Головна
Економіка
Мікроекономіка / Історія економіки / Податки та оподаткування / Підприємництво. Бізнес / Економіка країн / Макроекономіка / Загальні роботи / Теорія економіки / Аналіз
ГоловнаМакроекономіка → Макроекономіка. Кредитні і біржові цикли → 
« Попередня   ЗМІСТ   Наступна »

Основні цикли на ринку нафти, 1861-2016 рр

Щогодини в світі споживається 4 млн барелів нафти; нафту становить створення 2/3 світового ВВП і бере участь в транспортуванні 95% товарів і людей, що багато в чому визначає значення нафтових ф'ючерсних ринків у фінансовій і общехозяйственной сферах.

Щодня два спеціалізованих агентства оцінюють як спотові, так і ф'ючерсні, форвардні і опціонні ціни 95 сортів сирої нафти. Найбільш важливими і своєрідними еталонними сортами є Brent, Dubai, Oman і WTI. Ці ж марки торгуються на різних біржах, серед яких головними є дві: Intercontinental Exchange (ICE) - спеціалізується на торгівлі нафти марки Brent, Нью-Йоркська товарно-сировинна біржа (NYMEX) - спеціалізується на нафти марки WTI.

На відміну від багатьох масових товарів, для яких ф'ючерсна торгівля стала звичайною справою ще в XIX ст., Для нафти та інших вуглеводнів ф'ючерси були введені в обіг відносно недавно. Однак ф'ючерсна торгівля нафтою швидко стала не тільки популярною, а й визначальною при формуванні цін на всі сировинні товари. Нафтові ф'ючерси мають ціноутворюючим ефектом для багатьох фінансових субринков.

Особливості сучасного циклу:

За останні 150-160 років все цінові коливання відбувалися навколо позначки в 47 дол, за барель з періодичними підйомами і спадами. У XIX ст. було три основних піку: до 400, 170 і 110 дол, за барель, яким протистояли три падіння: до 3, 22 і 19 дол, за барель; в XX ст.- три основних піку: 60, 70 і 127, з падіннями: 21, 17 і 15 дол, за барель.

В ході першого циклу (1861-1887) ціни піднялися з 1 дол, в 1861 р до 18 дол, в 1885 р, але через два роки впали до 10 центів за барель. До початку 1900-х рр. Рокфеллер ввів контроль над нафтовою сферою (здобиччю і транспортуванням) і встановив ціни в 5 дол, за барель. В ході боротьби з конкурентами він опустив ціни до 10 центів. В результаті Рокфеллер повністю монополізував ринок. Після Другої світової війни монополія була розірвана і ціни під впливом конкуренції постійно плавно знижувалися; волатильність була мінімальною. У цей час спостерігався найтриваліший цикл щодо постійних і повільно зменшуються цін (1945-1973).

В останній чверті XX і на самому початку XIX ст. ціни на нафту визначали основні країни - експортери нафти. Ринком стали керувати кілька монополій; переважання попиту над пропозицією також сприяло встановленню монопольно високих цін на нафту. У 2008 р була досягнута максимально висока ціна - 145 дол, за барель. Однак з 2014 р ситуація почала швидко змінюватися. Нові технології підірвали монопольні позиції основних видобувних країн і компаній. В результаті цикл високих цін став завершуватися. Даному процесу сприяло різке скорочення звичних темпів зростання основного експортного споживача нафти - Китаю. У січні 2016 р ціна опустилася до 26 дол, за барель. Отже, завершився черговий цикл високих цін на нафту і відбувся перехід на новий цикл - від низьких до помірними цінами.

В цілому коливання цін на нафту вкладаються в великі товарні цикли, т. Е. Відповідають змінам цінових параметрів сировинних товарів під впливом мінливих співвідношень попиту - пропозиції на сировину. Зазвичай при загальному економічному зростанні відбувається зростання попиту на сировину, що визначає розширення його видобутку. Однак існують окремі шоки, які спотворюють коливальні рухи окремих сировинних товарів і ведуть до відхилень нафтових циклів від загальних сировинних.

При економічному зростанні зазвичай відбувається наростання видобутку за рахунок залучення інвестицій і кредиту, що в кінцевому рахунку призводить до надмірної пропозиції. В результаті пропозиція починає переважати над попитом, і ціни падають. В ході зниження цін скорочуються інвестиції в сировинні галузі, що викликає дефіцит сировини. Таким чином, ціни починають рости, що викликає інтерес у інвесторів до сировинної галузі. В цілому в сировинної галузі інвестиції супроводжують зміни попиту і пропозиції, але з певним відставанням, тому інвестиційний цикл слід за сировинним циклом з певним часовим лагом.

Цілий ряд подій ліг в основу циклічних коливань цін:

На ф'ючерсному ринку нафти на початку 2016 року завершився 12-річний цикл з мінімальними цінами на нафтові ф'ючерси. Тривалість останнього циклу - 12 років, 2004-2016 рр. з мінімальними цінами в 26 і 28 дол, відповідно і піком в 2012 г.- 145 дол, за барель.

Останній нафтової цикл збігся з наступними подіями:

У 1970-х рр. були укладені картельні угоди про єдиних цінах на нафтовому ринку основними країнами, які видобувають нафту, і заснована їх організація (ОПЕК). Входження на ринок нових технологій підірвало нафтову монополію. Па першому етапі руйнівником стали невеликі нафтові компанії США. У міру проникнення нової технології в інші країни практично повсюдно з'являється технічна можливість чинити опір будь-яким картельних змов в нафтовій галузі. Зберігаються ще не вирішені правові питання: в США закон дозволяє володіти і розпоряджатися всіма надрами, що знаходяться на земельній ділянці, що перебуває у власності або в оренді, в той час як в більшості країн надра (все, що знаходиться на певній глибині на ділянці) залишаються у власності у держави. Однак в США занадто велика кількість учасників і відносно низький пороговий бар'єр входу в галузь ускладнюють монопольна змова для регулювання цін. В результаті перемагає ринкова конкуренція.

В рамках великого циклу виділялися субціклов з більш короткими різними часовими проміжками. Великі товарні цикли завжди пов'язані з інвестиційними циклами. Так, інвестиції в вуглеводні протягом перших 10 років нарощувалися, але з 2014 р, коли почалося падіння ціни, інвестиційні проекти згорталися - були відкладені або скасовані (на суму 380 млрд дол.). Вивільнені гроші чинили тиск на інвестиційний ринок і змінили його структуру. У свою чергу інвестиційні фонди скорочували вкладення в традиційні нафтогазові активи і нарощували в нові. На початку 2016 року вони викупили активи видобувних сланцеву нафту збанкрутілих компаній в надії на швидке їх задіяння і відновлення при зростанні ціни в наступних товарних та інвестиційних циклах.

  1. Попит підприємницького сектора
    Підприємці висувають попит на інвестиційні блага для заміни зношеного капіталу і збільшення виробничих потужностей. Відповідно загальний обсяг інвестицій (брутто-інвестиції) ділиться на реноваційні і чисті (нетто) інвестиції. Якщо в деякому періоді загальний обсяг інвестицій менше величини
  2. Попит на гроші як майно (спекулятивний мотив)
    При здійсненні заощаджень домашньому господарству доводиться вирішувати два завдання: яку частину доходу зберігати і в який вид майна перетворити заощадження? В якості однієї з альтернативних форм майна виступають гроші. Попит на гроші як майно існував би і в тому випадку, якщо б економічні
  3. Попит на гроші, попит на гроші за Кейнсом
    Попит на гроші - частина багатства людини, яку він тримає в найбільш ліквідній формі. Обсяг попиту визначається трьома мотивами. 1. Попит на гроші для угод (трансакційний мотив) - зберігання грошей для фінансування витрат в період між отриманням доходу: де k залежить від швидкості обігу грошей;
  4. Попит на гроші і рівень цін
    Зміна рівня цін змінює реальну цінність грошей, їх купівельну спроможність. У зв'язку з цим при визначенні попиту на гроші необхідно враховувати дві обставини. По-перше, оскільки індивід бажає придбати певну кількість предметів споживання і різновидів майна, то попит на гроші змінюється прямо
  5. Поняття постіндустріальної макроекономіки
    У другій половині XX ст. явно позначилося суспільне явище, яке починає відігравати визначальну роль в економіці розвинених країн і полягає в домінуючому значенні творчості і знань при виробництві благ. Продуктом творчої праці тепер служить інформаційний, а не матеріальний продукт, що було характерним
  6. Показники сукупного споживання
    Не всі частини сукупного випуску можуть бути використані для споживання і поліпшення добробуту людей. Тому крім показників сукупного виробництва в національній економіці використовуються індикатори сукупного споживання. 1. Національний дохід (НД) являє собою суму факторних доходів, отриманих
  7. Плюси і мінуси перехідної економіки
    До кінця 1980-х рр. стало ясно, що необхідні кардинальні реформи економічної системи. Адміністративно-командна економіка більш не могла забезпечити економічне зростання країни. Падіння виробництва, інвестицій, особистого споживання наростало, а інфляційний тиск на ціни внаслідок поглиблення
  8. Перші кредитні цикли
    Ритми бувають різні. У 1909 р хітом продажів був автомобіль Ford-T. За рік продали 10 тис. Машин. Знадобилося сім років, щоб річний обсяг досяг 500 тис. Чи повториться через століття історія з люксовим електромобілем Tesla ? У 2013 р було продано 10 тис. Машин. Корпорація впевнена, що через
© 2014-2021  epi.cc.ua