ГоловнаЕкономікаЗагальні роботи → 
« Попередня Наступна »
Е. Лефевр. "Спогади біржового спекулянта", 2004 - перейти до змісту підручника

Глава 22

Якось до мене зайшов Джим Бернес, колишній як одним з моїх головних брокерів, а й особистим другом. Він сказав, що просить мене про великий послугу. З його боку це було перше таке звернення, і я попросив його розповісти, в чому справа, сподіваючись, що зможу щось для нього зробити. Виявилося, що його фірма зацікавлена ??в деяких акціях. Тобто вони фактично просували цю компанію, «Об'єднані печі», на ринок і вже розмістили велику частину акцій. Але обставини склалися так, що їм потрібно було терміново збути з рук великий пакет акцій, і Джим хотів, щоб я взявся за цю справу.
З цілої низки причин я не хотів братися за цю справу. Але у мене були певні особисті зобов'язання перед Бернесом, і він тепер наполягав на повторній люб'язності. Він був мені добрим партнером і другом, а його фірма, як я з'ясував, по вуха загрузла в цій історії, так що мені не залишалося нічого, окрім як погодитися.
Мені завжди уявлялося, що найбільш яскравою особливістю військового буму, відрізняла його від всіх інших різновидів бумів, була поява абсолютно нової для ринку акцій фігури - юного фінансового генія, хлопчика-банкіра.
Розмах фінансового та промислового підйому був грандіозний; причини і логіка цього тривалого зростання були зрозумілі кожному. При цьому найбільші банки та трастові компанії країни явно робили все, що могли, щоб за одну ніч перетворити на мільйонера кожного з військових постачальників і творців нових компаній. Дійшло до того, що людині достатньо було заявити, що у нього є друг, який дружить з членом однієї з незліченних закупівельних комісій союзників, і йому вже був гарантований капітал для виконання ще підписаних контрактів. Розповідали неймовірні історії про клерках, що ставали президентами компаній з оборотом в мільйони доларів, які розкручували справу на кредити, отримані від стали підозріло довірливими трастових компаній [Trusting trust companies - довірливі компанії довіри.]. Розповідали про контракти, які робили багатієм кожного, хто брав участь в їх передачі від одного іншому. З Європи в країну вливалися потоки золота, і банкам залишалося тільки підгортати його під себе.
Для людей немолодих тодішній спосіб вести справи повинен був здаватися вкрай диким і підозрілим, але таких якось раптом майже не стало. Мода на сивочолих президентів банків залишилася в довоєнній епосі; діяльна військова економіка підняла наверх молодих. Банки заробляли шалені прибутки.
Джим Бернес з компаньйонами, котрі мали дружбою і довірою молодого президента «Маршалл Нейшнл бенк», вирішили об'єднати три відомі компанії, які виробляли печі, і продали акції нової компанії публіці, яка тоді з ентузіазмом скуповувала будь-які акції.
Єдина біда була в тому, що справи у всіх трьох компаній йшли настільки добре, що вони почали вперше у своєму житті заробляти хороші дивіденди по звичайних акціях. Тепер головні акціонери вже не хотіли поступатися контролем. Їх акції були добре прийняті на Вуличної біржі, і вони продали частину акцій, з якими готові були розлучитися, і тепер їх все влаштовувало. Капіталізація кожної з цих компаній окремо була занадто незначна, щоб вони стали дійсно привабливими для ринку, і ось тут-то і з'явилася на сцені фірма Джима Бернеса. Ідея полягала в тому, що об'єднана компанія буде достатньо великою, щоб пробитися на фондову біржу, і нові акції можна буде зробити більш привабливими і дорогими, ніж колишні. Для Уолл-стріт це звичний трюк - поміняй колір акцій і продавай їх дорожче. Скажімо, акції ніяк не вдається підняти до 100. Але якщо розбити кожну акцію на чотири, то іноді такі нові акції вдається запускати в оборот по 30 або 35. А це те ж саме, як якщо б старі пішли по 120-140, на що ніхто і ніколи не міг би розраховувати.
Наскільки я зрозумів, Бернес і його компаньйони зуміли вмовити якихось своїх друзів, які якраз заволоділи пакетами акцій досить великий компанії «Грей Стоуве», приєднатися до консолідованої пічної компанії з розрахунку чотири акції нової компанії в обмін на одну «Грей Стоуве». Потім до них приєдналися Мідлендская й Західна компанії з розрахунку акція за акцію. Їх акції ходили на Вуличної біржі по 25-30, а акції «Грей Стоуве», яка була краще відома і виплачувала дивіденди, йшли приблизно по 125.
Потрібно було добути кілька мільйонів доларів на викуп акцій у тих акціонерів, які не хотіли змінюватися, а вимагали тільки готівку, а також на збільшення оборотного капіталу і на розкрутку нової компанії. Бернес побачився з президентом свого банку, і той люб'язно позичив синдикату три з половиною мільйони доларів. В якості застави він узяв сто тисяч акцій нової корпорації. Синдикат запевнив президента, або так мені це розповіли, що ціна акцій не може бути менше 50. Намічалося вельми прибуткова дільце.
Першою помилкою синдикату був невірний вибір часу. Ринок був уже насичений новими випусками акцій, і вони повинні були розуміти це. Але навіть у цей час вони могли б отримати непоганий прибуток, якби не задумали зірвати такий же скажений куш, як вдавалося багатьом на початку буму.
Звідси не варто робити висновок, що Джим Бернес і його компаньйони були дурнями або недосвідченими немовлятами. Це були досвідчені і загартовані люди. Вони не були новачками на Уолл-стріт, а деякі навіть дуже досягли успіху на біржі. Але вони просто переоцінили купівельну спроможність публіки. Зрештою, купівельну спроможність можна дізнатися тільки на досвіді. Більш дорогої помилкою був розрахунок на продовження ринку биків. Мені здається, що причина була в тому, що ці люди пережили такий сильний і, головне, такий швидкий успіх, що у них навіть не було сумнівів, що вони встигнуть провернути цю операцію ще до завершення ринку биків. Людей цих багато знали, і вони користувалися повагою серед біржовиків.
Операція була дуже пишно розрекламована. Газети відводили під розкрутку цілі смуги. Газетярі писали про пічної промисловості Америки, продукція якої відома в усьому світі. Вся операція знайшла патріотичне забарвлення, і мова пішла мало не про національний престиж і місце у світовій конкуренції. Передбачалося, що ринки Азії, Африки та Латинської Америки вже в кишені у новій корпорації.
Імена директорів компанії були добре відомі читачам фінансових видань. Реклама була настільки хороша, а обіцянки анонімних інсайдерів щодо майбутніх цін звучали настільки виразно і переконливо, що ринок для нових акцій був уже практично готовий. В результаті, коли підписка була закінчена, з'ясувалося, що при ціні в 50 доларів виділених для підписки акцій не вистачає на задоволення двадцяти п'яти відсотків заявок.
Тільки уявіть це собі! По ідеї, синдикат мав право сподіватися на такий успіх в збуті нових акцій тільки після тижнів напруженої роботи, яка зуміла б довести ціну до 75 або ще вище, щоб отримати потім середню продажну 50. Таким чином, ціна на старі акції компаній, об'єднаних в новій корпорації, зросла майже на сто відсотків. Це був переломний момент, і вони не зуміли зустріти його належним чином. Звідки випливає, що у кожної справи свої правила і що загальна мудрість менш цінна, ніж конкретні знання. Синдикат, зраділий несподівано великим попитом на акції, вирішив, що публіка готова купувати їх в будь-якій кількості і по будь-якій ціні. І вони виявилися такими тупицями, що вирішили розміщувати не всі акції. Але якщо вже вони вирішили повести себе з свинський жадібністю, це потрібно було робити з розумом. Навіть у такому свинському справі потрібно зберігати інтелігентність.
Їм би слід було, зрозуміло, продати передплатникам всі замовлені ними акції. У них самих в результаті виявилося б цих акцій менше, ніж вони розраховували, але зате були б кошти для підтримки курсу в потрібний момент і їм самим це б нічого не коштувало. Вони могли без жодних зусиль зайняти сильну стратегічну позицію, яку особисто я завжди намагаюся створити для себе в ході маніпулювання акціями. У них були б ресурси, щоб захистити курс від падіння і щоб зміцнити довіру до стабільності їхнього курсу і до підтримуючого їх синдикату. Їм б не слід забувати, що з продажем акцій публіці їх робота не закінчується. Акції тільки частина того, що підлягало продажу.
Вони вважали себе рідкісними удачником, але лише до тих пір, поки не вийшли на світло наслідки їх двох капітальних помилок. Публіка не купила більше жодної нової акції, тому що на ринку в цілому взяла гору тенденція до відкоту. Інсайдери повелися як сторонні і відмовилися від підтримки нових акцій «Об'єднаних печей», а якщо в ході спаду навіть інсайдери не купують власні акції, хто ж їх купить? Відсутність внутрішньої підтримки подає всім спекулянтам зрозумілий сигнал: час грати на зниження.
Немає сенсу входити тут у статистичні подробиці. Ціна «Об'єднаних печей» ходила вгору і вниз з усім ринком, але так і не піднялася над первинними ринковими котируваннями, які були тільки трохи більше 50. Наприкінці Бернес і його друзі вирішили зайнятися скуповуванням акцій, щоб підняти їх вище 40. Не підтримати акції на самому початку їхнього життя на ринку - прикра помилка. Але не продати публіці всі акції, на які були заявки покупців, було незмірно гірше.
Як би то не було, акції мали ходіння на Нью-йоркській фондовій біржі, і ціна їх потихеньку просідала, поки не зупинилася на 37. На цьому рівні Джим Бернес і його компаньйони її і стримували, тому що банк надав їм позику під заставу сотні тисяч акцій з розрахунку 35 доларів за акцію. Якби банк приступив до продажу своєї застави, ціна б неминуче звалилася. Публіка, яка прагнула до покупки цих акцій за 50, зараз не хотіла їх по 37, і було схоже, що й по 27 вони нікому не будуть потрібні.
З плином часу люди почали підозріло придивлятися до щедрості, з якою банки продляют кредити. Епоха юних фінансових геніїв минула. Банківська справа почало стрімко зрушуватися до консервативних стандартам. Від особистих друзів раптом зажадали негайного повернення боргів, як якщо б вони ніколи раніше не грали в гольф з президентами банків.
Кредиторам не мало сенсу загрожувати своїм позичальникам, а тим - просити про відстрочку кредитів. Для обох сторін склалася вкрай неприємна ситуація. Наприклад, банк, з яким мав справу мій друг Джим Бернес, був з ним і раніше милий і ласкавий. Але при цьому в повітрі висіло: «Бога ради, поверни цей борг, інакше нас усіх тут закопають!»
Природа можливих у майбутньому неприємностей була така, що Джим зважився прийти до мене з проханням продати ці сто тисяч акцій, щоб вистачило хоча б на погашення трьох з половиною мільйонів доларів кредиту. Джим більше не розраховував на прибуток від цих акцій. Синдикат був би щасливий, якби вони зуміли вийти з цієї історії з мінімальними втратами.
Завдання здавалася зовсім безнадійною. Ринок не був ні активним, ні сильним, хоча часом мали місце короткі злети цін, і тоді все злегка пожвавлювалися, намагаючись повірити, що поворот до зростання ринку вже почався.
Я відповів Бернесу в тому дусі, що познайомлюся з справою і дам йому знати, на яких умовах візьмуся за роботу. Що ж, я вивчив ситуацію. Мені не потрібен був останній річний звіт компанії. Мене цікавила тільки ситуація на ринку акцій. Я не збирався заманювати покупців на перспективу зростання прибутків або дивідендів. Я мав намір збути акції широкій публіці. І мене цікавило тільки те, що могло мені допомогти в цій справі.
Мені вдалося з'ясувати лише те, що занадто багато акцій належало кільком власникам, а це означало, що ситуація тривожна і ненадійна. Сімдесят тисяч акцій належали банкірською і брокерській фірмі «Кліфтон П. Кейн і К °», членам Нью-йоркської фондової біржі. Вони належали до кола особистих друзів Бернеса і грали роль у консолідації галузі, оскільки багато років займалися опалювальної апаратурою. Їхні клієнти потрапили в гарну компанію. Колишній сенатор Семюел Гордон, який був привілейованим партнером у фірмі свого племінника «Гордон Брос.», Володів другим пакетом в сімдесят тисяч акцій, а знаменитий Джошуа Вульф мав шістдесят тисяч. У підсумку двісті тисяч акцій «Об'єднаних печей» перебували в руках купки випробуваних професіоналів Уолл-стріт. І вони не потребували радах, коли і як продавати свої акції. Якби я спробував маніпулювати цими акціями, щоб підштовхнути публіку до їх купівлі, іншими словами, якби мені вдалося зробити ці акції сильними і активними, Кейн, Гордон і Вульф напевно почали б скидати свої пакети, і далеко не в гомеопатичних дозах. Перспектива того, що ці двісті тисяч акцій обрушаться на ринок, не вселяла ніякого оптимізму. При цьому потрібно мати на увазі, що вершки з підвищення ринку були вже зняті і що, як би майстерно я ні маніпулював ринком, розраховувати на сильний попит не доводилося. У Джима Бернеса не було ніяких ілюзій, він просто скромно поступився мені місце біля керма. Він передав мені завислі акції, щоб я продав їх на вивітрілої ринку биків. У газетах, природно, не було ні слова про кінець ринку биків, але я знав про це, Джим знав і банкіри теж знали.
Як би то не було, я дав Джиму слово і тому викликав до себе Кейна, Гордона і Вульфа. Їх двісті тисяч акцій нависали наді мною подібно дамокловим мечу. Я сподівався, що вдасться підвісити його не так на волосині, а на хороших сталевих ланцюжку. Мені здавалося, що легше всього цього добитися за допомогою угоди про взаємні зобов'язання. Якби вони погодилися утримуватися від будь-яких дій, поки я буду продавати сто тисяч акцій, що належали банку, я б узявся допомогти їм створити ринок, щоб на нього розвантажити всі інші акції. При тодішньої ситуації вони не могли розпродати навіть десяту частину своїх акцій без того, щоб обрушити ринок, і вони настільки в цьому були впевнені, що навіть не намагалися позбутися своїх «Об'єднаних печей». Мені від них потрібна було тільки розсудливість при виборі часу продажу і розумна неегоїстичний, тобто відмова від нерозумної егоїстичності. На Уолл-стріт, як і скрізь, невигідно вести себе як собака на сіні. Я мав намір переконати їх, що передчасний або нерозумний скидання акцій може тільки перешкодити повного позбавлення від них. І час підтискав.
  Я сподівався, що моя пропозиція їм підійде, оскільки це були досвідчені біржовики і у них не могло бути ілюзій щодо попиту на ці акції. Кліфтон П. Кейн був головою процвітаючого комісійної будинку, що мав сотні клієнтів та відділення в одинадцяти містах. У минулому його фірма не раз брала участь у пулах акцій.
  Сенатор Гордон, якому належали сімдесят тисяч акцій, був надзвичайно багатою людиною. Він засів у пам'яті читачів газет приблизно так само, як якщо б його оштрафували за невиконання заповіту, за яким він повинен був би передати норкове манто в п'ять тисяч доларів і зв'язку старих листів. Він допоміг своєму племіннику увійти в брокерський бізнес і був привілейованим партнером його фірми. Він був учасником десятка пулів. Йому у спадок дісталася велика частка власності в «Мідлендской пічної компанії», яку він обміняв на сто тисяч акцій «Об'єднаної пічної компанії». Цього було достатньо, щоб не звертати уваги на дикі припущення Джима Бернеса про близьку зростанні курсу, і він встиг продати тридцять тисяч акцій перш, ніж ринок заклинило. Пізніше він говорив своєму приятелеві, що міг би продати більше, якщо б інший великий акціонер, колишній його давнім особистим одним, не відрадив його від подальших продажів. А після цього, як я вже зазначив, ринок скукожілся.
  Третім акціонером був Джошуа Вульф. Цей був найвідомішим. Протягом двадцяти років у нього була репутація самого азартного і масштабного гравця. Йому було мало рівних в умінні роздути або опустити курс, тому що для нього десять-двадцять тисяч акцій були те ж, що для іншого одна-дві сотні. Я багато чув про його операціях ще до того, як потрапив в Нью-Йорк. Тоді він входив в компанію відомих гравців, яким було все одно, на що ставити, - на скакових коней або на акції.
  Хоча до нього прилипла слава азартного гравця, але насправді він був надзвичайно здібним і тямущим спекулянтом. При цьому його прославлене байдужість до високих матерій зробило його героєм незліченних анекдотів. Одна з найславетніших байок полягала в тому, що Джошуа був запрошений на світський банкет, де через поблажливої ??неуважності господині кілька запрошених примудрилися завести розмову про літературу.
  Дівиця, яка сиділа поруч із Джо і спантеличена тим, що її сусід був зайнятий тільки їжею і не вимовляв ні слова, зважилася розговорити великого фінансиста і поставила запитання: «Ах, містер Вульф, а як ви ставитеся до Бальзаку? »
  Джо, будучи людиною ввічливим, припинив жувати, проковтнув те, що було в нього в роті, і відповів: «Я ніколи не працював з його акціями на Вуличної біржі».
  Такі були три найбільших акціонери «Об'єднаних печей». Коли вони з'явилися до мене, я їм розтлумачив, що, якщо вони утворюють синдикат, внесуть в нього трохи грошей і дадуть мені колл-опціон за ціною трохи вище поточної, я спробую створити ринок для їхніх акцій. Вони негайно відреагували питанням - а скільки грошей потрібно від них?
  Я відповів так:
  - У вас ці акції лежать вже давно, і ви з ними нічого зробити не можете. У вас трьох приблизно двісті тисяч акцій, і ви відмінно розумієте, що у вас немає ні найменших шансів від них позбутися, якщо для них не виникне ринок. Вам всім потрібен ринок, який зможе поглинути те, що у вас є, і було б розумно зібрати стільки грошей, щоб для початку заплатити за ті акції, які висять на ринку. Немає сенсу починати, якщо потім не виявиться грошей, щоб все довести до кінця. Я пропоную вам створити синдикат і внести в його фонд шість мільйонів доларів. Потім слід передати синдикату право на покупку ваших акцій за сорок і передати ці акції в довірче управління. Якщо все піде добре, то ви, мої рідні, позбудетеся від цього мертвого вантажу, а синдикат трошки запрацює.
  Я вже згадував, що про мої виграші на ринку акцій ходили грандіозні чутки. Ймовірно, саме це і допомогло, тому що немає нічого корисніше успіху. Як би там не було, мені не довелося довго вмовляти цих хлопців. Вони абсолютно точно розуміли, що поодинці їм нічого не добитися. Тому вони вирішили, що мій план досить хороший. Словом, ми домовилися про створення синдикату.
  Їм без зусиль вдалося умовити своїх приятелів приєднатися до синдикату. Вважаю, що всіх переконувала перспектива отримання синдикатом прибутку, в чому особисто я був не дуже впевнений. Наскільки я потім зумів зрозуміти, вони дійсно в усе це повірили, так що з їх боку ці вмовляння не були безчесними. Як би то не було, в кілька днів синдикат сформувався. Кейн, Гордон і Вульф надали мені колл-опціони на двісті тисяч акцій по 40 за акцію, а я простежив, щоб акції були передані до трастового фонду, так щоб ніхто не міг зламати мою гру на ринку. Мені доводилося себе захищати. Далеко не рідкість випадки, коли багатообіцяючі операції провалюються через те, що члени пулу перестають вірити один одному. На Уолл-стріт немає безглуздих заборон на поїдання собі подібних. До того часу, коли акції другої компанії з виробництва сталі і дроту були викинуті на ринок, інсайдери встигли звинуватити один одного в несумлінності і спробі продати свій пакет за рахунок інших членів пулу. Існувало джентльменську угоду між Джоном У.Гейтсом, Селігменамі і їх банківськими партнерами. Що ж, мені довелося чути в брокерській конторі чотиривірш, скомпонував, за чутками, Джоном У. Гейтсом:
  Тут тарантул наскакує на змію
  І смерть включає в гру:
  «Я побачу останню муку твою,
  раніше сам не помру ».
  [Переклад Анни Гедимін.]
  Запевняю вас, мені ні на мить навіть не приходило в голову, що мої друзі з Уолл-стріт можуть спробувати підставити мені ногу в операціях з акціями. Але загальний принцип вимагає, щоб були вжиті заходи проти всіх і всіляких випадковостей. Цього вимагає здоровий глузд.
  Після того як Кейн, Вульф і Гордон повідомили мені, що вони створюють синдикат і мають намір внести в нього шість мільйонів доларів, мені залишалося тільки чекати, поки гроші будуть на місці. Я наполягав на тому, що зволікання смерті подібно. Але гроші притікали по крапельці. Я не знаю, чому вони прийшли в чотири або п'ять прийомів, але пам'ятаю, що посилав всім трьом учасникам сигнали SOS.
  Нарешті в один з вечорів я отримав кілька великих чеків приблизно на чотири мільйони доларів і обіцянку дослати інше в найближчі один або два дні. Справа починало виглядати так, що синдикат ще може щось встигнути, поки остаточно не закрився ринок биків. Ні в чому впевненості не було, але слід було негайно братися за справу. Публіка не була особливо розташована до нових ринкових змін неактивних акцій, але, якщо у тебе є чотири мільйони готівкою, можна привернути інтерес до будь-яких акціях. Цього було досить, щоб скупити всі акції, що пропонувалися до продажу. Оскільки, як я вже сказав, час квапило, не було сенсу чекати, поки прийдуть останні два мільйони. Чим швидше акції піднімуться до +50, тим краще для синдикату. Це було очевидно.
  Коли на наступний ранок ринок відкрився, я був вражений, виявивши незвично серйозні угоди з акціями «Об'єднаних печей». До цього ці акції місяцями лежали як колода. Ціна застигла на 37. Джим Бернес стежив, щоб ціна не впала нижче, тому що банк дав великий кредит під заставу ціни в 35. Але в перспективи підвищення курсу він вірив менше, ніж у те, що скеля Гібралтар може рушити через протоку.
  Однак у той ранок виник якийсь попит на ці акції, і ціна піднялася до 39. У перші чотири години роботи біржі було більше угод з ними, ніж за попередні півроку. Це була сенсація, яка сколихнула весь ринок. Потім мені розповідали, що в брокерських конторах в той день говорили тільки про зліт цих акцій.
  Я не розумів, що це означає, але мене не засмутило, що «Об'єднані печі» зрушили з місця. Як правило, мені не доводиться розпитувати про причини незвичайних змін котирувань, тому що мої друзі та колеги з біржі тримають мене в курсі справи. Вони припускають, що мене це цікавить, і тому відразу ж телефонують і переказують всі новини та плітки. У цей день я дізнався тільки про те, що хтось з інсайдерів скуповує акції. Ніяких фальшивих угод не було. Все було по-справжньому. Брокери виконували накази про покупку всіх акцій за ціною від 37 до 39, а коли їх запитували, що відбувається, відмовлялися від відповіді. Це призвело хитрих та наглядових біржовиків до висновку, що відбувається щось серйозне. Коли інсайдери починають скуповувати акції і при цьому не дають світу ніяких пояснень, весь біржовий світ починає активно вимагати офіційних пояснень.
  Сам я в події не втручався. Я спостерігав, дивувався і стежив за угодами. На другий день скупка акцій стала ще більш активною і цілеспрямованою. Накази про продажі за ціною вище 37, які висіли в книгах фахівців місяцями, були виконані всі до єдиного, а нових пропозицій про продаж не виникло. В результаті, природно, ціна почала зростати. Вона перетнула кордон 40, торкнулася 42.
  Коли це сталося, я відчув, що настав час продавати акції, які банк тримав в якості забезпечення позики. При цьому я, природно, чекав, що в результаті моїх продажів ціна піде вниз, але був готовий до цього, тільки щоб середня ціна не впала нижче 37. Я знав, чого коштували ці акції, і уявляв собі, яка їхня продаваність після кількох місяців пасивності. Що ж, я акуратненько згодовував акції ринку і згодував їх тридцять тисяч штук. Але зростання курсу тривав!
  Того вечора мені пояснили причину такої вигідної для мене, але при цьому загадкового зростання курсу. Брокерам з торгового залу біржі шепнули вечерком, а потім ще вранці перед відкриттям торгів, що я налаштований чертовски рішуче щодо «Об'єднаних печей» і має намір за своїм звичаєм - як його уявляють собі люди, незнайомі з моїми справами, - загнати курс вгору на п'ятнадцять- двадцять пунктів. Головним джерелом чуток був не хто інший, як особисто Джошуа Вульф. І це у відповідь на його покупки позавчора вранці курс почав зростати. Йому, природно, почали наслідувати, тому що не може ж такий обізнана людина дати своїм приятелям неправдиву наводку.
  На щастя, виявилося, що на ринок давило не так вже й багато акцій, як я побоювався. Все-таки я зумів зв'язати триста тисяч акцій, а без цього все могло б піти досить кепсько. Тепер виявлялося, що позбутися від акцій вдасться набагато простіше. Зрештою губернатор Флауер був правий. Коли, траплялося, його звинувачували, що він маніпулює своїми улюбленими акціями, такими, як «Чикаго газ», «Федеральна сталь» або БРТ, він зазвичай заперечував так: «Курс може піти вгору, тільки якщо я купую акції». У брокерів із залу біржі теж не було іншого способу, і ціни поповзли вгору.
  Наступного дня я прочитав за сніданком в ранкових газетах, які доставлялися тисячам передплатників і розсилалися в сотні провінційних відділень і брокерських контор, що Ларрі Лівінгстон приступає до активних операцій по збільшенню ціни на акції «Об'єднаних печей». Деталі різнилися. За однією версією, я сформував інсайдерський пул, щоб покарати знахабнілих гравців на пониження. За іншою, в найближчому майбутньому слід було очікувати повідомлення про небувалі дивідендах. Третя нагадувала світові, що коли я брався піднімати котирування, то мало нікому не здавалося. Ще одна звинувачувала компанію в приховуванні активів, що мало на меті полегшити інсайдерам накопичення акцій. Але всі були згодні в тому, що початок зростання було нечесним.
  До того моменту, коли я добрався до свого офісу і приступив в очікуванні відкриття ринку до читання пошти, мені повідомили, що вся Уолл-стріт виготовилася скуповувати акції «Об'єднаних печей». Телефон дзвонив невпинно, і секретар раз за разом відповідав на сотні однакових питань: «Чи правда, що" Об'єднані печі "пішли в ріст?» Мушу зазначити, що Джошуа Вульф, Кейн, Гордон, а може бути, і Джим Бернес зуміли відмінно розігріти біржовиків.
  Для мене це було абсолютно несподівано. Цього ранку з усіх кінців країни приходили замовлення на покупку акцій, які ще пару днів тому ніхто не хотів купувати ні за якою ціною. І не варто забувати, що весь цей вибух купівельного ентузіазму тримався тільки на створеній мені газетярами репутації удачливого гравця. Я назавжди залишуся в боргу перед буйною уявою наших репортерів.
  Що ж, на третій день підйому я почав продавати акції «Об'єднаних печей». Тим же я займався на четвертий день і на п'ятий, і я продав для Джима Бернеса сто тисяч акцій, які лежали у «Маршалл Нейшнл бенк» як забезпечення позички, на три з половиною мільйони доларів. Якщо про успішність маніпуляції судити з того, що поставлені цілі досягаються з мінімальними витратами, можна сказати, що операція з акціями «Об'єднаних печей» була найяскравішою в моїй кар'єрі біржового ділка. Мені не довелося купити жодної акції. Мені не довелося починати з покупок, щоб полегшити наступні продажі. Мені не довелося заганяти ціни вгору, щоб потім продавати на відкаті котирувань. Всі головні продажу я зумів зробити в ході росту курсу. Це було як у сні. Мені не довелося навіть пальцем рушити, щоб створити потрібну купівельну спроможність публіки. Якось приятель губернатора ФЛАУЕР розповідав, що в одній з найбільших операцій з роздування цін для пулу акцій БРТ пул продав з прибутком п'ятдесят тисяч акцій, але компанія «Флауер і К °» отримала комісійні за операції з двомастами п'ятдесятьма тисячами акцій. А У. П. Гамільтон розповідав, що для того, щоб розмістити на ринку двісті двадцять тисяч акцій «Об'єднаної міді», Джеймсу Р. Кину довелося пропустити через свої руки майже сімсот тисяч цих акцій. Ось це був рахунок за комісійні! А мені довелося виплатити комісійні тільки за ту сотню тисяч акцій, які я дійсно продав для Джима Бернеса. Нічого собі економія!
  Продавши те, що я підрядився продати для мого друга Джима, притому що синдикат так і не зумів надіслати всі гроші, які були заплановані для моїх операцій, я виявив, що у мене немає ні найменшого бажання скуповувати вже продані мною акції, і вирішив, що маю право на маленькі канікули. Не пам'ятаю точно подробиць, але добре пам'ятаю, що варто було мені залишити ці акції без нагляду, як їх курс почав просідати. В один прекрасний день, коли весь ринок був дуже млявим, якийсь розчарований бик побажав терміново позбутися куплених ним акцій «Об'єднаних печей», і в результаті його пропозиції з продажу ціна опустилася нижче 40. Їх ніхто не хотів. Тут я сповнився ще більшої подяки за диво: мені вдалося збути сто тисяч акцій без того, щоб перед цим загнати їх курс вгору на двадцять-тридцять пунктів, як припускали мої «компаньйони».
  Позбувшись підтримки, ціна почала регулярно падати і одного разу торкнулася рівня 32. Це був рекордно низький рівень для цих акцій. До цього Джим Бернес з компаньйонами не дозволяв курсом опускатися нижче 37, тобто нижче заставної ціни, щоб не спровокувати банк на скидання своїх ста тисяч акцій.
  Якось днем ??я мирно сидів у себе в кабінеті, вивчаючи телеграфні зведення, коли повідомили про прихід Джошуа Вульфа. Я погодився його прийняти. Він буквально вдерся в кімнату. Він не дуже великий чоловік, але його буквально розпирало від гнева.Я стояв поруч з телеграфним апаратом, коли він влетів у кабінет і заволав:
  - Послухайте! Що, чорт забирай, відбувається?
  - Сідайте, будь ласка, містер Вульф, - ввічливо сказав я і всівся сам, щоб злегка збити напругу.
  - Не хочу я нікуди сідати! Я бажаю знати, що все це означає! - Він кричав щосили.
  - А що - що означає?
  - Якого дідька ви все це робите?
  - Що саме я роблю?
  - З цими дерьмовое акціями!
  - З якими акціями? - Запитав я.
  Мабуть, мій спокій остаточно його підірвало, тому що він прямо завив:
  - «Об'єднані печі»! Що ви з ними робите?
  - Нічого! Абсолютно нічого! А в чому проблеми?
  Він кілька секунд намагався впоратися з диханням, а потім знову закричав:
  - Подивіться на їх ціну! На ціну!
  Довелося мені встати і подивитися на стрічку телеграфу.
  - Зараз їх ціна тридцять один з чвертю.
  - Так, тридцять один з чвертю, а у мене на руках купа цих акцій!
  - Я знаю, що у вас на руках було шістдесят тисяч. І вони були у вас дуже довго, тому що, коли ви вклалися в «Грей Стоуве» ...
  Але він не дав мені закінчити фразу. Він сказав:
  - Але я після цього купив ще силу-силенну. І за деякі виклав по сорок. І все це тепер висить на мені!
  Він дивився на мене з такою ворожістю, що я не знайшов кращої відповіді:
  - Але я не давав вам ради їх купувати.
  - Чого ви мені не давали?
  - Я не давав вам ради завантажуватися цими акціями.
  - Я й не кажу, що ви радили. Але ви сказали, що мають намір підвищити ціну ...
  - Навіщо мені це було потрібно? - Перебив я.
  Він був настільки розлючений, що втратив дар мови. Коли до нього знову повернувся голос, він продовжив:
  - Ви збиралися підняти їх курс. У вас були гроші для цього.
  - Гроші були. Але я не купив жодної акції.
  Це був останній удар.
  - У вас було більше чотирьох мільйонів на це і ви не купили жодної акції? Жодної?
  - Ні єдиної! - Повторив я.
  До цього моменту він був уже настільки розлючений, що втратив дар членороздільної мови. Потім він, нарешті, зумів вимовити:
  - Ну і як би ти назвав цю свою гру?
  Він явно готовий був звинуватити мене у всіх мислимих і немислимих злочинах. Дивлячись йому в очі, я міг би тоді прочитати цілий перелік їх. Тому мені довелося заявити наступне:
  - Я знаю, в чому ти мене хочеш звинуватити. У тому, що я не купив у тебе по п'ятдесят із хвостиком акції, які ти сам купив нижче сорока. Адже так?
  - Ні, не так. У тебе був колл-опціон на сорок і чотири мільйони, щоб задерти ціну.
  - Так, але я не торкнув грошей, і синдикат від моїх операцій не втратив ні цента.
  - Слухай сюди, Лівінгстон ... - Почав він.
  Але я не дав йому сказати жодного слова.
  - Ні, слухай сюди ти, Вульф. Ти знав, що двісті тисяч акцій, що належали тобі, Кейну і Гордону, були пов'язані і що на ринок не викинуть велике число акцій, якщо я задеру ціни, а це я повинен був зробити з двох причин: щоб створити ринок для цих акцій, оскільки , і щоб отримати прибуток від колл-опціону на сорок. Але тобі було мало отримати сорок за шістдесят тисяч акцій, які у тебе місяцями лежали без руху, і тобі було мало твоєї частки в прибутку синдикату, якби вона трапилася. Тому ти вирішив закупити силу-силенну акцій за ціною нижче сорока, щоб потім, коли я на гроші синдикату підніму ціну, а ти був впевнений, що я так і зроблю, розвантажити їх на мене. Тобі досить було купити акції раніше мене і скинути їх раніше мене, і, найімовірніше, ти б розвантажив їх саме на мене. Підозрюю, що ти розраховував, що я підніму ціну до шістдесяти. Все було так: ти, швидше за все, купив десять тисяч акцій, якраз щоб їх скинути, а щоб все було напевно, ти встиг нашептати кожному в США, Канаді та Мексиці, і тебе зовсім не турбували мої додаткові труднощі. Всі твої приятелі були в курсі того, що я маю намір зробити. А ти збирався славіровать між ними і мною і зіграти краще за всіх. Твої особисті друзі по твоїй наводкою закупили акції та поділилися підказкою зі своїми друзями, а ті зі своїми і так далі. Так що якби я нарешті приступив до продажу, то з'ясував би, що мене встигли випередити тисячі хітрозадих спекулянтів. Ти, Вульф, повівся як справжній друг. Ти собі не уявляєш, як мене вразило, коли «Об'єднані печі» пішли вгору ще до того, як я встиг подумати про покупку акцій. Але ти вже точно не в силах уявити, як я дякую долі, що зумів від особи синдикату продати сто тисяч акцій приблизно по сорок людям, які збиралися їх же розвантажити на мене по п'ятдесят чи шістдесят. Я дійсно повівся як ідіот, коли не використав чотири мільйони, щоб дати їм заробити? Гроші були мені дано, щоб купувати на них акції, так, але тільки якщо б я вважав це за потрібне. Мені це не знадобилося.
  Джошуа був ветераном Уолл-стріт, а тому не став плутати справу з емоціями. Вислухавши мене, він миттєво охолов і, давши мені закінчити, дружелюбно запитав:
  - Послухай сюди, Ларрі, дружище, а що ж нам робити?
  - Робіть, що хочете.
  - Ну, не кип'ятися. Що б ти зробив, будучи на нашому місці?
  - А знаєш, що б я зробив, - задумливо відповів я, - якби був на вашому місці?
  - Що?
  - Продав би все до останньої паршивої акції, - відповів я.
  Він глянув на мене і, не кажучи більше ні слова, розвернувся і вийшов з мого кабінету.
  Більше він тут не з'являвся.
  Незабаром після цього з'явився і сенатор Гордон. Він теж був дуже роздратований і в усьому звинувачував мене. Потім до цього хору скривджених приєднався і Кейн. Жоден з них вже не пам'ятав, що, коли вони створили синдикат, їхні акції просто неможливо було продати. У пам'яті у них залишилося тільки те, що, коли я розпоряджався мільйонами синдикату, я не допоміг їм позбутися їхніх акцій за 44, а зараз вони йшли по 30 і перспектив не було ніяких. Вони чомусь вважали, що у мене була можливість продати все і з хорошим прибутком.
  З часом вони, природно, теж охололи. Гроші синдикату були на місці, і головна проблема залишалася колишньою - як позбутися акцій. Через пару днів вони повернулися і попросили мене про допомогу. Особливо наполегливим був Гордон, і врешті-решт ми зійшлися на тому, що гарною ціною для акцій пулу зараз буде 25 1/2. Гонорар за мої послуги повинен був скласти рівно половину від усього, що я зможу виручити понад цю суму. Останні акції були продані за 30.
  Тепер мені слід було зайнятися ліквідацією їхніх акцій. Враховуючи загальні умови ринку, а також поведінка акцій «Об'єднаних печей», був єдиний спосіб їх продати-на падінні ціни, і до того ж без спроби цю ціну підняти, тому що на шляху вгору мені довелося б взяти на себе купу акцій. Але зате на шляху вниз я зможу дістати тих покупців, які вважають будь-які акції дешевими, якщо ті продаються на п'ятнадцять-двадцять пунктів нижче вищої ціни, особливо якщо рекорд недавній. На їх думку, підйом котирувань неминучий. А оскільки нещодавно ще «Об'єднані печі» йшли по 44, ціна трохи нижче 30 буде виглядати для них дуже привабливою. І це спрацювало, як завжди. Мисливці за дешевими акціями скупили все в таких кількостях, що пул була ліквідована. Але якщо хто-небудь вирішить, що Гордон, Кейн або Вульф відчували до мене вдячність, він помилиться. Ні на йоту. Вони до цих пір, за чутками, сердиті на мене і розповідають всім бажаючим послухати, як я їх зробив. Вони не можуть пробачити мені того, що я обдурив їх очікування і не прийняв ціну на себе.
  На самій-то справі мені б ніколи не вдалося продати належали банку ста тисяч акцій, якби Вульф і інші не розпустили чутки про неодмінне зростанні курсу. Якби я діяв як завжди, тобто відповідно до логіки процесу, мені б довелося прийняти будь-яку ціну. Адже тоді вже ринок падав. А на такому ринку продати можна, тільки якщо ти приймаєш будь-яку ціну. Діяти інакше було неможливо, але вони, здається, так в це і не повірили. Вони досі зляться. Я - ні. Сердитися марно. Я багато разів переконувався, що спекулянт, піддався почуттям, - людина пропащий. Але в нашому випадку втрата духу пройшла без наслідків. У цієї історії було забавне продовження. Якось місіс Лівінгстон рекомендували нову кравчиню. Це виявилася дуже приємна, вміла і обов'язкова жінка. На третій чи четвертий візит, коли пані вже трохи звикли один до одного, ця кравчиня раптом каже під час примірки: «Я сподіваюся, що містер Лівінгстон скоро підніме курс" Об'єднаних печей ". Нам порадили купити ці акції в розрахунку на те, що він підніме їх курс, а ми чули, що він завжди дуже удачливий в таких справах ».
  Немає нічого приємного в свідомості, що невинні люди втрачають гроші через такого роду чуток і порад. Почасти тому я нікому ніколи не даю рекомендацій. Через цю кравчині я дійсно відчув образу на одну людину - на Вульфа. 
 « Попередня  Наступна »
 = Перейти до змісту підручника =
 Інформація, релевантна "Глава 22"
  1.  5. Причинність як умова діяльності
      Людина має можливість діяти, тому що має здатність відкривати причинні зв'язки, що визначають процеси змін і становлення у Всесвіті. Дія вимагає і передбачає категорію причинності. Діяти здатний тільки людина, що бачить світ крізь призму причинності. У цьому сенсі ми можемо сказати, що причинність є категорією діяльності. Категорія засоби і цілі
  2.  1. Закон граничної корисності
      Діяльність сортує і ранжує; спочатку вона знає тільки порядкові, а не кількісні числівники. Але зовнішній світ, до якого діючий людина повинна пристосовувати свою поведінку, це світ кількісної визначеності. У даному світі існують кількісні зв'язки між причиною і наслідком. В іншому випадку, якби певні речі могли приносити необмежену користь, в
  3.  1. Історичне походження соціалістичної ідеї
      Коли соціальні філософи XVIII в. закладали основи праксиологии та економічної науки, вони стикалися з майже повсюдно розділяються і неспірній протиставленням обмежених егоїстичних індивідів і держави представника інтересів всього суспільства. Однак у той час процес обожнювання, який врешті-решт звів людей, керуючих громадським апаратом стримування і
  4.  Коментарі
      [1] хитрість природи Мізес має на увазі І. Канта [см. Кант І. Ідея загальної історії у всесвітньо-цивільному плані / / Соч. Т. 6. С. 523] і Г. Гегеля, якому належить вираз хитрість розуму (List der Vernft) [Гегель Г. Філософія історії / / Соч. Т. VII. М., 1935. С. 32.]. [2] праксиология Supplement to Oxford English Dictionary (1982) повідомляє, що англійське слово praxeology (вар. praxiology,
  5.  ПЕРЕДМОВА
      Найважливішою умовою ефективного функціонування національної економіки є раціональне і економне використання коштів державного бюджету, що спрямовуються на утримання галузей невиробничої сфери. У цьому зв'язку істотне значення має комплексний аналіз діяльності організацій, що фінансуються з бюджету. Аналітична функція управління покликана забезпечувати оперативний,
  6.  3. Визначення вартості інвестованого капіталу на основі капіталізації доходу
      Для аналізу обгрунтованості фінансування інвестицій в нерухомість необхідно знати деякі елементи фінансової математики та моделі перетворення доходів від нерухомості в поточну вартість, розгляду яких присвячена дана глава. Більша увага приділена розбору капіталізації доходу за нормою віддачі, так як застосування цього методу передбачає найбільш докладний аналіз потоків
  7.  Глава 1
      Я почав працювати відразу після закінчення середньої школи. Я знайшов місце в брокерській конторі [Мається на увазі напівлегальна лавочка, обладнана телеграфним зв'язком з фондовими і товарними біржами і брала ставки на зміни курсу цінних паперів і біржових товарів (цукор, мідь, сталь, каучук та ін.) Американське назва bucket shops виникло у зв'язку з тим, що спочатку в такого роду
  8.  Глава 2
      Усвідомивши собі, що брокерська компанія «Космополітен» готова на будь-яку підлість, аби тільки позбутися від мене і від мого бізнесу - раз вже вбивчий гандикап, створений за допомогою маржі в три пункти і премії у півтора пункту не змогли мене розчавити, - я вирішив перебратися в Нью-Йорк, щоб там вести торгівлю з контори кого з членів Нью-Йоркської фондової біржі. Я не хотів мати справи ні з якими
  9.  Глава 3
      Щоб зробити висновки з усіх своїх помилок, потрібно багато часу. Кажуть, що у всього на світі дві сторони. Але у біржі тільки одна сторона. Це не сторона биків і не сторона ведмедів, це мистецтво потрапляти в ціль. Щоб зрозуміти і всією душею прийняти це загальне правило, мені було потрібно більше сил і часу, ніж на оволодіння здебільшого технічних прийомів спекулятивної гри на біржі. Я чув
  10.  Глава 4
      Ось так я повернувся додому. З першого моменту повернення я твердо знав, що у мене є єдина мета - добути грошей і повернутися на Вулицю, на Уолл-стріт. Це було єдине місце в країні, де я міг торгувати на повну силу. І в один прекрасний день, коли з моєю грою нарешті все буде в порядку, мені це місце знадобиться. Коли чоловік щось може робити як треба, він хоче отримати все,
енциклопедія  антрекот  асорті  по-кубанськи  журавлинний