| Головна |
| « Попередня | Наступна » | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
10.3. Росія в міжнародному русі капі-тала |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Росія, вступивши в зону економічного зростання, стала зміцнювати свої позиції на світовому ринку капіталу. Вона стала об'єктом розширюються приток іноземних інвестицій. І в той же час стала сама проникати на зарубіжні ринки, розміщуючи там свої активи. На кінець 2005 р. обсяг російських інвестицій, накопичених за кордоном, склав 7,3 млрд. дол Основні країни - реципієнти російського капіталу - це США, Австрія, Кіпр, Великобританія, Багамські острови, Україна. Весь експорт російського капіталу можна розділити на три складові: - вивезення капіталу за кордон з метою зміцнення торговельних позицій російських компаній за кордоном. У цьому випадку держава повинна лояльно ставитися до вивезення капіталу, так як він покращує торгові позиції країни і дозволяє в майбутньому отримувати експортну виручку і доходи від вкладення капіталу за кордоном; - незаконне вивезення тіньового капіталу (наприклад, нажитого злочинним шляхом). При вивезенні подібного капіталу ущемляються інтереси держави, яка є гарантом соблю-дення законності в країні. Кримінальний капітал розраховує сховатися подалі від країни походження, закони якої він порушив. Масштаби міграції тіньового капіталу не залежать від інвестиційного клімату в країні, оскільки не мають можливості інвестуватися всередині країни; - вивезення законно отриманих доходів, стікаючих за кордон через невір'я в перспекти-ви стабільної та ефективної роботи в російських умовах, через загрозу насильницького за-хвата бізнесу або великих комерційних ризиків. Дві останні складові вивозу капіталу відносять до «втечі капіталу» - вкрай небажаного явищу для будь-якої країни. Втеча капіталу позбавляє країну інвестицій, веде до подорожчання кредитних ресурсів банків і, отже, до уповільнення темпів зростання економіки. Разом з тим вивести капітал не завжди означає ефективно його використовувати. Закріпитися на насичених зарубіжних ринках і прибутково вести свій бізнес за кордоном вдається далеко не завжди. Тому побіжний російський капітал, який має кримінальне походження, частково повертається назад, але вже під прапорами Кіпру, Багамських островів і т. д. Від справжніх іноземних інвестицій його відрізняє те, що він не привозить з собою нових технологій і передового менеджменту, а лише інвестує « відмитий »капітал у звичну для себе середовище. Боротися з «втечею капіталу» державі вкрай складно. Заходи боротьби в основному концентруються на жорсткості контролю за дотриманням чинного законодавства: ва-лютного, митного та податкового контролю. Це дозволяє знизити масштаби втечі крими-нального капіталу. Що ж до втечі легального капіталу, то єдиним способом оста-новки цього процесу є створення сприятливого інвестиційного клімату в своїй країні. Це передбачає проведення комплексної довгострокової політики, спрямованої на захист прав власності, збільшення інвестиційного потенціалу економіки Росії і скорочення інвестиційних ризиків. Як країна - імпортер капіталу Росія може розглядатися як великий позичальник. Так, в 90-і рр.. в Росію було залучено кредитів на суму кілька десятків мільярдів дол-ларів. У 2000 р. зовнішній державний борг Росії становив 158 млрд. дол (90% ВВП). Однак в останні роки економічне зростання в Росії дозволив скоротити зовнішню заборгова-ність. У 2002 р. вона вже становила 122 млрд. (35% ВВП), а на початок 2006 р. - 81,5 млрд. дол (10,6% ВВП). Зростаючі валютні резерви дозволяють Росії достроково погашати державного-венний зовнішній борг. Велику частину іноземних інвестицій в Росії займають комерційні кредити. Це пов'язано з тим, що ставка відсотка за кредит в промислово розвинених країнах в кілька разів нижче, ніж у Росії. Тому російські компанії при здійсненні великих інвестицій-онних проектів часто прагнуть не отримувати банківський кредит в Росії, а зайняти гроші у іно-дивних компаній (у 2004 р. частка «інших інвестицій» склала 75,9% усього обсягу іноземних інвестицій в Росію (см . табл. 10.2)). Основні країни - інвестори Росії в 2005 р. - це Люксембург, Кіпр, Нідерланди, Великобританія, США, Франція. На частку цих країн припадає 82,6% загального обсягу накопи-лених іноземних інвестицій. Присутність іноземного підприємницького капіталу в Росії невелика. Вузькість російського фондового ринку і великі ризики вкладень роблять його непривабливим для іноземних інвесторів (так, в 2004 р. частка портфельних інвестицій у загальному обсязі іноземних інвестицій становила лише 0,8%). Значним потенціалом зростання володіють прямі іноземні інвестиції в еконо-Міці Росії. Поки їх приплив у Росію невеликий (9420 млн. дол в 2004 р.), однак великий обсяг внутрішнього ринку Росії, багаті природні ресурси, наявність відносно дешевої та одно-тимчасово кваліфікованої робочої сили, значний науково-технічний потенціал дозволяють сподіватися на активізацію прямих іноземних інвестицій у Росії. Таблиця 10.2 Обсяг інвестицій, що надійшли від іноземних інвесторів, за видами
Залучаючи іноземні інвестиції, Росія сподівається з їх допомогою активизи-ровать інвестиційний процес, цементуючи його стійкість. Водночас ставиться мета осу-суспільством з їх допомогою промислову трансформацію і згладжування структурних і регіональних диспропорцій. Причому перевага повинна віддаватися залученню прямих іно-дивних інвестицій (ПІІ), так як портфельні інвестиції в переважній більшості випадків чаїв є чисто спекулятивним капіталом, який схильний до серйозних кон'юнктурних коливань, в силу чого вони не можуть розглядатися як серйозна підмога економічному зростанню. Прямі іноземні інвестиції, навпаки, в переважній більшості націлені на проведення довгострокової стратегії та отримання прибутку донором капіталу за рахунок розвитку виробництва в країні, що приймає ПІІ. Процес вливання прямих іноземних інвестицій (ПІІ) в російську економіку свідчить в основному лише про освоєння цих інвестицій по мірі їх надходження. У Росії ПІІ не прив'язані до програм структурної перебудови економіки і завданням по ліквідації її галузевої та регіональної незбалансованості. Більше того, залучення ПІІ в Росію відбувається за напрямками, що підсилює структурні деформації економіки. Про це можна судити по наступних моментів. Зосереджуючись переважно в Москві (близько 50%), ПІІ посилюють відрив сто-лиці від регіонів. ПІІ не стали знаряддям промислової трансформації обробних галузей і провідником високих технологій. Вони зосереджені в розроблених сировинних галузях і торгівлі, в яких термін окупності найбільш короткий: так, в 2004 р. 20,1% іноземних інвестицій припадало на паливну промисловість Росії, причому частка іноземних інвестицій у ці галузі постійно зростає (у 2003 р. - 17 , 9%, проти 5,7% у 2001 р.), 31,2% іноземних інвестицій доводилося в 2004 р. на торгівлю і громадське харчування (див. табл. 10.3). ПІІ не долучилися до механізм формування міжгалузевої збалансованості. Більше того, вони зміцнюють розрив між фінансово-промисловими групами, діяльність яких пов'язана з видобутком сировини, та підприємствами інших, менш прибуткових галузей еконо-міки. ПІІ реалізуються поки в рамках великих проектів, які посилюють позиції фі-нансово-промислових груп, не допомагаючи нічим середньому і малому бізнесу. До того ж їх дви-ються не проникла в технологічні сегменти, найбільш нужденні в них, такі як биотех-нологія, нові штучні матеріали, повітряне та будівельне повідомлення, информацион-ні та комунікаційні технології. На інших зростаючих ринках, таких як Китай, Індія, Ма-Лайзи, Таїланд, Чилі, Бразилія, Чехія, дані вкладення активно розвивають національний ма-лий і середній бізнес і просувають прогрес у зазначених галузях. Таблиця 10.3 Обсяг інвестицій, що надійшли від іноземних інвесторів, по галузях економіки
Процес залучення ПІІ в Росію свідчить про слабкість програмних дій у цій області. - Повідомлення про вузькі місця, конкурентних слабкостях конкретних фірм, галузей і регіонів. Така інформація повинна бути направлена для внутрішнього і зовнішнього використання ня. Вона утворює основи для переміщення інвестицій туди, де настійність в них наиболь-Шая. Але це можливо за умови виставляння достатніх стимулів; - Координацію ПІІ-політики на федеральному рівні. Через її відсутність провідні регіони Росії утрудняються виставляти власні програми інвестиційних вимог; - Виставляння власних національних пріоритетів для іноземних інвесто-рів, тобто проведення стратегії забезпечення «необхідних інвестицій в необхідному місці». Саме так в останні двадцять років діяло китайське керівництво, використовуючи як інструмент ПІІ. Воно добилося за допомогою цих вкладень істотного підйому в розвитку прибережних регіонів півдня, потім і центру. Стратегія рухливих пріоритетів виразно простежуються в зростаючих ринках Індії та Бразилії ' - Вироблення інструментів та механізмів залучення знайдених інвесторів для роботи на своєму ринку (слід подолати розхожий забобон про те, що такі инструмен-ти обмежуються всього лише податковими пільгами); - Процес попередніх контактів з бажаним інвестором, ознайомлення його з конкретними проектами вкладень на точно позначених підприємствах і вигод, які напів-чит інвестор. І звичайно, не можна упускати вирішення питань організації щодо усунення прово-лочек у підготовці та оформленню готового проекту. Наївно думати, що для такого складного процесу інвестування на чужому ринку дос-таточно забезпечити лише принципові домовленості на урядовому рівні з відповідальними чиновниками інших країн. На цьому рівні домовитися можна тільки за одиничними проектами. Завдання ж полягає в залученні не окремих, а маси нових іноземних гравців на інвестиційне поле реального сектора Росії. Залучення ПІІ передбачає постійно діючу зв'язок макроекономічних і мікроекономічних дій і підходів. Пошук інвесторів повинен відбуватися постійно, для чого слід відстежувати тенденції світового ринку капіталу, потреби своєї економіки. Усім цим слід спеціально займатися, не кажучи про те, як багато зусиль потрібно для переростання контактів з бажаним інвестором в його конкретні дії вже на національному внутрішньому ринку. Такі принципи залучення ПІІ повинен використовувати не тільки великий бізнес, а й урядові, а також регіональні структури. Активна політика залучення іноземних інвестицій в економіку Росії, підпорядкованих-ненная завданню промислової трансформації країни та її збалансованого розвитку, повинна забезпечити за допомогою ПІІ пріоритетний зростання «локомотивів» економіки. Фокусна вико-вання іноземних інвестицій не дасть розпорошитися витраченим коштам і дозволить країні отримати додатковий мультиплікативний ефект від розвитку суміжних галузей. Але такий наростаючий ефект можливий лише за умови тісної кооперації місцевих виробників з іноземним інвестором. Росія упускає свій шанс розвиватися за допомогою прямих іноземних інвестицій. Вступаючи в XXI ст., Вона мала обсяг ПІІ, рівний 1% ВВП, у той час як у Китаї, Угорщині, Че-хии, Польщі їх обсяг досягав 4%. Причиною тому стали не тільки несприятливі макроек-номічного умови, але й відсутність спеціальної національної стратегії залучення іно-дивних інвестицій. Росія не зуміла поки сприйняти успішний досвід Китаю та Індії по при-потягу ПІІ. А тим часом ці країни стали сильними конкурентами Росії в даній області. Вважалося, що іноземні інвестори самі прийдуть у країну в міру досягнутої фінансовій стабілізації та початку економічного зростання. Подібний підхід викликаний традиціями ізоляціонізму. Він не враховує, що на світовому ринку відбувається справжнє полювання за ПІІ. Конкуренти Росії не чекають, вони активно шукають потенційних донорів, надають їм ін-формацію про достоїнства своїх національних ринків, про систему спонукальних механізмів. Пасивність Росії в цій галузі призводить до того, що вона безповоротно поступається ПІІ-потоки країнам, які проводять спеціальну стратегію по залученню іноземних інвестицій. Слід пам'ятати, що ПІІ-політика повинна бути тим сильніше, чим більше ризиків у країні для інвестицій. У світовій практиці в таких випадках говорять про необхідність на-дання країною-реципієнтом переваг, які повинні сформувати притягальний режим для іноземних інвестицій в період, коли в масштабі країни сприятливий інвестиційний клімат ще не достатньо сформувався. Російська концепція орієнтована на створення рівних умов конкуренції для вітчизняних і зарубіжних інвесторів. Ймовірно, пора взяти за правило: якщо іноземний інвестор є носієм відсутніх країні технологій, ноу-хау або ефективного менеджменту, він повинен отримати підтримку влади, притому на найвищому рівні. Це дозволить вирішити не тільки проблеми структурної перебудови, але і згладити нерівномірність розвитку регіонів, створювати технопарки, зосередивши в одному місці передову ринкову техноструктуру, дослідне виробництво і сучасний виробничий комплекс. Разом з тим необхідно закрити свої ринки для іноземного капіталу, якщо він не здатний принести з собою технологічні нововведення, діючи за принципом «не треба плодити конкурентів своїм виробникам». Відкриваючи свій внутрішній ринок іноземному капіталу, слід направити його насамперед у реальний сектор економіки, в ті області, які важко підняти за рахунок власних джерел. Система пріоритетів для іноземного капіталу, вибір бажаних технологічних донорів і направлення їх у «точки зростання економіки» - галузі і сфери господарювання, які потенційно можуть створити нову якість економічного зростання або його бурхливий кількісне зростання, - все це відноситься до арсеналу спеціальної стратегії залучення прямих іноземних інвестицій в країну. Сьогодні стає ясно, що пасивна економічна політика може з успіхом при-мінятися тільки в промислово розвинених країнах через мінімальні ризиків вкладень. Країни, де ризики вкладень великі, повинні використовувати активні ПІІ-технології, що створюють пре-майна вкладення капіталу саме в економіку своєї країни. Потенційний інвестор оце-нива переваги і вибирає найбільш цікаві умови залучення інвестицій. У цьому випадку приймаючі країни безпосередньо конкурують один з одним у залученні додаткових-ного іноземного капіталу, і виграють у цьому суперництві країни з найбільш успішною стратегією. Росія не повинна упускати можливості застосування багатого світового досвіду розвитку за рахунок залучення «чужого» капіталу, використовуючи його в своїх національних інтересах. Для цього Росії необхідно сформувати активну програму залучення ПІІ, яка повинна бути підтримана і взята під контроль на найвищому рівні. |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| « Попередня | Наступна » | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Інформація, релевантна "10.3. Росія в міжнародному русі капі-тала" |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||