| Головна |
| « Попередня | ЗМІСТ | Наступна » |
|---|
Ринок благ. Пропозиція благ екзогенно задано на рівні національного доходу повної зайнятості: ys= yF= const. Попит на вітчизняні блага характеризується ступеневою функцією
де а, р - економетричні параметри.
Для маленької країни Pz - екзогенний параметр; приймемо його рівним 1. Тоді сукупний попит в логарифмічною формі можна представити у вигляді трьох складових:
Перший доданок представляє автономний попит (А = G + 1а), Друге - залежить від виробленого доходу попит на блага, третє - чистий експорт благ країни, позитивно залежить від реального обмінного курсу національної грошової одиниці.
Спрощенням моделі є відсутність залежить від ставки відсотка складової попиту на блага.
Оскільки сукупна пропозиція екзогенно задано, то рівновага на ринку благ досягається за рахунок зміни рівня цін:
З умови (2) випливає, що для збереження рівноваги на ринку блага рівень цін і номінальний обмінний курс повинні змінюватися прямо пропорційно. При заданій величині державних витрат (А = const) рівноваги на ринку блага відповідає тільки одне конкретне значення реального обмінного курсу.
У моделі передбачається, що на ринку благ ціни не є абсолютно гнучкими, тому при порушенні рівноваги на ньому в короткому періоді у ° * уF.
Ринок грошей. Пропозиція грошей задається екзогенно банківською системою. Попит на реальні касові залишки виражається функцією
де у, | i - економетричні параметри.
Умова рівноваги на грошовому ринку (М / Р = L / P) Можна представити у вигляді
Світовий ринок капіталу. Капітал абсолютно мобільний, тому рівновага на ньому встановлюється при i = iz+e. переобозначив змінні i і izтак, щоб їх можна було уявити в логарифмічному вигляді. Тоді умова рівноваги на ринку капіталу набирає вигляду
Ринки грошей і світового капіталу постійно знаходяться в рівновазі завдяки досконалій гнучкості вітчизняної ставки відсотка і обмінного курсу грошей країни.
Із системи рівнянь (2) - (4) визначаються рівноважні значення ендогенних змінних Р, е і i.
У графічному вигляді спільне рівновагу на трьох розглянутих ринках представлено на рис. 1.
В квадраті I лінія IS, проведена відповідно до рівняння (2), представляє безліч поєднань Р і е, забезпечують рівновагу на ринку блага. З побудови цієї лінії слід, що всі крапки, розташовані вище за неї, відповідають надлишковій пропозиції, а всі крапки, що знаходяться нижче, представляють кон'юнктуру з надлишковим попитом.
Мал. 1. Наслідки монетарного імпульсу в моделі Дорнбуша
В квадраті III проведена відповідно до рівністю (3) лінія LM є безліч сполучень i і Р, при яких запропоноване кількість грошей дорівнює обсягу попиту на них.
В квадраті IV лінія К, побудована за формулою (4), представляє безліч значень i і е, відповідних рівноваги на ринку капіталу.
Початкове спільне рівновагу на трьох ринках представляє комбінація ендогенних змінних: Р0, е0 = ее, i0= iz. Простежимо за наслідками зміни екзогенних параметрів.
Як випливає з умови (3), зростання М змістить лінію LM вліво (в положення LM '), так як для забезпечення рівноваги на ринку грошей тепер кожному значенню i має відповідати більше значення Р. при /0 = iz попит і пропозиція на ринку грошей врівноважує рівень пен Рх. Але щоб при Р1 на ринку блага була рівновага, обмінний курс повинен зрости до е{. поєднання i0, ех вказує на точку, через яку буде проходити лінія К ' після непередбаченого збільшення кількості грошей.
Отже, коли рівень цін підніметься до Pv тоді встановиться нова довгострокова рівновага при поєднанні г0, Рх, ех.
Внаслідок того що ціни на ринку благ недостатньо гнучкі, після непередбаченого збільшення кількості грошей в короткому періоді складеться інша кон'юнктура. Поки рівень цін зберігає вихідне значення, рівновагу на ринку грошей забезпечить ставка відсотка iv а рівновага на ринку капіталу - обмінний курс е2, який перевищує нову довгострокову рівноважне значення. В результаті при збереженні рівноваги в фінансовому секторі на ринку блага складеться кон'юнктура, представлена точкою а (Див. Рис. 1), що відповідає надлишкового попиту. Дефіцит на ринку блага буде підвищувати рівень цін, що призведе до зменшення реальних касових залишків і збільшення ставки відсотка на грошовому ринку. Внаслідок збільшення припливу іноземного капіталу зросте попит на вітчизняну валюту в обмін на іноземну, що призведе до зниження обмінного курсу. Перераховані процеси триватимуть до тих пір, поки не встановиться спільне рівновагу на всіх ринках при г0, Pvev Зміна цих параметрів у часі після монетарного імпульсу представлено на рис. 2.
Шлях руху точки а на лінію IS при переході від коротко- до довгострокової рівноваги представляє безліч поєднань Р, е, при яких на ринках грошей і капіталу існує одночасне рівновагу. Тому рівняння траєкторії від коротко- до довгострокової рівноваги в квадраті I виводиться з рівності правих частин виразів (3) і (4)
Мал. 2. Динаміка цін на макроекономічних ринках після збільшення кількості грошей
У графічному вигляді рівняння (5) відображається на рис. 3 лінією МК. Вона має негативний нахил; зміна параметрів в круглої дужки вираження (5) призводить до зсуву лінії МК (МК0 -> МК;).
використовуючи лінію МК, розглянуту модель можна представити в «згорнутому» до квадранта I вигляді (див. рис. 3).
Мал. 3. Монетарний імпульс 120
З рівностей (2) і (5) випливає, що збільшення пропозиції грошей не впливає па розташування лінії IS, а лінію МК зміщує вправо. У короткому періоді встановиться поєднання Р0, е2, а в тривалому - Р1, е1.
Нехай в результаті вдосконалення технології або появи більш продуктивних енергоресурсів збільшився національний дохід повної зайнятості. Відповідно до равенствами (2) і (5) лінія IS зсувається вправо (IS0 -»ISt), А лінія МК - вліво (МК0 -> МК{) (Рис. 4). У короткому періоді при незмінному рівні цін знизиться обмінний курс (рис. 4, а) ', при поєднанні Р0, ех на фінансових ринках існує рівновага, а на ринку блага - надлишок. У міру зниження рівня цін обмінний курс для збереження рівноваги на фінансових ринках підвищується. Нова довгострокова значення обмінного курсу може бувальщина менше, дорівнює або більше початкового значення в залежності від відстаней зрушень ліній IS і МК (Рис. 4, б).
Мал. 4. імпульс пропозиції
Збільшення національного доходу повної зайнятості, як правило, супроводжується зміною очікуваного значення обмінного курсу, що також впливає на зрушення лінії МК (Див. Вираз (5)), посилюючи невизначеність зміни поточного значення обмінного курсу.
Оскільки досконала мобільність капіталу постійно підтримує нульове сальдо рахунку руху капіталів, то сальдо платіжного балансу може бути нульовим тільки при нульовому сальдо рахунку поточних операцій. В умовах недосконалої мобільності капіталу платіжний баланс може бути вирівняний при протилежної незбалансованості названих рахунків. Тому в моделі відкритої економіки з недосконалою мобільністю капіталу замість рівняння (4), що описує умову рівноваги на ринку капіталу, застосовують рівняння нульового сальдо платіжного балансу (NE = NKE).
Використовуючи уявлення чистого експорту благ у вигляді третього доданка у виразі (1) і прибутковості вітчизняних і зарубіжних облігацій у вигляді виразу (4), запишемо умову збалансованості платіжного балансу у вигляді
де X - коефіцієнт реакції переливу капіталу на різницю доходностей вкладень в країні і за кордоном.
Тепер рівняння лінії МК} представляє безліч поєднань Р, е, забезпечують одночасне рівновагу на ринках грошей і капіталу, виводиться з рівності
Мал. 5. Монетарний імпульс при обмеженій мобільності капіталу
Як випливає з виразу (6), нахил лінії МК і напрямок її зсуву при зміні параметрів в круглих дужках залежать від знака різниці (X - РР). На рис. 5 представлений перехід від коротко- до довгострокового станом економіки після збільшення пропозиції грошей при різних нахилах лінії МК. При великому значенні X лінія МК має негативний нахил і зростання суми в круглих дужках зрушує її вправо-вгору (МК0 -> -> МКХ). (При X -> оо, т. е. при досконалої мобільності капіталу, вираз (6) перетворюється в вираз (5).) Коли X мало, тоді лінія МК має позитивний нахил і зростання суми в круглих дужках зрушує її вправо-вниз (МК0 -> МК{).
Слід звернути увагу на те, що, незважаючи на відмінність кон'юнктури в короткому періоді, в тривалому періоді рівновага встановиться при одних і тих же значеннях Р і е, так як dP / dM не залежить від нахилу лінії МК.