|
Проблема вибору варіанта обмінного курсу є актуальною для багатьох держав з перехідною економікою, оскільки знецінення національної валюти підживлює інфляцію, обмежує вибір інструментів кредитно-грошової політики в боротьбі з нею, збільшує витрати на обслуговування зовнішнього боргу і т.д. Тому багато держав встали перед вибором при розробці стратегії боротьби з інфляцією: або стабілізація на грошовій основі, або стабілізація на базі обмінного курсу.
Оскільки вільно плаваючі курси, будучи більш чутливі до змін, поводяться, як і ціни на фінансові активи, тому багато вибрали стабілізацію допомогою фіксованого обмінного курсу (у його різних варіантах: жорстко фіксований, повзуча прив'язка, валютний коридор). У даному випадку зниження інфляції досягалося в результаті стабілізації цін на товари, безпосередньо пов'язані з обмінним курсом (об'єкти міжнародної торгівлі), а через них уже стабілізуються ціни на товари, незв'язані з міжнародним обміном.
У Росії з липня 1995 р. був введений валютний коридор, який проіснував до фінансової кризи в серпні 1998 р. Перевага коридору перед плаваючим курсом в тому, що перемикаються зі спекулятивних операцій на валютному ринку на ринок державних короткострокових облігацій (ДКО), в результаті яких стабілізується рубль і знижується інфляція. Однак, несвоєчасний відмова від фіксованого валютного курсу (зняття з якоря) може призвести до непередбачуваних наслідків. Прикладом служить полі-тика Центрального банку Росії, що проводиться до серпня 1998
Невчасність відмови від фіксованого курсу - це одна з головних причин фінансової кризи. З 1997 р. став різко погіршуватися платіжний баланс Росії, як неминучий наслідок політики, спрямованої на підтримку фіксованого валютного курсу, через зниження світових цін на нафту, відтоку капіталів з Росії у зв'язку з початком азіатської фінансової кризи, побоювання нерезидентів з приводу невиплати Росією зобов'язань по державних короткострокових облігаціях, погіршення конкурентоспроможності продукції на світовому ринку і зниження обсягів експорту і т.
д. Центральний банк штучно підтримував завищений валютний курс, постійно здійснюючи валютні інтервенції для стабілізації становища на валютному ринку, високі процентні ставки для залучення нерезидентів на ринок ГКО. Це призвело до придушення інвестиційної активності, зростанню обсягів процентних платежів, девальвації рубля і втечі від нього, скорочення офіційних валютних резервів і т.д.
Результатом кризи з'явився дефолт (неможливість держави виконувати свої обов'язки з обслуговування внутрішнього боргу), девальвація рубля, перехід до плаваючого обмінного курсу, зростання цін, падіння рівня життя і т.д. Фінансова криза можна було б пом'якшити, вчасно відмовившись від «валютного коридору», передбачаючи неминучість відтоку іноземного капіталу з Росії в умовах наростання світової фінансової кризи і що погіршується платіжного балансу.
|
- Коментарі
стабілізація, 207; теорема регресії, 383-384, 397, 570; товарні, 399; збільшення кількості, 385; фактичний стандарт, 440; цінність, 329, 382-385, 400-402; ціни, 191, 194, 204; чеканка, 732; чекова книжка, 416; економічний розрахунок і, 203, 211 Депресія: 1929 року, 800; антициклічна політика, 748; наслідки, 536, 748-749; при тоталітаризмі, 527-528; створення, 193сн., 398, 405, 525,
- Економічна реформа Л. Ерхарда
обмінного курсу національної валюти), наявністю сильної і авторитетної влади. Позитивні результати економічної реформи багато в чому були обумовлені поєднанням сприятливих факторів - наявністю збереженої матеріальної бази, порівняно дешевої робочої сили, активно впливає на виробництво незадоволеного попиту населення. Стабілізація фінансової та грошово-кредитної систем
- Глосарій
стабілізації економіки. Вони вважають, що гроші є головним інструментом, що визначає всі розвиток економіки. Державне регулювання має обмежуватися контролем над грошовою сферою. Зміна грошової пропозиції покликане прямо відповідати руху (динаміці) цін і національного доходу «Монетарний якір» - макроекономічні показники, які фіксуються на певному
- 7.2. Економічні причини і наслідки першої світової війни
стабілізації внутрішньоекономічного положення в цій країні стало проведення грошової реформи 1923 р., спрямованої на прекра-щення інфляції. Її результатом став випуск нових банкнот, забезпе-чинних золотом і золотими девізами на 40% і підлягають обміну на золото, правда, тимчасово відстроченого. Крім цього була осуществле-на модернізація обладнання, посилення економічних позицій не-німецьких
- 9.2. Національні програми відродження економіки
стабілізації "Японії. Відомим американським фінансистом Д. Дод-жем був розроблений проект збалансованого державного бюд-жету, що передбачав різке, на 62% збільшення податків, заміну безповоротних державних субсидій на комерційний банківський кредит, стабілізацію заробітної плати, встановлення державно-го контролю над цінами і т.д. За рекомендацією Д. Доджа були внесені
- § 16. Закони обігу грошей. Інфляція
стабілізації грошового обороту: нуліфікацію, ревалоризацію і девальвацію. нуліфікацію (від лат. nulificatio - знищення) означає різновид грошової реформи, коли знецінені грошові знаки анулюються, тобто проголошуються недійсними. Цей метод використовується за наявності гіперінфляції. нуліфікацію була проведена в СРСР під час грошової реформи 1922-1924 рр. .. При цьому 1 новий
- § 65. Валютний ринок і валютне регулювання
стабілізація валюти, підвищення ефективності економіки та здійснення її структурної перебудови стимулювання господарської діяльності та боротьба з інфляцією. Більш конкретні цілі валютного регулювання - зміна структури імпорту або його обмеження, скорочення платежів за кордон, концентрація валюти в руках держави, стимулювання зайнятості та ін Головний об'єкт валютного
- § 66. Форми конвертованості валют і умови їх формування
стабілізацією грошової системи. Таким умовами є: 1. Подолання товарного голоду. 2. Здійснення процесу роздержавлення економіки і власності. За рахунок приватизації держава може здійснити накопичення ВКВ , золотого запасу, тобто отримати необхідні ліквідні активи. 3. Створення резервного і валютного фондів. Для введення, наприклад, естонської крони Верховна Рада
- Резюме
стабілізації має тен -денцию відновлювати платіжний баланс 6. Центральний банк може стерилізувати вплив по-терь золота або резервів на грошову масу всерединікраїни. Країна, що має дефіцит платіжного балан-са, за допомогою покупки облігацій на відкритому рин-ке отримує можливість компенсувати автоматіче-ське зменшення грошової маси, перешкоджаючи со-ності витрат, цін і
- Глосарій
стабілізації товарного ринку посеред-ством створення великого запасу товарів. Здійснює прода-жу частини запасу в тих випадках, коли ціна перевищує нор-мінімальний рівень, або збільшує запаси допомогою заку-пок товарів в ситуації надзвичайно низької ціни бюджетних обмежень Budget constraint визначаються-ет безліч таких комбінацій товарів, які може по-Зволен собі придбати покупець,
|