  Така моя система робити ставки. Можна за допомогою простих обчислень довести, що розумно робити великі ставки, тільки коли ти виграєш, а при програші втрачати тільки невеликі, контрольні ставки. Той, хто торгує за цією моєї методі, завжди буде у вигідній позиції і зможе заробляти на великих ставках.
  У кожного професійного торговця є та чи інша власна система, базірующася на досвіді, або на ставленні до спекуляції, або на його прагненнях. Не можу згадати ім'я немолодого джентльмена, якого я зустрів на Палм-Біч. Я знав, що він роки й роки провів на Уолл-стріт, а потім під час Громадянської війни повернувся додому. Хтось мені охарактеризував його як надзвичайно мудрого старигана, який пройшов за життя через таку кількість бумів і паник, що потім завжди казав, що немає нічого нового під сонцем, і найменше - на біржі.
  Цей стариган задавав мені безліч питань. Коли я якось пояснював йому свій метод вести торгівлю, він кивнув і сказав:
  - Так! Так! Ви праві. Створений вами підхід, стиль роботи вашого розуму такі, що ця система дуже хороша для вас. Вам легко діяти за своєю системою, бо гроші, які ви ставите, для вас означають найменше. Я згадую Пета Херна. Не чули про таке? Він був дуже відомим гравцем і тримав свій рахунок у нас. Розумний і відчайдушний мужик. Він заробляв на акціях, і багато хто запитував у нього поради. Він ніколи не давав порад. Якщо його просто запитували, що він думає про розумність їх дій, він завжди відповідав популярної на іподромі приказкою: «Нічого не відомо, поки не зробиш ставку». Він торгував через нашу контору. Він завжди купував сотню-яких активних aкцій, і, якщо ті піднімалися на один пункт, він прикуповував ще сотню. Ще просування на пункт, ще сотню акцій, і так далі. Він казав, що грає не для того, щоб інші заробляли, і тому завжди виставляв стоп-наказ - продавати все, як тільки ціна опуститься на пункт нижче останньої покупки. Поки ціна продовжувала рости, він нарощував свою лінію і пересував вгору стоп-наказ. При відкат на один відсоток він просто виходив з гри. Він заявляв, що не бачить ніякого сенсу в тому, щоб втрачати більше одного пункту. І неважливо, що втрачається - вихідна маржа або паперова прибуток.
  Ви ж розумієте, професійному гравцеві потрібні не довгострокові вкладення, а вірні гроші. Коли є можливість вкласти, це, зрозуміло, прекрасно. На біржі Пет не полював на порадами і не гнався за зростанням на двадцять пунктів на тиждень. Його цікавили тільки вірні гроші в такій кількості, щоб жити зі смаком. З тисяч аутсайдерів, яких я зустрічав на Уолл-стріт, Пет був єдиним, хто бачив в біржових спекуляціях просто різновид азартної гри, типу рулетки або фаро [Фаро - поширена карткова гра; те ж саме, що «фараон».], Але при цьому йому вистачало розуму триматися досить здорового методу робити ставки.
  Після смерті Херна один з наших клієнтів, який завжди торгував з ним заодно і використовував той же метод, зробив більше ста тисяч доларів на акціях «Лакавонни». Потім він переключився на якісь інші акції, а оскільки у нього завелися хороші гроші, він вирішив, що стара система Пета більше для нього не обов'язкова. Коли трапився відкат, він, замість того щоб закрити позицію і покінчити зі збитками, дозволив їм наростати, начебто мова йшла про прибуток. Пішло, зрозуміло, все до останнього цента. Коли він нарешті вийшов з гри, він залишився нам повинен кілька тисяч доларів.
  Він ошивався там ще два або три роки. Грошей вже не було, а ігрецкая гарячка залишалася. Але поки він сам про себе дбав, ми не заперечували. Пам'ятаю, що він охоче визнавав себе неймовірним ослом за те, що не тримався за метод гри Пета Херна. Якось він прийшов, до мене дуже збуджений і попросив дозволити йому продати якісь акції без покриття через нашу контору. Він був досить приємною людиною, який свого часу був для нас хорошим клієнтом, і я вирішив, що особисто прокредитує його рахунок на сотню акцій.
  Він продав без покриття сотню акцій «Озера Шор». Це був 1875, якраз коли Білл Треверс поламав ринок. Мій приятель Робертс почав продавати акції «Озера Шор» якраз вчасно, і, поки вони падали, він продовжував їх продавати точно так, як він робив колись, у часи удачі, коли він ще не відкинув систему Пета Херна і віддався порожнім мріям.
  Що ж, через чотири дні успішного нарощування піраміди рахунок Робертса вже показував прибуток в п'ятнадцять тисяч доларів. Помітивши, що він не виставляє стоп-наказ, я поговорив з ним і почув у відповідь, що справжній відкат ще не зараз і що він не хоче втрачати гру через відкату на один пункт. Це було в серпні. Ще не наступила середина вересня, а він уже обіймав у мене десять доларів - вчетверте. Він не дотримувався власної перевіреної системи. З більшістю з них завжди одна і та ж проблема.
  Ось таку історію він мені розповів.
  І він був правий. Іноді я думаю, що в спекулятивній грі є щось протиприродне, тому що у середнього спекулянта на його особистий успіх ополчается його власна природа. Властиві всім слабкості стають фатальними для успіху в спекулятивній торгівлі. Причому зазвичай це ті самі слабкості, які роблять людину бажаним в дружньому спілкуванні, або ж ті, від яких людина намагається особливо ретельно захиститися у всіх інших своїх справах і які й близько не так небезпечні, як торгівля на фондовій або на товарній біржі.
  Головні вороги спекулянта орудують зсередини. Людина за природою схильний до почуттів надії і страху. Коли в ході спекулятивної гри ринок раптом йде проти тебе, ти щодня сподіваєшся, що цей день - останній, і втрачаєш при цьому більше, ніж якщо б не прислухався до голосу надії, до цього вірному союзнику всіх першопрохідців і будівельників імперій - і великих і малих. А коли ринок йде так, як потрібно тобі, ти починаєш боятися, що вже наступного дня понесе з собою всі твої прибутку, і ти виходиш з гри, - занадто рано виходиш. Страх заважає тобі заробляти стільки, скільки слід було б. Удачливий торговець повинен битися з цими вродженими і незнищенною інстинктами. Він повинен домогтися того, щоб ці природні імпульси працювали цілком протиприродним чином. Де звичайні люди сподіваються, він повинен боятися, де вони страшаться, він повинен сподіватися. Він повинен боятися того, що невеликі втрати можуть багаторазово зрости, і сподіватися на те, що прибуток обернеться гігантської прибутком. Грати на біржі так, як це робить середня людина, абсолютно невірно.
  Я беру участь у спекулятивній грі з чотирнадцяти років. Більше я нічим у житті не займався. Думаю, я знаю, що говорю. Після тридцяти років безперервної торгівлі, і дрібної, і на мільйони, я прийшов до наступного висновку: в якийсь момент можна підім'яти під себе і випатрати якісь акції або групу акцій, але ніхто на світі не здатний підім'яти під себе весь ринок акцій ! Можна робити гроші на окремих угодах з бавовною або зерном, але ніхто не може підім'яти під себе ринок зерна або бавовни. Це як на бігах. Можна виграти заїзд, але не можна виграти скачки в цілому.
  Якби я міг зробити ці висновки більш переконливими або сильними, я б зробив. Будь-які спростування моїх висновків завідомо неспроможні. Я знаю, що це незаперечні істини. 
 « Попередня  Наступна »
 = Перейти до змісту підручника =
 Інформація, релевантна "Глава 10"
  1.  5. Причинність як умова діяльності
      глава в історії філософії стане попередженням майбутнім філософам. Причини багатьох змін (принаймні в даний час) нам невідомі. Іноді нам вдається отримати часткове знання, і ми можемо сказати: в 70% випадків А призводить до В, в інших випадках до С або навіть D, E, F і т.д. Щоб замінити це фрагментарне знання більш точним, необхідно розчленувати А на елементи. Поки це не
  2.  1. Закон граничної корисності
      глава розглядає не ціни або ринкову цінність, а суб'єктивну споживчу цінність. Cм. гл. XVI.]. Ні раціональної процедури, яка вела б від оцінки певної кількості або числа речей до визначення цінності більшої або меншої кількості або числа. Не існує способів підрахунку сукупної цінності запасу, якщо відомі тільки цінності його частин. Відсутні способи
  3.  1. Історичне походження соціалістичної ідеї
      глава держави являє собою всього лише наділені самостійним буттям його власні суб'єктивні оцінки, і блаженно вважає, що відкрив безперечний критерій добра і зла. Перевдягнені в великодушного батьківськи налаштованого деспота власне Я автора плекається як глас абсолютного морального закону. Суттєвою характеристикою ідеальної конструкції цього ідеального королівського
  4.  Коментарі
      глава німецького фашистського держави (з 1933 р. - рейхсканцлер, з 1934 р. одночасно - президент). Гобіно Жозеф Артюр де (Gobineau Joseph Arthur de) (1816-1882) - французький соціолог і письменник, один із засновників ідеології расизму і расово-антропологічної школи соціології. Гогенцоллерни (Hogenzollern) - династія бранденбургських курфюрстів в 1415-1701 рр.., Прусських королів в
  5.  ПЕРЕДМОВА
      глава 5), С.Л. Дубяго (глава 6), Є.В. Зайцева (глава 3), О.В. Кліменкова (глава 4), Н.П. Коротченя (глава 10), А.П. Леонова (глава 11), О.Н. Лепешко (глава 7), І.П. Митько (глава 12), Л.Ю. Острикова (глава 9), Л.В. Пашковська (глави 2, 10), ТА. Слюсар (глава 8), І.В. Цикунов (глави 3, 11), О.В. Шейда (глава
  6.  3. Визначення вартості інвестованого капіталу на основі капіталізації доходу
      глава. Більша увага приділена розбору капіталізації доходу за нормою віддачі, так як застосування цього методу передбачає найбільш докладний аналіз потоків інвестиційного доходу: враховується характер зміни грошових потоків, послідовно аналізуються рішення
  7.  Глава 1
      Я почав працювати відразу після закінчення середньої школи. Я знайшов місце в брокерській конторі [Мається на увазі напівлегальна лавочка, обладнана телеграфним зв'язком з фондовими і товарними біржами і брала ставки на зміни курсу цінних паперів і біржових товарів (цукор, мідь, сталь, каучук та ін.) Американське назва bucket shops виникло у зв'язку з тим, що спочатку в такого роду
  8.  Глава 2
      Усвідомивши собі, що брокерська компанія «Космополітен» готова на будь-яку підлість, аби тільки позбутися від мене і від мого бізнесу - раз вже вбивчий гандикап, створений за допомогою маржі в три пункти і премії у півтора пункту не змогли мене розчавити, - я вирішив перебратися в Нью-Йорк, щоб там вести торгівлю з контори кого з членів Нью-Йоркської фондової біржі. Я не хотів мати справи ні з якими
  9.  Глава 3
      Щоб зробити висновки з усіх своїх помилок, потрібно багато часу. Кажуть, що у всього на світі дві сторони. Але у біржі тільки одна сторона. Це не сторона биків і не сторона ведмедів, це мистецтво потрапляти в ціль. Щоб зрозуміти і всією душею прийняти це загальне правило, мені було потрібно більше сил і часу, ніж на оволодіння здебільшого технічних прийомів спекулятивної гри на біржі. Я чув
  10.  Глава 4
      Ось так я повернувся додому. З першого моменту повернення я твердо знав, що у мене є єдина мета - добути грошей і повернутися на Вулицю, на Уолл-стріт. Це було єдине місце в країні, де я міг торгувати на повну силу. І в один прекрасний день, коли з моєю грою нарешті все буде в порядку, мені це місце знадобиться. Коли чоловік щось може робити як треба, він хоче отримати все,
енциклопедія  антрекот  асорті  по-кубанськи  журавлинний