| Головна |
| « Попередня | ЗМІСТ | Наступна » |
|---|
Китай в повній мірі реалізує концепцію наздоганяючого розвитку раніше слаборозвиненою економіки. При офіційної орієнтації державного управління на соціалістичний характер розвитку країни китайська модель національної економіки може бути названа соціалізмом з китайською специфікою, ринковим соціалізмом. Опора на внутрішні чинники розвитку, домінування і заохочення конфуціанських норм і традицій управління на всіх рівнях адміністративної влади, не копіювання, а адаптація західних культурних і економічних цінностей і правил господарського життя відрізняють цю модель.
Китай вибрав еволюційний шлях трансформації суспільства, при якому головна мета і пріоритет економічного розвитку - підвищення рівня життя населення - досягаються гармонійним поєднанням частнохозяйственного механізму виробництва і розподілу продукції та державного контролю соціального життя. Заохочується і підтримується багатоукладність форм власності при стимулюванні акціонування і розвитку дрібного і середнього підприємництва. Обережний підхід до ринкових реформ забезпечує поступовий характер перетворень.
Низькі витрати на працю, відносна дешевизна робочої сили в порівнянні з розвиненими державами, висока дисципліна працівників і переважання конфуціанської філософії соціального порядку з її повагою до старшого за віком, званням і положенням роблять китайське виробництво конкурентоспроможним на світових ринках. Експортна орієнтація економіки і політика зовнішньої відкритості укупі з контролем валютного курсу сприяють активізації експорту. Залучення прямих іноземних інвестицій при опорі на внутрішні джерела фінансування сприяє швидкому розвитку китайської економіки.
Зворотний бік китайської моделі - бюрократизація і традиціоналізм китайського суспільства, підвищена увага до соціальних витрат з метою їх мінімізації, наявність численних обмежень у повсякденному житті сім'ї і сімейної фірми, функціонування бізнесу швидше на фундаменті особистих зв'язків, ніж ринкових принципів - з плином часу можуть істотно послабити економічний потенціал зростання даної моделі.
цікаві факти
У тіні Піднебесної: навіщо Китай бореться з «сірим» фінансовим сектором. Пекін реформує тіньової фінансовий бізнес, бурхливе зростання якого створює фундаментальні ризики для економіки. До чого це призведе?
Державна політика Китаю щодо обмеження ставок банківського депозиту привела до бурхливого зростання тіньового фінансового сектора, проте межа між ним і звичайним банківським бізнесом розмита.
Китайці впевнені, що їх тіньові вклади гарантовані державою.
У короткостроковій перспективі така ситуація вигідна всім, однак вона несе в собі ряд фундаментальних ризиків для економіки. Усвідомлюючи майбутню небезпеку, Пекін починає здійснювати радикальні реформи, які можуть вплинути на світові фінансові ринки.
Основна і найбільш небезпечна форма китайського тіньового банківського сектора - це так звані інструменти управління капіталом (wealth management products, WMP). Другорядні банки, квазібанк, трасти та інші фінансові організації пропонують населенню розмістити гроші на короткий термін під 5-7%, що істотно вище ставки за звичайними банківськими депозитами. За даними журналу Economist, на кінець 2012 р в ці інструменти був розміщений майже 1 трлн дол.
Зазвичай WMP продаються в офісах респектабельних державних банків, де вкладник підписує договір з будь-яким трастом. Банк же не є стороною цього договору. Банківські клерки намагаються роз'яснити це, але багато вкладників впевнені, що оскільки угода укладена в офісі банку, то банк і опосередковано держава гарантують внесок. У фінансових блогах можна бачити коментарі вкладників, які повторюють мантру «сюди я гроші поклав, сюди я за ними і прийду».
Яку вигоду отримують від цієї схеми банки крім комісії?
Такі інструменти дозволяють банкам задовольняти вимогам регулятора. Справа в тому, що китайським банкам дозволено видавати кредитів на суму не більше 75% від обсягу депозитів. У момент погашення WMP кошти тимчасово розміщуються на поточних депозитах вкладників у банку. Таким чином, підлаштовуючи час погашення WMP під кінець звітного періоду, банки штучно завищують обсяг депозитів, тим самим обходячи вимоги регулятора. Саме з цієї причини більшість WMP мають такі дивні терміни - 47 днів, 51 день.
Бізнес-модель трастів, що випускають WMP, прямолінійна. Вони заповнюють розрив між населенням, відчайдушно намагаються зберегти свої заощадження від інфляції, і невеликими компаніями, що не мають шансів отримати фінансування у банків. Крім цього, більшість з них намагаються зіграти на різниці в прибутковості між короткостроковими і довгостроковими процентними ставками, залучаючи капітал під 6%, і інвестують його в довгострокові проекти під 10-20%.
Однак, по-перше, багато трасти не підзвітні регуляторам - дуже важко сказати, у що саме інвестовано їхній капітал. По-друге, фінансування неліквідних довгострокових активів за допомогою короткострокових зобов'язань є найкращим рецептом банківської кризи. По-третє, віра вкладників в державну гарантію вкладів створює сприятливе середовище для пірамід. Коли прибутковість активів перестає покривати вартість капіталу, перед банками постає дилема - або банкрутство, або додаткові внески під вищі відсотки і ще більш ризиковані інвестиції.
Вкладник при цьому вважає, що всі вклади однаково ризиковані, для нього єдиний критерій - процентна ставка.
Пекін розуміє необхідність кардинального вирішення проблеми. Перші активні кроки вже робляться. Наприклад, населенню почали пояснювати, що держава не буде рятувати вкладників трастів. Відмова найбільшого банку ICBC на початку січня 2014 р від зобов'язань збанкрутілого China Credit Trust, ймовірно, стане одним з перших в цьому ланцюзі.
Однак основні заходи попереду. Готуються лібералізація процентних ставок по депозитах і відкриття китайського ринку для іноземних банків можуть викликати збільшення попиту на капітал і, як наслідок, зростання процентних ставок в світі. Не менш важливу роль зіграє очікуване відкриття для китайських інвесторів доступу до фондовій біржі Гонконгу, що вже в найближчій перспективі може привести до зростання капіталізації торгуються там компаній. Це ще більше збільшить значення регіону в світовій фінансовій системі.