| Головна |
| « Попередня | Наступна » | |
3. Платіжний баланс і вмешательствогосударства |
||
|
Країна в цілому не може витрачати на покупку іно- дивних товарів, послуг і активів більше, ніж онаполучает від продажу своїх товарів, послуг і активів . Якби всі міжнародні угоди мали местотолько між приватними особами і фірмами і рас-ходи країни по поточних операціях - на товари, послуги і трансферти - перевершували б надхо-дження по поточних операціях, то ця країна була бивинуждена влазити в борги або розпродавати акти- ви, щоб фінансувати дефіцит. Тому Дефі-цит балансу по поточних операціях повинен в точності відповідати позитивному сальдо ба-Ланса руху капіталів, щоб надходження отвсех угод балансували сукупні витрати. Однак у такому балансуванні немає необхідно-сти, якщо в роботу валютних ринків вмешіваютсяцентральние банки, купуючи і продаючи іноземних-ную валюту. Про Валютні ринки - це ринки, на кото-яких продається і купується валюта відмінності-них країн. Термін «іноземна валюта» часто використовуєтьсядля позначення іноземних грошей, наприклад ієни, німецької марки, мексиканського песо чи француз-ського франка. На валютному ринку фірми США, нужденні в придбанні іноземних денегдля здійснення платежів за імпорт товарів іпослуг або для покупки закордонних активів, є-ються покупцями іноземних валют. Іноземних-ві фірми, яким потрібно оплатити імпорт ізСоедіненних Штатів або купити американські ак-тиви, пропонують для продажу свою валюту, чтобикупіть необхідні їм долари для здійснення ня своїх платежів. Про Обмінний курс валюти - це ціна оди-Ниці іноземної валюти в одиницях націо-нальної валюти, тобто в нашому випадку в долла-рах. Обмінний курс виражається колічествомдолларов за одиницю іноземної валюти, на-приклад 0,50 дол за німецьку марку або 0,01 дол за ієну. На валютному ринку обмінний курс определяетсяспросом на відповідну валюту та її запропонованого-жением. Центральні банки часто з'являються на валют-ному ринку з метою вплинути на обмінний курс.Напрімер, в 1987 р. японський центральний банк - «Бенк оф Джапен» - провів крупномасштабнуюинтервенцию, купуючи долари і продаючи ієни. купуючи долари, «Бенк оф Джапен» намагався утримати ціну долара в ієнах нижче, ніж це було бибез його втручання. купівлю доларів цим банком, обмінний курс іенив першій половині 1987 збільшився приблизно С0, 625 до 0,714 цента за іену7. Далі ми розберемо, як інтервенція центрального банку впливає на об-менниє курси валют. Такі покупки та продажу є при-ляють операціями з офіційними резервами-бо, коли центральний банк проводить ін-тервенцію на валютному ринку, він або витрачає, або збільшує свої валютні запаси, тобто резервиіностранной валюти. Якщо центральний банк тримає свої резерви віноземній валюті, він може продати частину етіхактівов іноземцям з метою фінансування де фіціта поточного балансу. У разі ж збалансовані-ванного балансу по поточних операціях продажііностранной валюти центральним банком могутфінансіровать дефіцит балансу руху капіта-лов; ці продажі забезпечують іноземній валю-тієї, яка може бути використана для покуп-ки іноземних активів або для оплати внешнейзадолженності. Аналогічно: якщо поточний баланс баланс руху капіталів має поклади-валий сальдо, центральний банк може купітьіностранную валюту, збільшуючи свої валютниерезерви. Коли результаті центральний банк увелічіваетсвоі резерви іноземної валюти, ми говоримо, чтоплатежний баланс зводиться з позитивним саль-до. Згадайте, що всякий баланс, який даетпрірост чистих надходжень іноземної валюти, має позитивне сальдо. Якщо Центральний банк закуповує іноземну валюту, то повинно битьположітельное сальдо поточного платіжного балан-са, або балансу руху капіталів, або обох ба-балансів одночасно. Про Платіжний баланс зводиться з поклади-тільних сальдо, коли поточний платіжний ба-ланс в сумі з балансом руху капіталовпоказивает позитивне сальдо, тобто чістиепоступленія іноземної валюти являютсяположітельнимі. Платіжний баланс сводітсяс дефіцитом, коли чисті надходження іноземної валюти за поточними операціями ібалансу руху капіталів є отри-цательнимі. При дефіциті платіжного балансу Центральний банк скорочує свої резерви іноземної валюти бо-ти. 7 Зазвичай обмінний курс ієни визначається як кількість ієн за дол-лар, а не кількість центів за ієну. (4а) Визначення платіжного балансу може бути за-писано у вигляді рівняння: балансдвіженіякапіталов Платежнийбаланс + поточний (4) платіжний баланс Отже, позитивне сальдо платіжногобалансу дорівнює сумі позитивне сальдо поточного-го платіжного балансу і балансу руху капіта-лов8. Оскільки підсумкові надходження від іноземних-ців повинні бути рівні підсумковим сумам, виплив-ченним іноземцям, ми бачимо, що будь дефіцитом надлишок приватного сектора повинен бути возме-щен центральним банком Підсумкове положітельноесальдо платіжного балансу буде в точності дорівнює | тстим закупівель іноземної валюти центральнимбанком І навпаки , дефіцит платіжного балансу вточності дорівнює чистих продажів іноземної ва-люті центральним банком Припустимо, що стра-на має дефіцит по поточних операціях, а цент-ральний банк не проводить інтервенції - можли-но, тому, що у нього немає іноземної валюти дляпродажі. Як; випливає з рівняння (4), при лівій частині, що дорівнює нулю, дефіцит по поточних опера-ціям повинен бути дорівнює позитивному сальдо ба-Ланса руху капіталів. За відсутності інтер-венції: дефіциту балансу руху капіталів Положітельноесальдо але поточним=оіераніял! Іноземної валюти приватного сектора його ітоговимплатежам в іноземній валюті іноземцям, в слу-чаї якщо центральний банк не здійснить інтерв'ю-ції? Як ми побачимо в гол. 37, відповідь полягає в тому, що для забезпечення рівності приватних виплат част-ним надходженнями в іноземній валюті долженізменяться обмінний курс валюти. Продаючи свої резерви іноземної валюти, центральний банк може відстрочити таке вирівню-вання Але оскільки його резерви іноземної ва-люті обмежені, він, природно, не зможе по-стійно відкладати корекцію обмінних курсів. |
||
| « Попередня | Наступна » | |
|
|
||
Інформація, релевантна " 3. Платіжний баланс і вмешательствогосударства " |
||
|
||