| Головна |
| « Попередня | Наступна » | |
ЯПОНІЯ: ВЕЛИКА ЛІНІЯ РОЗЛОМУ У СВІТОВІЙ ТОРГІВЛІ ТА ТИХООКЕАНСЬКИЙ РЕГІОН |
||
|
Прямий двосторонній профіцит або дефіцит між Японією і Сполученими Штатами (66 мільярдів доларів в 1994 р.) - це символ розглянутої проблеми, але не сама проблема. Сполучені Штати могли б фінансувати значний торговий дефіцит з Японією, отримуючи настільки ж значний торговий профіцит з рештою світу, якби решта світу, в свою чергу, отримував торговий профіцит з Японією і міг таким чином оплачувати свій торговий дефіцит з Америкою за рахунок грошей, узятих з його торгового профіциту з Японією. Проблема полягає в тому, що, за винятком небагатьох виробників сировини (або країн, що обмежують імпорт з Японії), ніхто не отримує торгових профіцитів з Японією. Всі інші мають великі торгові дефіцити з Японією, фінансуючи їх за рахунок ще більших торгових профіцитів із Сполученими Штатами. Це особливо вірно для країн Азіатсько-тихоокеанського регіону. У 1993 р. торговий дефіцит Азіатсько-тихоокеанського регіону з Японією, рівний 57 мільярдам доларів, був ще більше торгового дефіциту США з Японією, що склав 50 мільярдів долларов1.Еслі б країни Азіатсько-Тихоокеанського регіону не отримували американського профіциту, їм незабаром довелося б скоротити свої закупівлі в Японії. Типовий в цьому сенсі Китай (включаючи Гонконг). У 1993 р. Китай мав торговий дефіцит з Японією в 17 мільярдів доларів, який він сплатив торговим профіцитом із Сполученими Штатами в 20 мільярдів долларов2. Припустимо тепер, що Сполучені Штати пішли б порадою всієї решти світу і збалансували б свій зовнішньоторговельний оборот. Яким би методом ні користуватися (падаючий долар, регульована торгівля, стимуляція заощаджень), американський торговий дефіцит зникне тільки у випадку, якщо Америка буде менше імпортувати і більше експортувати. Іншого вибору немає. Якщо вона буде менше імпортувати, то галузі промисловості в іншому світі, що виробляють цей імпорт, повинні будуть скоротитися. Якщо вона буде більше експортувати, то галузі решти світу, що конкурують з американським експортом, повинні будуть скоротитися. Припустимо, що деяка комбінація більшого американського експорту і меншого американського імпорту призведе до збалансування зовнішньої торгівлі США. Як показує просте математичне віднімання, в цьому випадку інший світ буде мати загальний торговельний дефіцит з Японією в 130 мільярдів доларів - якщо Японія збереже свій профіцит в 130 мільярдів доларів. Хто-небудь або будь-яка комбінація країн повинна буде прийняти на себе японський профіцит як свій дефіцит. Яка ж країна або яка комбінація країн решти світу зможе фінансувати такий дефіцит протягом скільки тривалого терміну? Якщо відповідь на це питання - ніяка, а це правильна відповідь, то решта світу скоро повинен буде перестати купувати японську продукцію, як Мексика відразу ж після свого валютного кризи перестала купувати американську. У решти країн світу не буде тоді грошей на покупку японських товарів, а оскільки вони вже втратили і свій найбільший експортний ринок, Сполучені Штати, то вони будуть некредитоспроможності. Тим часом торговий баланс Японії в разі зникнення її експортних ринків швидко прийде в рівновагу. Неважко підвести підсумок. Без американського торгового дефіциту не може бути японського торгового профіциту - незалежно від того, наскільки конкурентноздатні японські товари, наскільки решта світу захоче їх купувати. Але ніяка модель світової торгівлі, що залежить від постійних дефіцитів США або передбачає постійні профіцити Японії, протягом тривалого часу просто не життєздатна. Жодна країна, навіть настільки велика, як Сполучені Штати, не може вічно мати торговий дефіцит. Справді, для оплати цього дефіциту доводиться займати гроші, а потім - позичати гроші на оплату відсотків за цими позиками. Якщо навіть річний дефіцит залишиться на колишньому рівні, то витрати на обслуговування боргу будуть тільки рости, поки борг не зросте настільки, що його вже не можна буде фінансувати. Альтернативою позик є продаж іноземцям американського майна (землі, підприємств, будівель), але і ця процедура обмежена, тому що врешті-решт не залишиться що продавати. У якийсь момент ринки капіталу перестануть давати гроші в борг американцям (оскільки буде занадто великий ризик дефолту або сплати боргу валютами набагато, меншої вартості), і Америка втратить активів, які хотіли б купити іноземці (так як доходи на активи, що залишилися, які вони могли б купити, не покрили б необхідних витрат на відсотки і не компенсували б покупців за очікувані втрати іноземної валюти, пов'язані з їх володінням). Для ілюстрації цієї проблеми припустимо, що японський пенсійний фонд купує державну облігацію США на 100 доларів, коли обмінний курс становить 120 ієн за долар. Через рік, при обмінному курсі 80 ієн за долар, майно, що коштувало японському пенсійному фонду 12000 ієн, коштуватиме лише 8000 ієн. Компанія втратить третину своєї інвестиції. У різний час японці позичали гроші (купували облігації США і приватні облігації), потрібні для фінансування свого торгового профіциту (американського торгового дефіциту), а також у різний час купували активи (великі придбання власності в 80 - і рр.)., потрібні для фінансування торгового дефіциту Сполучених Штатів (японського торгового профіциту); але якщо нинішня модель світової торгівлі збережеться, то їм доведеться постійно переміщати гроші в Сполучені Штати. Як тільки японці перестануть робити такі інвестиції, вартість ієни різко підніметься, а долара впаде. Навіть японські капіталісти не можуть вічно втрачати гроші на таких інвестиціях. Внаслідок унікального положення долара як фактичної світової резервної валюти, а також величезних американських активів за кордоном і великого внутрішнього багатства (безліч майна США, яке решта світу хотів би купити) Сполучені Штати Америки можуть мати протягом довгого часу торговий дефіцит; але навіть вони не можуть назавжди скасувати основні економічні закони. Ніхто не може вічно мати великий торговельний дефіцит. Сполучені Штати - дуже велика країна, вони можуть багато позичати і багато продавати, перш ніж розоряться, але в якийсь момент фінансові ринки світу візьмуться за нас так само, як вони взялися за Мексику. Bоnpoc не в тому, станеться землетрус чи ні. Воно відбудеться. Єдине питання - коли це трапиться, і чи станеться це у вигляді одного великого удару або у вигляді ряду малих поштовхів, що заподіюють менший збиток. Але якщо такі умови існують вже довго і ще нічого не сталося, то люди, як це властиво людям, починають вірити, що можна скільки завгодно нехтувати економічним законом. Вони починають вести себе так, як ніби Сполучені Штати можуть вічно мати торговельний дефіцит і ніби нинішні способи торгівлі можуть тривати завжди. Ту ж схильність не замислюватися і нікому не довіряти можна було бачити в 70-х і 80-х рр.., Коли японська фондова біржа досягла відносини цін до заробітків більш ніж 100. З такими кратними японські компанії могли випускати акції, фактично займаючи гроші за ставкою нижче одного відсотка, а потім інвестувати свої позики в державні облігації, що приносять 3%. У такому світі кожен міг наживати скільки завгодно грошей. В принципі ці японські відносини цін до заробітків не могли довго існувати, тому що гроші займали б і потім з вигодою перепозичають б до тих пір, поки приватні відсотки на позички не перевершили б державні (приватні позики завжди більш ризиковані, ніж державні, оскільки компанії не можуть друкувати гроші для оплати своїх боргів, а уряди можуть). Але японська фондова біржа залишалася на високому рівні так довго, що багато хто увірував, ніби Японія якимось чином зовсім особлива країна, до якої незастосовні загальні закони. Спочатку багато оглядачів говорили, що котирування японської біржі зійшли з розуму. Але ці котирування трималися так довго, що, хоча більшість цих початкових оглядачів і залишилося при своїх основних поглядах, з часом їх мови почали звучати нерозумно, і вони замовкли. Тоді з'явилися інші аналітики, які пропонували пояснення, чому Японія - особлива країна і чому високі кратні її фондової біржі можуть тривати скільки завгодно. За їх аргументації, земля не включалася належним чином в японські балансові звіти, японські способи обліку були іншими, японці не хотіли заробляти гроші на свої вкладення. Але, звичайно, все це був дурниця. Японська фондова біржа не могла вічно нехтувати законами економіки і зрештою зазнала краху. Японська фондова біржа впала з 3 8916 по індексу Ніккей в грудні 1989 р. до 14 309 у серпні 1992 г ... - в реальному вираженні це перевершує спад на американській фондовій біржі між 1929 і 1932 г.3.Даже на початку «великої депресії» світ не бачив втрат такої величини, які сталися в Японії. Якщо скласти разом крах на фондовій біржі (навіть після деякого відновлення - падіння на 63% в 1995 р.), падіння вартості землі (на землю під міськими будівлями на 33%, на комерційну землю на 85%), вартості жител і комерційної нерухомої власності , а також втрат іноземного майна, виражених в ієнах (на 50%), то повна вартість японського надбання впала на 14 000 000 000 000 долларов4.Уже зникло тридцять шість відсотків всього японського надбання, і ціни на власність продовжують падати - в Токіо вартість придорожньої власності до середини 1995 р. впала на 13%, а комерційна вартість землі на 20% 5.В кінці кінців, нормальні правила застосовні і до Японії. Аргументи з приводу американського торгового дефіциту повторюють давно відомі аргументи з приводу японської фондової біржі. Спочатку були попередження, що він не може тривати вічно. Але тепер, коли Сполучені Штати живуть з цим великим торговим дефіцитом так довго - більше двадцяти років, - ми дійшли до того, що всі готові повірити у неможливе '. Ті, хто говорив, що це не може тривати вічно, замовкли. Як бур'ян, розмножилися теорії, що пояснювали, чому Сполучені Штати єдині у своєму роді, - стверджували, що оскільки лише долар є всесвітньою резервною валютою, то все займають гроші тільки в доларах, а тому не може бути дефолту; що все на світі хочуть мати необмежену кількість американських активів у своїх портфелях, тому що планують назавжди залишитися з доларами і не турбуються, що станеться з їх багатством, вираженим у вітчизняній валюті; що ніхто не побоюється втратити гроші на своїх американських інвестиціях, і так далі. Але жоден з цих аргументів не спростовує основний істини. Всі вони безглузді. Настане момент коли Сполучені Штати втратять здатність фінансувати свій торговий дефіцит! Але ніхто не знає і не може знати, коли це станеться. Економічна наука дуже хороша, коли мова йде про те, щоб оцінити основні сили і тиску. Але вона страшенно слабка в оцінці часу. Економічна теорія нічого не говорить про час. Кінець настане, він вже дуже затримався, якщо подивитися на висловлювання більшості економістів на початку 80-х рр.., Але затримка не означає, що кінець настане завтра. І ніщо не скасовує тієї реальності, що кінець повинен настати. Коли кінець настане, в Японії, Сполучених Штатах і в іншому світі станеться крайнє лихо. Епіцентр економічного землетрусу буде у Сполучених Штатах, але ударні хвилі будуть сильніше всього в Азіатсько-Тихоокеанському регіоні. В Америці відбудеться зниження рівня життя, так як вона буде відрізана від споживаного тепер імпорту і повинна буде почати виплату відсотків і основної суми своїх боргів (складових нині близько 1 трильйона доларів). Американці будуть більше працювати (скорочення імпорту на кожні 60 мільярдів доларів означає 1000000 американських робочих місць), але будуть мати нижчий рівень жізні6.Амеріканскіе фірми швидко перебудуються, щоб виробляти більше товарів, які американці хочуть купувати, наприклад, автомобілів, але для досягнення колишнього обсягу виробництва знадобляться великі витрати. Величина зниження рівня життя залежатиме від дій Федеральної резервної системи. Якщо вона буде як і раніше працювати в режимі боротьби з інфляцією, не допускаючи зменшення безробіття, то зниження рівня життя буде значнішим, ніж якщо вона дозволить нинішнім безробітним і частково безробітним знову взятися за працю. У Японії різко скоротяться експортні галузі. Якщо японський уряд не захоче вдатися до масованого субсидування своїх експортних галузей, то слідом за банкрутством компаній мільйони людей втратять роботу. Якщо такі субсидії будуть платити, то працюючим у внутрішній промисловості по суті доведеться платити набагато вищі податки, тобто знизити свій рівень життя, щоб допомогти зберегти рівень життя тих, хто тепер працює в експортних галузях. Решта світу буде не здатний платити за японський імпорт і різко його скоротить. Оскільки внутрішні виробники потребують японських компонентах для обслуговування місцевих ринків вони не зуміють виробляє навіть ті товари, які могли б продати всередині країни. Оскільки вони не зможуть продавати в Сполучених Штатах те, що тепер виробляють для американського ринку, їх виробництво буде сильно скорочено. Падіння продажів не обмежиться американським ринком. Поза Сполучених Штатів продажу також знизяться, оскільки більшість цих продажів побічно оплачується грошима, вирученими від американських продажів. Багато країн, які вважають, що вони диверсифікували свою експортну базу в дійсності цього не зробили. Як частина загального експорту Південної Кореї, американські продажу низькі, тоді як продажі Південної Кореї Китаю високі. Але якщо Китай втратить свій американський торговельний профіцит, то Південна Корея втратить свої китайські продажу. Насправді експортна база Південної Кореї не була диверсифікована. Чим довше триває нинішня ситуація, тим значнішими будуть необхідні структурні зміни. Коли настане кінець, зі 166 мільярдами торгового дефіциту і з 1 трильйоном міжнародного боргу, то, в припущенні ставки в 10%, американцям доведеться скоротити свій імпорт на 266 мільярдів доларів на рік. 100 мільярдів доларів, які американцям доведеться платити у вигляді відсотків на свої міжнародні борги, їм доведеться не позичати, а заробляти, і вони не зможуть більше фінансувати імпорт в 166 мільярдів доларів. Для Японії кожні 60 мільярдів доларів втраченого експорту означають втрату близько мільйона робочих місць. Якщо зникнуть 130 мільярдів торговельного профіциту, то Японія втратить близько двох мільйонів робочих місць, у міру того, як інший світ буде балансувати свій оборот з Японією. Але Японія повинна не тільки збалансувати свій зовнішньоторговельний оборот. Країни решти світу, щоб оплачувати відсотки за позиками та інвестиціям, отриманим від японців, повинні отримувати профіцит з Японією - якщо вони не можуть оплачувати ці позики грошима, заробленими в Америці. Якщо Японія.імеет 5OO мільярдів доларів чистого суми активів в іншому світі (поза Сполучених Штатів), то для фінансування платежів за боргами (припускаючи ставку 10%) цим країнам знадобиться 50 мільярдів доларів торгового профіциту з Японією - що означає втрату ще одного мільйона японських робітників місць. Чим більше чиста сума японських активів, тим більше буде в кінцевому рахунку втрата робочих місць. У обох країн є найсильніші мотиви запровадити політику пристосування, перш ніж це пристосування буде їм нав'язано міжнародним фінансовим ринком. Поступові зміни набагато менш травматичні, ніж раптові зміни. Величезні позики американців зможуть бути оплачені лише великим зниженням майбутнього рівня життя і продажем іноземцям свого капіталістичного спадщини - що анітрохи не розумніше для країни, ніж для окремої людини. Їх треба поступово відучити від стилю життя, заснованого на грошових позиках. Японцям легше буде поступово пристосуватися до довготривалих реальностям економічної рівноваги, ніж піддатися шоку, коли ця рівновага відновиться раптовим поштовхом. Промисловість знаходитиме свої іноземні ринки, поступово скорочуючись, замість того, щоб скинути в економічний обрив. З економічного боку, поки Японія готова нести виснажливі втрати своїх закордонних активів і поки вона готова продавати свої товари за кордоном дешевше, ніж у себе вдома (причому японський споживач згоден субсидувати таким чином іноземного споживача), до тих пір не існує такого економічного тиску, який змусило б Японію діяти. І Японія справді не буде діяти. Занадто часто ми чули обіцянки відкрити ринки, обіцянки, що торгові профіцити скоро зникнуть, - занадто часто, щоб їм вірити. Легко вирішити суперечку, відкриті або замкнуті японські ринки. Чи продаються ті ж продукти на обох ринках за однією і тією ж ціною (з додатком або вирахуванням вартості перевезення)? Якщо ні, то ринки замкнуті, тому що в іншому випадку небудь капіталіст перевіз би товари з більш дешевого ринку на більш дорогий і привів би ціни в рівновагу, без ризику отримавши від цього прибуток. Оскільки американські ціни (навіть ціни японських товарів) набагато нижче, ніж ціни тих же товарів в Японії, то японський ринок замкнутий. Машина MR2 Toyota продається за I 30435 доларів в Японії і за 24000 доларів у Сполучених Штатах7.Міністерство торгівлі Сполучених Штатів і Міністерство зовнішньої торгівлі і промисловості Японії встановили, що на початку 1990 р. японські ціни приблизно на дві третини розглянутих товарів були вищі американських . Японське Агентство економічного планування встановило, що розрив у цінах між Токіо і Нью-Йорком в 90-х рр.. увелічілся8.В цілому порівняння паритету купівельної спроможності і ринкових курсів обміну валют показує, що ціни на ходові товари в Японії перевершують їх ціни в Сполучених Штатах в 2,3-2,8 рази. Японські ринки не відкриті, але при цьому немає причини, чому Японія повинна була б, на догоду американським вимогам, змінити свої звичаї, культуру або традиційні методи бізнесу. Японський спосіб ведення справ створює більш послідовно Егалітарне о6щество. Американський спосіб життя веде до високого ступеня неравенсгва, і японці мають повне право його відкинути. Вони мають право захищати японський спосіб життя. Але при цьому Сполучені Штати не зобов'язані погоджуватися на великий торговий дефіцит лише з тієї причини, що у японців інша культура. Якщо взяти до уваги тимчасові рамки американців і японців, провідних торгові переговори, то американські чиновники обмежені, щонайбільше, чотирма роками, тоді як японські кар'єрні адміністратори не мають таких обмежень і можуть завжди виграти двосторонні переговори просто за допомогою зволікань. Зрештою американці, які прагнуть оголосити про свою перемогу перед найближчими виборами, погодяться на паперову формулювання, що дозволяє їм претендувати на перемогу і в той же час залишає недоторканим японський торговий профіціт9.Вернувшісь в Токіо, японські представники на переговорах через три місяці, коли більшість американців вже перестане цікавитися цим питанням, спокійно піднімуть тост за перемогу, щоб японська публіка знала, хто насправді «виграв» 10. Так само було під час автомобільного спору в 1995 р. Американці оголосили «хрестовий похід» з метою проникнути на японський автомобільний ринок, погрожуючи стовідсотковим митним тарифом на експорт в Сполучені Штати японських розкішних автомобілів, якщо японці не будуть купувати більше американських частин для споруди і ремонту автомобілів і якщо Японія не відкриє американцям більш широкого доступу до торгівлі автомобілями (у Японії ця торгівля належить виробникам і, за традицією, продає тільки автомобілі одного виробника). Американці вимагали, щоб їм була надана можливість продавати свої автомобілі, не витрачаючи гроші на пристрій окремої торгової мережі для кожної виробляє їх фірми (як це можуть робити японці в Сполучених Штатах). Після довгих місяців переговорів було досягнуто «успішне» угоду, в якій японці обіцяли не робити нічого такого, чого вони і так не стали б робити. Були прийняті деякі зобов'язання, але вони були «не зв'язуватися», «не конкретними» або «допускають зміни». Оголошуючи про цю угоду, японський прем'єр-міністр Томііті Мураяма похвалявся, що американці «програли» спор11. Кожен американський президент приходить до влади, обіцяючи щось зробити з приводу японського профіциту або американського дефіциту, але зрештою іде, нічого не зробивши. Наприкінці його терміну японський торговий профіцит і американський торговий дефіцит виявляються більше, ніж були на початку. Президент Клінтон служить добрим прикладом цього явища - ми чуємо хоробрі мови, бачимо слабкі переговори, японські юридично оформлені обіцянки, відсутність результатів, подальше зростання японського торгового профіциту, обіцянки створити в Америці суспільство високих інвестицій - в Америці з усе більш низькими заощадженнями і все більш високим торговим дефіцитом. Японський прем'єр-міністр настільки ж поганий, а японські обіцянки більше купувати в інших країнах настільки ж порожні, як американські обіцянки збільшити заощадження. Америка багато разів вела переговори про відкриття ринків, і кожного разу невдало. Коли Америка погрожує покарати Японію, якщо та не відкриє свої ринки, то довіра до таких заяв дорівнює нулю - а що стосується решти світу, то його здатність або бажання це зробити ще менше. Американці, які ведуть переговори, недостатньо знають про Японію, щоб змусити її відкрити свій ринок. Але якщо б вони і знали достатньо, вони не в силах змусити японців діяти. Якщо Японія насправді не хоче відкрити ринок, то завжди знайдуться цілком законні способи відбити у іноземців полювання небудь продавати. Якщо продає занадто багато автомобілів, можна попросту повторити те, що зробили в Південній Кореї, - влаштувати для кожного купує іноземний автомобіль перевірку правильності нарахування налогов12.Все можуть розповісти, як японці ухитрялися не допустити на ринок той або інший продукт, від компаній, що будують штучні катки, до компаній, що продають фільми. Будівельні ринки, як, наприклад, у випадку ковзанок, можуть бути юридично відкриті, але фактично закриті виданням специфікацій, яким можуть задовольнити тільки японські фірми13.С тією ж проблемою стикається будь-яка компанія, що займає домінуюче становище на світовому ринку. Яка б не була їх частка в ринках усього світу, вони мають в Японії набагато меншу частку, ніж де б то не било14. Японія отримує торгові профіцити з усіма, за винятком виробників сировини. Проблема не в тому, що Японія продає (вона продає приблизно те, чого можна очікувати, виходячи із загальних моделей економічної поведінки), а в тому, що вона не купує в іншому світі товарів, які набагато дешевше в іншому світі і які, як можна було б очікувати, вона повинна купувати. Характер цієї проблеми легко усвідомити собі з таких статистичних даних. Фірми, що належать іноземцям, виробляють 17% ВВП Сполучених Штатів і 24% ВВП Німеччини. Скільки ж ці фірми виробляють в Японії? Всього лише 0,2% причому половина з цього відноситься до однієї компанії - ИБМ Японіі15.Фірми, які виглядають американськими («Макдональдс», «Дісней»), в Японії хоча й належать іноземцям, але не контролюються американцями. Якщо фірми не можуть володіти власністю, їм важко продавати. Ніхто (ні американці, ні європейці, ні іноземці зі Східної Азії) не зміг скільки-небудь помітно проникнути на японський ринок з експортними або виробленими в самій Японії продуктами. Щоб зменшити свій торговий профіцит, Японія повинна була б змінити свою соціальну систему, але вона не хоче цього робити. Замкнуті ринки - це спосіб життя, і ніхто не може змусити японців відкрити їх, якщо вони не хочуть їх відкрити. Японці відкриють свої ринки добровільно, або вони їх зовсім не відкриють. У них є для цього багато внутрішніх стимулів. Вони знають, що нинішня модель торгівлі в тривалій перспективі нежиттєздатна. Вони знають, що їх економіка тепер занадто велика, щоб вічно залишатися на поводу у експорту. Але ніхто не може змусити японців змінитися. Внаслідок краху фондової біржі і власності в Японії Японія не змогла вийти з того стану, який в іншому світі називають спадом 1990-1991 рр.. Японський спад, здається, триває без кінця. Квартальні темпи зростання безперервно знижувалися з середини 1990 до кінця 1992 р., коли вони стали, нарешті, негативними. З тих пір і до кінця 1994 р. квартальні темпи зростання коливалися вгору і вниз - тричі вище нуля і тричі нижче, - але зростання все ще був різко негативним в останньому кварталі 1994 р. (мінус 3,4% на рік) і був мінімальним в перших двох кварталах 1995г.16.Когда завершиться цей спад в Японії, найтриваліший після «великої депресії», ніхто не може сказати. ДО 1995 р. промислове виробництво Японії було на 3% нижче рівня 1992 Японський нескінченний спад - результат точно тих же факторів, які справили «велику депресію» у Сполучених Штатах. У Сполучених Штатах в 30-х рр.. фінансовий крах привів до економічного краху. У Японії в 90-х рр.. фінансовий крах привів до економічного застою. Традиційні рецепти не допомагають. Японські ставки відсотка впали майже до нуля (0,35% на банківські ощадні рахунки) без всяких ознак поліпшення економічної сітуаціі18.Во час «великої депресії» економісти, познайомившись з цим явищем, називали його «пасткою ліквідності». Одна за одною випробовуються неефективні фінансові політики. Жодна з них не досить сильна і не досить смілива, щоб протистояти негативним наслідкам фінансового краху. Борг приватного сектора (ставлення якого до ВВП вдвічі більше, ніж у Сполучених Штатах) попросту занадто великий, щоб приватна економіка могла знову запустити свої економічні двігателі19. Традиційні японські методи відновлення економічного зростання - наприклад, розширення експорту - більше не діють. Японська економіка тепер так велика, що навіть приріст експорту в 100 мільярдів, досягнутий у першій половині 90-х рр.., Виявився недостатнім, щоб відновити економічне зростання відразу ж після спаду і фінансового краху. При сильному зростанні вартості ієни на початку 1995 р. не можна було розраховувати на подальше зростання експорту, і в середині року ніхто не міг передбачити, коли відновиться стійке зростання. При вартості ієни нижче 108 ієн за долар японський капіталізм продає свої продукти за кордоном нижче середніх витрат. Коли ж вартість ієни опускається нижче 80 ієн за долар, він продає їх нижче граничних затрат20.Но капіталізм не може працювати з вічними втратами. Щось має змінитися. Щоб відновити зростання, Японія повинна побудувати економіку внутрішнього, а не експортного призначення. Її економіка стала попросту занадто велика, щоб покладатися на стимульований експортом зростання. Її потреби очевидні. У Японії на людину припадає набагато менша житлова площа, ніж в набагато більш бідних країнах Азії (наприклад, у Південній Кореї). Японці потребують більшої просторі. Це перше, що вони купують, влаштовуючись на проживання за кордоном. Якщо скасувати всі незліченні закони та інструкції, що роблять житлове будівництво в Японії настільки дорогим (закони про тінях, закони про землетруси, закони про рисових полях, закони про податок на власність), то Японія може випробувати бум житлового будівництва, який поверне їй процвітання. Але якщо це зробити, то люди, що купили в минулому дуже дорогі, дуже маленькі будинки, побачать, що вартість цих старих будинків знижується. Для них це буде означати нагромадження нових втрат на вже відбулися втрати. Це потрібно було зробити для процвітання Японії в 90-х рр.., Але японський уряд не могло вирішитися зробити те, що потрібно було, тому що японська політична система зазнала краху через попередні політичних скандалів і тепер занадто слабка, щоб прийняти необхідні рішення. Японія застрягла в стагнації, в очікуванні традиційного після Другої світової війни американського економічного локомотива. Але, як ми побачимо в главі 11, цей локомотив більше не рухається. Коли Америка і Японія говорять один з одним про вирішенні їх проблем дефіциту і профіциту перш, ніж виникне криза, виходить розмова майже без взаєморозуміння. За висловом Сеймура Мартіна Ліпсета, тут відбувається зіткнення американської віри в винятковість Америки та японської віри в єдиність Японіі21.Каждая з них рекомендує другий змінитися, щоб стати схожою на себе. Але кожній не так вже подобається стиль життя інший. Ні Японія, ні Сполучені Штати не збираються почати дії, які вони повинні зробити. Жодна з цих країн не хоче, а може бути, не здатна піддати себе значним, але терпимим економічним неприємностей, щоб запобігти набагато гірші, раптові неприємності в майбутньому. Обидві вони чекатимуть кризи - того дня, коли Сполучені Штати не зможуть більше фінансувати свій торговий дефіцит, коли Японія понесе в Америці такі величезні втрати, що не захоче фінансувати так званий американський торговий дефіцит, який в той же час буде японським торговим профіцитом. Торгові дефіцити можуть тривати лише доти, поки хто-небудь згоден позичати країні з дефіцитом гроші, потрібні для оплати її торгового дефіциту. Тому нинішній стан речей, по суті, буде тривати до тих пір, поки Японія буде згодна позичати Сполученим Штатам гроші, потрібні їм для оплати свого повного торгового дефіциту - суми, приблизно вдвічі перевершує двосторонній дефіцит між Японією і Сполученими Штатами, так як інший світ оплачує свої японські дефіцити своїми американськими профіцитами. З технічного боку, Японія могла б робити це довгий час. Нерозв'язна проблема - це не стільки торговий дефіцит, як всі ці зовнішні доларові баланси, збережені у вигляді резервів іншими країнами і компаніями. Що-б не робили японці, в якийсь момент іноземці поза Японії почнуть нервувати з приводу вартості своїх доларових запасів і захочуть обміняти їх на активи, виражені в ієнах або марках. У цей момент Японія в принципі має бути готова ввібрати в себе в короткий час величезну суму доларів - суму, у багато разів перевершує річний торговий дефіцит Сполучених Штатів. Коли вона буде вбирати ці долари, долар падатиме у вартості, і дехто в Японії (уряд?) Буде нести величезні втрати. Вартість долара падає (реальна, вимірювана торгівлею вартість долара, коригуюча відмінності між країнами від внутрішньої інфляції, впала з 1984 до 1994 р. на 33% - _на 43% по відношенню до німецької марки і на 58% по відношенню до японської ієни); це все більше обессмислівает використання долара як сховища вартості, (на початку 1995 р. 60% офіційних резервів іноземної валюти та 50% приватних фінансових активів все ще виражалися в доларах) 22.Тот, хто виражав би свої активи не в доларах, а в ієнах або марках або укладав би контракти не в доларах, а в ієнах або марках, був би тепер набагато багатше, ніж ті, хто користувався доларами. Капіталісти не стануть вічно упускати можливості стати багатшими. Що б не робили американці та японці, решта світу в певний момент піде від долара. Коли Америка була панівною силою капіталізму, вона могла хоча б у принципі сподіватися змусити систему працювати, змусивши інші країни стати більш американськими. Звичайно, саме ця установка стоїть за американськими торговими переговорами з японцями з приводу автомобілів і з китайцями з приводу піратського використання фільмів, комп'ютерних програм і компактних дисків. Ми хочемо, щоб вони змінилися і почали працювати зі своєю економікою в більш американському стилі. Але американці не можуть більше так чинити. В обох випадках американські учасники переговорів не досягли успіху. Ніщо не змінилося на японському автомобільному ринку. Китайці публічно погодилися закрити свої заводи, які крадуть програмне забезпечення, але незабаром спокійно відкрили їх знову) 23 .. Єдина влада Америки - це контроль над власною економікою. У неї є щось, чого дуже хоче решта світу, - доступ на американський ринок, і вона може використовувати доступ на цей ринок як складову частину своєї переговорної сили. Американці володіють тільки однією економікою, і у них вистачає спритності змінювати тільки одну економіку - свою власну. Правильний і єдиний американський відповідь на проблему замкнутих іноземних ринків - це встановлення правила, яке я назвав би «принципом відповідності». Повинно бути деяке співвідношення між тим, що дана країна продає в Америці, і тим, що вона купує у Америки. Для країн з постійним великим профіцитом торгового балансу, таких, як Японія, це може означати продаж з аукціону імпортних квот, без яких японський експорт не зможе продаватися в Сполучених Штатах. Сума проданих імпортних квот може бути, наприклад, на 10 мільярдів більше, ніж вартість товарів, куплених Японією у Сполучених Штатів у попередньому році. Якщо Японія купує в 1995 р. американський імпорт вартістю в 100 мільярдів доларів, то вона може продати в 1996 р. експорт вартістю в 110 мільярдів доларів. Якщо вона купує на 200 мільярдів доларів, вона може продати на 210 мільярдів. М'яч потрапляє в японське поле. Ми, американці, що не будемо вчити японців, як вести справи Японії (японці самі вирішуватимуть, купувати їм чи ні набагато дешевший рис в інших країнах), але ми скажемо японцям, як збираємося вести справи Сполучених Штатів. Така політика буде, однак, означати наведення порядку в нашому економічній поведінці - перехід від суспільства з низькими інвестиціями і високим споживанням до суспільства з більш високими інвестиціями і більш низьким споживанням. У певний момент нинішня система торгівлі буде насмерть задушена своїми японськими профіцитами, своїми американськими дефіцитами і всіма невдалими спробами проникнути на другий в світі ринок. Ми не знаємо, коли і яким чином закінчиться торговий дефіцит США, але він скінчиться. Коли всі інші країни відмовляться позичати гроші Сполученим Штатам в доларах і зажадають, щоб їхні позики були виражені в якій-небудь іноземній валюті, всі зрозуміють, що кінець близький. І якщо в цей момент Сполучені Штати погодяться на ці вимоги, це буде неймовірно безглуздо - це означатиме, що ми покладемо на себе борг, який у міру падіння вартості долара буде лише зростати. Коли прийде до кінця нинішній період структурних дефіцитів і профіцитів, це буде величезним шоком для розвитку третього світу. У період після Другої світової війни Сполучені Штати були великим, багатим відкритим ринком, доставлявшим місце, де міг початися орієнтований на експорт економічне зростання. Ця модель економіки мала сенс. Після Другої світової війни тільки Сполучені Штати і Канада були багатими областями, не потребували у відновленні після військових руйнувань. Але ні Європа, ні Японія, після того як вони стали багатими країнами, що не побажали грати таку роль. Японія практично не імпортує продукцію, виготовлену в третьому світі, якщо вона не реекспортує цю продукцію, а імпорт Європи вкрай обмежений. Європа, Японія, чотири маленьких «азіатських дракона», а тепер і Китай, все в свою чергу використовували американський ринок для старту свого економічного розвитку. Без легкого доступу до багатих ринків першого світу економічний розвиток другого і третього світу важко або навіть неможливо. Всі, хто значно збагатився після Другої світової війни, мали доступ до ринку США. Цей доступ має також основне значення для видів торгівлі, прямо не пов'язаних з Сполученими Штатами. Країни Азіатсько-Тихоокеанського регіону мають великі торгові дефіцити з Японією, які вони фінансують своїми торговими профіцитами із Сполученими Штатами. Без Сполучених Штатів як відкритого ринку, готового купувати азійські товари, внутріазіатская торгівля відразу ж зазнала б краху. Жодна з цих країн не могла б оплачувати японські імпортні рахунки, і дуже скоро всі вони були б некредитоспроможності. Східні азіати вказують на швидке зростання торгівлі всередині свого регіону, але ця статистика вводить в оману. Те, що здається продажем товарів Південної Кореї Китаю, насправді залежить від продажу китайських товарів Сполученим Штатам. Китайський торговий профіцит з Японією 1995 точно так само вводить в оману, оскільки при цьому продаються японські компоненти, що входять в продукцію, що реекспортуються до Європи і до Америки. Майже нічого не продається японським споживачам. Без американської торгівлі зупинилася б вся торгівля всередині регіону. Коли Сполученим Штатам доведеться перейти від великого торгового дефіциту до значного торговому профіциту, щоб виплачувати відсотки на свій величезний міжнародний борг, торгівля Східної Азії потерпить крах, якщо тільки Японія не побажає швидко перетворитися на великого імпортера, який купує ті товари, які тепер купують Сполучені Штати, - що можливо, але вкрай малоймовірно. Коли справа прийде до кінця, всі характеристики торгівлі (що імпортується і що експортується) в Азіатсько-Тихоокеанському регіоні і, більш загальним чином, в третьому світі повинні будуть піддатися фундаментальної перебудови. Але ніхто ні в Азіатсько-Тихоокеанському регіоні, ні в інших країнах не зацікавлений в тому, щоб допомогти Сполученим Штатам вирішити цю фундаментальну проблему. До тих пір, поки торговельний дефіцит Сполучених Штатів більше торгового профіциту Японії, ні в кого іншого немає економічних проблем. У решти країн світу торгові рахунки збалансовані, і вони можуть оплачувати свої японські рахунку (свій японський торговий дефіцит) своїми американськими заробітками (своїм американським торговельним профіцитом). Ця обставина, разом з американською традицією ведення справ з Японією на двосторонній основі, перетворює щойно описану багатосторонню проблему в двосторонню, що стосується лише інтересів Сполучених Штатів і Японії. Але не може бути сумнівів, що це землетрус відбудеться. Ніхто не знає, коли, але сили, що стоять по обидві сторони розлому, величезні. |
||
| « Попередня | Наступна » | |
|
|
||
Інформація, релевантна "ЯПОНІЯ: ВЕЛИКА лінія розлому У СВІТОВІЙ ТОРГІВЛІ ТА ТИХООКЕАНСЬКИЙ РЕГІОН" |
||
|
||