| Головна |
| « Попередня | ЗМІСТ | Наступна » |
|---|
Сучасна економіка налічує велику кількість фінансових посередників різного роду. Інвестиційні групи, пенсійні фонди, кредитні спілки, страхові компанії - це лише деякі приклади фінансових посередників, які активно втручаються в наше життя. Величезні суми грошей, якими вони оперують, заворожують і насторожують.
Замислимося: чи потрібні нам фінансові посередники? Чи виконують вони якусь важливу роль в економіці або ж фінансисти - дармоїди і ледарі, котрі наживаються на нашому невігластві?
Для того щоб розвиватися, фірмам необхідні інвестиції. Власної виручки може не вистачити для забезпечення такого зростання і розширення виробництва, яке відповідає потребам людей. Наприклад, будівельна фірма збирається побудувати великий будинок з численними красивими квартирами. Коли квартири будуть продані, виручка відшкодує витрати фірми. Але справа в тому, що грошові кошти для будівництва - щоб виплачувати заробітну плату працівникам, закуповувати будівельні матеріали, оплачувати оренду землі - потрібні фірмі сьогодні, на момент початку робіт, в той час як продаж квартир може відбутися лише після повної готовності будинку до заселення. Якщо у фірми не буде достатньо фінансів вже в період будівництва, то будинок так і не буде побудований і люди не зможуть переїхати в свої нові квартири.
Однак людина, отримуючи дохід, не завжди вирішує відразу витратити всю суму. Частина грошей йде на поточне споживання - на оплату купованих сьогодні товарів і послуг, а частина доходу індивід може зберегти, т. Е. Відкласти для майбутнього споживання. Наприклад, сім'я збирається регулярно відкладати певну суму на навчання дитини, який поки ще дуже малий. Або працююча людина може зберігати в розрахунку на той час, коли він піде на пенсію і не зможе більше отримувати заробітну плату. Поки гроші не витрачаються, а зберігаються, їх власник також хотів би отримувати дохід. Щоб гроші «Не байдикували» в очікуванні, коли прийде їхній час, людина могла б вкласти свої тимчасово вільні фінансові кошти у виробництво, а при настанні необхідного події (або в разі необхідності) він повернув би гроші з приростом.
Фінансові посередники з'являються для задоволення потреб фірм і людей. Перші хочуть додаткових грошових коштів, другі - гарантованих і дохідних вкладень. Виникають і протилежні ситуації: у фірм вивільняються ресурси, а сім'ям терміново необхідні гроші понад їх доходу. Роль фінансових посередників полягає в тому, що вони акумулюють фінансові кошти у тих, кому гроші тимчасово не потрібні (їх називають «кредитори»), і надають їх тим, кому вони потрібні саме сьогодні (їх називають «позичальники») (рис. 19.4) .
Мал. 19.4. Фінансові посередники в економіці
В якості кредитора і позичальника може виступати держава. В одні періоди державний бюджет зводиться з профіцитом - доходи держави перевищують його витрати. В інші часи ми спостерігаємо дефіцит державного бюджету, т. Е. Держава повинна своїм громадянам більше, ніж воно він них отримало.
Чому ж кредитори не можуть домовитися з позичальниками безпосередньо, не вдаючись до послуг фінансових посередників (за які, до того ж, доводиться платити і тим і іншим)?
Для цього є кілька причин.
Висока ефективність фінансової системи. Фінансові посередники працюють більш ефективно, ніж окремий індивід або фірма. Так як фінансові посередники спеціалізуються на пошуках тих економічних агентів, у яких є вільні кошти, і тих, які хотіли б отримати додаткові суми до свого доходу, вони витрачають мінімальну кількість часу і зусиль на вчинення ділових операцій. Щоб з'ясувати, яке вкладення грошей є прибутковим, а яке - може виявитися збитковим, індивіду або фірмі, ніколи до цього не стикалися з інвестуванням і кредитуванням, доведеться дуже і дуже постаратися, щоб знайти відповідних контрагентів. Фінансові посередники в силу великого масштабу такого роду трансакцій сприяють економії витрат на пошук партнера і забезпечення необхідних елементів угоди.
Відмінності в фінансові вимоги кредиторів і позичальників. Вільні кошти, якими тимчасово може мати у своєму розпорядженні один чоловік, зазвичай набагато менше тих ресурсів, які потрібні фірмам для інвестування. Навіть якщо кредитор знає гідну довіри фірму, якій можна позичити гроші, сума його заощаджень може не зацікавити фірму в силу своєї меншовартості. Дійсно, ділові виробничі проекти включають фінансові ресурси на сотні і тисячі рублів, а обсяг заощаджень рідко коли перевищує 1-2% цієї величини. Фінансові посередники, навпаки, завжди раді будь-якій сумі, яка може бути надана в їх розпорядження, велика вона чи порівняно мала, оскільки, збираючи навіть зовсім дрібні грошові ресурси від багатьох людей, фінансові посередники накопичують величезні сукупні кошти, які стануть в нагоді і малому, і великому бізнесу. Крім того, кредитори вважають за краще надавати позики на порівняно невеликі періоди часу, так як гроші можуть знадобитися їм самим в будь-який момент! А позичальники повинні бути впевнені в тому, що гроші залишаться у них надовго, оскільки інвестиційні проекти - це проекти довгострокового характеру. Трансформація короткострокових вкладень населення в довгострокові позики бізнесу - ще одна функція, яку можуть виконувати тільки фінансові посередники.
Проблема ризику. Вкладаючи ресурси в велике число різноманітних проектів і купуючи різні активи в різних галузях, фінансові посередники сприяють зниженню ризику втрати грошей. Якщо одна людина вкладе всі свої заощадження, скажімо, у виробництво парасольок, розраховуючи до кінця року отримати солідний прибуток, а в цей рік видасться гарна погода, зонтичний бізнес зазнає збитків, і, як наслідок, дана людина втратить вкладену суму. Фінансові посередники ніколи не інвестують все наявні ресурси тільки в одну галузь або в одне провадження. Вони знають, що попит піддається змінам, одні галузі можуть процвітати, в той час як інші - переживати важкі часи. Тому вони будуть прагнути до диверсифікації - вкладати кошти в якомога більшу кількість різноманітних виробництв. І вони можуть собі це дозволити, так як у них є для цього фінансові ресурси.
Проблема асиметричної інформації. Фінансові посередники, завдяки тривалому досвіду роботи з кредиторами і позичальниками, мають у своєму розпорядженні спеціальної і досить повну інформацію про фірми та окремих людей, що дозволяє їм точно і правильно оцінювати надійність тих агентів, яким видаються позики. Чому це так важливо? Уявіть, що два ваших друга просять почитати вашу улюблену книжку. Ви знаєте, що один друг - акуратний і організований, він буде брати книгу чистими руками і вчасно її поверне. А другий відрізняється навіженим характером. Він любить читати за столом, попиваючи чай або каву, закушуючи тортиком. До того ж він неорганізований і не стримує своїх обіцянок. Віддаючи книгу на час, ви не можете бути впевнені, що це не назавжди. Кому з них ви дасте книжку?
Аналогічно і в фінансовому світі зустрічаються люди і фірми, які, взявши гроші в борг, не поспішають їх віддавати. Самостійно одній людині складно виявити, кому можна довіряти, а кому ні, хто зможе ефективно розпорядитися отриманими коштами, а хто здатний їх тільки втратити. Та й контролювати використання кредиту належним чином одній людині не просто. Звідси виникає проблема асиметричної інформації - один економічний агент знає про характеристики угоди більше, ніж інший. Нагадаємо основні положення інформаційної теорії стосовно ринку капіталу.
При русі фінансових потоків в економіці виникають два типи інформаційної асиметрії. З одного боку, людина, у якого є тимчасово вільні грошові ресурси, хотів би їх вкласти з максимальною (або хоча б з якоюсь) віддачею. І вже, звичайно, втрата грошей не входить в його плани. Але в якийсь вид бізнесу і в яку компанію вкласти гроші? Фірма знає про свій фінансовий стан і про свої перспективи набагато більше, ніж окрема людина. У наявності асиметрія на користь компанії - приховані характеристики фірми, про яких індивід не інформований.
З іншого боку, отримавши чужі грошові ресурси, навіть цілком благополучна компанія може зазнати «спокуса» вкласти їх в надмірно ризикований проект. У разі успіху фірма отримає більш високий прибуток як компенсацію за великий ризик. А в разі невдачі, що найбільш ймовірно для подібного класу проектів, втрати припадуть на кредитора. Окремій людині важко проконтролювати, куди підуть його гроші і який ризик тих проектів, які здійснює «його» фірма-позичальник. Виникають приховані дії - асиметрія інформації щодо поведінки компанії після укладення контракту про надання позики.
Таким чином, фінансові посередники заощаджують нам час і сили для більш плідної діяльності, ніж пошук гідних інвестиційних проектів і контроль за їх здійсненням.
Питання для роздумів
«Так як диверсифікація допомагає зменшити ризики, для банку ніколи не має сенсу спеціалізуватися на окремих видах кредиту». Це твердження істинне, помилково або невизначено? Поясніть свою відповідь.