| Головна |
| « Попередня | Наступна » | |
34. Формування і розвиток фінансових ринків в Республіці Білорусь. |
||
|
Державне регулювання здійснюється на сегментах: - державних, корпоративних цінних паперів, цінних паперів місцевих виконавчих і розпорядчих органів - Міністерством фінансів; - цінних паперів Національного банку та окремих видів цінних паперів, що випускаються банками, - Національним банком . Біржовий і позабіржовий ринок цінних паперів. Загальнонаціональна система біржових торгів створена на базі відкритого акціонерного товариства «Білоруська валютно-фондова біржа» (далі - ВАТ «Білоруська валютно-фондова біржа»), що має виключне право на організацію вторинного обігу державних короткострокових і довгострокових облігацій (далі - державні цінні папери), короткострокових облігацій Національного банку. Облікову інфраструктуру ринку цінних паперів Республіки Білорусь становить депозитарна система, що включає центральний депозитарій і депозитарії, які встановили кореспондентські відносини з центральним депозитарієм. Емітентами цінних паперів в Республіці Білорусь є Міністерство фінансів (державні цінні папери), Національний банк (цінні папери Національного банку), місцеві виконавчі і розпорядчі органи (облігації), банки (депозитні та ощадні сертифікати, акції , облігації), інші організації (акції, облігації). Кількість професійних учасників ринку цінних паперів на 1 січня 2011 р. збільшилося в порівнянні з початком 2008 року на 11 і склало 72, з них 27 банків, 45 організацій, які не є банками. У тому числі професійних учасників ринку цінних паперів за сферами діяльності: брокерська - 70; дилерська - 68; депозитарна - 37; з довірчого управління цінними паперами - 17; з організації торгівлі цінними паперами - 1; клірингова - 1. У Республіці Білорусь випуск державних цінних паперів здійснюється з 1994 року. Основною метою емісії таких паперів є потреба в безінфляційні покритті дефіциту бюджету. На 1 січня 2008 р. в обігу перебувало державних цінних паперів у сумі 3830000000000. рублів за номінальною вартістю. Обсяг боргових зобов'язань Уряду Республіки Білорусь в обігу на 1 січня 2009 р. склало 5,6 трлн. рублів, або 4,3 відсотка до ВВП. Недержавні цінні папери: Емісія короткострокових облігацій Національного банку здійснюється з 1995 року з метою реалізації грошово-кредитної політики Республіки Білорусь. Прийняті Урядом Республіки Білорусь і Національним банком в рамках реалізації Програми на 2008-2010 роки заходи сприяли становленню та розвитку вітчизняного ринку цінних паперів. Разом з тим слід зазначити випереджаючий розвиток законодавства та інфраструктури даного ринку, тоді як окремі його сегменти (вторинний ринок акцій, ринок похідних цінних паперів) та інститути ще недостатньо розвинені. Це призводить лише до тимчасового формальному зростання кількісних характеристик ринку корпоративних цінних паперів, в той час як ринок в стандартному його розумінні не формується, не виявляється його макроекономічна роль. Дана ситуація на ринку державних цінних паперів обумовлена: залежністю від фінансово-економічного стану банківського сектора, коливань його ліквідності, що негативно позначається на розміщенні паперів і відповідно рівномірному залученні коштів для фінансування дефіциту бюджету; проблемами з подовженням термінів запозичень через відсутність у потенційних інвесторів довгострокових вільних ресурсів; посиленням конкуренції з боку інших сегментів фінансового ринку; недостатнім розвитком інституційних інвесторів (страхових, пенсійних та інвестиційних фондів), традиційно є основними учасниками ринку державних цінних паперів; недостатністю учасників ринку державних цінних паперів. Факторами, що перешкоджають розвитку ринку корпоративних цінних паперів, є: недостатня активність процесів приватизації, що не дозволяє використовувати потенціал ринку акцій для трансформації заощаджень, у тому числі громадян республіки, в інвестиції, а також є перешкодою для залучення в економіку країни іноземних портфельних і прямих інвестицій; відсутність значущих для розвитку ринку цінних паперів інфраструктурних інститутів, таких як інвестиційні фонди різних типів; недостатня кількість обертаються інструментів і учасників, які роблять операції на ринку цінних паперів, що призводить до низького рівня ліквідності такого ринку; наявність дисбалансу між темпами і обсягами розвитку ринків державних і корпоративних цінних паперів і дисбалансу всередині корпоративного сегмента ринку цінних паперів, який проявляється в випереджаючому розвитку сегмента банківських цінних паперів в порівнянні з сегментом цінних паперів організацій, які не є банками; незацікавленість організацій республіки в самостійному публічному залученні інвестицій з використанням інструментів ринку цінних паперів (головним чином акцій та облігацій) зважаючи історично сформованої практики залучення ресурсів за допомогою одержання банківських кредитів; низький рівень прозорості ринку цінних паперів, причиною якого є незацікавленість емітентів у розкритті інформації про результати фінансово-господарської діяльності, значущих корпоративних події в відповідно до міжнародних стандартів. Основні напрямки розвитку ринку цінних паперів: формування ліквідного та прозорого ринку цінних паперів; рівномірний розвиток його сегментів, включаючи використання різних фінансових інструментів; вдосконалення системи оподаткування доходів від операцій з цінними паперами з метою створення умов для впровадження нових фінансових інструментів з подальшим переходом на рівні умови діяльності на різних сегментах даного ринку для всіх його учасників; функціональне і технологічне вдосконалення, підвищення конкурентоспроможності біржової, розрахунково-клірингової і депозитарної інфраструктури; розвиток інститутів фінансового посередництва (професійних учасників ринку цінних паперів), інститутів колективних інвестицій; вдосконалення системи регулювання та нагляду за ринком цінних паперів відповідно до принципів Міжнародної організації комісій з цінних паперів (IOSCO) і стандартами Європейського союзу, забезпечення умов для розвитку інтеграційних процесів, що сприяють вдосконаленню та розширенню сфер взаємодії ринку цінних паперів Республіки Білорусь з світовими фінансовими інститутами та структурами. Найважливішою умовою створення ліквідного та прозорого ринку цінних паперів, а також його подальшого розвитку є формування та підтримання сприятливого інвестиційного клімату в Республіці Білорусь, включаючи встановлення стабільних правил ведення бізнесу та нормативного регулювання та правозастосування. Розвиток ринку цінних паперів дозволить: - залучати інвестиції з використанням інструментів даного ринку; - забезпечити стійке зростання капіталізації ринку цінних паперів; - створити рівні можливості та спростити умови доступу інвесторів і посередників на ринок, не допускати монопольних проявів та дискримінації прав суб'єктів ринку, забезпечувати захист їх майнових прав; - забезпечити потребу інвесторів у повній і доступної інформації, що стосується умов випуску та обігу цінних паперів, а також результати фінансово-господарської діяльності емітентів. |
||
| « Попередня | Наступна » | |
|
|
||
Інформація, релевантна " 34. Формування і розвиток фінансових ринків в Республіці Білорусь. " |
||
|
||