| Головна |
| « Попередня | Наступна » | |
КОНСУЛЬТАНТИ З Ф'ЮЧЕРСНОЇ ТОРГІВЛІ, КЕРУЮЧІ НЕВЕЛИКУ СУМУ |
||
|
Деякі СТА не мають і 3 мільйонів доларів в управлінні. Тому для них ризик зазвичай небагато вище того, з яким стикаються великі СТА, мають можливість здійснювати значно більш ефективну диверсифікацію. Однак менш великі СТА розташовують у потенціалі більш високою ймовірністю зростання прибутку, ніж великі СТА. Невеликі СТА, які хочуть ризикувати більш ніж 8 відсотками капіталу заради зростання капіталу, можуть отримувати до 40 відсотків прибутку за допомогою управління капіталом. Основна відмінність між невеликими СТА і великими СТА полягає в тому, як диверсифікуються кошти. Великі СТА виробляють поділ коштів і управляють частинами як окремими фондами. Невеликі СТА використовують кілька методів для диверсифікації, але всі методи застосовуються до одного портфелю. Таким чином, число торгованих контрактів все ж досить велике, щоб фонд міг негайно скористатися можливостями геометричного зростання. Якщо невеликі СТА мають 3.000.000 доларів в управлінні і при цьому використовують чотири методи в одному портфелі, то фонд може торгувати 8 контрактами без занадто великого ризику. Якщо кожен метод приведе до просідання капіталу в 15.000 доларів і періоди збитків по всіх методам співпадуть, то загальний ризик для фонду становитиме 16 відсотків. Знову-таки таке навряд чи відбудеться, оскільки ймовірність, що всі чотири методи приведуть до максимальних збитків одночасно (в рамках п'ятирічного періоду), становить дуже невелику частку відсотка (якщо тільки методи не базуються на одній і тій же логіці). Насправді, якщо втрати по портфелю складають 20.000 доларів, то фонд несе 5,3-відсотковий збиток. Якщо кожен метод дає 20.000 доларів на контракт за 12-місячний період, що не надто багато, то за допомогою методу Фіксованих Пропорцій величина рахунку виросте до 4,28 мільйона доларів, або на 42,6 відсотка. Малі СТА також використовують варіанти Фіксовано-фракційного методу. У порівнянні з великими СТА, вони хочуть ризикувати більше, ніж частиною відсотка по угоді. У прагненні отримати більш значні прибутки деякі малі СТА ризикують приблизно 2 відсотками по кожній угоді. При ризику в 2 відсотки за угодою, тобто 1.500 доларів на контракт, малі СТА можуть додавати за контрактом на кожні 75.000 доларів керованого капіталу. Це означає, що в торгівлі буде задіяно 40 контрактів. 20.000 доларів збитку на контракт складає приблизно 25 відсотків коштів. З іншого боку, якщо кожен метод дає 20.000 доларів прибутку на контракт, то дохід складе більше 100 відсотків за рік. Однак якщо мета полягає в отриманні більш високих прибутків, то малі СТА будуть в значно більш вигідної позиції, проводячи подальшу диверсифікацію ризику, замість того щоб оперувати великим числом контрактів, використовуючи сьогоднішні методи. Імовірно, трейдер може мати 15 різних методів, розподілених на 5 різних портфелів: по 3 методу на портфель, торгуючи 8 контрактами по кожному портфелю. Якщо одночасно всі портфелі зазнають збитків по 10.000 доларів на контракт, то максимальний ризик складе 13 відсотків. Крім цього, якщо кожен метод дає тільки 10.000 доларів на рік (30.000 доларів на портфель), то метод Фіксованих Пропорцій може збільшити дохід до 3,5 мільйона доларів (116% доходу) зі значно меншою ймовірністю високих ризиків. Одне останні зауваження з приводу порівняння: кожен метод в попередньому сценарії повинен давати половину прибутку на контракт, яка необхідна при варіанті з 2-процентним ризиком. Кожен метод в такому сценарії повинен створювати 20. На поточний момент я знаю тільки одного СТА, який активно прагне використовувати принципи, описані в книзі, в управлінні своїм фондом. Це Джон Зервас. Джон майже новачок на арені менеджменту, але вже має пристойний досвід торгівлі. Його першим учителем був батько, трейдер з багаторічним стажем. Джон приділяє значну увагу фінансовому менеджменту, і понині він регулярно консультується зі мною з питань застосування принципів управління капіталом, щоб збільшити потенціал геометричного зростання, обмежуючи при цьому ризик. Найбільш ймовірно, що інші СТА і СРО також звернуть свій інтерес до сфери фінансового менеджменту в найближчі кілька років. Однак я не знаю нікого, хто б сьогодні активно користувався цими принципами на практиці. Я ніколи не керував засобами для фонду і навіть ніколи не відчував такого бажання. Якщо вас зацікавить практика різних фондів, то я міг би більш докладно розпитати фахівців про принципи управління капіталом, якими вони користуються в даний час. |
||
| « Попередня | Наступна » | |
|
|
||
Інформація, релевантна " КОНСУЛЬТАНТИ з ф'ючерсної торгівлі, КЕРУЮЧІ невелику суму " |
||
|
||