| Головна |
| « Попередня | ЗМІСТ | Наступна » |
|---|
Як було встановлено в параграфі 4.4, переміщення по кривій LM відбувається внаслідок змін обсягів пропозиції грошей або попиту на гроші. Проведемо графічний аналіз їх впливу на величину дійсного попиту благ на рис. 6.5.
Нехай початкове спільне рівновагу па ринках благ, грошей і цінних паперів представляє точка Е0. Якщо банківська система збільшить пропозицію грошей, то це відобразиться зрушенням LM0 -> LMX і спільне рівновагу на трьох ринках представлятиме точка Ev яка відповідає більш високому національного доходу і більш низькою ставкою відсотка.
Переміщення рівноваги з точки Е0 в ціль Е{ відбулося в результаті ланцюжка подій, що послідували за збільшенням кількості грошей. Домашні господарства, помітивши в складі свого майна збільшення частки грошей, для відновлення його оптимальної структури збільшать попит на цінні папери. Курс останніх зросте, а ставка відсотка зменшиться. Її зниження збільшить число ефективних інвестиційних проектів, і попит на інвестиції зросте. При наявності резервних виробничих потужностей виникне мультиплікативний ефект і національний дохід зросте з у0 до Z / j.
Мал. 6.5. Наслідки зсуву кривої LM
Отже, в економіці неповної зайнятості збільшення кількості знаходяться в обігу грошей супроводжується зростанням реального національного доходу. Це одне з основних теоретичних положень Дж. М. Кейнса. Але при цьому існує два винятки.
Якщо спільне рівновагу на трьох розглянутих ринках досягнуто на «кейнсианском» (горизонтальному) ділянці кривої LM, то її зрушення не змінює величину дійсного попиту (точка перетину IS і LM залишається па місці). Таку ситуацію називають ліквідної пасткою: зміна кількості грошей (ліквідності) не змінює величину дійсного попиту. На рис. 6.5 стан ліквідної пастки виникне, якщо лінія IS зрушиться вліво настільки, що буде перетинати криву LM в горизонтальній її частини.
З інтерв'ю лауреата Нобелівської премії з економіки 1987 р Роберта Солоу радіостанції «Business FM» 23 березня 2009 р Надія Грошева, кореспондент: «Які заходи, на Ваш погляд, має ухвалити уряд США, щоб домогтися виходу економіки країни з кризи?» - Роберт Солоу: «Я думаю, що з точки зору монетарної політики все, що можна було зробити, вже зроблено . Реальні процентні ставки вже негативні. І ФРС може утримувати їх на цьому рівні, а можливо, знизити їх ще більше. Але я думаю, що ефективними зараз можуть бути тільки фіскальні заходи. Великі стимулюючі фіскальні програми - це те, що зараз має розробляти і впроваджувати уряд США ».
Аналогічна ситуація виникає, якщо економіка потрапляє в інвестиційну пастку. Вона має місце в тому випадку, коли попит на інвестиції абсолютно нееластичний по ставці відсотка, наприклад внаслідок песимістичної оцінки майбутньої кон'юнктури інвесторами або несподівано збільшилася часткою позикових коштів в загальному капіталі фірми через раптове знецінення активів при схлопуванні міхура на ринку капіталу.
У першому кварталі 2000 р Банк Росії тричі знижував ставку рефінансування з 55 (в січні) до 33% (в березні). Колишній в той час міністром фінансів РФ М. Касьянов інтерпретував це як сигнал кредитним інститутам інвестувати в реальний сектор економіки. Однак панівний настрій інвесторів в той час висловив в інтерв'ю інформаційно-політичного каналу «Політ, ру» начальник управління фінансових операцій Россбанка Микола Єрмолаєв: «Зниженням ставки кредитувати реальний сектор банки не заохочуючи - цього мало. Треба міняти всю систему, створювати нормальний інвестиційний клімат ».
«В Японії потенційні позичальники були відсутні навіть при нульовій ставці відсотка. Це не дивно, оскільки компанії, придавлені борговим тягарем, не стануть збільшувати запозичення просто тому, що кредити стали дешевшими. Замість цього, незважаючи на те, що процентні ставки близькі до нуля, компанії погашали борги зі швидкістю кілька десятків трильйонів ієн на рік ».
Коли інвестиції не залежать від ставки відсотка, тоді величина дійсного попиту визначається однозначно у * = А / ред (Див. Формулу (3.7)) і лінія IS стає перпендикуляром до осі абсцис. У цьому випадку переміщення по кривій LM, т. Е. Зміна кількості грошей, не змінює величину дійсного попиту (рис. 6.6).
Мал. 6.6. інвестиційна пастка
Ліквідна і інвестиційна пастки в концепції Кейнса виникають тому, що споживання домашніми господарствами залежить тільки від величини поточного реального доходу. Якщо ж воно визначається ще й обсягом майна (див. Підпункті 3.2.2), до складу якого входять реальні касові залишки, то при збільшенні реальної кількості грошей вправо зміщується не тільки лінія LM, але і лінія IS; в результаті обсяг дійсного попиту зростає.
Розглянуте згідно передумов кейнсіанської концепції взаємодія ринків благ і грошей при заданому рівні цін схематично представлено на рис. 6.7.
Мал. 6.7. Взаємодія ринків благ і грошей при незмінному рівні цін
В процесі виробництва одночасно створюються пропоновані на ринку блага і доходи населення. Останні визначають розмір споживчого попиту на ринку благ і величину попиту на гроші для угод і через обережності. Утвориться па грошовому ринку ставка відсотка є ще одним фактором, який визначає попит на гроші для угод як майно, а також на інвестиційні блага. Порушення рівноваги на ринку благ передаються на ринок грошей через зміни попиту на них (трикутник L (у, г) на рис. 6.7), а порушення рівноважного стану на грошовому ринку - на ринок благ через зміни попиту на інвестиції (трикутник / (/) на рис. 6.7).