| Головна |
| « Попередня | ЗМІСТ |
|---|
Двосторонній номінальний обмінний курс відображає співвідношення номінальної вартості валют двох країн. Найчастіше він виражається в кількості одиниць національної валюти за одиницю іноземної (для більш дешевих валют). Рідше обмінний курс виражається як кількість іноземної валюти за одиницю національної (для більш дорогих валют). Двосторонній реальний обмінний курс показує співвідношення купівельної спроможності валют двох розглянутих країн з урахуванням рівня цін. Ефективний обмінний курс є узагальненим обмінний курс, побудований на основі двосторонніх обмінних (номінальних або реальних) курсів, зважених за часткою країн - торговельних партнерів у зовнішньоторговельному обороті країни. У макроекономічних моделях неявно мається на увазі ефективний обмінний курс.
Гіпотеза ППС заснована на законі однієї ціни, згідно з яким за відсутності транспортних та інших додаткових витрат вартість одного і того ж товару в різних країнах має бути однаковою. Абсолютна форма гіпотези ППС заснована безпосередньо на законі однієї ціни стосовно набору товарів і стверджує, що обмінний курс між валютами двох країн має відповідати співвідношенню цін деякого набору товарів в цих країнах. Відносна форма гіпотези ППС передбачає, що зміна обмінного курсу залежить від різниці в рівні інфляції між країнами. Узагальнена версія ППС враховує наявність неторгованих благ, ціни на які можуть відрізнятися між країнами, і в результаті на обмінний курс впливають пропорції торгованих благ в загальному наборі благ в індексі цін, а також співвідношення індексів цін неторговельних і торгованих благ в розглянутих країнах. На практиці перевірити гіпотезу ППС складно з огляду на проблеми зі складанням порівнянних індексів цін, відмінностей у законодавстві, торгових бар'єрів, відмінностей в продуктивності праці і т. П.
Обмінний курс може встановлюватися в залежності від попиту і пропозиції на валютному ринку на дану валюту (режим плаваючого обмінного курсу), або встановлюватися державою (режим фіксованого обмінного курсу). Режим плаваючого обмінного курсу дозволяє усувати дисбаланси у зовнішній торгівлі за рахунок зміни вартості національної валюти по відношенню до решти, проте з ним пов'язані ризики несподіваних змін обмінного курсу, які несуть економічні агенти, чия діяльність пов'язана із зовнішньою торгівлею. Разом з тим режим плаваючого обмінного курсу залишає державі можливість проводити незалежну грошово-кредитну політику. Режим фіксованого обмінного курсу дозволяє стабілізувати очікування економічних агентів, а з ними і основні макроекономічні змінні, підвищує довіру до ЦБ. Однак можливість проведення незалежної грошово-кредитної політики в країні втрачається, а національна валюта вразлива до спекулятивних атак і її стійкість істотно залежить від накопичених ЦБ запасів резервної валюти.
Крім простих моделей визначення рівноважного обмінного курсу, заснованих на ідеї ППС, розроблено багато моделей, які враховують і інші макроекономічні ринки, їх взаємодія, а також розглядають окремо короткостроковий і окремо довгостроковий періоди. Широкий клас моделей заснований на монетарної моделі, головна ідея якої полягає в тому, що валюти різних країн суть грошові величини, а тому на них впливає стан попиту і пропозиції на ринку грошей - зростання пропозиції грошей спричиняє кінцевому підсумку до здешевлення національної валюти. Такий основний висновок монетарної моделі з гнучкими цінами, заснованої в чому на неокласичних передумови.
Монетарна модель з жорсткими цінами (модель «перельоту» обмінного курсу Дорнбуша) розглядає ситуацію і в короткостроковому періоді, коли ціни на товари і послуги не встигають підлаштуватися під змінилися зовнішні умови. Тому рівновага на ринку грошей, фінансових активів та валютному ринку досягається за рахунок зміни ставок відсотка і - надмірної - коригування обмінного курсу (перельоту), а на ринку товарів і послуг рівновага просто відсутня. Під впливом нерівноважногостану ринку товарів і послуг в тривалому періоді відбувається коригування цін (в довгостроковому періоді їх зміна визначається зміною пропозиції грошей), ставка відсотка повертається до свого первісного стану, а рівень обмінного курсу стає таким, як прогнозує гіпотеза ППС.
В рамках портфельного підходу передбачається, що економічні агенти розподіляють своє багатство між національною та іноземною валютою, а також облігаціями іноземного та національного державного боргу. Інвестори передбачаються не схильними до ризику, а тому вкладення в іноземні облігації і валюту робляться тільки при наявності додаткової премії за ризик. Залежно від співвідношення параметрів моделі і зовнішніх шоків розподіляються вкладення в основні типи активів і визначається рівноважний рівень номінального обмінного курсу.