Цільова функція суспільства - дисконтована корисність за два періоди:
де З{ і З2 - споживання молодих і літніх; р - норма міжчасового переваги.
Передбачається, що населення зростає за рахунок збільшення числа пенсіонерів, при цьому темпи приросту населення і чисельності пенсіонерів вважаємо рівними п.
Розподільна пенсійна система. Сума обов'язкових пенсійних заощаджень (відрахувань) d віднімається з доходу молодих, а в наступному періоді виплачуються пенсії в сумі (1 + n) dy т. е. динаміка пенсійних виплат визначається темпом зростання населення і не залежить від ставки відсотка. Також домогосподарства роблять добровільні приватні заощадження S (d), Які залежать від обов'язкових пенсійних заощаджень. Тоді обсяги споживання рівні
де W, S - зарплата і приватні заощадження молодих; г - ставка відсотка в старості.
Підставами З2 в (2.137), замінивши S на (W - d - Ct), Потім прирівняємо нулю похідну по З {.
Диференціюючи (2.139) по d, позначимо u "(Cj) = u":
З (2.140) випливає, що незалежно від того, чи схильні споживачі до ризику (і" > 0) чи ні (і " < 0), знак дробу в (2.140) негативний. Тому з ростом обов'язкових пенсійних заощаджень приватні заощадження падають, при цьому:
якщо п < г, т. е. тими зростання населення низький, то | AS / Ad |<1, і збільшення пенсійних заощаджень на 1 руб. спричиняє скорочення приватних заощаджень менше ніж на 1 руб .;
якщо п> г, т. е. темп зростання населення високий, то збільшення d на 1 руб. спричиняє скорочення приватних заощаджень більш ніж на 1 руб.
Окремий випадок. Якщо споживачі нейтральні до ризику (І "= 0), т. Е. Функція корисності лінійна, то з рівності (2.139) випливає, що рівновага досягається лише при збігу норми міжчасового переваги і ставки відсотка (р = г).
Накопичувальна пенсійна система. Сума обов'язкових пенсійних заощаджень d віднімається з доходу молодих, а в наступному періоді виплачуються пенсії в сумі (1 + r) d, т. е. динаміка пенсійних виплат залежить від ставки відсотка. Тоді обсяг споживання літніх дорівнює:
Замінивши в (2.140) п на г, ми отримаємо AS / Ad = l, т. е. збільшення пенсійних заощаджень на 1 руб. призведе до скорочення приватних заощаджень на 1 руб., отже, накопичувальна система не впливає на загальний обсяг заощаджень, вона лише впливає на їх структуру. Якщо держава збільшує обов'язкові пенсійні платежі, то індивіди скорочують на ту ж суму свої добровільні заощадження, не отримуючи при цьому ні вигоди, ні збитку.
Прибутковість і ризик портфеля цінних паперів Перейдемо тепер до комплексного аналізу логіки поведінки економічного суб'єкта, який прагне постійно підтримувати оптимальну структуру свого майна, представленого портфелем цінних паперів. Для цього він на початку кожного періоду таким чином змінює структури свого портфеля, щоб максимізувати
Предметний покажчик Акселератор 68, 224-235 Безробіття природна 169,171,172,177, 182 кон'юнктурна 173-176, 183 Валовий внутрішній продукт (ВВП) 23-25, 28,30-33 Валовий національний продукт (ВНП) 23-25,41,46, 176, 283 Гіперінфляція 254, 293 Дійсний попит 147, 154, 196, 198,202,208,224 Грошова база 97-98, 100-103
Посткейнсіанські моделі, модель Харрода - долара Посткейнсіанскіх називають моделі зростання, в яких кейнсіанські передумови і методи аналізу економічної кон'юнктури в короткому періоді використовуються для опису економі-чеських процесів в тривалому періоді. Характерна особливість посткейнсіанскіх моделей економічного зростання полягає в
Портфельна теорія попиту на гроші Портфель - набір двох активів, який характеризується вектором структури (х у 1 - х) у прибутковістю (г) і ризиком (s 2 ). Прибутковість портфеля дорівнює середньої зваженої доходності активів: Ризик портфеля залежить від його структури, ризику активів і коваріації доходностей (s 12 ): де ризик
Попит на гроші в теорії портфеля Використовуючи графічні інструменти аналізу теорії портфеля, повернемося до питання про фактори, що визначають обсяг попиту на гроші. Якщо індивід розподіляє свої заощадження між реальною касою і пакетом акцій, то вираз (5.8) приймає наступний вигляд: 7 V = 7 p
Попит на гроші Ринок грошей, як і будь-який інший ринок, характеризується попитом і пропозицією. При розгляді попиту на гроші в базових моделях макроекономіки з'являється ряд нестиковок, на які слід звернути увагу. По-перше, оскільки ринок грошей відірваний від ринку реального продукту, фінансового ринку
Поняття обмінного курсу Ми вже неодноразово використовували поняття обмінного курсу. Визначимо його більш формально. Обмінний курс (у вітчизняній літературі його також іноді називають валютним курсом) показує, в якій пропорції валюта однієї країни обмінюється на валюту іншої країни. Є дві основні системи вказівки
Похідні піраміди на піку циклу До середини першого десятиліття XXI ст. на фінансовому ринку відбулися радикальні зміни. Ринок повністю розвернувся в бік цінних паперів, випущених на основі іпотечних та інших кредитів. Маса звертаються структурованих позик в кілька разів перевищила традиційний кредитний оборот. Місцем обороту
