Щогодини в світі споживається 4 млн барелів нафти; нафту становить створення 2/3 світового ВВП і бере участь в транспортуванні 95% товарів і людей, що багато в чому визначає значення нафтових ф'ючерсних ринків у фінансовій і общехозяйственной сферах.
Щодня два спеціалізованих агентства оцінюють як спотові, так і ф'ючерсні, форвардні і опціонні ціни 95 сортів сирої нафти. Найбільш важливими і своєрідними еталонними сортами є Brent, Dubai, Oman і WTI. Ці ж марки торгуються на різних біржах, серед яких головними є дві: Intercontinental Exchange (ICE) - спеціалізується на торгівлі нафти марки Brent, Нью-Йоркська товарно-сировинна біржа (NYMEX) - спеціалізується на нафти марки WTI.
На відміну від багатьох масових товарів, для яких ф'ючерсна торгівля стала звичайною справою ще в XIX ст., Для нафти та інших вуглеводнів ф'ючерси були введені в обіг відносно недавно. Однак ф'ючерсна торгівля нафтою швидко стала не тільки популярною, а й визначальною при формуванні цін на всі сировинні товари. Нафтові ф'ючерси мають ціноутворюючим ефектом для багатьох фінансових субринков.
Особливості сучасного циклу:
1) завершення монопольного маніпулювання цінами і перехід процесу ціноутворення на ринкові рейки. На рубежі XIX і XX ст. Ротшильди монополізували галузь і регулювали ціни. З 1970-х рр. цінами керував картель країн ОПЕК;
2) зміна інвестиційних пріоритетів. Якщо раніше основні потоки направлялися в невелике число найбільших нафтових компаній, то нетрадиційний метод видобутку дозволив диверсифікувати інвестиції і скоротити інвестиційний горизонт. Так, час буріння і початок видобутку однієї свердловини нетрадиційним методом з 2006 по 2016 р скоротилися з дев'яти місяців до 17-18 днів, а розмір інвестицій скоротилися до 1,5-15 млн дол. У той час як традиційний метод вимагав мільярди доларів вкладень на термін до дев'яти років. Весь підйом компаній нетрадиційного видобутку нафти зобов'язаний кредиту;
3) найбільші в сучасній історії перерозподілу багатства і трансформація геополітичної сили.
За останні 150-160 років все цінові коливання відбувалися навколо позначки в 47 дол, за барель з періодичними підйомами і спадами. У XIX ст. було три основних піку: до 400, 170 і 110 дол, за барель, яким протистояли три падіння: до 3, 22 і 19 дол, за барель; в XX ст.- три основних піку: 60, 70 і 127, з падіннями: 21, 17 і 15 дол, за барель.
В ході першого циклу (1861-1887) ціни піднялися з 1 дол, в 1861 р до 18 дол, в 1885 р, але через два роки впали до 10 центів за барель. До початку 1900-х рр. Рокфеллер ввів контроль над нафтовою сферою (здобиччю і транспортуванням) і встановив ціни в 5 дол, за барель. В ході боротьби з конкурентами він опустив ціни до 10 центів. В результаті Рокфеллер повністю монополізував ринок. Після Другої світової війни монополія була розірвана і ціни під впливом конкуренції постійно плавно знижувалися; волатильність була мінімальною. У цей час спостерігався найтриваліший цикл щодо постійних і повільно зменшуються цін (1945-1973).
В останній чверті XX і на самому початку XIX ст. ціни на нафту визначали основні країни - експортери нафти. Ринком стали керувати кілька монополій; переважання попиту над пропозицією також сприяло встановленню монопольно високих цін на нафту. У 2008 р була досягнута максимально висока ціна - 145 дол, за барель. Однак з 2014 р ситуація почала швидко змінюватися. Нові технології підірвали монопольні позиції основних видобувних країн і компаній. В результаті цикл високих цін став завершуватися. Даному процесу сприяло різке скорочення звичних темпів зростання основного експортного споживача нафти - Китаю. У січні 2016 р ціна опустилася до 26 дол, за барель. Отже, завершився черговий цикл високих цін на нафту і відбувся перехід на новий цикл - від низьких до помірними цінами.
В цілому коливання цін на нафту вкладаються в великі товарні цикли, т. Е. Відповідають змінам цінових параметрів сировинних товарів під впливом мінливих співвідношень попиту - пропозиції на сировину. Зазвичай при загальному економічному зростанні відбувається зростання попиту на сировину, що визначає розширення його видобутку. Однак існують окремі шоки, які спотворюють коливальні рухи окремих сировинних товарів і ведуть до відхилень нафтових циклів від загальних сировинних.
При економічному зростанні зазвичай відбувається наростання видобутку за рахунок залучення інвестицій і кредиту, що в кінцевому рахунку призводить до надмірної пропозиції. В результаті пропозиція починає переважати над попитом, і ціни падають. В ході зниження цін скорочуються інвестиції в сировинні галузі, що викликає дефіцит сировини. Таким чином, ціни починають рости, що викликає інтерес у інвесторів до сировинної галузі. В цілому в сировинної галузі інвестиції супроводжують зміни попиту і пропозиції, але з певним відставанням, тому інвестиційний цикл слід за сировинним циклом з певним часовим лагом.
Цілий ряд подій ліг в основу циклічних коливань цін:
1973 р.- перший нафтовий шок, викликаний картельною змовою основних нафтовидобувних країн. Шість нафтовидобувних країн Перської затоки підняли ціни на нафту на 70%, що стало першим узгодженим зміною цін після формування в 1960 р картелю нафтовидобувних країн (в даний час 13 членів ОПЕК). З цього моменту нафту використовується як політична зброя - механізм тиску на розвинені країни. У грудні 1973 р барель нафти коштував 11,65 дол., Що в цінах 2016 р еквівалентно 60 дол .;
Тисяча дев'ятсот сімдесят дев'ять г.- глобальна видобуток нафти скоротився під впливом ісламської революції в Ірані та розгорнулася війни між Іраном і Іраком. Ціна нафти зросла до 40 дол, за барель, що в цінах 2016 р еквівалентно 127 дол. Вперше ціну нафти стали визначати ф'ючерсні угоди. Так товарний ринок по своїй суті став фінансовим;
1986 р.- під впливом цінової війни країн ОПЕК з країнами - нечленами ціна на нафту різко впала до 8 дол, за барель, що в цінах 2016 р становить 17 дол. Тільки в самому кінці 1990-х рр. ціни відновилися і піднялися до 40 дол .;
в 1997-1998 рр. різко зріс видобуток нафти (країни ОПЕК збільшили видобуток на 10%). Однак під впливом фінансової кризи в Азії скоротився попит з боку азіатських споживачів. Тому в кінці 1998 р ціна впала на 40% - нижче 10 дол, (за сучасними цінами - 14,5) за барель;
2000 р після падіння ціни відновилися до рівня 32 дол, (майже 44 сучасних долара);
2004-2007 рр.- починаючи з середини 2004 р під впливом геополітичних факторів ціна стала різко зростати. Все почалося з серії атак на нафтові поля в Іраку, продовжилося під впливом усилившейся напруженості і конфронтації на Близькому Сході і загострилося в ході соціальних хвилювань в Нігерії і Венесуелі. У жовтні 2004 р ціна була вже 50 дол, (більше 62 в сучасних цінах) і в серпні 2005 р під впливом урагану Катріна - 70 (84) дол. Ураган перервав видобуток нафти в Мексиканській затоці і підштовхнуло зростання цін;
2008 р.- 11 липня було досягнуто рекордного рівня - 147 дол, (в сучасних цінах - 157,5) за барель; в січні 2008 р ціни, під впливом скорочення запасів у США і прискореного економічного зростання Китаю, що зміцнила споживання і попит, перевищили психологічний бар'єр в 100 дол, (в сучасних цінах - 112);
2008-2009 рр.- в ході іпотечної кризи США в грудні 2008 р ціни опустилися до 32 дол, (в сучасних цінах - 36) за барель;
2011 р.- в ході громадянської війни в Лівії ціни з лютого по березень 2011 р піднялися на 35% і досягли 127 дол, (в сучасних цінах - 135) за барель. Ціни росли майже на всі сировинні товари, а на золото зросли більш ніж в два рази. Зростанню цін на сировину сприяв слабкий долар. Оскільки ціни на сировинні товари номінуються в доларах, то слабкий долар сприяв зростанню цін на сировину1;
2012 р.- під впливом ембарго на постачання іранської нафти в лютому 2012 р ціна піднялася ще вище;
2015-2016 рр.- в результаті зростання видобутку нафти і скорочення темпів приросту споживання (переважно в результаті скорочення темпів зростання Китаю) ціна на нафту впала в 2015 р більш ніж на 30%, а в самому початку 2016 г.- ще на 20 %. Мінімум був досягнуть 20 січня 2016 р.- 28,28 дол, за барель {Brent). На стороні пропозиції спрацювали, перш за все, сланцева революція в США і скасування санкцій на поставки нафти Іраном.
На ф'ючерсному ринку нафти на початку 2016 року завершився 12-річний цикл з мінімальними цінами на нафтові ф'ючерси. Тривалість останнього циклу - 12 років, 2004-2016 рр. з мінімальними цінами в 26 і 28 дол, відповідно і піком в 2012 г.- 145 дол, за барель.
Останній нафтової цикл збігся з наступними подіями:
1) завершився 25-річний цикл (1990-2015) прискореного розвитку Китаю, і країна перейшла до відносно помірним темпам зростання - нижче
7%;
2) сформувалися найбільші за останні 83 роки запаси нафти;
3) спостерігалося розбіжність між видобутком (95 млн барелів на день) і споживанням (94 млн барелів на день) нафти;
4) завершився цикл панування на ринку картелю ОПЕК.
У 1970-х рр. були укладені картельні угоди про єдиних цінах на нафтовому ринку основними країнами, які видобувають нафту, і заснована їх організація (ОПЕК). Входження на ринок нових технологій підірвало нафтову монополію. Па першому етапі руйнівником стали невеликі нафтові компанії США. У міру проникнення нової технології в інші країни практично повсюдно з'являється технічна можливість чинити опір будь-яким картельних змов в нафтовій галузі. Зберігаються ще не вирішені правові питання: в США закон дозволяє володіти і розпоряджатися всіма надрами, що знаходяться на земельній ділянці, що перебуває у власності або в оренді, в той час як в більшості країн надра (все, що знаходиться на певній глибині на ділянці) залишаються у власності у держави. Однак в США занадто велика кількість учасників і відносно низький пороговий бар'єр входу в галузь ускладнюють монопольна змова для регулювання цін. В результаті перемагає ринкова конкуренція.
В рамках великого циклу виділялися субціклов з більш короткими різними часовими проміжками. Великі товарні цикли завжди пов'язані з інвестиційними циклами. Так, інвестиції в вуглеводні протягом перших 10 років нарощувалися, але з 2014 р, коли почалося падіння ціни, інвестиційні проекти згорталися - були відкладені або скасовані (на суму 380 млрд дол.). Вивільнені гроші чинили тиск на інвестиційний ринок і змінили його структуру. У свою чергу інвестиційні фонди скорочували вкладення в традиційні нафтогазові активи і нарощували в нові. На початку 2016 року вони викупили активи видобувних сланцеву нафту збанкрутілих компаній в надії на швидке їх задіяння і відновлення при зростанні ціни в наступних товарних та інвестиційних циклах.
Попит підприємницького сектора Підприємці висувають попит на інвестиційні блага для заміни зношеного капіталу і збільшення виробничих потужностей. Відповідно загальний обсяг інвестицій (брутто-інвестиції) ділиться на реноваційні і чисті (нетто) інвестиції. Якщо в деякому періоді загальний обсяг інвестицій менше величини
Попит на гроші як майно (спекулятивний мотив) При здійсненні заощаджень домашньому господарству доводиться вирішувати два завдання: яку частину доходу зберігати і в який вид майна перетворити заощадження? В якості однієї з альтернативних форм майна виступають гроші. Попит на гроші як майно існував би і в тому випадку, якщо б економічні
Попит на гроші, попит на гроші за Кейнсом Попит на гроші - частина багатства людини, яку він тримає в найбільш ліквідній формі. Обсяг попиту визначається трьома мотивами. 1. Попит на гроші для угод (трансакційний мотив) - зберігання грошей для фінансування витрат в період між отриманням доходу: де k залежить від швидкості обігу грошей;
Попит на гроші і рівень цін Зміна рівня цін змінює реальну цінність грошей, їх купівельну спроможність. У зв'язку з цим при визначенні попиту на гроші необхідно враховувати дві обставини. По-перше, оскільки індивід бажає придбати певну кількість предметів споживання і різновидів майна, то попит на гроші змінюється прямо
Поняття постіндустріальної макроекономіки У другій половині XX ст. явно позначилося суспільне явище, яке починає відігравати визначальну роль в економіці розвинених країн і полягає в домінуючому значенні творчості і знань при виробництві благ. Продуктом творчої праці тепер служить інформаційний, а не матеріальний продукт, що було характерним
Показники сукупного споживання Не всі частини сукупного випуску можуть бути використані для споживання і поліпшення добробуту людей. Тому крім показників сукупного виробництва в національній економіці використовуються індикатори сукупного споживання. 1. Національний дохід (НД) являє собою суму факторних доходів, отриманих
Плюси і мінуси перехідної економіки До кінця 1980-х рр. стало ясно, що необхідні кардинальні реформи економічної системи. Адміністративно-командна економіка більш не могла забезпечити економічне зростання країни. Падіння виробництва, інвестицій, особистого споживання наростало, а інфляційний тиск на ціни внаслідок поглиблення
Перші кредитні цикли Ритми бувають різні. У 1909 р хітом продажів був автомобіль Ford-T. За рік продали 10 тис. Машин. Знадобилося сім років, щоб річний обсяг досяг 500 тис. Чи повториться через століття історія з люксовим електромобілем Tesla ? У 2013 р було продано 10 тис. Машин. Корпорація впевнена, що через