Портфель - набір двох активів, який характеризується вектором структури (ху 1 - х) у прибутковістю (г) і ризиком (s2). Прибутковість портфеля дорівнює середньої зваженої доходності активів:
Ризик портфеля залежить від його структури, ризику активів і коваріації доходностей (s12):
де ризик активу ($, -) є середнє відхилення прибутковості. Якщо прибутковість активу постійна, то його ризик і ковариация дорівнюють нулю.
Детальніше теорія портфеля викладена в підпункті 3.3.2.
Є банківський вклад з незмінною прибутковістю (Г) і нульовим ризиком і акції зі змінною прибутковістю (г0) І ненульовим ризиком (s0). Інвестори формують оптимальний портфель виходячи з «середніх» переваг щодо дохідності та ризику, при цьому частка коштів на вкладі (Х) приймається в якості обсягу попиту на гроші.
Бюджетне обмеження інвестора - взаємозв'язок прибутковості та ризику портфеля, воно випливає з двох співвідношень. Перше випливає з (3.14):
Друге співвідношення випливає з (3.15):
З (3.16) і (3.17) слід бюджетне обмеження. Це висхідний відрізок, оскільки прибутковість акцій вище, ніж прибутковість вкладу (г0 > /):
Портфель оптимальний, якщо максимальна його корисність U (r} s) При виконанні (3.18). Оскільки корисність зростає з ростом прибутковості і убуває з ростом ризику, її криві байдужості висхідні.
приклад
Прибутковість акцій за три дні: 5%, 9% і 7%. Ставка відсотка - 3%. корисність: U = Зг05 _ Знайдемо оптимальний портфель. Середня прибутковість акцій - 7%, дисперсія прибутковості - 8, звідси ризик акцій - 2,83. бюджетне обмеження г = 3 + + 1,415 підставимо в функцію корисності і прирівняємо нулю її похідну:
Прибутковість оптимального портфеля - 4,47%, його ризик - 1,04. Попит на гроші знайдемо з (3.17): х = 1 - s / s0 = 1 - 1,04 / 2,83 = 0,63, т. Е. На вкладі слід тримати 63% всіх активів.
Регіон світу Націленість на природні ресурси, кліматичні особливості, спільне історичне минуле, схожі культурні традиції і релігійні звичаї визначають багато однакові аспекти регіональних моделей національних економік. З урахуванням місця розташування країни виділяють національні економіки: Європи (включаючи
Реальний ВВП і дефлятор ВВП Розглянутий нами показник ВВП вимірюється в поточних ринкових цінах, за номінальною вартістю, а тому також називається номінальним ВВП. Зміна ВВП від року до року може відбутися як за рахунок зміни фізичних обсягів випуску товарів та послуг, так і за рахунок зміни цін. Щоб відокремити ефект
Рахунок поточних операцій і рахунок операцій з капіталом Рахунок поточних операцій і рахунок операцій з капіталом кожен складаються з декількох великих статей. Розглянемо спочатку рахунок поточних операцій. Перш за все він включає статті «експорт товарів» і «імпорт товарів». За правилом запису операцій в платіжному балансі, операція, яка призведе
Процес відкриття ціни ф'ючерсів як елемент прогнозування Особливе значення в біржовій системі має прогнозування. Підходи для оцінки майбутнього можуть бути різними. Для цього в торгівлі стихійно виділилися опціонні і ф'ючерсні ціни (індикатори майбутнього). Крім того, розробляються класичні прогнози, в тому числі на основі теорії ігор. Обмеження
Пропозиція і обсяг пропозиції Від ціни повинен залежати певним чином і обсяг пропозиції даного товару. Аналогічно обсягом попиту, обсягом пропозиції називають максимальну кількість будь-якого товару, яке згоден запропонувати продавець або група продавців на ринку в одиницю часу за певних умов. До числа цих умов відносяться
Прогнозування на основі «дерева рішень» «Дерево цілей» і прогнозний граф можна успішно застосувати при наявності наступних вхідних даних: 1) повинні бути чітко визначені цілі і завдання на всіх рівнях; 2) необхідна наявність взаємопов'язаних критеріїв для вимірювання відносної важливості елементу. В цьому випадку можна використовувати
Прогноз коефіцієнтів прямих витрат Основою для початкової формулювання методу «Витрати - Випуск» була гіпотеза про незмінність коефіцієнтів прямих витрат при зміні обсягів виробництва. Але з плином часу деякі коефіцієнти витрат можуть змінюватися в результаті впровадження нових методів виробництва (нових технологій). Ще В.
Проблема агрегування По-перше, мова йде про проблему агрегування. Коли ми хочемо оцінити сукупний обсяг виробництва або споживання в будь-якої країні, ми не можемо складати випуски в натуральному вираженні. Безглуздо підсумовувати 10 столів, 15 будинків і 50 т нафти. Звичайно, в окремих областях певною мірою таке
