Головна |
« Попередня | Наступна » | |
2. Концепція кумулятивного процесу |
||
На відміну від Вальраса, який починав з найпростішої економі-реального обміну, Вікселль розглядав грошову економіку, | Ко горою діють банки, що визначають ціну кредиту. Підпри-lMa гелі-інвестори при визначенні обсягу інвестицій виходять, (одного боку, з величини ринкової ставки відсотка, а з дру-Ві - з так званого природного відсотка, який відображає Hi і чину передбачуваної прибутковості нових капітальних благ. ^ Wicksell К. Lectures on Political Economy (F6renlasningari nationalekono- 1401,1906) Trans. Classen E. 2 vols. L., 1934-1935. '' Interest and Prices (Geldzins und Giiterpreise, 1898). (Trans. Kahn R. L, 277 Слід зазначити, що і у Викселля , і у його послідовників мож виявити відмінності у трактуванні цього поняття, а також термі нологіческіе різночитання. Так, поряд з терміном «природний» часто використовується термін «реальний відсоток», замість зрозумілий! «ринковий» - «грошовий», а крім того іноді вводиться зрозумілий i. «нормальний відсоток», який відрізняється від природного на і личину, що відображає ступінь ризику вкладень в той чи інший а до тив. З подібною термінологічною і одночасно утримувач-ної проблемою ми зустрінемося ще не раз. Але так чи інакше Вікселль зосередив увагу не на самих по собі значних ринкового або природного відсотка, а на їх співвідношенні. Те, що ці відсотки не завжди збігаються, можна пояснити XOLK б тим , що вони пов'язані з різними процесами. Ринковий (банків ський, грошовий) відсоток відображає, з одного боку, попит на ВРХ дит, а з іншого - можливості його задоволення банками, які залежать від резервів банків і від банківського законодавства. Природний відсоток відображає потенційну прибутковість капітальних активів при деяких заданих умовах відтворення. Совга дення значень обох змінних "можливо, але завжди воно імач місце лише в бартерній економіці. У подібній економіці, як пі сал Вікселль в роботі« Відсоток і ціни », норма відсотка устанавли ється під впливом попиту і пропозиції в умовах, коли капп тал - це капітальні активи, а плата за позиковий капітал осущеа і ляется в натурі, без посередництва денег7. Зрозуміло, відразу ж виникає питання: якою мірою природний ная і ринкова ставки незалежні один від одного, не впливають, ш на них одні й ті ж фактори, нарешті, наскільки стійка естеі венная ставка? У принципі Вікселль виходив з того, що застосуй тельно до певного періоду відповідні припущення про незалежність можуть бути зроблені. Отже, який же механізм впливу розбіжностей між цими ставками на економіку? Коли банківський (ринковий, грошовий) відсоток менше їсть г жавного (реального), у потенційних інвесторів вознікаютожі данія додаткових прибутків. 7 Wicksell К. Gelzins und Giiterpreise. Jena, 1898. S. 38. 278 первісного імпульсу тенденцію відносного зростання цін на інвестиційні товари . Підвищення попиту на предмети споживання в свою чергу стимулює виробництво та інвестиції. Процес набуває кумулятивний характер. Тут важливо підкреслити, що імпульс до розширення виробниц-I ста дає ринок інвестиційних товарів, потім тенденція підвищення ділової активності поширюється на ринок предметів по-| требления і як «вторинний імпульс» «повертається» на ринок капітальних благ і т.д. Господарська експансія, що виникла таким чином, не може тривати нескінченно. У деякий момент почне відчуватися I обмеженість банківських резервів, що змусить банки підвищити: процентні ставки, у результаті чого первісна різниця між-| ду природним і грошовим відсотком скоротиться. Процес екс-| ггансіі вичерпає себе, коли банківський відсоток сягає рівня! реального відсотка. При цьому система приходить в стан одно-', несія, яке характеризується більш високим рівнем цін і вироб-I нодства. З моделі кумулятивного процесу Вікселль сформулював умови грошового рівноваги і стабільності цін. Воно зводиться до ра-Іенству ринкового та природного відсотків. У цьому випадку сукупний попит на позиковий капітал дорівнює сукупній пропозиції заощаджень, відсоток не впливає на ціни, ціни і заробітна плата залишаються незмінними. Саме так були сформульовані Вікселла умови грошового рівноваги во'второй частини «Лекцій ...». З'ясуванням несуперечності цих умов і їх здійсненності зайнялися згодом Представники стокгольмської школи. Які теоретичні та практичні наслідки запропонованої, Вікселла схеми? Під -перше, схема Викселля є, нехай і упрошенной, опи-| ппіем нерівноважного процесу, і отже, може розглядатися як крок від статики в сторону динамічного аналізу; вона ала можливість пояснити факт односпрямованого зміни цін I відсотка; при цьому Вікселль впритул підійшов до проблеми лагов I очікувань. По-друге, в рамках динамічного підходу була зроблена (опитка інтеграції теорії грошей і теорії цін. Йдеться про зв'язок режден зміною відносних і абсолютних цін. В кумулятив-) м процесі ціни на капітальні активи змінюються перш, ніж [пи на споживчі товари, а отже, змінюються від- 279 носительное ціни. По-третє, Вікселль вніс суттєві модифікації п теорію грошей, зробивши її інтегральною частиною теорії виробництва. Він відмовився від старих уявлень про екзогенні пропозиції грошей, зв'язавши політику банків із загальною економічною кон'юнктурою. Нарешті, по-четверте, зі схеми Викселля слід практичний висновок про процентну ставку як найважливішому інструменті політики стабілізації. Однак ефективність цього інструменту за висить від того, якою мірою обгрунтовані припущення про підвалини чівості розглянутих взаємозв'язків і про незалежність змін них моделі. [г Насамперед мова йде про те, наскільки можна покладатися на ii стійкість реального, або природного, відсотка по відношенню до змін ринкового, грошового, тобто наскільки можна дебатах Бреч можливими побічними і непрямими ефектами, наприклад, стимулюючим впливом зростання цін на доходи, а через них мул природну ставку. Ясно, що якщо ринкова і природна ставки в силу яких-небудь причин змінюються в одному напрямку, ефективного вність відсотка як інструменту економічної політики падло! ет. Досвід військової (першої світової війни) економіки показав обос - нованіе подібних побоювань. В умовах воїни починають дейс1 вовать процеси, які Вікселль залишав за рамками розглянь ня, наприклад, очікується зростання прибутків у ряді галузей, ростуть <доходи і прогнози їх подальшого зростання впливають на поведінку по требителей та інвесторів і т.д. Все це визначає тенденцію рої i реального відсотка і знижує ефективність підвищення процеп II як засобу боротьби з перегрівом економіки. В іншій історичній ситуації можливе виникнення про тівоположность тенденції - зниження природного відсотка в сі i \ 'наприклад, песимістичних очікувань інвесторів, і тоді поні ються ринкового відсотка перестає бути засобом у боротьбі зі сі i будинок виробництва і падінням цін. Саме ця ситуація і стала віт; ледствии об'єктом пильної уваги Дж.М. Кеінса. I Вікселль, таким чином, зробив важливий крок до створення ДШМ j мической моделі грошової економіки і в багатьох відноси і до '»передбачив не тільки макроекономічний підхід Кейнса, а й , i деякі напрямки розвитку кейнсіанської теорії. 1 i 280 |
||
« Попередня | Наступна » | |
|
||
Інформація, релевантна "2. Концепція кумулятивного процесу " |
||
|