|
Вплив азіатської кризи на Росію полягає лише в тому, що азіатський криза загострила увагу інвесторів до подій на ринках, що розвиваються і в якійсь мірі підштовхнув їх до відходу з таких ринків. Однак вирішальну роль у розвитку російського валютного кризи зіграли внутрішні чинники. Падіння цін на нафту на світовому ринку лише загострило його.
Напередодні кризи зовні ситуація в Росії здавалася більш благополучною, ніж це було в Мексиці і азіатських країнах. Рік від року знижувалася інфляція, склавши в 1996 р. 22%, в 1997 р. 11%, а орієнтир на 1998 р. був 5-8%. Передбачалося, що приріст ВВП у 1998 р складе 1,5-2%. У країну пішли іноземні інвестиції. Але зниження темпів інфляції відбувалося на тлі величезних неплатежів і високого ступеня збитковості підприємств, а серед іноземних інвестицій переважали спекулятивні, що направляються в основному в державні короткострокові зобов'язання (ДКО) та облігації федеральної позики (ОФП).
Нерезиденти сконцентрували в своїх руках більше 30% сукупного портфеля ГКО-ОФЗ. Прибутковість по ДКО встановлювалася на астрономічних рівнях - до 200% річних. Все це відбувалося в умовах, коли курс рубля встановлювався в межах вузького валютного коридору, тобто по суті був фіксованим. Більш того, владою робилися заяви, що на період 1998-2000 рр.. курс рубля буде перебувати в межах 6,2 руб. за 1 дол з можливими відхиленнями, що не перевищують 15%.
Курс був явно завищеними, непрямим підтвердженням чого стало негативне сальдо за рахунком поточних операцій за перше півріччя 1998 р., що перевищило 5 млрд дол Центральний банк щосили прагнув утримати курс рубля в рамках валютного коридору, здійснюючи інтервенції на валютному ринку. За період з листопада 1997 по серпень 1998 р. на підтримку рубля було витрачено близько 17 млрд дол
золотовалютних резервів.
Політика високих процентних ставок і залучення позик з-за кордону для підтримки курсу рубля об'єктивно виявилася націленої на підтримку споживання та непідйомних для країни розмірів імпорту за рахунок придушення власного виробництва та експорту. Закономірним підсумком такої політики став серпневий валютний криза, що вибухнула після того, як перший транш у розмірі 4,3 млрд дол, отриманий від МВФ для поповнення офіційних резервів Банку Росії, був витрачений на підтримку рубля менш ніж за місяць. Протягом декількох днів після 17 серпня рубль подешевшав щодо долара більш ніж на 60%, ціни, підвищувати менш ніж на 1% на місяць напередодні кризи, за два місяці після кризи виросли майже на 50%.
|
- Ситуаційний аналіз Розподіл СДР
валютній системі рекомендував провести спеціальне розподіл 21,4 млрд СДР, щоб ліквідувати несправедливість щодо нових членів організації (в тому числі Росії), що вступили в МВФ після 1981 р. До теперішнього часу дана рекомендація поки не реалізована у зв'язку з розбіжностями між країнами-членами. Вона була заблокована, з одного боку, розвиваються державами, які
- Запитання для закріплення матеріалу
валютному ринку? 2 j Поясніть механізм стримування інфляції при фіксованому курсі в разі порушення рівноваги платіжного балансу. Чому цей механізм не працює при плаваючому курсі? Поясніть, за яких умов можлива дестабилизирующая і стабілізуюча спекуляція. 4. Яким чином сигнали про негативні процеси в економіці країни - торговому партнері можуть впливати на
- Монографії, збірники та спеціальні видання
валютні операції в Росії. - М.: Фінанси і статистика, 1994. 23. Бандурин В.В., Зубов Д.Л. Інвестиційна діяльність в Росії в умовах розвитку корпоративних форм управління. - М.: Наука й економіка, 1998. 24. Буклемішев О.В. Ринок єврооблігацій. - М.: Справа, 1999. 25. Вавилов А. Державний борг: уроки кризи та принципи управління. - М.: Городеціздат, 2001. 26. Валютний ринок і
- Коментарі
валютний фонд (МВФ) спеціалізована установа ООН. Створено в 1944 р. для впорядкування валютно-фінансових відносин між країнами і надання кредитної допомоги для підтримки валютних курсів. [60] Бреттон-Вудська конференція Об'єднаних націй з валютних і фінансових питань відбулася 123 липня 1944 р. Бреттон-Вудсі (м. Вашингтон). На конференції був створений Міжнародний валютний фонд і
- Цілі та інструменти монетарної політики
валютної та ін.) Метою будь-якої стабілізаційної, а отже, і монетарної політики держави є забезпечення, по-перше, економічного зростання, по-друге, повної зайнятості ресурсів, по-третє, стабільності рівня цін, по-четверте, рівноваги платіжного балансу. Для стабілізації економіки держава проводить стимулюючу (експансіоністську) економічну політику в період спаду і
- Моделі в рамках систем
валютна політика. Тривалий час існував контроль над цінами на ресурси і широке коло товарів виробничого та споживчого призначення. Сформована в Південній Кореї система державного регулювання економіки сприяє підвищенню конкурентоспроможності південнокорейських товарів на світовому ринку. Внаслідок відносно меншого, ніж у Японії, розвитку ринкових відносин
- Відтворювальна структура
валютні, фінансові та інші види структурних криз. Валютні кризи виражаються в різкій мінливості валютних курсів ряду країн. Аграрні кризи проявляються в періодичних утрудненнях в реалізації сільськогосподарської продукції на національних або світових
- Управління інфляцією в перехідній економіці
валютними ресурсами. Результативність макроекономічної політики залежить від послідовності її реалізації та взаємодії багатьох факторів. Наприклад, те, що припустимо при збалансованому ринку, виявляється даремним і навіть шкідливим при ринку незбалансованому, не володіє належною інфраструктурою. Серйозною проблемою для Росії стає скорочення витратних статей державного
- Взаємозв'язок банківських операцій
валютного курсу рубля, нормалізацією структури грошової маси (збільшенням частки агрегату МО). Тому в останні роки досить типовим явищем для Росії стали кризи ліквідності - ситуація, коли багато кредитні організації не можуть виконувати свої поточні зобов'язання. Якщо їм не вдається відновити ліквідність балансу (за рахунок реструктуризації портфеля активів і пасивів), то криза
- Фондовий ринок Росії
валютна біржа (ММВБ), другий - Російська торгова система (РТС). На сьогоднішній день зберігаються відмінності в торгованих фінансових інструментах. Якщо РТС продовжує залишатися організатором торгів по акціях, то раніше спеціалізовані біржі з торгівлі акціями та облігаціями (наприклад, Московська фондова біржа) намагаються формувати ринок валюти і ринок деривативів. Піонерами універсальних
- Валютний ринок у Росії
валютного ринку в Росії є біржі і міжбанківський валютний ринок. Валютні біржі грають в даний час ключову роль, насамперед у силу того, що курси валюти та обсяги операцій за результатами торгів на біржах служать орієнтиром для угод на міжбанківському та ф'ючерсному (строковому) валютних ринках. Механізм торгів на всіх біржах в цілому однаковий і проводиться на основі принципу «жорсткого
- Динаміка валютного курсу рубля і його регулювання
валютної політики уряду, а й необхідна передумова для досягнень фінансової стабілізації економіки в цілому. За п'ять років реформ номінальний ринковий курс рубля по відношенню до долара знизився з 60 руб. в жовтні 1991 р. до 6000 руб. в грудні 1997 р., а після деномінації - до 24,0 - 25,0 руб. до середини 1999 р. ринкова курс рубля до серпня 1998 р. максимально наблизився до курсу,
- Перспективи СНД
валютної та грошово-кредитної політики. Обсяг необхідної роботи виявився дуже великим, а інтереси в конкретних областях не завжди збігалися, тому результати виявилися менше запланованих. У 1996 р. був створений Союз чотирьох (Росія, Казахстан, Киргизія і Білорусія), який доповнював економічну сферу співпрацею у національній та гуманітарній галузях (науки, освіти, культури і
- Глосарій
валютних ризиків у сфері торговельних і кредитних відносин, а також при встановленні низкою країн курсу національної валюти Валютна котирування - фіксування курсу національної грошової одиниці в іноземній. При цьому курс національної грошової одиниці може бути встановлений у формі як прямого котирування (1, 10, 100 од. іноземної валюти=х од. національної валюти), так і зворотного котирування (1, 10,
- 7.2. Економічні причини і наслідки першої світової війни
валютного курсу. План Дауеса виділяв наступні джерела забезпе-чення репарацій: * спеціальні облігації; * доходи залізниць; * податки з промисловості. Крім того, для стимулювання зростання німецької промисловості США надали позику 800 млн. марок, що склало близько 70% зовнішніх інвестицій. послідували за цим Локарнские договори (1925 р.) також смяг-чали положення
- 9.4. Сучасний етап розвитку світового господарства
валютних обмежень в 1980 р. вивіз капіталу став рости швидкими темпами. Основна частина англійського експорту капіталів прямувала в розвинені індустріальні країни. На країни прихо-доводилося тільки 18% англійських прямих капіталовкладень. Наслідком проведеної економічної політики був економіч-ський зростання Великобританії в 80-і рр.. в середньому на рівні 3 -4% на рік, що було вище, ніж
|