| Головна |
| « Попередня | Наступна » | |
3. Валютний курс і проблема конвертованості валют |
||
|
Конкретною формою організації та регулювання валютних відносин виступає валютна система. У процесі розвитку суспільства формуються національні, регіональні та міжнародні валютні системи. Валютна система - це сукупність відносин, що відображають функціонування грошей (валюти) у відкритій економіці, і державних, а також міжнародних інститутів (організацій, установ, правових норм і т.п.). Найважливіший елемент валютної системи - валюта. Термін «валюта» (від італ. Valute - ціна, вартість) може використовуватися в двоякому сенсі. По-перше, як грошова одиниця країни - один з елементів її національної грошової системи. По-друге, як грошові знаки іноземних держав і виражені в них кредитні та платіжні засоби. У більш строгому визначенні під валютою розуміється особливий спосіб використання національних грошей у міжнародному платіжно-розрахунковому обороті. У всіх країнах світу в якості законного засобу платежу використовується національна валюта. Для оплати іноземних товарів і послуг необхідний обмін національної валюти на іноземну. Міжнародна торгівля та обмін іноземних валют здійснюється на зовнішніх валютних ринках. Вони являють собою найбільшу частина фінансового ринку світу. Розрахунки на валютному ринку здійснюються готівковим (де використовується валюта, дорожні чеки і багатовалютні пластикові картки) і безготівковим шляхом. Обсяг попиту та пропозиції валюти залежить від її ціни - валютного курсу. Валютний курс - це ціна грошової одиниці однієї країни, виражена в грошових одиницях іншої. Він представляється різними способами: як число одиниць національної валюти (наприклад, рублів), необхідне для придбання однієї одиниці іноземної валюти (обмінний курс), і як число одиниць іноземної валюти, необхідне для придбання однієї одиниці національної валюти (девізний курс). Таке уявлення називається двостороннім номінальним валютним курсом. Ціна рівноваги або ринкова ціна валюти - це обмінний курс, при якому пропозиція валюти на валютному ринку дорівнює попиту на нього. Криві попиту та пропозиції валют - долара і рубля представлені на рис. 18.2. Точка Е-точка рівноваги на валютному ринку; е * - номінальний обмінний курс (пряме котирування іноземної валюти, наприклад 28 руб / дол.); М * - маса (кількість) валюти. Криві попиту та пропозиції мають класичний вигляд, проте чинники, що визначають попит і пропозицію, дещо інші. Пропозиція іноземної валюти формується імпортерами російських товарів і послуг, зарубіжними інвесторами, російськими експортерами. Попит на валюту формується російськими імпортерами та інвесторами, експортерами російських товарів і послуг. У результаті попит на долари за рублі є спадною функцією від обмінного курсу, а пропозиція доларів за рублі - зростаючою функцією обмінного курсу. Чим більше попит перевищує пропозицію, тим дорожче стає валюта. На відміну від інших ринків на цьому ринку немає загальної одиниці виміру, яка оцінює кожен товар - валюту. У Росії в результаті щоденних торгів на Московській міжбанківській валютній біржі (ММВБ) встановлюється офіційний курс рубля по відношенню до основних, конвертованих валют. Конвертованості, тобто оборотними, називаються такі валюти, які вільно обмінюються на інші національні грошові одиниці, товари і послуги. Сучасну міжнародну економічну життя просто неможливо уявити собі без таких валют. Саме завдяки оборотності (конвертованості) валют відбувається у світі величезний товарообіг і ще більш величезний оборот капіталів. Все це підкреслює важливість проблеми конвертованості валют. Одну валюту можна конвертувати в іншу безпосередньо або через третіх валюту. В останньому випадку встановлюється крос-курс двох валют. Оскільки вартість рубля змінюється по відношенню до всіх валют, то розраховується індекс багатостороннього, або ефективного, обмінного курсу. Він являє собою ціну представницької кошика іноземних валют, питома вага кожної з яких відповідає величині торгівлі з Росією. Ефективний валютний курс відображає зміну середнього номінального валютного курсу. Для оцінки зміни співвідношення цін на вітчизняні та зарубіжні товари використовується показник реального валютного обмінного курсу (РВК). Він показує конкурентоспроможність національних товарів у світовій торгівлі. Його можна розрахувати як відношення рублевих цін в зарубіжних країнах до цін на внутрішньому ринку Росії: PBK=ePJP, де Pt і Р - рівень цін відповідно на зарубіжному і внутрішньому ринках; е - рублева ціна іноземної валюти (обмінний курс). Реальний валютний курс показує відносний рівень цін. Зростання реального валютного курсу відображає, що ціни на іноземні Ювари в рублях перевищують ціни на аналогічні товари вітчизняного виробництва. Відбувається знецінення реального обмінного курсу. За інших рівних умов це призведе до підвищення конкурентоспроможності російської продукції, оскільки вироблені в Росії товари стають дешевшими закордонних. Протилежно, зниження реального обмінного курсу означає подорожчання реального обмінного курсу і призводить до втрати конкурентоспроможності вітчизняних товарів. Конвертованість - це, по суті, зв'язок внутрішнього і світового ринків через гнучкий валютний курс національної грошової одиниці при існуючій свободу торгівлі. Розрізняють такі форми конвертованості валют (рис. 18.3). Конвертованість валют в умовах золотого стандарту є абсолютною. При всіх інших умовах функціонування міжнародної валютної системи конвертованість валют можна охарактеризувати тільки як відносну. У цьому випадку вона проявляється в обміні валюти однієї країни тільки на валюти інших країн, але не на золото. Існуючі види конвертованості можна поділити на дві умовні групи: повна конвертованість і конвертованість часткова. Повна конвертованість означає відсутність будь-яких обмежень для національних та іноземних власників валюти даної країни на її ввезення-вивезення або переказ за кордон при здійсненні будь-яких операцій в будь-який час. Часткова конвертованість вказує на існування певних валютних обмежень, які поширюються на суб'єктів, об'єкти і зони оборотності. Введення часткової конвертованості для резидентів, тобто місцевих власників валюти, означає надання їм права вільного ввезення-вивезення і переказу коштів за кордон, купівлі іноземної валюти без будь-яких обмежень. Така форма часткової конвертованості вводиться з метою лібералізації імпорту і називається внутрішньою. Введення часткової конвертованості тільки для нерезидентів (за рахунками іноземних фізичних і юридичних осіб) отримало назву зовнішньої конвертованості. Для резидентів валютні обмеження в цьому випадку зберігаються. Часткова конвертованість може поширюватися на окремі види валют і валютних коштів. Так, якщо об'єктом конвертованості є валютні кошти, отримані в результаті поточних операцій (тобто пов'язані із зовнішньою торгівлею, туризмом та іншими), то ми маємо справу з так званої комерційної конвертованістю. Розрізняють також і часткову конвертованість за операціями, що відображає рух капіталів. Усунення обмежень на рух капіталів - один з напрямків розвитку валютної інтеграції в сучасних умовах. Наприклад, країни ЄЕС повністю скасували валютні обмеження в цій області з 1992 р. Слід назвати також часткову конвертованість у межах тієї чи іншої валютної зони, коли дозволена взаємна оборотність валют країн, що входять в дану зону. Основним умовою, що сприяє введенню конвертованості валюти, є рівновага балансу поточних платежів. Іншими словами, країна не повинна мати дефіцит платіжного балансу, тобто її платежі за кордон не повинні бути вище платежів за кордону. Крім того, конвертованість валюти вимагає практично безперешкодного руху товарів і визначення рівня цін переважно під впливом попиту та Предожения. При цьому вплив ринкового механізму на формування внутрішніх і світових цін має бути рівнозначно і в значній мірі зумовлювати однакові тенденції в їх динаміці і неможливість істотних довготривалих відмінностей у рівнях цих цін. Один з найважливіших факторів, що впливають на стан платіжного балансу і тим самим створюють умови для конвертованості, - реальні курсові співвідношення, що відображають вартісні умови і пропорції обміну даної країни з рештою світу. Усі відзначені ознаки притаманні національним економікам тільки високорозвинених країн, які займають панівне становище на світовому товарному, грошовому ринку та ринку капіталів. Ці країни мають величезний стійкий зовнішньоторговельний оборот, постачають на світовий ринок основну масу товарів. Сьогодні національна валюта 60 держав повністю конвертована. Тільки шість з них (долар США, англійський фунт стерлінгів, марка ФРН, японська єна, швейцарський і французький франк) використовуються для більшості міжнародних розрахунків, офіційних резервів, визначення валютного паритету і курсу для інших країн. Ці валюти називаються резервними або ключовими. |
||
| « Попередня | Наступна » | |
|
|
||
Інформація, релевантна " 3. Валютний курс і проблема конвертованості валют " |
||
|
||