|
Діяльність біржі строго регламентована урядовими документами і статутом біржі. У статуті насамперед визначаються можливі члени біржі, умови їх прийому, порядок освіти та управління біржею. У Росії членами фондової біржі можуть бути будь-які професійні учасники ринку цінних паперів. Таким чином, на біржі царюють посередники.
Російська фондова біржа організує торгівлю тільки між членами біржі. Інші учасники ринку пінних паперів можуть здійснювати операції на біржі винятково через посередництво членів біржі. Фондові відділи товарних і валютних бірж відповідно до Федерального закону «Про ринок цінних паперів» також визнаються фондовими біржами. Згідно з російським законодавством не допускається: нерівноправне становище членів фондової біржі, тимчасове членство, а також здача місць в оренду та їх передача в заставу особам, які є членами даної фондової біржі.
Коло паперів, з якими проводяться угоди на біржі, обмежений. Щоб потрапити в число компаній, папери яких допущені до біржової торгівлі (іншими словами, щоб акції фірми були прийняті до котирування), фірма повинна задовольняти виробленим членами біржі вимогам відносно об'ємів продажу, розмірів одержуваного прибутку, числа акціонерів ринкової вартості акцій, періодичності і характеру звітності тощо
д. Члени біржі або державний орган, контролюючий їх діяльність, встановлює правила ведення біржових операцій, режим, що регулює допуск до котирування. Процедура включення акцій в котирувальний лист біржі називається лістингом.
Кількість акціонерних товариств вимірюється десятками і сотнями тисяч (у США - кількома мільйонами), а на біржах рахунок котируються компаніям йде на сотні, в кращому випадку - на тисячі. Так, на лондонській біржі представлені акції приблизно 2800 компаній, на Нью-йоркській - близько 1700. Це самі великі і відомі в країні акціонерні товариства.
У Росії включення регіональних торгових біржових майданчиків в торговельну систему Московської міжбанківської валютної біржі (найбільшій фондовій біржі в країні) - перший крок на шляху утворення єдиного загальноросійського ринку цінних паперів. У свою чергу, інфраструктурна база, створювана в регіонах за допомогою торгової мережі по державних цінних паперів, відкриває перспективу впровадження високотехнологічної системи торгів і по недержавних фондовим інструментам. Досі регіональна відособленість поряд з нерозвиненістю інфраструктури є серйозною перешкодою для мобілізації щодо вільних грошових коштів.
З потенційних претендентів на біржове котирування треба виключити товариства, товариства з обмеженою відповідальністю та акціонерні товариства закритого типу, так як їхні вклади та акції не можуть обертатися на ринку.
Що стосується акціонерних товариств відкритого типу, то вони розрізняються за масштабами діяльності. Для великих і швидко зростаючих товариств привернути увагу до своїх акцій не складає труднощів, тоді як для інших - це трудноразрешимая задача. Тому з погляду інтенсивності обігу акцій акціонерні товариства розшаровуються. За одним паперів попит і пропозиція настільки великі, що угоди укладаються не просто щодня, а багато раз в день, за іншими ж - один раз на кілька тижнів або місяців. Звідси висновок: у першому випадку котирування на біржі доцільна, у другому - ні. Адже за котирування треба платити, а навіщо платити, якщо угод буде мало.
|
- Коментарі
члени міських рад (сенатів і курій), в IV ст. перетворилися в особливий стан, до якого належали (в обов'язковому порядку) навколишні середні землевласники. У міру зростання податкового тягаря і натуральних повинностей в IV ст. положення куриалов погіршився настільки, що вони прагнули звільнитися від своїх обов'язків. Едиктами 316 і 325 рр.. куріали були навічно прикріплені до своїх місць
- Глава 22
члени пулу перестають вірити один одному. На Уолл-стріт немає безглуздих заборон на поїдання собі подібних. До того часу, коли акції другої компанії з виробництва сталі і дроту були викинуті на ринок, інсайдери встигли звинуватити один одного в несумлінності і спробі продати свій пакет за рахунок інших членів пулу. Існувало джентльменську угоду між Джоном У.Гейтсом, Селігменамі і
- § 19. Інфраструктура ринку.
Учасники здійснюють процес купівлі-продажу цінних паперів. Членами біржі є, як правило, її засновники - фізичні особи та кредитно-фінансові інститути. У разі потреби засновники біржі можуть розширити коло її членів шляхом продажу біржових місць. За сприятливої кон'юнктури ціна місця на Нью-йоркській біржі досягає 15 млн дол. Члени біржі, або державні органи, які
- 1. Процес утворення ціни
члени цього товариства повинні продавати і купувати. Множення актів обміну і збільшення числа людей, що пропонують і шукають однакові товари, зближує оцінки учасників. Непрямий обмін і його вища форма з використанням грошей ділять угоди на дві відмінні одна від одної частини: продаж і купівлю. Те, що з точки зору одних є продажем, з точки зору інших є покупкою. Необмежена
- 6. Монопольні ціни
члени не готові далі дотримуватися угод про квоти, картель розпадається. Просто розмови між власниками ресурсу m про бажаність більш високих цін безглузді. Як правило, причиною можливої появи монопольних цін виступає економічна політика держави, наприклад, митні бар'єри. Якщо власники m не використовують у своїх інтересах надану їм можливість
- Глава 7
учасники біржових торгів схильні скоріше припиняти ігри інсайдерів, ніж допомагати їм. Одного разу в офіс вдерся надзвичайно схвильований чоловік, який особисто знав диякона Уайта, і заявив: - Диякон, ти одного разу обіцяв мені, що якщо я коли-небудь принесу тобі хорошу інформацію і ти її використовуєш, то з тебе належить кілька сот акцій. - Він зробив паузу, щоб перевести подих і почути
- Глава 9
члени кількох відомих комісійних будинків прямо чергують тут і готові схопити будь принесені гроші. Зрозуміло, що жодна людина, публічно заявив про готовність дати в борг, не може відмовити цим фірмам у позиці. Вони платоспроможні, і у них хороше забезпечення. Але біда в тому, що, як тільки ці фірми отримували позики до запитання, кредитори вже не могли повернути свої гроші назад. Їм
- Глава 14
учасників набагато равномерней, ніж при будь-якому іншому бумі за всю історію біржі. Те, що публіка не зуміла звернути всі свої паперові прибутку в дзвінке золото і що вона не зуміла надовго утримати ці гроші у своїх руках, це вже зовсім інше і, треба сказати, дуже звичайна справа. Ніде й ніколи історія не повторюється настільки часто й настільки одноманітно, як на Уолл-стріт. Коли читаєш хроніки
- Глава 16
учасників торгів. Відповідно до правил засновники повинні були дотримуватися призначеної ними ж ціни, але на дикому ринку биків їх свинська жадібність обернулася свого роду поміркованістю. Публіка купувала все, на що вдавалося звернути її увагу. Солідне вкладення коштів нікого не цікавило. Усім потрібні були легкі гроші, гарантований виграш. Завдяки масового експорту військового
- Глава 19
учасників, немає потреби ні в яких тонкощах, і в таких ситуаціях немає сенсу втрачати час на обговорення деталей маніпулювання або спекуляції. Це було б приблизно те ж саме, що під час зливи порівнювати дощові краплі, падаючі на сусідні дахи. Люди, сторонні для біржі, як їх не називай - новачки, дилетанти, сисунці, лопухи, - вічно мріють отримати що-небудь за так, і ситуація буму
|