|
Типовим для касової операції є те, що її виконання в основному відбувається безпосередньо після укладання угоди. У Німеччині, наприклад, операція повинна бути завершена не пізніше другого робочого дня після укладення угоди. У США існують диференційовані строки виконання касових операцій - від негайної оплати до п'яти днів. Аналогічний принцип діє і у Великобританії. У Японії в залежності від договору касові операції можуть виконуватися від одного до 14 днів; в Швейцарії на їх здійснення покладається до п'яти днів. У Росії подібні угоди здійснюються, як правило, протягом двох-трьох днів.
Слід вказати, що самі цінні папери фізично не беруть участь в операціях, тому що, як правило, зберігаються на спеціальних рахунках банків. Для того щоб перевести продані цінні папери з банку покупцеві, їх власник виписує спеціальний чек на цінні папери. Після введення комплексних комп'ютерних систем біржових розрахунків необхідність виставлення чеків на цінні папери відпала і всі перекази здійснюються за допомогою ЕОМ.
Термінові операції є, по суті, договорами про постачання, в силу яких одна сторона зобов'язується здати у встановлений термін певну кількість фондових цінностей, а інша - негайно їх прийняти і оплатити заздалегідь встановлену суму.
Термінові угоди зазвичай укладаються на строк від одного до трьох місяців, рідко - на півроку. Подібні операції дозволені далеко не у всіх країнах. Так, у Німеччині в 1931 р. внаслідок світової економічної кризи вони були заборонені і тільки з 1970 р. термінові операції з фондовими цінностями знову дозволені в модифікованому вигляді і з певними обмеженнями. За російським законодавством оформлення угоди та її оплата можуть відстояти один від одного не більше ніж на 90 днів. Термінові угоди широко практикуються в США та Швейцарії.
Термінові операції представлені, насамперед, простими терміновими операціями, ф'ючерсами і опціонами. Фінансовий ф'ючерс - це стандартна операція, яка полягає за встановленими біржею правилами, коли партнером в кожній угоді є сама біржа в особі її клірингової (розрахункової) палати. Ринок ф'ючерсів має велику ліквідність, так як стандартні правила забезпечують можливість вільної торгівлі для як завгодно кількості учасників.
Якщо до ф'ючерсним контрактом додати таку умову, як право вибору за певну винагороду (премію) купити (продати) цінний папір за заздалегідь обумовленою в контракті ціною або відмовитися від угоди, то цей додатковий параметр перетворює строкову угоду в опціон.
Тим самим розглянуті угоди виконують функцію хеджування, тобто обмеження ризиків при проведенні різних біржових операцій.
Як правило, термінові операції з фондовими цінностями носять явно виражений спекулятивний характер. Біржові спекулянти, що грають на пониження (так звані ведмеді), укладають до встановленого терміну по суті фіктивні продажу (іменовані на біржовому лексиконі короткими продажами). Вони продають цінні папери, яких ще не мають до моменту укладення угоди (іншими словами, спекулюють на падінні курсу). Біржовики, що грають на підвищення (так звані бики), здійснюють покупки цінних паперів на термін в очікуванні підвищення курсу (іменовані довгими угодами). Угода повинна бути виконана, як правило, до кінця місяця.
«Ведмеді» сподіваються, що незадовго до закінчення терміну угоди, тобто в кінці місяця, вони зможуть купити цінні папери за більш низьким курсом і продати їх за вищою ціною, встановленою у договорі термінової угоди, і таким чином отримати курсову різницю. «Бики», навпаки, припускають, що вони згодом зможуть продати цінні папери за більш високим курсом. Для цього вони за встановленим в угоді курсом купують цінні папери.
|
- 5. Види операцій на ринку цінних паперів
При класифікації угод з цінними паперами можна виходити з декількох критеріїв. Найбільш важливим є поділ на касові і термінові операції. Розрізняють також арбітражні операції, засновані на перепродажу цінних паперів на різних біржах, коли є різниця в їх курсах, і пакетні угоди, є угодами з купівлі-продажу великих партій цінних
- Запитання для самоперевірки
1. Складовими якого ринку є ринок цінних паперів і ринок середньо-і довгострокових банківських кредитів? 2. Чим відрізняється облігація від акції? 3. Розрахуйте, який буде отриманий річний дохід на облігацію, за якою встановлені річні процентні виплати у розмірі 8%, якщо при номінальному курсі в 100 руб. вона продається за 90 руб. 4. Визначте дохід власника облігації з виплатою по
- 11.3. Аналіз складу, структури і динаміки кредиторської заборгованості
В умовах становлення і розвитку ринкової економіки кредиторська заборгованість є різновидом комерційного кредиту і важливим фактором стабілізації фінансового стану. Вивчення кредиторської заборгованості починається з визначення її питомої ваги у формуванні фінансових ресурсів установи. На початок року питома вага кредиторської заборгованості в сумі по балансу становив 5,7% і до
- Пропозиція грошей і грошовий мультиплікатор
Під пропозицією грошей звичайно розуміють грошову масу в обігу , тобто сукупність платіжних засобів, що звертаються в країні в даний момент. Пропозиція грошей в економіці регулюється в основному центральним банком, а також у певних випадках в незначній мірі залежить і від поведінки населення і від поведінки великих комерційних фінансових структур. Різноманіття грошових коштів,
- Сутність пасивних операцій
Пасивні операції служать для мобілізації коштів. В результаті пасивних операцій, суть яких зводиться до отримання позики, банки отримують грошові кошти, які використовується для фінансування активних операцій (рис. 23.3). Результати цих операцій відображаються в пасиві балансу банку. Рис. 23.3. Пасивні операції банків Для створення банку спочатку необхідний певний власний
- Висновки
1. Фінансовий ринок (ринок позичкових капіталів) - це механізм перерозподілу фінансових ресурсів між кредиторами і позичальниками за допомогою посередників на основі попиту і пропозиції грошових коштів. На практиці це сукупність кредитних організацій (фінансово-кредитних інститутів). Головна функція даного ринку - трансформація бездіяльних коштів у позичковий капітал. 2. Ринок
- Терміни і поняття
Фінансовий ринок (ринок позичкових капіталів) Грошовий ринок Ринок капіталів Обліковий ринок Ринок деривативів Міжбанківський ринок Валютний ринок Ринок цінних паперів Акції Цінні папери з фіксованим доходом Дизажіо Ажіо Дохід на акцію (облігацію) Дивіденд Фондова біржа Фондові цінності Дилер Брокер Касові операції Термінові операції Біржова котирування
- Валютні курси
Співвідношення обміну двох грошових одиниць або ціна однієї грошової одиниці, виражена в грошовій одиниці іншої країни, називається валютним курсом. Фіксування курсу національної грошової одиниці в іноземній називається валютної котируванням. При цьому курс національної грошової одиниці може бути встановлений у формі як прямого котирування (1,10, 100 од. Іноземної валюти=х од. Національної
- Глосарій
А Абсолютна межа бідності - мінімальний рівень життя, який визначається на основі фізіологічних потреб людини в продуктах харчування, одязі і житло, тобто на базі вартості кошика товарів, достатніх для задоволення основних потреб людини Абсорбційний підхід - кейнсіанський підхід до проблем платіжного балансу, що пропонує для його поліпшення насамперед підвищувати
- § 19. Інфраструктура ринку.
Фондова і товарна біржа. Біржа робочої сили Поняття «ринкова інфраструктура» відображає сукупність різних установ та інститутів, а також певних видів діяльності, які забезпечують ринковий рух об'єктів власності: банки, фондові і товарні біржі, біржі робочої сили, валютна біржа, інформаційні центри та ін Фондова біржа - це установа, організований ринок,
|